Hogyan hozhat létre hozamgörbét?
A hozamgörbe létrehozása a "csatlakozási pontok" pénzügyi változata, amikor vonalakat használnak egy rajz létrehozásához. Ebben az esetben az Ön által létrehozott rajz bemutatja az adósságkötelezettséget képviselő hasonló értékpapír bármely időpontjában a megtérülési rátát.
A rendelkezésre álló hozamkamattal együtt három hónapon belül 30 évre szóló lejárat várható, ami hozamgörbét eredményez. A hozamgörbe megépítésekor általában a Kincstári hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok (kincstárjegyek, rövid és középtávú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és kötvények) kerülnek felhasználásra. Ez azért van így, mert a jövedelmezőségükre vonatkozó adatok könnyen beszerezhetők, és a kockázati szintek közötti különbségek nem jelentik a nyereségességet befolyásoló tényezőt. Lehetőség van továbbá önkormányzati kötvények, vállalati kötvények és bankbetét-bizonyítványok grafikonjainak elkészítésére is.
A görbe felépítéséhez először ismernie kell a 3 hónapos, 6 hónapos, 1 éves, 2 éves, 5, 10, 20 és 30 éves lejáratú treasury értékpapírok hozamát. Nem annyira fontos, hogy az értékpapír visszaváltásának ideje pontosan megfelel-e ezeknek a feltételeknek, de próbálja meg a lehető legközelebb tartani őket. Az értékpapírokat, amelyeket példaként használtunk, az árfolyam táblázatban kiemeltük. Több pontot használhat, de ez nem fogja észrevehetően megváltoztatni a görbe alakját. A következő lépés az, hogy pontokat rajzoljon egy gráfpapírra, elhalasztja a lejárat vízszintes tengelyét (évek múlva) és a függőleges tengelyen - a hozamot százalékban. Ezután egyszerűen csak a pontokat kell összekötni (a művészi hajlamú emberek összekapcsolják ezeket a pontokat egy sima görbével). Ennek eredményeképpen kapunk egy hozamgörbét, amely grafikusan ábrázolja a hozam és a lejárat közötti kapcsolatot a különböző értékpapírok esetében. Annak ellenére, hogy nem kell olyan pontos, mint a szakemberek által használt görbe, a legtöbb befektető számára több lesz elfogadható, és nem kell több ezer dollárt költeni számítógép és program vásárlására.
Alaposan tanulmányozza az átlagos görbe, figyeljen arra, hogy a hozamkülönbözetét lejáratkor 10-20 év 32 bázisponttal és hozamkülönbözetét kötvények lejárata az 10 és 30 év szűkült 16 bázisponttal. Így a nyereség a hozam nem túl nagy, ha összpontosítani hosszabb papírok több mint 10 éve, és a kockázat birtokló kötvények futamideje 10 évvel kevesebb, mint a hosszabb futamidejű értékpapírok. A rövid és a hosszú lejáratú értékpapírok között a hozam nagyarányú elterjedése a kedvező befektetési lehetőség szabványos megjelölése? Talán lehet, de egyes szakértők azzal érvelnek, hogy a pre-
9. fejezet: Befektetési instrumentumok kötvények459
Az amerikai államkötvények hozamgörbéje
Lejárat (év)
Hozamadatok a 3-as görbe görbe értékpapírra: kötvények és számlák
7.67 február 95-00 95,14 95,18 -17
8.37 Aug 95-00 98.30 99.02 -.18 TÖMÍTETT TÍPUSOK
Zéró Kuponi Kincstárjegyek
8,52 6,53 8,50 8,48 8,54 6,31 8,50 6,55 8,51 6,49 8,49 6,47 8,50 6,42 8,50 6,50 8,52 6,48 8,50 6,47 8,48 6,48
és ilM HZ! és 26.05 -.05 6.40 .00 Aug 05b WJO
Míg a vállalati kötvények és az államkötvények névértéken (% -ban) szerepelnek, a vállalati kötvények a V8 pontokon szerepelnek, az államkötvények pedig U32 ponton szerepelnek. Felhívjuk a figyelmet arra is, hogy az idézetek rendszerében fontos szerepet játszik a kupon és a kötvények lejárata. * - (Forrás: The Wall Street Journal.)
III. Rész. Befektetések fix kamatozású értékpapírokba
8 pont (963/8). Ellentétben velük, az államkötvények (kincstár és részleg) szerepelnek a tőzsde 32 darab részvényében. Az államkötvényeknél a tizedespont jobb oldalán lévő számok jelzik a vásárlói folyamatban vagy az eladó árfolyamán számított 32 pontot. Például, ha megnézed a vevő 7% -os államkötvény-kötvényének ("7% Treasury bona") arányát, láthatod, hogy a 91.17-es számon (vevők aránya) van feltüntetve. Egy közös nyelvre történő fordítás esetén ez azt jelentené, hogy a kötvény 9117/32> vagy a névérték 91,53% -án szerepel. Így egy 15.000 dolláros névértékű kötvényt vásárolni kívánó befektető 13.729 dollárt fizet 50 cent (15.000 dollár x 0.9153).
