határidős piaci eszközök határidős ügyletek olyan határidős devizaügyletek
Bármely szervezet részt vesz a külföldi gazdasági tevékenység, az a pénznem helyzetbe.
Az árfolyam pozíció - az arány a követelések és kötelezettségek A gazdasági egység egy adott pénznemben.
Devizapozíciónak lehet nyitott vagy zárt. Amikor a véletlen az eszközök és kötelezettségek az adott devizanemben deviza pozíció zárva, különben beszélt a nyitott deviza pozíciót. Nyitott deviza pozíció van osztva hosszú és rövid pozíciókat. Hosszú devizapozíciónak azt jelenti, hogy a kötelezettségek gazdasági egység a deviza kisebb, mint az azokban foglalt követelményeknek. Rövid valuta helyzet alakul ki, amikor a deviza források több mint állítja, hogy egy adott időpontban.
Az egységnek van egy nyitott deviza pozíció kitettség devizakockázat. Nemzetközi menedzser kell becsülni a méret a nyitott deviza tételek és árfolyamkockázat érték és elfogadható bevonatot ezt a kockázatot.
Enyhítésére árfolyamkockázat, gyakran használt határozott idejű szerződések, amelyek forgalmazása a nemzetközi tőzsdéken vagy forgalmazott nemzetközi bankok. Ez a fajta konkrét eszközök magukban előre és csereügyletek (banki szerződéseket), valamint a határidős és opciós (főleg csere szerződések).
Határidős devizaügyletek
Határidős devizaügyletek - ez egy kötelező érvényű megállapodás a bank és az ügyfél a vételi vagy eladási egy bizonyos napon a jövőben egy bizonyos mennyiségű deviza.
Ebben a szerződésben az árfolyam, mennyisége, árfolyam és a kifizetés időpontját rögzíti a tranzakció idején. Az árfolyam átvitt tranzakciós hívják elő árak. Nem sürgős.
Az egy ügylet során járó ellátás valutában (készpénzben, készpénz, azonnali), a piac az úgynevezett spot árfolyam. Ebben az esetben a standard spot értéknappal (a dátum, amikor a deviza közvetlenül a rendelkezésére a felek az ügylet) számított két munkanapon belül a szerződés megkötését. Vannak még nem szabványos spot-date, például tod és szakadt, hogy lerövidíti a szállítási időt, hogy a valuta a nap, és egy munkanapon rendre napjától a szerződés megkötését.
Egyéb értéknapon (több mint két napon a szerződés megkötését) nevezzük sürgős és azt sugallják, kiigazításokat a teljes összeg szállított csere időszak betéti kamatok az adott valuta.
Időpontok továbbítsa szerződések változhat 3 nap 5 év, de a leggyakoribbak az 1, 3, 6 és 9 hónapon belül a tranzakció.
A határidős szerződés, a bank, így Nestan-dartizirovan lehet kiválasztani egy adott ügyfél. Előre piaci tranzakciók legfeljebb 6 hónapig főbb valuták meglehetősen stabil időszakra több mint 6 hónap - instabil, bizonyos műveletek okozhat nagy árfolyam-ingadozások.
A díjak és kedvezmények a pénznemben százalékban kifejezve évente úgy, hogy össze tudja hasonlítani a jövedelmezőségét beruházások deviza határidős ügylet a hozama beruházások váltók, valamint egyéb eszközök a pénzügyi piacon.
Minden nap vezető pénzügyi újság a világ (például a The Wall Street Journal) és az internet kinyomtatni az aktuális árfolyam (spot árfolyam) és határidős árfolyam (határidős árfolyam) a világ vezető valuták 30, 90, 180 nappal korábban.
A határidős piacon a bankok is szerepel vételi árfolyam (Bid ár - BR) és eladási valuta (Ask ár - AR), és ennek megfelelően számított keresztárfolyam. Amikor egommarzha között AR és BR nagyobb az előre műveletek és 1 / 8-1 / 4% -os spot árfolyam időtartama alapján a tranzakciót.
Kereszt-arány - az árfolyam két pénznem közötti származó kapcsolatuk a harmadik valuta.
Egy harmadik valuta általában az USA-dollár jár.
Két fő módszer a határidős kamatláb-idézet: a módszert és a végleges adásvételi swapkamatlábak.
Az idézet egyenesen a bankok azt mutatják, hogy tele a spot árfolyam és a határidős árfolyam tele van, és az időzítés és a pénzösszeg kínálat.
Azonban a legtöbb esetben a határidős árfolyam jegyzése swap árak. Swap sebesség kifejezhető abszolút frakció a megfelelő pénznemben az amerikai dollárral szemben.
