A projektfinanszírozás alapjai, a projektfinanszírozási rendszerek fogalma, a végrehajtási mechanizmus
A projektfinanszírozási rendszerek fogalma
A projektfinanszírozás gyakorlatában három alapvető rendszer létezik, amelyek nagyszámú alfaj és értelmezéssel rendelkeznek:
• hagyományos finanszírozási rendszer;
A hagyományos projekt finanszírozási rendszer biztosítja, hogy a hitelfelvevő gyakran ügyfél projekt. Ugyanakkor, az eszközök a fedezet. Így az ügyfél vagy fogyasztói projekt eredményeként maximális tervezési kockázatot. A befektető közvetlenül nem érdekelt a sikeres projekt, mivel még abban az esetben hiba, még mindig visszatér a beruházások megvalósításával a zálogjoggal terhelt eszközök a hitelfelvevő.
Projektfinanszírozás egy befektetési forma, amelyben a projekt maga is egy módja a szolgáltató a tartozás. A fő megkülönböztető jellemzője a projektfinanszírozás a hagyományos, hogy a forrás a visszafizetés a származó jövedelem, maga a projekt, mivel a kereskedelmi és beruházási hitelek forrása a hitel visszafizetését, mint általában, a jelenlegi tevékenységét a hitelfelvevő.
A projektfinanszírozás a kockázati (kockázat) finanszírozási rendszerek fejlesztésének eredménye. Alkalmazásának gyakorlata megmutatta annak lehetőségét, hogy a befektetések jövedelmezősége növelhető az innovációk létrehozásában, még akkor is, ha kockázatosságuk jelentősen nő. A kockázati tőke finanszírozási rendszerének megvalósításában a nyereség fő forrása a kudarcot okozó projektek veszteségeinek megtérítése volt.
Projektfinanszírozási eszköz
A projektfinanszírozás végrehajtásának mechanizmusa figyelembe veszi a következő elemeket:
• A beruházás formája.
• Különböző finanszírozási források felhasználása.
A projektfinanszírozás végrehajtásakor a befektető teljes mértékben részt vesz benne.
A projektfinanszírozás során a projekt közvetlen finanszírozási célt jelent. Pénzügyi források biztosításával a befektető vállalja, hogy többé-kevésbé egyenlő arányban osztja meg a projekt kockázatait a projekt más szereplőivel.
Ábra. 6.1. Projektfinanszírozási program
Között az egyedi rendszerek a pénzügyi források elosztását az a projekt végrehajtásához, hogy elterjedt az értékpapír-vásárlás (részvények, kötvények, váltók,), melyekre a biztosítékot a jövőbeli eredményeket a projekt (nyereség termék).
Így a projektfinanszírozási mechanizmusnak két fő szempontja van:
1. Célzott hitelezés egy beruházási projekt megvalósításához, amelyben a befektető jogait főként a projekt közvetlenül magában foglalja. A befektetők számára a projekt kockázatokkal kapcsolatos további garanciái a regressziók miatt alakulnak ki.
2. A projekt a különféle finanszírozási források megszilárdításának és a különféle beruházási projektek finanszírozási módjainak integrált felhasználásának eszköze. Ennek eredményeképpen a projekt végrehajtásával járó kockázatok többé-kevésbé optimális eloszlását eredményezik.
A projektfinanszírozási biztosítékok formái
A projekt tulajdonjogát a vonatkozó szerződések rögzítik. A megerősítésükre általában vannak különleges értékpapírok. Mindenekelőtt a felek megállapodnak abban, hogy sikertelen befejezése esetén a projekt tulajdonosa. Ha ez megtörténik, a befektetőnek három fő opciója van a megbízásnak, amelyet eszközbiztosítás formájában kapnak (6.2. Ábra):
Ábra. 6.2. A biztosíték elhelyezésének lehetőségei a tervezési munka befejezése esetén
• a projekt végrehajtása során keletkezett eszközök értékesítése a megszüntetés előtt;
• új csapat felvétele és a projekt végrehajtásának folytatása;
• A projekt harmadik személyeknek történő továbbértékesítési joga.
A projektfinanszírozás három fő formája:
- Jogorvoslati jog nélkül;
- Teljes mértékben igénybe veszik a hitelfelvevőt;
- Részleges regresszióval a hitelfelvevő felé.
A visszkereset a hitel összegének harmadik fél általi megtérítés iránti igénye, amely gyakran a projekt ügyfélnek minősül az üzleti projektek megvalósításának feltételei között.
A teljes regresszió feltétele a hitel teljes összegének harmadik fél által történő megtérítése.
A részleges regresszió feltétele a kölcsön összegének harmadik fél általi részleges visszafizetése.
6.1. Táblázat A választott regressziós forma függése a projekt kockázatosságától és várható jövedelmezőségétől
A projektfinanszírozás visszatérítési formái
A befektetők projektfinanszírozási programjának fő vonzereje a befektetési jövedelem nagyobb összegének megszerzése, mint a hagyományos rendszerben. Ez a projekt végső eredményeinek elosztási terveinek alkalmazásával érhető el. Leggyakrabban a következő rendszereket használják:
• Részvétel a jövőbeli projekt nyereségében.
A nyereségrészesedés a projektbe fektetett alapok visszatérésének egyik formája, mivel a nyereség egy részének átvétele a használatból, valamint a tulajdonosi jogok elidegenítése a projekthez.
A nyereségben való részvétel azt jelenti, hogy a befektető a projekt társvállalatává válik. Ugyanakkor a befektetések a jövőbeni vállalkozás értékpapírjainak megvásárlására irányulnak (gyakran előnyben részesített részvények). A projekt befejezése után osztalékot kap, amíg döntést nem hoz a részvények eladásáról. Ezt a formanyomtatványt a projekt eredményének hosszú távú hatására kell felhasználni. Ez a helyzet az új technológiák fejlesztésére és az új iparágak létrehozására jellemző.
Royalty - egyfajta visszatérés a befektetett projekt azáltal, hogy az árbevétel százalékában a termék design (bevételt értékesítés) irányuló határozott idejű megállapodás.
A jogdíjak használatával kapcsolatos kereskedelmi projektekben kötelező a finanszírozási szerződésben feltüntetni a jogdíj kiszámításának alapját, a jogdíjat százalékban és az érvényességi időt.
A projekt megvalósításának világszerte alkalmazott gyakorlatában a jogdíj rendszert nemcsak települési rendszerként használják, hanem más résztvevők, elsősorban a tervezői munkák fővállalkozójával. Vagyis a munka kifizetése nem közvetlenül a megvalósítás után, hanem a projekt működése során.