Láthatatlan államadósság „- elemző internetes magazin Vlast

Kasymhan Kapparov igazgatója, a National Bureau of Economic Research, különösen vlasti.

Az utóbbi években népszerű retorikát Kazahsztán - hatalmas külföldi adósság, és minden polgára Kazahsztán a születés pillanatában kell mintegy 10 ezer dollár. A kormány feladata, hogy a nyilatkozatok, hogy az ország külső adóssága az egyik legalacsonyabb a világon. Azonban a hivatalos jelentések nem felelt meg a tartozás az állami vállalatok. És mégis, ezek a kölcsönök kvázi-állami szektor vette a kormány felelőssége, hogy ezeket a tartozásokat nem hivatalosan elismert. Economist Kasymhan Kapparov az elmúlt évben tanulmányozta a „láthatatlan államadósság”, részben A vizsgálat eredményei kerülnek bemutatásra először vlasti.

Abban az esetben, a külső adósság, sőt, nem is olyan rossz. A teljes összeg a külső adósság Kazahsztán összege $ 165 milliárd, illetve 90% -át teszi ki. Ennek fele adósság - ez belüli hitelezésre Kazah rezidensek kapcsolt nem-rezidensek. Más szóval, a felhalmozott közvetlen külföldi befektetések, újrabefektetett jövedelmek nélkül.

Belüli hitelezésre - ez egy tisztán magán belüli kapcsolatok a vállalatok és az állam nem tehető felelőssé az E kötelezettségek teljesítése. Például az anyavállalat a McDonald letette a gépet a kazah „lánya”, és fizetési berendezések fogják előállítani évente - az év során, ez az összeg lesz a továbbiakban, mint „a vállalatok közötti adósság.” Szerint az ilyen példák, nyilvánvaló, hogy a pánik: „Van $ 165 milliárd” - nem teljesen indokolt.

Ez - hitelek állami vállalatok, amelyek kaptak külföldről. Papíron ez a tartozás nem minősül államadósság.

De az alábbi példák mutatják, hogy a „láthatatlan adósság” válhat a legfontosabb tényező a gazdasági fejlődés Kazahsztán.

A teljes külföldi adóssága -. $ 165 milliárd megszüntesse belüli hitelezésre - a részét a külföldi adósság, amelyre a kormány csak nem fog válaszolni, és a külső adósság az állam, amely szerint az állam köteles válaszolni. Mi marad, akkor az úgynevezett külső adósság a bankok és a vállalati szektorban. Ő a mai napig, a $ 60 milliárd. Ez az a része a külső adósság az állam szerepe nem egyértelmű.

A teljes külső adósság a $ 6000000000, kvázi-állami szektor - ez a kötelessége az állami bankok - elsősorban a Fejlesztési Bank Kazahsztán. A fennmaradó 17 milliárd $ - ez elsősorban a kötelessége Samruk-Kazyna Alap.

Állami cégek tudták, hogy vonzza a külföldi hitelek nagyrészt a magas nézettség a nemzetközi hitelminősítő intézetek. Legutóbbi nagy minősítéséhez állami vállalatok alapján egy fontos feltétel - nagy a valószínűsége annak, hogy a kormány biztosítja a szükséges és időszerű támogatást, ha szükséges. Ugyanakkor, az értékelés állami támogatás nélkül általában alacsonyabbak voltak, mint 3-4 pont.

Ezen felül, a jelenléte Kazahsztán elegendő költségvetési tartalékok halmozódott fel a Nemzeti Alap egyfajta garancia a makrogazdasági stabilitás és a fedezet az adósság az állami vállalatok.

A probléma a „láthatatlan államadósság” hivatalosan a kormány nem ismeri a felelősséget. A fő érv az, hogy az állami vállalatok független gazdasági szervezetek, és felelősek a kötelezettségeit. Ezért a hivatalos gazdaságpolitika és fejlesztése az állam program nem tartalmazza a kockázat nem fizetése a külső adósság az állami vállalatok. Ennek eredményeképpen, a kormány nem áll készen erre a kérdésre nem meghatározott források a költségvetésben nem fizetés helyzetet, és cselekvési tervet dolgozott ki az ilyen forgatókönyv.

De itt van a probléma - nem végéig az NSC kell az IMF-módszer. Az IMF szerint módszertan, ha az állam az alábbi karokat befolyásolja a tevékenységét egyéni vállalkozás, vagy egy kereskedelmi bank, a külső adósság kell tekinteni részeként a külső adósság az állami szektor:

1. szavazatok többsége a döntéshozatalban;
2. ellenőrzését az igazgatóság;
3. felett a kinevezés és a felmentés a vezérkari főnök;
4. ellenőrzése kulcsfontosságú üzleti egységek;
5. aranyrészvényhez - jelenléte döntő szavazás hiányában is a legtöbb szavazatot
6. ellenőrizzék a szabályozáson keresztül;
7. ellenőrzés a legnagyobb vevő;
8. ellenőrzés hitelek révén az állam.

Kazahsztánban, sok magánvállalatok és a bankok, amelyek megfelelnek egy vagy több ilyen terméket. Így teljes mértékben tiszteletben tartva a módszertan az IMF külső adóssága az állami szektor nagyobb lehet, mint a jelenleg jelzi a hivatalos statisztikák a Nemzeti Bank.

Lehetőség van arra, hogy amellett, hogy a kvázi-állami szektor adóssága ($ 23 milliárd), a külső adósság a magánbankok és a vállalatok ($ 37 milliárd) is tulajdonítható, hogy a külső adósság az állami szektor. Például, hogy az ilyen vállalkozások, összhangban az IMF ajánlásai közé nagyobb bankok, amelyek segítséget kapnak a kölcsön formájában az állam, valamint a hitelfelvevők, akik kaptak jelentős forrásokat a Fejlesztési Bank Kazahsztán (DBK) „Damu” alap vagy a gazdaság „KazAgro” .

Összefoglalva, meg kell jegyezni, hogy a láthatatlan államadósság továbbra is védve a köz- és jelentős potenciális veszélyt jelent a gazdaság stabilitását Kazahsztán. A kormány nem hajlandó hivatalosan elismerni a részét külső kötelezettségek és nem veszi figyelembe a kialakulásának kockázatát a gazdasági programok. Ebben az esetben a de facto támogatás állami vállalatok fizetni a külső adósság a költségvetésen kívüli alapok. De a kormány vonakodik vállal felelősséget a helyzetet, és nem próbálják megakadályozni a további növekedés az adósság az állami vállalatok. Ha nem sürgős lépéseket a közeljövőben, fennáll annak a veszélye, hogy a jelenlegi kormány fogja hagyni, hogy a jövő generációi nem halmozódik fel és adósságok.