A szintetikus értékpapírosítás, mint a hitelkockázat kezelésére szolgáló eszköz, tartalom platform
Szintetikus értékpapírosítás kezelési eszközként
Az eszközök titkosítása a modern banki tevékenység egyik legjelentősebb pénzügyi innovációja. Megjelenése a 20. század 70-es évekből származik. az Egyesült Államokban, amikor az első ilyen tranzakciót a legmegbízhatóbb banki eszközök - jelzáloghitelek felhasználásával végezték el. Az értékpapírosítás előnyei nyilvánvalóak. Először is, a homogén eszközöket értékpapírokról. és eladja őket, a bankok kiváló kockázatkezelési mechanizmust kapnak. Másodszor az értékpapírosítás révén a bank, így a különböző forrásokból származó olcsó ahhoz, pénzügyi források hosszú távon növeli a hozam a tőke (ROE), valamint megfelelnek a felügyeleti hatóságok és tőkemegfelelési lefordítani a hosszú lejáratú hitelek egy másik, külön e célra létrehozott szervezet (specialpurposevehicle-SPV). Így a klasszikus homogén hitelállomány értékpapírosítási program eladásából származó bank, egy speciálisan létrehozott szervezet, amely viszont tartja a kibocsátás az értékpapír fedezett jövőbeni cash flow a hitelek, és így a beszerzés finanszírozásához. Egy másik résztvevő is részt vesz - a szervizügynök, akinek a feladata magában foglalja az adósok fizetési beszedésével kapcsolatos összes munkát, míg az SPV jutalékot fizet az ügyintézőnek.
Mindazonáltal a klasszikus rendszer értékpapírosítási eszközök meglehetősen nehéz a bankok, amelyek nem rendelkeznek a méret és / vagy a megfelelő szintű goodwill szükséges hatékony forgalmazója. Az összetett értékpapírosítási ügylet kisebb bankok is az oka, hogy a magas költségek és a gazdasági szükségszerűség, hogy elég mennyiség medence az azonos típusú hitelek átlagosan $ 50-100000000. Egyes esetekben az értékpapírosítási ügylet bonyolult lehet az azon ország joga, amelyben végrehajtják. Így, figyelembe véve a klasszikus eszköz értékpapírosítási rendszer alkalmazásából származó bizonyos korlátozásokat, alternatív modellt dolgoztak ki - szintetikus értékpapírosítás.
A szintetikus értékpapírosítás az innováció innovációja.
-
Hiteljegyzés (credit linked note) - olyan kötvény, amelynek kifizetései függnek egy bizonyos hitelesemény bekövetkezésétől, vagy egy bizonyos eszközkészlet hitelindikátorának változásától. Hitel-swap (credit-defaultswap) - olyan megállapodás, amellyel a Biztonsági Szállító vállalja, hogy meghatározott pénzeszközöket adott hitelkockázati esemény esetén. Meg kell jegyezni, hogy a szintetikus értékpapírosítás a hitelkockázatnak az összesített hitelportfólióval való átruházását jelenti, nem pedig egy kibocsátott kölcsön, és figyelembe véve ezt a tényezőt, a legtöbb esetben portfólió hitel-alapértelmezett swapot használnak.
· Swap teljes hozam (totalreturnswap) - megállapodást, amelynek értelmében minden jövedelem a mögöttes eszköz fizetik az eladó védelmét, ugyanakkor azt vállalja, hogy a kifizetések esetén a kockázat (hitel) eseményeket.
Meg kell jegyezni, hogy az egyéb származékos eszközök helyett hitelderivatívák nem éri el a kívánt hatást, mivel a hagyományos származékok általában dolgozni kapcsolatos tényezők a piaci kockázat (azaz. E. kamatát. Indexek, volatilitás az árfolyam) .
A szintetikus értékpapírosítás és tranzakciós struktúra típusai.
A szintetikus értékpapírosítás három típusra osztható, amelyek különböznek a védelem vevője számára biztosított kezdeti biztonság szintjén:
A finanszírozott szintetikus értékpapírosítás azt jelenti, hogy az eladó teljes mértékben végrehajtja fizetési kötelezettségének védelmét a tranzakció kezdeti időpontjában. E célból a Vevő által közvetlenül kibocsátott hitelgaranciák beszerzésére kerül sor. Így a szintetikus értékpapírosítás finanszírozott formája esetén a védő eladó kötelezettsége előzetesen biztosított, így ez a típus a legnépszerűbb és legelterjedtebb.