9. fejezet: Kötvények befektetési eszközként
A "split" kötvények az amerikai kincstár által eladott nulla kamatozású kötvények; úgy alakulnak ki, hogy elválasztják a kupont a kötvény visszaváltásának és a külön értékesítésük összegétől.
Amellett, hogy az adó az átadása kötvények változás a tulajdonosi és a forgalmi adó, ami elég alacsony, a főbb költségek a tranzakciók kötvények alkotják egy bizottságot, hogy a bróker fizetett a vételi és eladási értékpapírok. A létesítmény egy szerződés jutalék a bróker eltörölnék standard táblázat tét, de ennek ellenére azt jelezheti hozzávetőleges szintjét működési költségek kapcsolódó vételi vagy eladási a Notes (táblázat. 9.8). A kis tranzakciók működési költségei meglehetősen jelentősek lehetnek, de az ügylet nagyságrendje nő, relatív értéke gyorsan csökken. Vegyük például a 40 vállalati kötvény vásárlásával kapcsolatos tranzakciós költségeket:
Az első 5 kötvény esetében: 5 x 10,00 dollár = 50,00 dollár.
A következő 20 kötvény esetében: 20 x 7,50 dollár = 150,00 dollár A következő 15 kötvény esetében: 15 x 5,00 dollár = 75,00 dollár.
Teljes jutalékok: $ 275.00
* Az a gyakorlat „felosztása” a különböző típusú bevételek kötvények kapcsolódó aktív kereső a pénzügyi tervezésre, amely egy brókercég. Kezdve a társaság működését, „Salomon Brothers” önkormányzati kiadások után az adóreform 1986-ban, az irányt új pénzügyi eszközök most fedezett kötvények, opciók, készletek. Népszerű tárgy felosztása „a kötvény -. Bond egy medence jelzálog kifejezés STRIPS egy mozaikszó a” Külön kereskedése bejegyzett érdek és vezető Értékpapír „és használják az amerikai piacon a” split „Az államkötvényeket értékesített zéró-kupon (Megjegyzés tudományos .. . szerk.)
III. Rész. Befektetések fix kamatozású értékpapírokba
9.8. TÁBLÁZAT.
Hozzávetőleges tranzakciós költségek: ügynöki jutalékok
A TÁRSASÁGI ÉS SZOCIÁLIS KORMÁNYZATOK SZÁMÁRA
Az első 5 kötvény vagy a névérték 5000 dollár
A következő 20 kötvény vagy a 20 000 dolláros névérték
25 vagy több 25 ezer forint fölötti érték esetén
$ 10 minden egyes kötvényre vagy
1000 dollár névértéken 7,50 dollárért minden egyes kötvény esetében
1000 dolláros névérték esetén 5 dollárért minden egyes kötvény esetében
1000 dollár névérték
Az 50 000 vagy annál kisebb névértékű ügyletek esetében
50 000 vagy annál nagyobb névértékű ügyletek esetén
A vevő vagy az eladó nettó árfolyama * + 20 dollár egy hiányos tételre (kereskedelmi forgalomban)
Vevő vagy eladó nettó ára *
* A vevő vagy eladó nettó árfolyama eltér a vevők és az eladók árfolyamának közzétett árfolyamától a tranzakcióért felszámított brókerszolgáltatási díj értékével. Forrás Nagy brókercég. (Ne feledje, hogy ezek a díjak természetesen változhatnak, néhány bróker többet vehet igénybe, mint mások, mások kevesebbet.)
A kötvények megvásárlásához kapcsolódó 40 000 dollárhoz képest a jutalékköltségek kevesebb mint 1% -ot tesznek ki. Így a legtöbb más típusú értékpapírhoz képest a kötvények vásárlásával kapcsolatos tranzakciós költségek viszonylag alacsonyak.
A kötvénytulajdon előnyei és hátrányai
A kötvényekbe történő befektetés egyik előnye a magas és versenyképes megtérülési rátát jelenti, amely ezeket az értékpapírokat még kis összegű tranzakciók és minimális kockázat mellett is biztosítja. Egy másik előny az, hogy időről időre jelentős tőkenyereséget kap. Bizonyos befektetőket is vonzanak az adómentességek, amelyek bizonyos kötvénytípusok. Az adók leginkább védettek az önkormányzati kötvények, de a kincstári kötvények és kormányzati szervek kötvényeinek birtoklása is szokatlan adózási előnyökkel jár.
Azonban a tőkebefektetés kötvényekben van némi hátránya. Az egyes befektetők számára az egyik legnagyobb hátrány a kötvények viszonylag magas denominációja. A másik hátrány az, hogy a bejelentett kamatot rendszerint a kibocsátás időtartamára rögzítik, ezért idővel nem emelkedhet az infláció emelkedése esetén. Ezért, ha az 5% -ot az 1960-as évek elején jó paraméternek tekintették, most ennek a szintnek a jövedelme csökkentette versenyképességét. Valójában a befektetők a leginkább
9. fejezet: Kötvények befektetési eszközként