Idézve sebesség határidős ügylet eljárás swapkamatlábak határozza csak prémium vagy diszkont, hogy ha közvetlen idézet rendre hozzáadjuk a spot árfolyam vagy levonják abból. Ha fordított idézet valuta kedvezményt adunk, és levonjuk spot emeltdíjas.
Közvetlen idézet - kifejeződése deviza egységek helyi egységek.
Kapcsolat idézet - kifejeződése a nemzeti valuta egység egy bizonyos mennyiségű deviza.
A legszélesebb körben alkalmazott közvetlen idézet a világon. Például 30 rubelt per 1 amerikai dollár - a közvetlen idézet az amerikai dollár az orosz piacon. Hagyományosan vissza idézte a brit font sterling.
Devizakockázat végrehajtásában határidős ügyletek, különösen a hosszú távú, jelentősen növeli a valószínűségét növeli kiszámíthatatlan árfolyam változás a szállítás időpontját és a fizetésképtelenség kockázatát a partner.
A fő célja a határidõs ügyletek fedezeti devizakockázat. A rendszer segítségével a határidős szerződések jelentős részét az ipari ügyfelek törekszik, hogy lezárja a nyitott deviza pozíció. Rögzítése magának egy bizonyos szintet az árfolyam egy meghatározott időpontban egy ügyfél eltolódik az ügyfélnek (bank) a mellékhatások kockázatát az árfolyamváltozások alatt a szerződésben rögzített értékek és úgy véli, a költségek a szerződés egyfajta díj „biztosítás”.
Határidős devizaügyletek
Futures ügyletek lényegében hasonló a határidős ügyletek. Határidős ügyletek is bevonják a kínálat valuta több mint 3 napon a tranzakció, az ár a szerződés a jövőben határozza meg a tranzakció napján.
Azonban, ha vannak hasonlóságok és különbségek jelentős határidős műveletek előre.
Először is, a határidős ügyleteket hajtanak végre elsősorban a tőzsdén, és továbbítja - a bankközi. Ez vezet az a tény, hogy az időzítés végrehajtását határidős kötött konkrét dátumokat (például a harmadik szerdáján, minden hónapban) és szabványosítani az időzítés, mennyiség, szállítási feltételek. Abban az esetben, határidős ügyletek távú és az ügylet összegét határozza meg közös megegyezéssel a felek.
Másodszor, a határidős műveleteket hajtanak végre egy korlátozott számú valuták: US dollár, euró, japán jen, angol font, és mások. A formáció a forward szerződés csere sokkal szélesebb körben.
Harmadszor, a határidős piacon elérhető nagybefektetők, valamint az egyéni és kis intézményi befektetők. Hozzáférés a határidős piacokon a kis cégek korlátozott, mivel a fő határidős ügyletek végzett nagy összegeket.
Negyedszer műveletek a határidős 95% következtetést eltolás vége (fordított) az ügylet: valódi pénzzel szállítás nem végeznek, és a tagok ezt a tranzakciót kapnak csak a különbség a kezdeti költségek a meglévő szerződést, és a nap a fordított tranzakciót. Amikor előre akár 95% -a az összes tranzakció véget kínálat valuta a szerződést.
Ötödször, a szerződések szabványosítása azt jelenti, hogy a határidős ügyletek lehet olcsóbban egyenként tárgyalt az ügyfél és a bank előre. Ezért határidős ügyletek általában drágább, azaz a. E. Ezek kíséretében nagy spread (a különbség aránya) a vételi és eladási. Ez ahhoz vezethet, hogy a magasabb költségeket az ügyfélnek a záró helyzetbe.
Futures számos jelentős hátrányai, mint az előre. Például, ha a standard formájában határidős szerződés nem egyenlő azzal az összeggel, amelyet meg kell fedezett, a különbség kell vagy fedetlen vagy fedezett a határidős piacon. Ezen felül, ha szükséges fedezeti időszak nem esik egybe időszak határidős, az üzemi egység határidős devizapiac (határidős üzemeltető) hordozza az alapvető kockázat, mint a határidős árfolyam a két időpont változhatnak különböző módokon.
A fő különbség a két típusú szerződések táblázatban mutatjuk be. 6.1.
Amikor az ügyfél határidős ügylet partnere számítjuk (DNS) tanács megfelelő határidős árfolyam. Futures cserék maguk mérete változhat kereskedett a szerződések és a szabályokat a tranzakciókat. A fő tőzsde, amelyen határidős forgalmazott valuta - Chicago Mercantile Exchange (CME), a Philadelphia Kereskedelmi Kamara (hányás), a szingapúri Nemzetközi Valutaalap Exchange (SIMEX).
