Hatékonyságának értékelésére a beruházások, az egyetemi negyedben

Az egyes projektek vagy azok összessége dönt, hogy értékelje a problémát:

• projektek megvalósíthatóságát, vagyis az a lehetőség, azok végrehajtása tekintetében a technikai korlátok, pénzügyi és gazdasági jellegű;
• abszolút hatékonysági projektek, azaz annak fontosságát meghaladó elért eredmények felett a jelentősége a szükséges költségek (erőforrások felhasználása);
• komparatív hatékonyságát képest alternatívák.

A hatékonyság a projekt jellemzi jelzőrendszer, amelyek tükrözik a költség-haszon arány vonatkozásában az érdekeit a projektben résztvevők. A legáltalánosabb formája a hatékonyság aránya az eredmény (R) és a költségek (W) elérni ezt az eredményt.

A különbség az eredmény, és a költség jelzi a hatás egyenlő

hatás = eredménye - költségeit. (9.2)

Különbséget tenni a kereskedelmi (anyagi), költség-hatékonyságát.

Kereskedelmi hatásfok jellemzi a pénzügyi életképességét és befektetési vonzerejét a projekt közvetlen résztvevői.

A költségvetés tükrözi a hatékonysága a pénzügyi kihatásai a projekt a helyi, regionális és szövetségi költségvetés.

Költséghatékonyság tartja eredményéről és a kapcsolódó költségek végrehajtása a projekt túlmutat az anyagi érdekeit a közvetlen résztvevők a projekt, és lehetővé teszi értékét tekintve.

Az eredmények kiértékelése és a költségek a számlázási időszakra. Az időtartam a számítási időszak figyelembe vételével:

• időtartama a létrehozása, működése, és (ha szükséges) eliminációja az objektum;
• szabályozási súlyozott átlagos élettartama a fő technológiai berendezések;
• elérjék a kívánt eredmény jellemzői (Aesy és / vagy haszonkulcsok, stb);
• befektetői követelményeknek.

Hogy értékelje a befektetési döntés által alkalmazott módszertan UNIDO, a hazai gyakorlatban - alakult ki az erre vonatkozó iránymutatások alapján a hatékonyságának értékelése a beruházások és kiválasztásuk támogatásra. Ezen eljárások szerint, minden módszer vannak osztva egyszerűsített, használt előválogató, és figyelembe véve az idő a pénz értékét.

Egyszerű mutatók beruházás hatékonyságát.

A megtérülési idő (return) tükrözi a kapcsolat a nettó befektetés és az éves bevétel a megvalósítása a beruházási döntések

ahol Po - megtérülési idő (return);

TIC - nettó befektetés;

CF - az átlagos értéke a készpénzes bevétel a befektetett tőke (beleértve az értékcsökkenési és profit).

Az nettó befektetés, hogy megértsék a különbség a kezdeti beruházás a projekt és a bevételt eladásából származó többlet felszerelés és egyéb elbocsátott tárgyi eszközök.

A megtérülési idő figyelembe véve csak a kezdeti befektetés képest a nettó nyereség.

ahol SO - megtérülési idő;

NP - az éves átlagos árrés a befektetett Apitala.

Egyszerű megtérülési ráta azt mutatja, hogy mennyi a beruházási költségek kompenzálni kell formájában profit egy tervezési intervallum

ahol SRR - egyszerű megtérülési ráta;

A számviteli hozam teljesítményét tükrözi a beruházás százalékában cash flow összege a kezdeti beruházás

ahol ARR - számviteli megtérülési ráta.

Számviteli megtérülési ráta kiszámítása az átlagos éves hozama átlagosan beruházási költségek:

Kuch ahol - a regisztrációs megtérülési ráta;

CFI - cash flow az 1-től n-edik évben;

n - a gazdasági élettartama a beruházás

Lst - felszámolás (maradék) a projekt értékének.

Példa. Az új berendezés vásárlása szükséges készpénz összege 1 000 ezer. P. Ez állítólag kap egy éves adózott öt évig anélkül, hogy évente jelentős ingadozások az összeg 250 ezer. P. Úgy gondoljuk, hogy bár a berendezés teljesen elhasználódott, értéke öt év alatt egyenlő lesz az ára a fém. Az eszközök költségeit ellensúlyozni fogja a nyereség az árbevétel összege 50.000. P. Értékcsökkenés és amortizáció összege 200 ezer. P. Abban az évben.

Po = 1000 / (50 + 200) = 4 év.

A megtérülési idő a mi projekt

1000-1050 = 20 év

Egyszerű megtérülési ráta a következő:

50/1 000 × 100% = 5%

A könyvelési megtérülési ráta: (200 + 50) / 1000 = 25% évente.

