Ellenséges felvásárlási védelmi módszerek
Helyettes az igazgatóság elnöke „Pénzügy” befektetési társaság
A statisztikák szerint, Oroszország az egyik első helyen Európában az egyesülések és felvásárlások. Bizonyos, hogy ez csak egy furcsa tény, de sok hazai vállalkozások, inkább a tárgyak agresszív felvásárlások, úgy érezte, ez a tendencia „saját bőrén”. A cég elkerülheti ilyen szomorú sorsa miatt, ha annak vezetői strategize előzetesen visszautasít „agresszor”.
Használja a rövidfilmek:
Hogy megvédje az agresszív (az üzleti gyakorlat - „barátságtalan”) felszívódást kell ismerni az „ellenség” (abszorber), és mérlegeli megbízható védelmi áramkör támadást.
Persze, mindig emlékezni, hogy az orosz felvásárlások módszerek nagyon eltér a Nyugat. Ennek oka elsősorban az, hogy sok orosz részvénytársaság jött létre a privatizáció következtében (illetve a törzstőke „permetezett” dolgozók körében). A legtöbb vezetők e vállalatok nem voltak hajlandók dolgozni az új gazdaságban. Ezek a tényezők, valamint a pontos részletek a hatályos jogszabályok, valamint a fejletlen az orosz tőzsde előre megjelenése kemény, olykor etikátlan rendszerek „újraelosztása tulajdon”, amely jelenleg széles körben elterjedt Oroszországban.
A fő cél a befogó rendszerek, amelyek a későbbiekben még kitérünk -, hogy átveheti az irányítást a tulajdonság egy külföldi cég, amelynek mennyisége messze elmarad a valós érték az ingatlan.
vásárol részvényeket a piacon
A gazdasági helyzet a második felében a 90-es évek diktált annak szükségességét, hogy felhalmozódnak jelentős részesedések egy csoport vagy egy rokon tulajdona. Régebben felett. Látszólagos egyszerűsége ellenére, kiderült, hogy nagyon hatékony, és még mindig gyakori és hatékony befogási módszer. Rövid távú működés felvásárolni a kibocsátó részvényeit, amely több mint ezer kisrészvényes, ez nagyon veszélyes a vezetők részt vesznek az operatív irányítás vásárol fel most, ennek eredményeként a felvásárlás a vállalat ellenőrzését részlegesen vagy teljesen elveszett.
A harc az irányítást a társaság (mint bármely más) Fontos meglepetés hatása: a külső vevők mindig készen áll egy nagyon rövid ideig „dobja” a piaci finanszírozás elegendő megszerzése legalább egy blokkoló részesedést egy bizonyos kibocsátó.
A legtöbb esetben ez azzal jár, az erre a nagyszámú tranzakciók kisrészvényesekkel.
Hogy van a támadás „külső” működik? Indul vásárol részvényeket okoz gyors növekedése az árak. A gyakorlat azt mutatja, hogy az első nagy áremelés után kerül sor, hogy a kezében a „külső elnyelő” nem kevesebb, mint 2% -os részesedéssel.
A leírt módszer meglehetősen triviális jellegű, és csupán a jelenléte az előadók szükséges képesítésekkel és pénzügyi forrásokat.
Counter vásárlás. A leggyakrabban használt az egyik legegyszerűbb módja a védelem - „számláló” felvásárlás részvények végzik el, vagy a tulajdonos (ok) a felső vezetés a vállalat. Ehhez a cég - a felszívódását a tárgy (az üzleti gyakorlat - „céltársaság”) meg kell felhalmozni a szükséges pénzügyi forrásokat (általában használnak erre a működő tőke „céltársaság”), és ez időt vesz igénybe. Más szóval, akkor kezdődik egyfajta „fegyverkezési verseny”, amelyben a kibocsátó működik, mint egy catch-up. A gyakorlatban, még egy-két hetes késés, amely magában foglalja a vezetők a folyamat vásárol részvényeket a vállalkozás tulajdonosai lehetővé teszi a „mosogató” megszerezni jelentős részesedést (2-10%), szándékosan alacsony ár.
Annak elkerülése érdekében, egy ilyen helyzetben, a cég vezetői szükség van az összes rendelkezésre álló eszközt (beleértve a nyomon követése a médiában közzétett) olyan gyorsan és pontosan nyomon a változás dinamikája a részvénykönyv. Azt is előre, hogy végezze el a konszolidáció a töredezett részesedések.
Az ellenőrzés hiánya a részét felsővezetők és vezető részvényese a mozgás az alaptőke - jelentős „előnyt”, hogy a támadó fél.
