Miller-Orr modell, molnár-orr modell
Ellentétben Baumol modell. amely azon a feltételezésen alapul, egységes kiadási alapok, a Miller-Orr modell azon a feltételezésen alapul, hogy a bizonytalanság a bejövő és kimenő cash flow. Meg lehet alkalmazni a gyakorlatban, az alábbi feltételezéseket.
Feltételezések Miller-Orr modell
1. Bizonytalanság van a fizetések és pénzbevételek.
2. Az egyensúly a napi pénzforgalom feltétele a normális eloszlás, hogy véletlenszerűen megváltozik, és nem függ semmilyen trend.
3. Ha szükséges, a többletforrások lehet befektetni forgalomképes értékpapírokat.
4. A végrehajtás az adásvételi értékpapírok során bizonyos tranzakciós költségeket.
5. Feltételezzük képes fenntartani egy bizonyos egyensúlyt a biztosítási alapok.
A számítás az optimális készpénzállomány
A modell szerint Miller-Orr optimális egyensúlyt készpénz kiszámítani a következő képlet:
ahol F -tranzaktsionnye költségek feltöltésére készpénzállomány;
k - az alternatív költsége egyensúly fenntartásában alapok (kamat likvid értékpapírok aránya);
CB min - a minimális megengedett készpénzállomány.
A legnagyobb megengedhető készpénzegyenlege (CB max) úgy számítjuk ki, a következő képlet:
Az érték a legkisebb készpénzállomány kerül meghatározásra alapján egyedileg a jelenlegi pénzügyi helyzetét és igényeit az üzleti. Ha vannak jelentős beruházásokat piacképes értékpapír, vagy arra, hogy a rövid lejáratú hitel bármikor meg lehet állítani a nulla. Azonban más körülmények között, a vállalkozások fenntartani egy bizonyos pénzforgalmi egyenlege a biztosítás az előre nem látható körülmények miatt nem ellentétes a feltételezések a modell, a Miller-Orr.
Példa. Tegyük fel, hogy a szórás a napi egyenlege pénzforgalom 5000 USD a kamatláb, a piacképes értékpapírok évi 12% -os és a tranzakciós költségek, az értékpapírok eladásából 75 USD Ebben az esetben a cég vezetése úgy döntött, hogy fenntartsák a biztosítási készpénzegyenlege szinten 10,000 USD
Itt látható a kamatláb a likvid értékpapír a napi kifejezés, amely szükséges, hogy megoldja a következő egyenletet:
Az optimális pénzforgalmi egyenlege $ 26,536.14 USD és a maximális 59,608.41 USD
Értelmezése a Miller-Orr modell
Indoklás maximális és minimális készpénz egyenleg meghatározza a megengedett ingadozási sávját. Ebben az esetben az optimális készpénzállomány egy útmutató kell követni az ilyen helyzetekben.
1. Csökkenti a tényleges készpénzállomány minimális szintre (A pont az ábrán), akkor ez töltse ki az optimális szintre eladása révén a korábban megvásárolt értékpapírok.
2. A növekedés a tényleges egyenleg alapok a megengedett maximális szint (B pont az ábrán) kell vásárolni, értékpapírok összege egyenlő (CBmax - OCB), ezáltal csökkentve az egyensúlyt az optimális szintre.
Ha a modell Miller-Orr gyakorlatban is meg kell tartani az alábbi pontokat.
1. tranzakciós költségek növelésével (F), ha újratöltés források optimális egyensúlyt növekedni fog.
2. Növekedési szórás egyensúly napi pénzforgalom szintén növeli az optimális egyensúlyt a készpénz, valamint növeli a valószínűségét annak, hogy a minimális és maximális határ.
3. csökkenni fog, mert befektetés értékpapírok előnyösebb lenne növekedéséből származó alternatívaköltségét (k) az optimális készpénzállomány.
Osztalékfizetés készletek
stock split
részvény-visszavásárlási
ABC-elemzés
Stratégiák finanszírozására forgóeszköz
költségvetési források
A rendszer éppen időben - JIT
Az elmélet a adókedvezmények
Az elmélet a madár a kézben
Az anyaghasználat, „pénzügyi befektetések - oktatási központ” megengedett, ha a hiperhivatkozások www.allfi.biz