előadás 15
Részvényindexek is nevezik részvényindexek, mert
szerint számított piaci árak. A generalizált forma szerepe a készletek (tőzsdei)
indexek csökkenteni lehet három funkciója van: diagnosztika, tájékoztató jellegűek, és
Az diagnosztikai funkció képességére utal index rendszer
jellemzik az állam és dinamika a fejlődés mind a nemzetgazdaság
egész és az egyes összetevők.
Kivitelezés indexek indikatív funkciója arra utal, hogy a jelenléte
objektív értékelése az ár helyzet a tőzsdén egy kiindulópontot
Spekulatív tőzsdeindex funkció abban nyilvánul meg, hogy az árfolyam
játék aktívan derivatív eszközöket használ, amelyek alapján
a mutatók (indexek határidős, stb.) Stock indexek azonnal
reagálnak a széles körű jelenség a gazdasági, politikai és
indexek kiszámíthatatlan, különösen a rövid időintervallumok
használja spekulánsok annak érdekében, hogy a magasabb jövedelem és tudatosan
feltételez megnövekedett kockázatot.
1. A koncepció a származékos pénzügyi eszközök
A közgazdasági irodalomban, más osztályozási értékpapírokat
megfelelnek értékpapír osztály két osztály - alap és származtatott értékpapírok
papírt. Az előző fejezetekben már találkoztunk a nagy, „klasszikus”
értékpapír - részvény, kötvény, váltó, stb Most.
hogy megtanulják, hogy az ilyen származékos értékpapírok.
Mint láttuk, a befektető, amely a források összege elegendő
megszerzése egy bizonyos számú értékpapír lehet a piacon vásárolt, ezeket
értékpapírok céljára hosszú távú tulajdonosi és a jövedelem formájában
kamat vagy osztalék, illetve értékesíti ezeket az értékpapírokat
kedvező arány. Azonban a jövő során az értékpapír változhat a
rosszabb a befektetői oldalon. Ebben az esetben a készpénz tranzakció - az ügylet,
amely szerint az egyik fél rendelkezik az értékpapírok, és a második - fizet
Lehet, hogy nem lesz nyereséges a befektető. Egy másik formája a tranzakciós
Ez a sürgős tranzakciót. amelyben az egyik fél vállalja, hogy hozzanak
jövőbeli értékpapírok és a másik oldalon - fizetni értük rögzített
kötött megállapodás árát. Ez a tranzakció lehetővé teszi a befektetőnek, hogy biztosítsuk, illetve,
nyelvét beszélő a csere, hogy fedezeti kockázatok kezelésére árváltozások
nagy értékpapír, deviza, kamatláb, stb
A leggyakoribb formája a határidős ügyletek olyan műveletek
származtatott pénzügyi eszközök.
A származékos pénzügyi instrumentumok közé tartoznak: a határidős, opciós, swap. ők
a határozott idejű szerződések, amelyek alapján a pénzügyi eszközök
- deviza, kamat, a hagyományos értékpapírok. derivált
(Bevételek), jegyzési jogot garantálja, átváltható kötvények. Szólnak
az alábbiakban tárgyaljuk. Elején, hogy ez egy különleges besorolású értékpapírok, amelyekre
nem minden inherens tulajdonságaitól származékok. Utalni ezen értékpapírok
használja a „másodlagos értékpapírok.”
Leírja a származtatott pénzügyi eszközök, meg kell jegyezni, a benne rejlő
Származékok sürgős.
Az árak származékos eszközök fedezeti eszközön alapul árakon.
Származékai, korlátozott időtartamra lét -
néhány perctől néhány évben.
Ügyletekből származó pénzügyi eszközök lehetővé teszik, hogy a nyereséget
minimális befektetés.
Sürgőssége származékok azt jelenti, hogy végrehajtás
ügyfelek kötelezettségszegése fog történni valamikor a jövőben, a
Fedezeteknek - azokat az eszközöket (valuta, részvények, kötvények, stb), amely
Úgy kell venni, illetve szállítani a jövőben megfelelően sürgősen
Futures - Commodity Futures szerződés egyik fél, amely vállalja,
vásárolni, és a többi - eladni bizonyos mennyiségű mögöttes eszköz
meghatározott időpontban a jövőben fix áron.