"Poison pill". Hatékonyabb, bár bonyolultabb védelmi rendszer egy „méreg pirulát” külső ügyfeleknek. Vonatkozó közös szabályok létrehozására ezek a „pirula” nem.
Ha a vállalkozás egy monopolista a piacon, a „méreg pirulát” lehet a vállalat átstrukturálása (például elosztjuk két egyedre). Az újonnan alakult vállalkozás nem foglaltak állást a piac monopolizált, és a felszívódást ezek közül bármelyik kevésbé lesz vonzó a felszívódó oldalon, mert nem adja felett a monopólium.
Egy másik példa a „méreg pirulát” - az elterjedése új részvények a dolgozók között (kedvező körülmények megteremtése), aki már eladta a régi részvények „süllyed”. Az e rendszer végrehajtását fontos, hogy egyértelműen megfeleljen az összes vonatkozó jogszabály.
ellenséges csőd
Általános szabály, hogy az egész eljárás igen egyszerű. A választottbíróság iránti kérelmet nyújt be a csődöt, néha kétes okokból. A rendszer a csőd bíró egyéni Választottbíróság játszik nagyon fontos szerepet. Beletelik egy alkalmazást, és bevezeti a cég egy ideiglenes megfigyelés. A támadó van egy előnye ezen a ponton. Ő kínál, hogy a követelés, hogy a bíróság a jelöltek listáját kinevezése ideiglenes felszámolót 2. A választás pontosan azért, mert ez a lista, és csak akkor, ha a kérelmező nem nyújtott a jelöltséget, a bíró ideiglenes felszámolót nevez ki a nyilvántartott személy a választott bíróság bíróság által kijelölt vagyonkezelő. Természetesen a támadó jelölteket biztosít interim menedzserek, nyereséges maguknak.
Ha a kijelölt ideiglenes felszámoló, az újraelosztás tulajdon kezdődik javára „fogyasztók” a csőd. A finomság abban a tényben rejlik, hogy a támadó ad előre a munka egy ideiglenes felszámolót „hiba”, ami nagyban megnehezítheti a tevékenységét a cég. És más lehetséges opciót. Például, ha egy magas rangú tagja egy társaság hitelezőjét, hogy mivel a „hibák” interim menedzser részvényes kérésére nem jelennek meg a nyilvántartásban a hitelezők követeléseinek. Így, amikor a rendelésre készült csőd agresszor feladata - az ellenőrzés biztosítása érdekében az intézkedések egy ideiglenes felszámolót, és bevezetése óta a külső kontroll - az irányítást a külső ellenőrzési tevékenységet. Ez ad komoly előnyt a folyamat elválasztás eszközök.
A feladat, hogy megvédjék az ellenséges csőd - álló eszközt, hogy ellenőrizzék a leírt folyamatot. Mivel hatása a választás a jelöltek nem lehet interim menedzser, szükséges a lehető leghamarabb, bevezetése előtt a vállalat ideiglenes felügyelet, hogy információt szerezzenek a perben, hogy az idő, hogy kímélje a végrehajtásához védelmi intézkedéseket. A védő kell használni az összes rendelkezésre álló lehetőségeket időben tájékoztatást.
Ahhoz, hogy nyomon követi az összes állítja, hogy a cég szállított a nedvszívó oldalán kell saját „forrás” a csőd bíróság. Ebben az esetben az időt benyújtott igénylésben előtt a másolatokat az asztalra fej „céltársaság” általában csak egy pár órát.
Használhatja más védelmi módszereket, amelyek a későbbiekben még kitérünk.
„Ring váltókat rendszer”. Ezek áramköröket használunk hatásainak megelőzésére „hibát” interim menedzser javára „elnyelő”.
Ennek lényege rendszer - létrehozása „ellenőrzött fizetendő számlák”. Például, a háton és a számlát is részt számos baráti kiterjesztések 3. ha az „céltársaság” teszi Aval 4.
Ő tükröződik mérlegszámla ezért az adósság nem lehet látni támadó oldalon, ami különösen fontos. Az ilyen tartozás lehet létrehozni előre.
„Az egyensúly eltolása gazdaság”. Ez a rendszer sokkal kényelmesebb, hogy bemutassa a példa a feltételes részvénytársaság.
Minden vállalat eszközeinek a mérlegben, ezért tükröződik a számla összes gazdasági műveletet az mozgását az ingatlan.
