A marcovite hatékony készlet - portfolió elméletének felépítése és elhelyezkedése
Hatékony készlet szerkezetének és helyének meghatározása
Korábban azt is megjegyezték, hogy van egy végtelen számú portfóliók áll a befektetők, de ugyanakkor, a befektető csak azokat a portfóliókat, amelyeket tartozik a hatékony készlet. Az effektív Markovitz-készlet azonban ívelt vonal, amely végtelen számú pont jelenlétére utal. Ez azt jelenti, hogy végtelen számú hatékony portfolió van! Hogyan lehet használni Markowitz megközelítés, ha a befektető A szerkezet meghatározásához az egyes végtelen számú hatékony portfóliók? Szerencsére Markowitz látta ezeket a potenciális problémákat, és nagyban hozzájárult ahhoz, hogy legyőzze őket, miután bemutatott egy megoldást. Ide tartozik egy kvadratikus programozási algoritmus, amelyet kritikus vonal módszernek neveznek.
Először is, a befektetőnek értékelnie kell a várt hozamok és a kovariancia mátrix vektorát. Ezután az algoritmus meghatározza a "sarok" portfóliók számát, amelyek értékpapírokhoz kapcsolódnak, és teljes mértékben leírják a tényleges készletet. „Corner” lista - a lista hatékony, amely a következő tulajdonságokkal: bármilyen kombinációja két szomszédos „szögletes” portfolió jelentése portfolió harmadik fekvő hatékony beállított a két „sarkok” portfóliók.
Az algoritmus a legmagasabb várható hozamú portfólió meghatározásával kezdődik. Ez a portfolió hatékony portfólió. Ez csak egy biztonságból áll, a legmagasabb várható hozammal. Vagyis, ha a befektető ezt a portfóliót akarja megvásárolni, mindössze annyit kell tennie, hogy a legnagyobb várt hozammal rendelkező részvényeket vásárolja meg. Minden más portfolió kisebb lesz a várható hozam, mert végső soron egy részét a befektető alapok kerülnek vállalatok részvényeivel alacsonyabb várható megtérülés.
Ezután az algoritmus meghatározza a második "sarok" portfóliót. Ez a portfólió az első "sarok" portfolió alatt található hatékony eszközön található. Apropó, az első és a második „szögletes” mappákat, fontos megjegyezni, hogy ezek a szomszédos és hatékony portfóliók bármilyen hatékony portfolió fekvő hatékony beállított adatok között egyszerűen kombinációja lehet ezeket a vegyületeket.
Miután meghatározta a második "szögletes" portfóliót, az algoritmus meghatározza a harmadik. A két előzőhöz hasonlóan ez a "sarok" portfolió is hatékony. Mivel a második és a harmadik portfólió egymással összefüggő, ezek bármely kombinációja hatékony portfólió, amely a két adat közötti tényleges készletben rejlik.
Korábban megjegyezték, hogy csak a "sarok" -portfóliók kombinációja képes hatékony portfoliót biztosítani. Ez azt jelenti, hogy a portfóliók, amelyek kombinációja két nem szomszédos „szögletes” mappákat nem tartozik a beállított hatékony. Például, az első és a harmadik „sarok” portfóliók nem szomszédos így bármely portfolió kombinációjából álló két nem lesz hatékony. Ezután az algoritmus meghatározza a negyedik "szögletes" portfólió összetételét. Miután meghatároztuk, hogy ez a portfólió a legkevesebb szórással rendelkezik az összes elérhető portfolióból, az algoritmus leáll. Négy "szögletes" portfólió teljes körűen leírja a javasolt részvényekhez kapcsolódó tényleges készletet. Miután meghatározták a hatékony Markowitz készlet szerkezetét és elhelyezkedését, meg lehet határozni a befektető optimális portfoliójának összetételét. A portfólió megegyezik a befektető közönyösségi görbéinek érintkezési pontjával, melynek hatásos halmaza van. Az optimális portfólió összetételének meghatározására szolgáló eljárás a befektető grafikus definíciója a várható hozam szintjével kezdődik.
Miután végrehajtotta ezt a műveletet, a befektető most két "szögletes" portfóliót határozhat meg, a várható "környezeti" hozamokkal. Ez azt jelenti, a befektető meg tudja határozni a „sarok” portfolió, amely egy közel várhatóan visszatér nagyobb, mint az a portfolió és a „sarok” portfóliót a legközelebbi kisebb a várható hozam.
1. A hatékony készlet tartalmazza azokat a portfóliókat, amelyeket egyaránt nyújtanak maximális várható hozam egy fix kockázati szint és a legkisebb a kockázata egy adott szintű várható hozamot.
2. Feltételezhető, hogy a befektető az effektív készletet alkotó portfóliók optimális portfólióját választja.
3. A befektető optimális portfólióját a befektető közömbösségi görbéinek érintési pontjával határoztuk meg.
4. A feltételezés konkáv hatékony set meghatározásából következik, a szórás a portfolió és a létezését pénzügyi eszközök, melyek hozama nem teljesen pozitív vagy negatív korrelációt teljesen.
5. A diverzifikáció általában a kockázatcsökkenéshez vezet, mivel a portfólió standard deviációja általában kisebb lesz, mint a portfólióba belépő értékpapírok súlyozott átlagos szórása.
6. A biztosíték hozamának és a piaci index hozamának aránya piaci modellként ismert.
7. A piaci index hozama nem tükrözi teljes egészében a biztosíték hozamát. Megmagyarázhatatlan elemek szerepelnek a piaci modell véletlenszerű hibájában.
8. A piaci modell dőlésszögének mértéke a biztonsági hozam érzékenységét a piaci index hozamához viszonyítva. A lejtési együtthatót a biztonság "béta" -hatékonyságának nevezik.
9. A piaci modellel összhangban az általános biztonsági kockázat a piaci kockázatot és a saját kockázatot tartalmazza.
10. A függőleges távolság, „béta” együttható és a véletlen hiba a portfólió súlyozott átlaga elmozdulások, „béta” -coefficients és véletlenszerű hibák a szereplő értékpapírok állománya, és a tömeg minden papír egyenlő részesedése a teljes portfolió értékét.
11. A diverzifikáció átlagos piaci kockázatot eredményez.
12. A diverzifikáció jelentősen csökkentheti saját kockázatát.