Lehetőség - egy szerződést, amelyben a vevő megszerzi a jogot, hogy vásárolni vagy
eladni egy eszköz fix áron egy bizonyos időn belül, és az eladó -
vállalja kérésére a másik fél a pénznyeremény végrehajtásának biztosítása
Swap - Egy megállapodás a két fél között, cserébe jövőbeli kifizetések
vagy egyéb eszközök összhangban bizonyos feltételek a szerződésben.
A történelem a megjelenése származékok messze
múlt. 1605-ben a tőzsdén Amszterdam (Hollandia) már alkalmazzák
kereskedelmi határidős szerződések. Tól 1751 kereskednek határidős
szerződések élelmiszerek (gabona, állattenyésztés, stb) a New York-i
Food Exchange. 1848-ban a világ legnagyobb csere-ben alakult
határidős szerződések - Chicago Board of Trade - Chicago Board of Trade
(CBOT). Ebben a csere, 1865 óta kezdték használni személytelen
szerződéseket. 1972-ben a Chicago Mercantile Exchange -Chicago Mercantile Exchange
(CME) indult először
1982-ben nyitotta meg a nemzetközi pénzügyi Futures Exchange London
Tranzakciók (A London International Financial Futures Exchange - LIFFE) és
Terminal Börse - DTB). A meglévő cserék, a kereskedelemmel
származékok, azt is megjegyzik, a Tokió, Szingapúr,
Sydney, Párizs és a svájci tőzsdén. Jelenleg számos
pénzügyi devizapiacokon kereskedési volumen származék
pénzügyi eszközök lényegesen magasabb, mint a forgalom a szokásos műveletek
Magyarországon a 90 év a 20. század első kereskedik határidős kontraktusok a dollár
„Előzetes szabályai határidős kereskedés” a MTB. Később, a határidős
fokozatos fellendülés. A vezető ezen a téren járt Értéktőzsde
„Budapest”, majd átvette a stafétabotot és vészhelyzeti részén Moszkva
Bankközi Pénzváltó.
Jelenleg a származékos piacon az egyik
a leggyorsabban növekvő szegmense a pénzügyi piac a világon.
Származékos értékpapírok összehasonlítjuk az alapvető értékpapírok
rugalmasabb eszközök, mivel a piaci szereplők több
hatékonyan reagálni a változásokra. Ezért van már
származékok második generációs eszközök: opciók swap, opciós
határidős, stb Egy új trend jelent meg a rendszer gazdasági ismeretek -
pénzügyi tervezés, amely a tervezési pénzügyi
pénzügyi eszközök és technológiák kezelésének az értékpapír állomány.
A lényeg a pénzügyi tervezés (vagy más - pénzügyi tervezés)
az új pénzügyi termékek és szolgáltatások, amelyeket
pénzintézetek újraelosztása pénzügyi források, a kockázatok,
likviditás, a jövedelem és információk szerint a pénzügyi szükségletek
ügyfelek és változások a makro - és mikrogazdasági helyzetet.
Az egyik legsikeresebb pénzügyi tervezés meghatározása után J. Finnerty .:
„Pénzügyi tervezés magában foglalja a tervezés, fejlesztés és végrehajtás
innovatív pénzügyi eszközök és folyamatok, valamint a kreatív keresés
új megközelítések a problémák megoldásához a pénzügyek területén. "
Az alkotás lehet Példaként említhető a megjelenése egy új termék
1927 Bank, az Egyesült Államok Morgan Geranti „alapvetően új eszköz,
lehetővé teszi a külföldi befektetők a részvények megszerzésének a hazai piacon
Külföldi kibocsátók - amerikai letéti igazolások (ADR -
Amerikai letéti). Később volt egy másik fajta adat
szerszámok - globális letéti igazolások (GDR Global letéteményes
Bevételeket). A különbség a kettő között abban rejlik, hogy ha forgalomba ADR
Amerikai piacokon, a Német Demokratikus Köztársaság lehet forgalmazni, és az Egyesült Államokon kívül.
Így, letéti igazolások - szabadon forgalmazható
igazolások helyett a részvények külföldi kibocsátók tartott bizalmi
külföldi bankfiókok működnek.