Így deviza futures standardizált forgalmazott szerződések tőzsdéken. A bankok és brókerek nem fél az ügyleteket, csak játszani a szerepét közvetítő között, az ügyfél és az elszámolóház a határidős árfolyam.
Az ügyfél köteles letétbe helyezni a elszámolóház alapbiztosítékokkal. A méret a margó alapul clearinghouse megfigyelt napi eltérések eszköz alapjául szolgáló szerződés, az elmúlt időszakokban. Az elszámolóház is meghatározza a minimális alsó széle. Ez azt jelenti, hogy az összeget a margin számla az ügyfél nem kell alá ezt a szintet. Gyakran az alsó fedezeti szint 75% -a a kezdeti árrés.
Elszámolóházi mindennap túlbecsüli a szerződések szerint a jelenlegi piaci árak. Ha a szerződés a veszteség, akkor ki vannak téve a követelményeket árrés kéri, hogy árrés nem kevesebb, mint a szükséges összeget (a minimális árrés szint). Ha a különbözet számla a beruházó halmozódik az összeg, amely nagyobb, mint az alacsonyabb fedezeti szint, akkor használhatja ezt a többletet, eltávolítva azt a fiókot.
Minden típusú szerződés piaci korlátot szab eltérés a határidős ára a jelenlegi napján a jegyzési ára az előző nap. Ha a határidős ár meghaladja ezt a határt, az Exchange megállítja kereskedelmi szerződések, amelyek fontos szerepet játszik kockázatának csökkentésében nagy veszteségek és a csőd megelőzése. Ez a helyzet addig tart, amíg a határidős ár nem tartalmazza a határérték tartományon. Korlátozni a spekulatív tevékenység csere is létrehoz egy bizonyos helyzetben korlátokat, azaz korlátozza a szerződések száma az idő kiszámítására, amely nyitva tartani egy befektető.
Általában kereskedelmi készletek szabályok jelentősen eltérnek a különböző cserék. Azonban a mechanizmus megvalósítása jövőbeni ügyletek mindenütt ugyanaz.
Opciós ügyletek alapvetően különbözik a határidős ügyletek. A fő jellemzője lehetőség az, hogy a birtokosa lehetőséget adott a választás, hogy gyakorolja a lehetőséget az előre rögzített áron, vagy nem hajlandók követni azt; A opció jogosultja joga, de nem kötelessége, hogy végre egy bizonyos műveletet.
Így az opciós ügylet részt az opció eladója (kiírója az opció) és a vevő (az opció jogosultja). Az opció jogosultja szerez a jogot (de nem köteles), hogy vásárolni vagy eladni egy bizonyos eszköz a jövőben rögzített áron időpontjában az ügylet. Feliratok Tel opció kötelezettséget vállal arra, hogy eladja (vagy vásárolni) egy eszköz a mögöttes tranzakció egy előre meghatározott áron. Mivel a veszteség kockázata nadpisatelya lehetőség változásaival kapcsolatos árfolyam lényegesen magasabb, mint az az opció jogosultja, akkor a fizetési annak a kockázatát, az opció jogosultja idején annak megkötésére nadpisatelyu a díjat megfizeti.
Méretének meghatározásakor a prémium - egy nehéz feladat. A díj magasnak kell lennie ahhoz, hogy meggyőzze az eladó a lehetőséget, hogy a veszteség kockázatát, és elég alacsony ahhoz, hogy érdekli a vevő jó eséllyel a profit. díj összege olyan tényezők határozzák meg, mint például:
♦ a belső értékét lehetőség -, hogy a nyereség, amely neki a mester azonnali végrehajtás;
♦ távú lehetőség - azt az időszakot, amely aláírta az opciós szerződés;
♦ mobilitási arányok - az összeg ingadozások valuták venni a múltban és a jövőben;
♦ kamatköltségeknek - kamatváltozásokból a pénznem, amelyben a díj fizetendő;
♦ a kapcsolatát a kötési ár és az ár a mögöttes eszköz nyílásba.
Deviza opció elsősorban kereskednek a tőzsdén. Ebben az esetben a csere szegmensben a piac jellemzi állandó változások és különbségek a módszerek végző tranzakciók különböző tőzsdéken.
Azonban minden a piacon a lehetőségek és funkciók közös: a szerződések szabványosítása és a rendelkezésre álló napi számítás rendszer „nem tartozás”. Kevésbé gyakori az úgynevezett lakossági lehetőségeket kínálnak a nagy kereskedelmi bankok, például az ügyfeleinek. Az opciós szerződés alapja egy külön megállapodás az ügyfél és a bank, az ügyfelek kaphatnak a tárgyalási folyamat során nem szabványos körülmények között egy megfelelő változást a lehívási ár az opció és a prémium.
