Piaci kockázat (2) - elméleti, 3. oldal
3.1. Kiszámítása a részvény kockázati
Az equity kockázat annak a kockázata a pénzügyi veszteség-O (veszteség) a kereskedelmi bank a kedvezőtlen NYM változást a piaci értéke megtestesítő értékpapírok. tőkekockázati idő-hatás definíciója összege két érték:
ahol SFR - a különleges készletek kockázat - annak a kockázata a nemkívánatos mérhető neniya-piaci értékének a pénzügyi eszköz hatása alatt kapcsolatos tényezők a kibocsátó az értékpapír; ODF - Általános Alap fejű kockázat - annak a kockázata, kedvezőtlen változások a piaci értéke fi-pénzügyi eszköz változása miatt a tőzsdei árak.
Kockázatának értékelése az állomány kereskedelmi bank tett a következő pénzügyi eszközök:
• átváltható kötvények és átváltható elsőbbségi részvények nye;
• származékos pénzügyi eszközök, amelyek alapjául szolgáló eszközök együttes toryh részvények.
A kockázatértékelés a átváltható kötvények és elsőbbségi részvények NYM tett az ügyben, ha azok megfelelnek az alábbi feltételeknek:
• Az első napon, amikor átalakítás is lehet tenni a tőzsdei értékek jön kevesebb, mint 3 hónap vagy annál kevesebb, mint egy évvel, amennyiben az első időpont már elmúlt;
• Szerszám nyereségesség mérve a különbség azok között, sátoros-piaci értékét átváltható értékpapírok és a piaci ár a mögöttes részvény kevesebb, mint 10% -os piaci ára a mögöttes részvény.
A letéti jegyek szerepelnek a portfolió a lakóhely szerinti ország a kibocsátó részvényeinek mögöttes nekik.
A származékos pénzügyi instrumentumok az index értékpapírok vagy az összefoglaló részvény index a számítás során egyetlen (hosszú értékes és / vagy rövid) pozíció alapján az összeg száz és piaci imostey szereplő értékpapírok indexe.
Kiszámításakor a részvénypiaci kockázati kezdetben meghatározni Num Tide helyzetben az alap pénzügyi eszközök elszámolása mérleg és mérlegen kívüli számlák (D. pont), valamint a mérlegen kívüli számlák a származékos pénzügyi eszközök, amelyek alapjául szolgáló eszközök részvények, majd külön csoportosítva portfóliók az egyes országok.
A következő szakaszban kerül kiszámításra a nettó pozíciók és a bruttó pozíció. Nettó pozíciója a portfolió az ország úgy definiáljuk, mint a különbség a nettó hosszú pozíciók és az összeg a nettó rövid pozíciók (figyelembe véve a helyzet a jel). Bruttó pozícióját a portfolió Stra-HN minősül a nettó hosszú pozíciók és nettó együttes alrövid pozíciók (kivéve a pozíciókat a jel).
Például az „A” lista az ország, amely a következő Posi TIONS eszközök:
Hosszú nettó pozíció pedig a szerszám száma: 1 - (20 000 db.);
Hosszú nettó pozíció pedig a szerszám száma 2 - (30 000 db.);
Rövid nettó pozíciója a szerszám száma 3 - (-10 000 egység.).
ebben az esetben a nettó pozíció lesz - 40 000 db.; bruttó pozíció - 60 000 egység.
Minden álláspontok denominált pénzügyi instrumentumok más pénznemben-furcsa, nemzeti valutára átváltott a Bank of Hungary a mérlegkészítés időpontjában.
Az egyes országok portfoliója kompenzáció (offset) a pozíció és kiszámítja az összeget a fennmaradó kockázat az op-szigetelő elemek összege:
20% -át a kompenzált opciós pozíció a delta ekvivalencia-onok, ha az opció kereskedtek szervezett és tőzsdén kívüli piacok, PTO:
40% -át a kompenzált opciós pozíció a delta ekvivalencia-is, ha ez az opció kereskednek a szervezetlen OTC piacon.
A méret a keletkező hosszú pozíció a tárca országos bavlyaetsya fennmaradó kockázat minden hosszú pozíciók lehetőséget, hogy az érték a rövid pozíció - minden rövid.