A nem támogatott szintetikus értékpapírosítás olyan tranzakció, amely az Eladó kötelezettségeinek kezdeti lefedettsége (biztonság) nélkül strukturált.
A részben finanszírozott szintetikus értékpapírosítás egy adott portfólióban a hitelkockázat egy bizonyos részét fedezi, ugyanakkor a hitelkockázat egy másik része továbbra sem garantált.
A szintetikus értékpapírosítások fenti típusainak kiválasztása elsősorban a céloktól függ. A védő vásárlónak egyértelműen meg kell értenie, hogy milyen feladatokat kell végrehajtani a szintetikus értékpapírosítás révén minden egyes esetben, és ebből kiindulva már választani kell a megfelelő struktúrát.
A szintetikus értékpapírosításra vonatkozó ügylet struktúrája SPV-vel vagy annak létrehozásával megvalósítható.
A szintetikus értékpapírosítás nem tartalmazza az SPV-t. Ebben az esetben a Biztonsági Vevő egy bizonyos eszközportfólió hitelkockázatát közvetlenül a Biztonsági Szállítóhoz rendelheti, azaz megkerülve egy speciális jogi személy (SPV) létrehozását. Ugyanakkor a hitelderivatívák értékesítése a piacon történő nyilvános forgalomba hozatal révén valósítható meg. Így a Védelem Vásárlónak (Originator Bank) nem lesz költsége az SPV létrehozásához és igazgatásához.
Az SPV-t magában foglaló szintetikus értékpapírosítás. Ebben az esetben az Originator Bank a hitelkockázatot egy speciálisan létrehozott jogi személyre ruházza át, amely bizonyos hitelderivatívák kibocsátását és eladását jelenti. Az értékesítésből származó pénzeszközöket az SPV használta magas likviditású értékpapírok vásárlására. Ezeknek a rendkívül likvid értékpapíroknak olyan hozamot kell elérniük, amely lehetővé teszi az SPV számára, hogy a Bank által a hitelcsereből származó bevétellel egyidejűleg hitelkimutatást vegyen fel.
Nagyon likvid értékpapírok beszerzése
Így a szintetikus értékpapírosítás magában foglalhatja egy SPV létrehozását, vagy egy tranzakció strukturálható anélkül, hogy benne lenne egy speciálisan létrehozott jogi személy. Természetesen mindegyik esetnek megvannak a maga előnyei. A hitelderivatívák minősítése magasabb lesz az Originator Bank minősítésével összehasonlítva, ha az SPV a szintetikus értékpapírosítás ügyletének struktúrájába tartozik. Ugyanakkor, ha az ügylet szerkezete nem jelenti az SPV beavatkozását, akkor a kezdeményező bank teljes költségei a szintetikus értékpapírosítás végrehajtására ebben az esetben jelentősen csökkenthetők. Következésképpen a második lehetőség hatékonyabb az összköltségek csökkentése szempontjából.
Összefoglalva a fentieket, megjegyezzük a következő kulcsfontosságú pontokat. A klasszikus értékpapírosítási rendszer alternatív modellje a szintetikus forma. A szintetikus értékpapírosításban való átadás célja hitelkockázat. Ugyanakkor megfelelő hitelderivatívákat használnak, amelyek segítségével a banki eszközök bizonyos portfóliójához kapcsolódó hitelkockázatot közvetlenül átruházzák. A szintetikus értékpapírosítás és a klasszikus forma között az egyik legfontosabb különbség az, hogy az értékpapírosított eszközöket szintetikus rendszerből nem vonják vissza a bank mérlegéből, csak az ezekhez az eszközökhöz kapcsolódó hitelkockázatot rendelik hozzá. Ezzel ellentétben a klasszikus értékpapírosítás a mérlegen kívüli finanszírozási eszköz, és az értékpapírosított eszközök értékesítését jelenti egyidejű ártalmatlanítással és hitelkockázattal.
A szintetikus értékpapírosítás a mai napig az egyik hatékony módja a hitelkockázat kezelésének. Valójában, a hitelkockázat megszabadulása miatt a szintetikus értékpapírosítás banki kezdeményezője nem szembesül jogszabályi korlátokkal. amely az eszköz értékpapírosítás klasszikus rendszerében rejlik. Összefoglalva megállapítható, hogy a szintetikus értékpapírosítás a modern banki tevékenységben a hitelkockázat átruházásának egyik leghatékonyabb és költséghatékony eszköze.
Iratkozzon fel hírlevelünkre:
Érdekes hírek
Fontos témák
Szolgáltatás Vélemények Pandia.ru
Projektek a témában:
bevételek
biztonság
bankok