Eurocurrency piaci vonzerő tényezők
A legfontosabb tényező a Eurocurrency piac vonzóbbá váljon a befektetők és a hitelfelvevők hiánya az állami szabályozás.
Tevékenységek Eurocurrency piac nem alkalmas arra, hogy az állami szabályozás. Különösen brókerek műveletek a bankok nem tartozik a vonatkozó szabályokat és rendeleteket tevékenységüket a nemzeti piacokon kölcsöntőke (a Eurocurrency piac mentes a nemzeti adók és tartalék követelmények). Ez az, ami brókerek műveletek jövedelmezőbb, mint hitelezési műveletek nemzeti valutában.
Ahhoz, hogy a nyújtott ellátások a műveletek végrehajtásának a Eurocurrency piacon, többek között:
- mentességet a bankok a szükségességét foglalni egy részét hitelforrások a központi bank, ha azokat levonni az uniós piacon;
- mentesítése a betétek kamatai brókerek adót.
Ezek az előnyök a kereskedelmi bankok nem rendelkeznek a piacon a nemzeti valuta.
Tehát, a művelet a bankok a piacon Eurocurrency sokkal kedvezőbb, mint a nemzeti, így megengedhetik maguknak az alacsonyabb árrés hitelek euróban. Mindez elősegíti a magas fejlődési üteme a Eurocurrency piacon azonban megnehezíti, hogy a kormányok hatással van a nemzeti monetáris rendszereket az országban több szétzülleszt ezeket a rendszereket. Ez szükségessé teszi, hogy olyan ellenőrző tevékenysége felett a nemzeti bankok európiaci.
Ezen kívül a bankok a legtöbb nyugati országban a külföldi számlák elkülönített nemzeti és európai valuták mozogni a nemzeti határokon nem kíséri a kötelező átváltási nemzeti valuták. azzal az eredménnyel, hogy nem tartozik a hagyományos szabályok árfolyam-szabályozás. Eurocurrency műveleteket végeznek speciális (különleges) bankszámlák, elszigetelve a nemzeti valutában vezetett.
Egy másik vonzó tulajdonsága a piac Eurocurrency a kamatok közötti különbség, mint a nemzeti piacokat. Mivel a jelentős méretű tranzakciók és a hiánya korlátozó előírások és további költségek aránya betétek Euro valuta nagyobb, és eurocredits alacsonyabb, mert a EuroDeposit nem tartozik a rendszer kötelező tartalék, hogy a kereskedelmi bankok kötelesek van a csapágy veszi a jegybank, valamint a jövedelemadó kamat. Kölcsönök kamatát euróban általában alacsonyabb, mint a kölcsönök kamatlábai az ország, mert a magas költségek és kevésbé erőteljes műveleteket.
Eurocurrency funkciója a bankközi piacon.
Eurocurrency bankközi piacon hordoz legalább négy, egymással összefüggő funkciók:
Az első funkció - Distribution. Banks az egyik országban, hogy támogatást kapnak a betéteseket, tudják mozgatni a likviditást más bankok a végső hitelnyújtásra vagy a beruházásokat.
A második funkció - fedezeti, amellyel a bankok lehet vásárolni és eladni eszközök és kötelezettségek külföldi pénznemben különböző lejárati dátumát. Ez a funkció lehetővé teszi, hogy fedezik nyitott pozíciók kockázata ellen kedvezőtlen változások a kamatlábak és devizaárfolyamok.
A harmadik jellemző az, hogy a piac biztosítja a kényelmes mechanizmust végrehajtása a hitel hitelezés a mérlegtételek.
A negyedik nemzetközi piacon a funkció biztosítja a pénzmozgások a bankközi piacon. Ezzel elkerülhető a tartalék követelmények és betétbiztosítási díjat, miközben minimalizálja a költségeire.
1. tesztelt szindikátusi és helyezzük át, legalább két tagja, amelyek különböző országokban került bejegyzésre;
2. álló jelentős mennyiségben egy vagy több állam, mint a kibocsátó országban vették nyilvántartásba;
3. lehet először megvásárolni csak közvetítésével a hitelintézet vagy más pénzügyi intézmény.
Közel 80-90% -a nemzetközi kötvények (kötvények kerülnek a külföldi piacok) elszámolt eurókötvények. Tipikus eurókötvény - adósság biztonsági tanúsítványt a bemutatóra szóló, fix kamatozású, amelyre a jövedelmet fizetik évente egyszer. Eurókötvények Redemption végén jelenik meg az egyidejű szállítás vagy egy bizonyos időszakban a süllyedő alap.