Kiszámításához az egyedi kockázat az állomány portfolió bruttó pozícióját számítják az ország súlyozza, a következő arányok:
• A pénzügyi eszközök alacsony kockázatával - 2%;
• a pénzügyi eszközök átlagos kockázati - 4%;
• A pénzügyi eszközök magas kockázatú - 8%.
Az alacsony kockázatú pénzügyi eszközök közé értékpapír-kibocsátók „A fejlett országok csoportja,” ha azok megfelelnek az alábbi követelményeknek:
• idézetek szerepel a számításban konszolidált részvényindexek;
• sem az egyes tételek nem haladja meg az 5% -a bruttó pozíció (összesen) a portfolió az ország.
Ez a határérték 10% -ra növelhető, ha az összeg az egyén Songs nem haladja meg a 50% -a portfolió bruttó pozíció.
A pénzügyi eszközök átlagos kockázati - értékpapír EMP-sátor „A fejlett országok csoportja,” ha azok nem felelnek meg a feltételeknek, amelyek azok a pénzügyi eszközök, alacsony kockázat.
A pénzügyi eszközök magas kockázatú - értékpapír-kibocsátók országok nem tartoznak a „fejlett országok csoportja.”
SFR mérete egyenlő lesz az összege súlyozott bruttó pozíciók az egyes portfolió az ország.
A teljes állomány piaci kockázat az aggregált összege nettó pozíciók az egyes portfolió az ország. A számítás a jelenlegi állomány kockázati (ODF) az egyes portfolió az ország, hogy meghatározzák etsya nettó pozíció. Minden beérkezett nettó pozíciók -ról. Ha bármely nettó pozíció külön szerszám része látszik, 20% -a bruttó pozícióját a portfolió az ország, az összeg a fent CIÓ adunk a nettó pozíció.
Például az 1-es szám portfolió nettó pozíció 40 000 egység. bruttó pozíció - 60 000 db.; A portfolió száma 2 nettó pozíció - 75 000 egység. bruttó pozíció - 120.000 egység.
Hosszú nettó pozíciója az eszköz 1-es szám az 1. számú portfolió - 20 000 egység. hogy több mint 20% a bruttó pozíció (20 000/60 000 = 33,3%); műszer szám 2-30 000 egységet. amely szintén nagyobb, mint 20% -os bruttó helyzetében az eszköz (30 000/60 000 = 50%).
Összesen tőkekockázati ezen portfolió azt jelentené, hogy nem valami helyzetben mappákat 1-es és 2-es szám, és a fölös nettó Posi CIÓ instrumentum 1-es és 2-es szám Portfolio 1. Az összesített szám nem valami-position = 40000 + 75000 + 8000 • (33,3% - 20%) • 60 000) + 18 000 • (50% - 20%) • 60 000) = 140 800 egység. ODF összege egyenlő lesz a teljes összeg nettó távú pozíciókat, súlyozni 8%:
ODF = 141 100 • 0,08 = 11 280 egység.
Konkrét tőkekockázati összege súlyozott bruttó pozíciók az egyes portfolió az ország. Ha feltételezzük, hogy minden eszközt a magas kockázatú, a mi példánkban a SFR = (000 + 60 120 000) • 8% = 14 400 egység. tőkekockázati egyenlő lesz az összege: DF = 11280 + 14400 = 25600 egység.
3.2 A számítás a devizakockázat
Devizakockázat - a veszteség kockázata társul shift-neniem aránya deviza vonatkozásában a nemzeti all-Ljuta. devizakockázat mérete határozza meg a képlet
ahol NVovp - az összérték a hosszú és rövid nyitott Posi TIONS devizában és nemesfémek.
Devizakockázat figyelembe veszik a méret a piaci kockázatok, ha az arány értékének a saját és NVovp Kapita la haladhatja meg a 2%. Annak megállapításához, a teljes piaci kockázata nem szükséges az megállapítják az eredmények kamat, részvény-MU és árfolyamkockázatok és az összeg szorozva 12,5%.