Az eszközök a vállalkozás kiemelkedik az aktív rész és forgalmazza leányvállalatok, más szóval, a szervezett több (legalább három) a kapcsolt vállalatok 100 százalékos részvétel az anyavállalat. Megállapításánál a „lányok”, amely hozzájárul az alaptőke kapnak a legjobb tulajdonság. A fő funkciója a leányvállalatok - saját tulajdon.
Továbbá, ezek a „lánya” döntést hoz, hogy növelje az engedélyezett tőke meghaladja az eredeti tőke több mint négyszerese, és egymás között cserélt az új részvényeket. Az új kérdés kell vezetnie, hogy az eredeti részvények (elosztva a létesítmény a „lánya”) lesz egy új engedélyezett tőke kevesebb, mint 25%. Az új kérdés van elosztva a leányvállalatok között. Ennek eredményeként a leányvállalatai ellenőrző részesedést egymást, és az anyavállalat nem is kell egy blokkoló tét (lásd. Ábra. 1).
A kezdeti része az építési néhány egyensúlyi struktúrája, a gazdaság kész. Most arra van szükség, hogy a gazdálkodás ezen „lánya”, úgy, hogy részévé váljon egy holding társaság. Ehhez hozzon létre egy alapkezelő társaság és a cég szakosodott kizárólag a könyvelés (nevezzük „számviteli szolgáltatások”). Az alapkezelő társaság működik, a végrehajtó szerv az egyes „lánya”.
Így a leányvállalatok, az új holding (most meg kell beszélni holding) Nincs általános menedzser és a táblán, felelősség, amely lehetővé teszi, hogy végre bizonyos műveleteket. A törvény az egyes leányvállalatok világosan meg kell jegyezni, hogy a részvényeket a funkciók „lánya” tartozik a végrehajtó szerve. Ez a szerv a társaság. Mint ilyen, az Alapkezelő elsősorban minden ingatlan gazdaságok leányvállalatai révén a szavazati jogot a részvények.
„Pénzügyi Társaság” jön létre, az alapkezelő társaság, amely 100% -os tulajdonosa a részvények, és számlázást nem csak az összes „lánya”, hanem az anyavállalat. Ebben az esetben a szovjet gyakorlat, amikor az összes állami tulajdonú vállalatok és intézmények nincsenek alárendelve a rendező a vállalati főkönyvelő és főkönyvelő az anyaszervezet - a központi ellátás, bizalom, minisztérium.
A szerepe „könyvvizsgáló cég” van a központi vezérlés pénzmozgások a holding társaság. Kizárólag az érintett tisztviselők „számviteli szolgáltatások” joga van aláírni valamennyi pénzügyi holdingtársaság.
Orosz jellemzői segítségével egy ilyen holding struktúrát vezet szétválasztása a gazdaság műveletek kockázatot. Ebből a célból az alapkezelő társaság, akkor létre kell hozni egy két társaság, amelyben meg kell tartozik a 100% -át a részvénytőke vagy többségi részesedést. Nevezzük őket „pénzügyi szolgáltatók” kóddal nevek „fehér” és „fekete”.
„Fehér” pénzügyi szolgáltató birtokolja a márkanév a cég (mert a márka - ez az eszközök egy részét a vállalkozás), és ugyanaz a neve, mint az anyavállalat, például, Ltd. „H-ég Kohászati Plant”.
„Fekete” üzemben működik, például a kiskereskedelmi vagy magán viseli a gazdasági kockázatai ipari műveletek (lásd. Ábra. 2).
A fenti rendszer lehetővé teszi az eszközök szerkezetátalakítását kellően eszközök védelmében, amikor megpróbáljuk külső felszívódását. A siker annak végrehajtása kizárólag attól függ, az előadók képességeit.
Természetesen ezek a példák nem meríti ki a teljes körű abszorpciós módszer is, és véd meg. Orosz üzleti gyakorlat bővelkedik példa a sok különböző módszerek ellenőrzése alá mások vagyontárgyait bűnözők nyíltan technológiailag kifinomult. A múlt és a tárgya lesz a jövőnk kiadványok.
1 A blokkoló egy olyan csomag, amely 25% plusz egy részvény.
2. Abban az időben az aláírás szám kinyomtatni az Állami Duma megfontolás törvénytervezet „A fizetésképtelenségi (csőd)”, amelyben a kinevezési eljárását ideiglenes felszámolót változtatni. Az ezt követő kérdések fogjuk megvitatni, hogy ezek a változások a törvény érinti a gyakorlatban az ellenséges csődök.
3 Jóváhagyás - jóváhagyását a számlát.
4 Aval - számla garancia.
Módszertani ajánlás a pénzügyi menedzsment