A teljesítmény értékelése a DCF

Annak megítélésekor, hogy egy adott befektetési döntést képest a költségek és hasznok, végre különböző időpontokban. Mielőtt az értékelésre van szükség, hogy azok hasonló formában, hogy „hozza”, hogy azonos időpontban. Egy ilyen pillanat lehet a bejegyzés időpontját, a vállalkozás, a dátum a befektetési döntés. A nemzetközi gyakorlatban is használt mutató, figyelembe véve a különbség a költségek és hasznok, végre különböző időpontokban. A fő mutatója ebben a csoportban - a nettó jelenérték (NVP). Szinonimák: nettó cash jelenérték, nettó jelenérték. Ez a fő mutató hatékonyságának értékelése investtsy.

leszámítva a folyamat -, hogy a cash flow a beruházási projekt egy adott időpontban.

ahol SFT-pénzforgalom t évben;

T-gazdasági élettartama a beruházás.

Formula lehet módosítani, majd a pénzforgalom osztja beruházási (finanszírozott vagy törzstőkével, vagy hitelalapokból) és jelölése őket C0, jelölésére szolgáló () pénzforgalom t évben, attól a kezdő időpontja a beruházás nélkül számított kezdeti befektetés, megkapjuk

Így NPV is lehet tekinteni, mint a különbség a hatékonyság és a tőke a befektetett tőke.

NPV szaldója az előnyök és költségek, beáramlás és kiáramlás a készpénz:

ha NPV> 0 - jóváhagyja a projektet;

ha NPV <0 – проект отклоняют.

Belső megtérülési ráta; szűrés kedvezmény jelöljük IRR (belső megtérülési ráta) - az a diszkontráta, amely az aktuális érték egyensúlyban pénzbevételek és jelenértékének kiáramlás eredményeként jött létre az a beruházás megvalósítása projekt.

Ha az IRR a projekt több, mint a szükséges befektetői megtérülést (minimum megtérülési ráta), a projekt lesz, ha nem is éri - elutasítja.

A gazdasági értelmében ez a mutató: lehetséges, hogy a befektetési döntések, a jövedelmezőségi szintet, amely nem lehet alacsonyabb az ár a pénzeszközök forrását a projekt. Leggyakrabban látható az összehasonlítást a bank kamatot, ha a projekt finanszírozása a banki hitel.

A számítási eljárás nem túl bonyolult, és határozza meg a egyenlet megoldása

jövedelmezőségi mutató jövedelmezőségi index, jövedelmezőségi index (PI) is nevezik, az eredmények tekintetében (előnyök) - azokat a költségeket aránya a tőke és a befektetett tőke megtérülése.

Az igazi befektetés, több évig tartó

ahol CFt pénzügyi eredmény t évben nélkül számított a kezdeti beruházás (ha ez történik abban az évben);

(Co) t-induló beruházás t évben, a kezdési időpont a beruházás.

Ha PI> 1 - jóváhagyja a projektet;

ha PI<1 – проект отклоняют.

Megtérülési idő a beruházás megtérülése (megtérülési idő), PP - ez az az időszak, amelyre a befektetett tőke eléri az összeg a kezdeti befektetés.

megtérülési idő határozza anélkül, hogy figyelembe véve a tényező az idő (statikus PP), és figyelembe véve az időtényező (dinamikus RR). A legpontosabb meghatározását a megtérülési idő: a megtérülési idő elméletileg szükséges időt teljes mértékben ellensúlyozni a kedvezményes befektetési jövedelem, az időtartamot, amely alatt a nettó bevétel diszkontált idején zaversheniyainvestitsy, egyenlő a beruházás összegét.

Pénzforgalmához fiók beruházási projekt segítségével NPV számok, PI, PP kedvezményes, IRR. háttér:

A sebesség összehasonlítása (diszkontráta) 12%.

• Ha összehasonlítjuk az arány 10% a nettó jelenérték egyenlő:

Számításokból azt találták, hogy a nettó jelenérték nagyobb nullánál, azaz a projekt lehet figyelembe venni.

2) jövedelmezőségi index (jövedelmezőség) a beruházás arányát mutatja a befektetett tőke megtérülése, és figyelembe veszi az időtényező. Ebben a példában a PI a következő: Így arra lehet következtetni, hogy a projekt kell szednie.

Adjuk meg a dinamikus megtérülési idő.

A beruházás összege 900 ezer. O. Az első 5 év befejezése után befektetések teszik: CF1 + CF2 + CF 3 + CF 4 + CF5 = + = 737,52 <900

CF1 + CF2 + CF3 + CF4 + CF5 + CF6 = 737,52 + = 1041,48> 900

Annak megállapításához, a belső megtérülési ráta általunk használt módszer a vágási közegben.

IRR = F (R1) / (R1 + F (R1) - f (R2) x (r1 - r2)). (9,12)

ahol az R1-értéke diszkontráta, amelyen az F (R1)> 0;

r2 értéke a diszkontráta, amelyen az F (r2) <0.

A számítás eléggé megbízható eredményt, ha R1 és R2 különböznek legfeljebb 1-2 százalékponttal (abszolút értékben).

Keressük a nettó jelenérték különböző összehasonlító áron.

Kezdeti kiszámításához szükséges adatok IRR képviseli a táblázatban. 11.5.

Kiszámításához belső megtérülési ráta kerül NPV adatok összehasonlításakor az arány 16%, illetve 17%.

Kezdeti kiszámításához szükséges adatok IRR