A nagy amerikai depresszió, ami okozhatja a tőzsdei összeomlást apn - ügynökség

de már az évszázadok előtt voltunk.

Nincs emléke az előbbinek; és arról, hogy mi fog történni,

nem lesz emlékezet azok számára, akik majd. "

Bevezetés. Jelenleg az USA és az egész világgazdaság válsághelyzetbe lép. Számos közgazdász és politikus úgy véli, hogy ez a legnehezebb válság az 1929-es nagy depresszió óta. Lehetséges, hogy megismételjük az Egyesült Államok válságát a megfigyelt skálán? Hirtelen a gazdaságunk is "válságba" kezdett válságba ütközni, amely a tőzsde mélyén esett, a bankközi piac stagnálása, likviditási hiány és a gazdasági visszaesés jelei. A pénzügyi "felhasz- nálatlanság" hosszú időszakai miatt a finanszírozók, a kockázatkezelők és a szabályozók elveszítik éberségüket. Egyes válságok váratlanul jönnek, de következményeiket többszörösen szorozzák az állam többszörös hibái miatt. Nem lenne teljesen helyes, hogy teljes mértékben kivetítsék az akkori eseményeket a mai környezetbe - a pénzintézetek és a gazdaság állami szabályozásának mértéke messze elmaradt. Ennek ellenére a depresszió története, a rehabilitációjának tapasztalata a világ pénzügyeinek történetének egyik legbiztosabb példája.

Amerikai "prosperitás". A 20-as évek amerikai gazdaság volt a nő közötti időszakban 1925-1929, GDP növekedése 14,3% 90,5-103,6 milliárd dollárt. Vannak új, „innovatív” idején árutípusokra - autók, rádiók, repülőgépek, stb, hogy dolgozzon autóipar, a vegyipar, elektrotechnika, rádiótechnika és más iparágakban ... A hatalmas erejét az amerikai gazdaság vallotta be, hogy 1929-ben az autóipar készített mintegy 5,4 millió. Járművek, az összes gép működése elérte a 26,5 millió. A gazdasági fejlődés oda vezetett, hogy az életszínvonal emelkedését, mennyiségének növelése a saját megtakarítás, amely szintén pozitívan befolyásolta a tőzsde fejlődését. 1925-től 1929-ben a piaci kapitalizációja részesedésük mintegy 3,3-szer - 27-89 milliárd dollár tőzsdei kapitalizáció a válság előtt, 1929-ben mintegy 86% -os GDP ... Az infláció nem volt jelentős, az árindex (100% - 1947) 1927-1929 között 74,2, 73,3, 73,3 volt. A Fed "puha" monetáris politikát folytatott, az 1921 és 1927 közötti időszakra vonatkozó diszkontráta 6,5-ről 4,0% -ra csökkent. A gazdasági ideológiát az idő uralja a tanítás nem avatkozás az állam a gazdaságban „laissez faire”, amely feltételezi, hogy a piaci erők korlátlan lehetőségeket az önszabályozás. A gazdasági jólét a "jólét" elméletét hozta létre - az örök gazdasági fellendülés, valójában egy illúzió volt.

A monetáris hatóságok nem tudták bevonni a normális keretet a tőzsde ellenőrizetlen fejlődéséhez. Az átváltási hitel eléggé hozzáférhető volt, a marginális ellátás mintegy 10% volt, i.e. A megvásárolt részvények 90% -a alatt új hitelt vehet igénybe. A spekuláció növekedését elősegítette a kölcsön rendelkezésre álló kamatlába, amely mintegy 12% -ot jelent a brókerek számára. A befektetők aktívan építették a "piramisokat": részvények vásárlásakor új részvényeket vásároltak a kölcsönért, és így tovább. És miközben a jegyzések egyre nőttek, egy ilyen stratégia jó jövedelmet kaphatott. A részvények némelyike ​​valójában "dummy" volt, nem valós vagyonokkal. Egyes becslések szerint a marginszámlák száma 0,6 és 1,0 millió közötti volt. Az ügynöki számlák száma összesen mintegy 1,5 millió, ugyanakkor a befektetési társaságok aktívan megjelentek, részvényeket vásároltak a részvényesek kárára. Az árak és a spekulánsok közötti összeférhetetlenség széles skáláját vette át, amely az erőteljes információ és pénzügyi támogatásra támaszkodva megnövelte az általa szükséges értékpapírok árait. A piacot könnyű visszatérés eszközévé téve a játékosok fokozatosan aláássák stabilitását. Ugyanakkor az aránya, P / E (árfolyam / nyereség) a legtöbb vállalat normális volt, arányuk mintegy 1929 különböző csoportjai számára a részvények mintegy 14-19.

