jelenlegi hozam
Jelenlegi hozamú kötvények fix kupon ráta aránya határozza meg az időszakos kifizetést a vételár:
P - vételár;
k - az éves névleges kamatláb;
K - árfolyam ára kötvények.
Ha érdeklődés van töltve m-szer egy évben,
Jelenleg az értékesített kötvények szerint változik változások a piaci árak. Azonban, mivel a vásárlás válik egy fix érték, mint a kupon ráta változatlan marad. Nyilvánvaló, hogy a jelenlegi hozamú kötvények vásárolt egy kedvezményes kupont magasabb lesz, és az akvizíció egy prémium - az alábbiakban.
6.3 példa. Határozzuk meg a jelenlegi jövedelmezősége működésének 6.3 példa, feltéve, hogy a kötvényt vásároltak az ára 1062 rubel.
Általános képletű (6,3) meghatározása:
Ahogy az várható, a jelenlegi hozam CY alacsonyabb kupon ráta k (8,33%), mivel a kötés eladta egy prémium egyenlő a felhalmozódott kupon hozam.
6.4 példa:. A kötvény, hogy hozza 3,8% -os bevétel, vásárolt, amelynek mértéke a 105. Mi a jelenlegi hozam a kötés, ha a kamatot fizetik évente egyszer?
Kiszámítjuk a képlet (6.3):
Legyen kamatot fizetni negyedévente, akkor m = 4, és általános képletű (6,4), kapjuk:
Megjeleníteni jelenlegi hozam figyelmen kívül hagyja a második komponens származó bevétel kötvények - árfolyam közötti különbség a vételár és a lejárat (általában alapú). Ezért nem összehasonlítására alkalmas a műveletek hatékonyságát különböző kezdeti feltételek mellett. Mivel az intézkedés a általános hatékonyságát beruházások kötvények a lejáratig számított hozam.
A lejáratig számított hozam a kamatláb (az arány kedvezmény) létrehozásáról és az egyenlőség közötti aktuális értékét pénzforgalmához a kötés és a piaci árat P [11].
Kötvények fix kamatozású fizetendő évente egyszer, ez határozza meg az egyenlet megoldása:
ahol F - visszaváltási ár (mint általában, F = N).
Egyenlet (6.5) is megoldható viszonylag YTM bármilyen iteratív eljárással. Hozzávetőleges értéke ez a mennyiség meghatározható a kapcsolat (6.8):
A lejáratig számított hozam YTM - a kamat formájában kedvezmény, amely egyenlő az összeg a bejelentett pénzforgalmat a jelenlegi piaci értéke a kötés.
Közötti lejáratig számított hozam YTM aránya és a újrabefektetését kamatot r van egy közvetlen kapcsolat. A csökkenő R csökkenni fog, és az összeget YTM; növekvő r érték YTM növekedni fog.
A nagysága YTM indexet is befolyásolja az árat a kötvények. Itt a függőség megfordul. Általános szabályok, amelyek tükrözik a kapcsolat a kupon ráta k. Y. jelenlegi hozam a lejáratig számított hozam YTM és kötés ár P a következőképpen:
- ha P> N, k> Y> YTM;
- ha P Ennek alapján ezeket a szabályokat, ne feledkezzünk meg a függőség YTM lemondását újrabefektetését kamata, a fent tárgyalt. a lejáratig számított hozam ráta az egyik legnépszerűbb mérőeszközök kötvényhozamok a gyakorlatban használt.Kapcsolódó cikkek