Euro kötvények (eurókötvények) állnak a valuta, amely, mint mindig, vannak idegen a kibocsátó. Ők hozzák a nemzetközi szindikátusi szindikátus a külföldi befektetők, akik számára a kérdés az eurókötvények ugyanabban a pénznemben, mint általában, vannak idegen.
Annak szükségességét, hogy a tőkéhez való hozzáférés ilyen körülmények között már elégedett keresztül a eurókötvény-kibocsátás. Az első eurókötvény kérdéseket amerikai dollárban és összpontosít gazdag magánbefektetők Európában és a svájci bankok.
Mivel a '90 -es évek közepén eurókötvények elszámolt mintegy 2/3 kölcsöntőke kapott a nemzetközi piacokon. Korábban, a fő hitelfelvevők a eurókötvény piacon állami kibocsátók, és ma - ez magánvállalatok.
A piacra eurókötvények kibocsátók kell egy minősítés. Enélkül, mint általában, sem a szakmai fél nem veszi fel elhelyezése eurókötvények, és a befektetők nem vásárolják őket. Legjobb osztályzatot lehetővé teszi a kibocsátó, hogy hozzanak egy alacsonyabb kamatláb, és így csökkenti a költségeit a hitel. A jól ismert hitelminősítő intézetek tartoznak: Normál Poor Corporation és a Moody Investors Service.
Eurókötvények szerepelnek a lista a két európai tőzsdék:
- Londoni tőzsdén;
- A Luxemburgi Értéktőzsdére.
A fő kereskedelmi központjává eurókötvények marad Londonban. Az előnyök közé tartozik az eurókötvények. megbízható kibocsátók, a könnyű kezelhetőség, a képesség, hogy elkerüljék az adók, az anonimitás tulajdonosai eurókötvények.
A szabályok fejlesztésének szükségességét, hogy szabályozza a tevékenységét a Eurobond piacon vezetett létrehozását:
- Nemzetközi Szövetsége résztvevői az elsődleges piacon (International Primary Market Association, IPMA). amely egyesíti a pénzügyi közvetítők, akik dolgoznak az elsődleges piacon a részvények és kötvények;
- Nemzetközi Szövetsége másodlagos piacon (International Securities Market Association, ISMA). A tevékenységek az önszabályozó szervezet megoldását célzó szervezeti és technikai problémák a másodlagos Eurobond piacon. Az egyesület már a fejlődő piaci szabályozási rendszer, beleértve a megállapodásokat a magatartási szabályokat és etikai konfliktusmegoldás eljárásokat.
Fontos ellenőrzési funkció is ellátnak elszámolási és Euroclear Clearstream rendszert.
Osztja 2 típusú eurókötvények: eurókötvények és megjegyzések.
Az eurókötvények bemutatóra szóló értékpapírok, amelyek lerakódnak a letéti a kereskedési rendszerek. Ezek kerülnek a piacra elsősorban a fejlődő országokban. Mert eurókötvények nem lefoglalt, hogy kényelmessé teszi a kibocsátók kiadás.
Megjegyzések - névre szóló értékpapír, amelyek által kibocsátott országok fejlett piacgazdaságokban. Ezzel szemben a devizakötvény kérdését euronotes tervezi a szoftver.
A jegyzetek időszakra adnak ki a 3-8 hónap, és alapul LIBOR (prémium banki szolgáltatások). Tény, hogy a hang rövid lejáratú értékpapírok és elsősorban arra, hogy középtávú hitelek. A kibocsátók megállapodást köt a bankokkal, amelyek kötelesek beváltani a Notes 5-10 év lejártával az előző kiadás, amely biztosítja a középtávú hitelezés hitelfelvevők.
Az eurókötvények is egyfajta „Dragon” kötvények (angol sárkány kötvények.) - eurodollár kötvények elhelyezett ázsiai (elsősorban japán) piacon jegyzett ázsiai tőzsde, általában Szingapúrban vagy Hongkongban.
Eurókötvény kibocsátással lehet változatos: lebegő és fix-aránya, zéró kupon, a megfelelő átváltási egyéb kötvények a kettős devizanemét (névleges érték kifejezve egy pénznemben és érdeklődésének kifizetéseket a többi), és mások.
A lejárati dátum eurókötvények jellemzi az idő, amikor a kibocsátó köteles visszaadni a tőkeösszeg. Hosszú távú elkötelezettség általában azt jelenti, hogy a kötés lesz visszafizetni több mint 10 évvel megjelenése után, míg a közép távú elkötelezettséget igényel futamidő 1-10 év. Rövid lejáratú kötelezettségek kell tekinteni, ki meg nem haladó időtartamra 1 év. Eurókötvények kibocsátása a:
- egységes érettségi;
- feltétele előtörlesztés.