A gyakorlatban a kockázatkezelés, vannak más módon felmérni a piaci kockázatot. A klasszikus mérési módszerét piaci kockázat értéket alapul mean-square eljárás (standard) eltérés ameddig megfelel annak a meghatározását kapcsolódó piaci kockázata az eltérést a korábbi piaci érték (kezdeti) érték. Ez a módszer azonban számos hátránya, amely korlátozza alkalmazhatóságát. Először is, ez a módszer elszámolni polo-zhitelnye és negatív eltérés a várható érték, ami torzítja a valós kockázati érték. Másodszor, amikor az elosztó-SRI valószínűleg nem normális (különösen SLE-teák aszimmetrikus eloszlások, ami jellemző a lehetőségeket, és hasonló pénzügyi eszközök) torzított kockázati érték. Harmadszor, a kockázatértékelés formájában szórás gyakorlatilag lehetetlenné teszi, hogy kezelje a kockázatot, mert nincs hosszú Hivatkozó értékei a lehetséges pénzügyi veszteséget.
Egy alternatív megközelítés mérésére piaci rizs-ka módszert javasolt, az úgynevezett Value-at-Risk (VaR). Az elmúlt években, a módszer az úgynevezett nyert nagy népszerűségnek a pénzügyi világban, nem csak a standard értékelésének piac-nek a szám, hanem egy szabvány jelentéstétel általános kockázata egy pénzügyi intézmény egészére. Az értékelés eredményeit a piaci kockázat az alkalmazott módszer a számítás megfelelő méretű fürdő-Minkowski fővárosban.
A modern körülmények VaR technikát használják a nemzetközi kormányzati szervezetek (a BIS. Banki fe-működés, az Európai Közösségek, stb) A tőkekövetelmények számítása. Ez a módszer értékelési piaci kockázatok alkalmazzák, és számos európai kereskedelmi bankok, mert lehetővé teszi, hogy az intézkedés minden piaci kockázatok miatt a Bank által, és leegyszerűsíti az értékelése tőkemegfelelési.
VaR halmazából a mennyiségi piaci kockázati módszerek egyetlen paramétert. Lényegében ez a technika NE-kívánnak létrehozni a fejlesztés a klasszikus kockázati mérési módszer és számítás alapján a szórás a középérték, majd a jogalkalmazó a normális eloszlás. Var - statisztikai szemlélet alapján valószínűségi eloszlását, amely összeköti az összes lehetséges értékek változása a piaci tényezők és azok valószínűségek. Értékelési módszert a piaci kockázat alapján VaR számos előnye van, mert lehetővé teszi, hogy:
• kockázatának méréséhez esetleges elvesztése korrelál a valószínűsége előfordulásuk km;
• kockázatok mérésére a különböző piacokon egy univerzális módon;
• összekapcsolni az egyes kockázati pozíciók egyetlen érték a teljes portfolió, figyelembe véve az információt a pozíciók számát, a piaci volatilitás és helyzetét periódus.
VaR lehet meghatározni, mint a statisztikai becslés a legnagyobb veszteségek portfólió pénzintézet adott eloszlás-SRI piaci tényezők adott időszak alatt, minden esetben, kivéve egy kis százaléka egy adott helyzetben. Ez lehet kifejezni képlettel
ahol S - a nyitott helyzetben (mennyisége eszköz), Δ (t) - a maximális eltérés mértéke (a piaci ára az eszköz) kedvezőtlenül STORA-jól fenntartása a helyzet a kiszámított idő - t a kiválasztott nem-urs megbízhatóságát ezt az értékelést.
Var kiszámításához szükséges meghatározni számos alapvető elemet, amely hatással az értékét, amelyek magukban foglalják; valószínűségi eloszlás EFINITIONS piaci tényezők, amelyek közvetlenül befolyásolják a árváltozások a portfoliót; megbízhatósági szint (megbízhatósági szint), azaz annak a valószínűsége, hogy a veszteség nem haladhatja meg a VaR;
időszak fenntartása a pozíciók, amelyeknél mért veszteség (hol-ding időszak). Bizonyos egyszerűsítő feltevések vannak telepítve, de VaR portfólió arányos a négyzetgyök a tartalékolási periódus pozíciókat. Ezért kiszámításával az egynapos VaR, ki tudjuk számítani az értékét, a többi időszakban például chetyrehdnev-nek VaR kétszer egy nap.