Opció vannak osztva a vevő vagy a call-opció és eladási opció vagy put-lehetőségeket.
(CALL) -optsion feljogosítja a birtokosát, hogy vesz egy bizonyos eszköz a jövőben rögzített áron a pillanatban.
Tedd (put) -optsion megadja a jogot, hogy eladja ugyanazon feltételek mellett.
Különbséget is európai lehetőségeket csak akkor lehet gyakorolni a lejárat napján, és az amerikai lehetőségek, amelyek segítségével a jogot, hogy vásárolni vagy eladni a mögöttes eszköz bármikor lejárta előtt a szerződés napját. Mivel abban az esetben, amerikai opciók eladó egy nagyobb a kockázata, hogy a fizetés általában a számukra, és magasabb felárat az európai. Azokban az európai országokban és Oroszországban elsősorban az európai lehetőségeket.
Ha a munka a lehetőséget a résztvevő működhet mind nadpisatelya opció eladó vagy a vevő a lehetőséget, a szerepe egy bizonyos típusú opció birtokosa. Mindenesetre, a fő gondolata a tranzakció -, hogy hasznot árfolyam-ingadozások. Ebben az esetben, a növekedési ütem a mögöttes eszköz számít nadpisatel lehetőség az eladó és a vevő az opció jogosultja; sebességének csökkentésére a mögöttes eszköz idején a szerződés végrehajtásának érintett, illetve nadpisatel az opció vásárlója jogosultja és az opció eladó.
Ezzel szemben a határidős szerződések, deviza opciók lehetővé teszik, hogy korlátozza a kockázatok kedvezőtlen árfolyamok alakulása, miközben az esélye, hogy egy profit esetén kedvező fejlődése során. Éppen ezért a lehetőségek, hogy egy viszonylag új eszköz a devizapiacon, annyira elterjedt egyáltalán tőzsdéken.
Csere (Dai / ^ - üzemeltetés egy csoportja elvégzett műveletek a bankközi piacon, és kombinációja tot- és a határidős ügyletek a deviza swap ügyletek meghatározása a cseréje barter ..
Csereügyletek - devizaügyletek, amely egyesíti az értékesítés két deviza feltételeinek azonnali szállítás egyidejű kontrsdelkoy (szemben tranzakció) egy bizonyos ideig ugyanazt a pénznemet.
Lényegében a swap ügylet - az aláírását két különböző szerződések deviza ugyanabban az időben. A szerződések tehát az ellenkező irányba, és más elszámolási napot.
A swap ügylet pénzbeli végezzük a spot árfolyam, ami kontrsdelke korrigált prémium vagy diszkont függően árfolyam alakulása.
Az ilyen típusú ügylet az ügyfél takarít árrés - a különbség a vételi és az eladási ár a készpénzes tranzakciót. A bankok, ezeket az ügyleteket is vannak bizonyos előnyei. A fő az, hogy a swap-ügyletek nem egy nyitott deviza pozíció ideiglenesen biztosítani valuta nélkül kockázatokkal jár a változás az árfolyam.
Csereügyletekkel végzik, egy 1-től naponta 6 hónapon keresztül. Kevésbé gyakori swap ügyletek futamideje legfeljebb 5 éves. A swap-műveleteket végeznek mind a kereskedelmi bankok, valamint a kereskedelmi bankok és a központi bank, valamint közvetlenül a központi bankok. Az utóbbi esetben, ők megállapodások kölcsönös hitelezési helyi pénznemben. 1969-től a jelenlegi többoldalú rendszer kölcsönös valuták a Nemzetközi Fizetések Bankja Bázelben használatán alapul a swap ügyletek. Az ilyen kétoldalú fellépés által használt országok jegybankjai a hatékony devizapiaci intervenciós.
Sok módon lehet használni swap. Így fel lehet használni, mint egy felfogó eszköz deviza korlátozott ideig rögzített árfolyam gyorsan reagálni a változásokra a várt bejövő és kimenő deviza áramlik a lerövidítése vagy meghosszabbítása feltételeinek swap szerződésekre, amelyek már lezárultak, és egyéb célokra. Swap ügyletek lehet egyszerre és hitelt mindkét devizában, és a cseréje denominált adósságot azonos pénznemben denominált kötelezettségek egy másik (részletek a 6.3 pont).
Jelenleg elszaporodtak, amellett, hogy a swap-műveleteket deviza swap kombinált kamatláb opció, arany, értékpapírok, hitelek és betétek.