A legmagasabb fokú nemzetközi piac fejlődését kötvények van egy kiadás a globális és a párhuzamos kötés. A globális kötvények (globális kötvények) tartalmazza közép-, illetve hosszú távú kötvények, amelyek egyidejűleg kihelyezett Eurobond piacon, és egy vagy több nemzeti piacokon. Párhuzamos kötés (párhuzamos kötvények) - az egyik a kötvények kibocsátását, hogy kerülnek egyszerre több országban a valuták ezeknek az országoknak.
Release globális kötvények indította el a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) 1989-ben, az Egyesült Államokban, a magasabb 181 országban - a tagok IBRD, széleskörűen támogatja a pénzügyi innováció. Globális kötvények, hogy egy rendkívül likvid eszköznek a dollár piacán a rendszeres IBRD hitelek keresztül denominált kötvények USA-dollár. Ebben a tekintetben a hazai amerikai piacon egy új pénzügyi eszköz már hasonlítható az értékpapírok az amerikai szövetségi ügynökségek, valamint a jelentős ellátásokat:
- Global kötések állapotát előnyös értékpapírok (adómentes értékpapírok), amely szerint az amerikai törvényhozás nem vonatkoznak bizonyos szabályok a Securities and Exchange Commission és a US Federal Reserve. Különösen a vásárlás az ilyen értékpapírokat a kölcsön nem igényel hagyományos jelzálog;
- Global kötvényeket tekintjük „elfogadhatónak” értékpapírok (elismert értékpapírok). Ez azt jelenti, hogy ők tartják amerikai pénzintézetek, mint egy megbízható befektetés objektumot, és lehet használni, mint kölcsön fedezeteként;
Kötések kuponokat adni a jogot, hogy kap kamatot a megfelelő időben. Lehet, hogy a kettős megnevezést, ha a kamat kifizetés eltérő pénznemben a valuta a hitel. Eurókötvények jellemzői a következők:
1. bemutatóra szóló értékpapírok;
2. álló, általában időtartamra 1-40 év;
3. lehet elhelyezni egyszerre több nemzeti piacokon;
4. A hitel pénzneme a kibocsátó és a külföldi befektetők számára;
5. adása és általában végzett emisszió szindikátus, ami a bankok, befektetési társaságok, brókercégek több országban;
6. névérték dollár egyenértékű;
7. kamatot fizetik a tulajdonos részére a teljes összeg levonása nélkül adó bevételi forrás, ellentétben a hagyományos kötvények.
Eurókötvények kerülnek a befektetési bankok, a legfontosabb az ügyfelek intézményi befektetők - biztosítók és nyugdíjpénztárak, befektetési társaságok.
kötvénykibocsátás Európában végzik elsősorban abból a célból eszköz átalakítása vagy az állami vagyon privatizációja. Így a legfontosabb esemény az elmúlt években vált a vállalati hitelek a Bank of England (5 milliárd. Dollár.) Kölcsön az Európai repülőgépgyártók (4 milliárd. Dollár). És számos kérdés az adósság szerkezetátalakítását Kelet-Európában és Latin-Amerikában. Forgalom növekedése a másodlagos piacon biztosított nagyobb mértékben aktivitásának köszönhetően a hazai értékpapír-piacokon, hanem a nemzetközi kereskedelmi központok. A fejlett nemzetközi piacon, és a repo, ami annak köszönhető, hogy a folytatása szoros integráció az európai elszámolási rendszereket.
Ha a 80-es években. amikor európiaci lendületre, előnyben kötvények bemutatóra, majd a közepén a 90-es évek. erősödésével összesített piaci kapitalizációja az állapota a főbb hitelfelvevők és a növekedés a helyzet kezdett megváltozni drámaian. A legfontosabb része a Eurobond piacon teszik ki közepes regisztrált kötvények - euronotes (euro-középtávra jegyzetek, euronotes, EMTN). Arányuk az új kérdéseket alakult szinten 50-60%. Ezen túlmenően, a hitel szerkezete jelentősen befolyásolja a bizonytalanság mértéke változás Észak-Amerikában és Európában, létrehozásával kapcsolatos, az Európai Monetáris Unió. Ezért az elmúlt öt évben, nagyobb volt a kereslet a rövid lejáratú papírok befektetési alapok. Ennek eredményeképpen a piac reagált a növekedés hitelek a Notes és az euro kereskedelmi papírok (Eurocommercial papírok, az ECP). Típusa szerint kamatfizetés európiaci egyre fontosabb szerepet tölt közös kötvény fix kamatozású (egyenes kötvények, standard fix kamatozású biztonsági kérdések) és változó kamatozású (változó kamatozású). Végül a széles körű használatát kapott származtatott értékpapírok (eszközalapú értékpapírok, ABS) alapvetően, de a dollár szektorban. Míg a kötelezettségek USA-dollárban denominált, számla mintegy 50%. Az egész sor pénznemben használt eurókölcsön piac bővült: voltak olyan valuták az argentin peso, dél-afrikai rand, a lengyel zloty, a horvát kuna és mások.