Grafikon: A Dow Jones index 1929-1930 dinamikája. Forrás: www.wikipedia.com

Az esés az európai piacokra költözött (London, Párizs, Berlin). Először a közönséges népesség körében nem spekuláltak, a szenvedés hangulata uralkodott - a kapzsiságot megbüntették. Azonban az Egyesült Államokban kezdődött a vállalatok és magánszemélyek masszív csődje, akkor a válság az egész gazdaságot az alapértelmezések láncolata révén elfoglalta. A részvények mellett az ingatlanok értékcsökkenést is kezdtek. A gazdasági recesszió, amelynek jelei a tőzsdei összeomlás előtt léteztek, élesen tovább nőtt. A válság jelenségei az európai országokra terjedtek ki.

Kimutatható Fed adatok azt mutatták, hogy összeomlása előtt az 1929-es csődje a bankok elegendő tömeges jellegű, de miután a tőzsdei összeomlás 1929 számuk megsokszorozódott. 1921-ben az összes kereskedelmi bank elérte a 29 788, az 1929-1924 026. De 1933-ban a bankok száma elérte a - 14.404, a csökkenés mintegy 9600. Így az időszak 1929-1933, beszüntette működését 40 % összes bank.

Gazdasági katasztrófa. A nagy depresszió tízmillió ember elszegényedéséhez és hatalmas szenvedéséhez vezetett, jelentősen megváltoztatta pszichológiáját és világnézetét. Ez a következő összehasonlításban tükröződik: "Az emberek 1929 előtt" és "1929 után" fognak mondani, mivel valószínűleg Noé gyermekei beszéltek az árvíz előtti és utáni időkről. "

Táblázat. Az amerikai gazdasági mutatók dinamikája, 1929-1933.

A válság mechanizmusa. A válság alatt a legtapasztaltabb és leginkább tájékozott "játékosok" azok a nyertesek, akik előre értékesítik vagyonukat, és "likviditásba" kerülnek. Azok a befektetők, akik a válság előtt nem volt ideje, hogy ki a készletek, és azok, akik sikerült elindítani az új projektek kárára hajtják végre hitelek célja, hogy a legsúlyosabb problémákat. A helyzet nehéz minden hitelfelvevő számára. A válság 1929-ben deflációs és volt egy hosszú időszak - a gazdaság vissza csak 1940 Minden válság mechanizmust hoz létre újraelosztása tulajdon „tisztítás” a gazdaság nem csak a „hatástalan” tulajdonosok, de bizonyos esetekben, amely megkönnyíti monopolizálása. A válság után a likviditásbirtokosok sokkal kisebb (néha időnként) áron visszaveszik az eszközöket. A nagy gazdasági világválság, a nagy tömeg az amerikai állampolgárok voltak fosztva nemcsak a megtakarítások elvesztette a tőzsdén, hanem az ő tulajdon, ami egyfajta kisajátítás. Ugyanakkor a nagyvállalatok és a földtulajdonosok tovább erősítették pozícióikat a gazdaságban.

A tőzsdén mindig a kevésbé tájékozott, "passzív" befektetők által megtakarítások újraelosztása a leginkább tájékozott játékosok felé. A szokásos gazdasági növekedés időszakában, amikor a bejövő pénzáramok meghaladják a kimenő értékeket, akkor is előnyösek. De az „előzetes”, és a kezdeti szakaszban a válság, amikor a beérkező patakok kiszáradása, van egy „overflow” (vagy elhúzódó fagyasztás) megtakarítás befektetők próbál játszani a nő mellett a „medve”. Éppen ezért, a pénzügyi piacok komoly problémái esetén a befektetők pánikba kerülnek - papírokat értékesítenek.

A legnagyobb veszély a pénzhiány kialakulása, amely "összeomolhatja" a piacot. Valójában a pénzügyi válság a pénzkínálat sokkjának mechanizmusa révén valósul meg, amikor a piaci szereplők - az ügyfelek, a bankok, a kockázatok túlbecsülése drasztikusan csökkenti a pénzkínálatot, ennek következtében a forgalmuk sebessége csökken. Először is, a bankközi piac stagnál, meglepve a "bizalmi válság" és a fedezeti eszközök értékcsökkenése. Továbbá a "domino" hatása a nemfizetések láncreakcióját eredményezi a gazdaság egészében.

Van most reménye a nagy gazdasági világválságnak az USA-ban? Mind a Paulson terve, mind az RFU álláspontja azt jelzi, hogy az amerikai monetáris hatóságok tökéletesen elsajátították a Depresszió leckéit, és nem valószínű, hogy a pénzügyi rendszert "szabad úszóvá" tennék. Megpróbálnak válságot váltani inflációs, nem pedig deflációs modell mellett. A válság hozzájárul az amerikai gazdaság fellendüléséhez. Másrészt pedig mechanizmusokat indít a tulajdon újraelosztására. Ha azonban a válság elmélyül, hazánkban is elindulnak.