Egy másik típusú pénzügyi termékek - szalagok -
Külön kereskedése bejegyzett érdek Principal Értékpapír. ezek
pénzügyi eszközök vannak kialakítva eredményeként csíkot - folyamat
Branch kiemelkedő névértékű Kötvényszelvények. Ennek eredményeként a csíkot,
által termelt letéteményes, egy kupont kötvények lehet alakítani két vagy
Több zéró-kupon kötvények, amelyek közül az egyik lesz ténylegesen
kötés, és a többi - kuponokat.
Convertible biztonság - biztonsági ingyenes
annak lehetőségét, hogy helyette egy előre meghatározott számú törzsrészvény
ugyanazon kibocsátó. Konverziós ráta - a törzsrészvények száma a
van egy kabrió biztonsági lehet cserélni.
A konverziós ráta a bejelentett érték a közös
részvények, amelyen meg fogja kapni a beruházó idején a csere.
Az átváltási költségek - az intézkedés a becsült költsége
lehetne végezni műveletek felvásárlása és eladása átváltható értékpapírok esetén
Ők értékelik a költség törzsrészvények, amelybe azokat cserélni.
A felesleges a jelenlegi sebességgel átváltható értékpapírok annak konverziós
érték a konverziós prémium.
Meg kell említeni még két fajta értékpapír, amelyek szintén
viszonylag fiatal pénzügyi eszközök, és az, hogy
amely nélkül lehetetlen a rendelkezésre álló alap kibocsátási értékpapírok.
Jegyzési jogot - olyan értékpapírok, amelyek a jogot, hogy vásárolni
rövid időn belül egy bizonyos részét egy új kérdés törzsrészvényeinek azonos
a kibocsátó egy előre meghatározott sebességgel.
Ingyenesen megkapja jegyzési jogot ad minden részvényes a lehetőséget, hogy
részesedésének fenntartása a jegyzett tőke a cég. új teendők javallt
A „jobb” és az úgynevezett végrehajtás során. végrehajtás során mindig
meghatározott alacsonyabb szinten, mint a jelenlegi piaci részesedés árát.
Warrant - egy biztonsági amely birtokosának jogot vásárolni részesedést
A vállalat az arány kijelölni az indokolja.
Ezzel szemben, a jegyzési jogot garantálja a hosszú távú biztonság,
forgalomban időszak jön 5, 10, néha 20 év. egyes szavatolja
Nem kell a lejárati dátumot.
Az végrehajtása során a parancs - bejelentette a sebességet, amellyel a tulajdonos
indokolják vásárolhat részvényektől.
Mivel az indokolja, hogy a viszonylag alacsony költség, jellemzi őket
instabilitása kurzusok és a képesség, hogy a magas megtérülési ráta.
Befektetés a jegyzési jogok vagy garantálja használható
az úgynevezett „kiegyenlítő hatása” - a lehetőségét a bizonyos százalékát
A jegyzett tőke a társaság viszonylag alacsony tőkeköltség.
Mint már említettük, letéti igazolások, utalványok és jegyzési jogot
átváltoztatható kötvények, amelyek már az úgynevezett „másodlagos értékpapírok”
Ez annak tudható be, csak feltételesen származékok
Ezek előfordulása és felhasználása, valamint közvetlenül árak
kezeléssel kapcsolatos mögöttes értékpapírok. Ebben az esetben a kezdeményező
előfordulása és a kibocsátó ezen értékpapírok általában a kibocsátó
alap értékpapír (abban az esetben, „klasszikus” származtatott értékpapírok
Kibocsátó értékpapírjait számítjuk hőcserélő kamrában). Ezen felül, ha a kibocsátás
származék biztonsági végezzük fedezeti célból kereskedelem
pozíciókat a piaci szereplők, a kérdés a „másodlagos” értékpapír- vagy lehetővé
ösztönzése meglévő vagy jövőbeni tulajdonosok a mögöttes részvény (abban az esetben,
átváltható kötvények, jegyzési jogot szavatolja), vagy
megjelenítéséhez alap értékpapír új pénzügyi piacok (letétkezelő
Megvizsgáltuk ezért a koncepció a származtatott pénzügyi eszközök, megtudta, hogy
Ez jelenti a pénzügyi tervezés. És most, hogy közelebbről megvizsgálják
fő típusa a származékos pénzügyi instrumentumok.