Eddig műveletek globális kötvények készülnek sok országban - Japán, az Egyesült Államokban, a Közel-Keleten és távol-keleti országok, és így tovább.
Euroequity - akció, ami szintén szerepel a saját nemzeti piac, a piac más országokban. Leggyakrabban, beszélünk az intézkedések a nemzetközi nagyvállalatok, nagy bankok és befektetési alapok.
Euroequity meg kell különböztetni a piaci részesedése a nemzeti piacok és a külföldi tőzsdék. Az utóbbi esetben a részvények kibocsátása és szerepel egy adott külföldi pénzügyi központ. Euroequity felsorolt bármely pénzügyi központ (főként Londonban, kisebb mértékben - Luxemburgban és Szingapúr), és értékesítik a fogyasztók ugyanakkor a különböző országok saját nemzeti valuta.
Tartozó kibocsátók vagy vevők az euróövezet nem kritérium. Fontos az, hogy ugyanabban az időben a kereskedelem a részvények több nemzeti valuta.
Euroequity (euroequities) - a tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyeket ki a valuta, amely idegen a kibocsátó és a kiküldött egyszerre több nemzeti tőzsdék. Euroequity felsorolt offshore pénzügyi központok (főleg Londonban, legalábbis Luxemburg és Szingapúr). Euroequity elhelyezett, valamint euró kötvények, nemzetközi banki szindikátus és eladott euró.
Euroequity mutatnak azonos jellemzőkkel a kérdés árfolyam és forgalmazás területén és keringést eurókötvények. Euroequity végre nemzetközi banki szindikátus, és mint általában, szerzett euró. Ezek forgalmazott offshore pénzügyi központok, főként Londonban, kisebb mértékben - Luxemburgban és Szingapúrban. Euroequity kapott jövedelem nem vonatkozik semmilyen nemzeti adót.
Euroequity szerezhet ügyfeleket a különböző országokból származó, és a nemzeti valuta. Vásárol részvényeket is lehetővé tette a vásárlók nem rendelkező országokból származó tartozó eurózónához.
Euroequity jogosít a kibocsátó részvényeit az eszköz, vagyis a vállalat, amely ki a részvény, valamint a jogot, hogy egy részét a nyereség. Minden részvény oszthatatlan, ki kell fizetni a nemzeti valuta, és az értéke az egyes részvények is kifejezi a nemzeti valuta.
Az első széles kiadás Euroequity végre 1971-ben Az amerikai vállalat Bakster laboratores, amely révén a külföldi leányvállalatok termelt 500 ezer. Elsőbbségi részvények. A kibocsátott részvények eladásra kínált szinte mindenütt a világon, és iratkozz fel őket a fő befektetők Svájc, Franciaország, Nagy-Britannia, Németország és Hollandia. De a piac Euroequity kezdett kialakulni csak 1983-ban elsősorban a megjelenése szindikált kérdéseket. A második tényező felelős Euroequity a piac fejlődését okozta változások keresleti trendek az intézményi befektetők - a kísérletek elvégzéséhez a nemzetközi diverzifikáció a portfólió keresztül felett a külföldi cégek.
Most Euroequity piac lehetővé teszi a nagyvállalatok, hogy vonzza fejlesztése finanszírozásának tőkepiacok több országban egyszerre. Euroequity előállításához elsősorban a multinacionális cégek. Mivel TNC működik sok országban, tetteik nyújtanak a nemzetközi diverzifikáció vállalati szinten. Ezért Euroequity TNC vonzó helyettesítő befektetőnek külföldi részvényeket, ami lehetővé teszi, hogy változatossá eszközportfólió.
A 90 éves a vállalatok száma az USA-ban, melyek licitálás Euroequity, folyamatosan nőtt. Kötetek evroemisy kibővített és piaci szereplők számát. De Euroequity piac mérete viszonylag csekély. Tehát a '90 -es évek közepén Euroequity kötetek, amelyeket eladásra kínált, elszámolni csak 4-7% -áért az európai piacokon értékpapírokat.