Az átváltás egyaránt megfelel a részvényesek érdekeit
Az egyik legnehezebb kérdés az átszervezés a vállalat formájában egyesülés - mint a „split” értékpapírok a részvényesek, anélkül, hogy megsértené a jogait senkit. Számos lehetséges fellépést, de a cél a vállalat - válaszd ki az egyik, hogy minimalizálja a pereskedés kockázata részvényesek.
Olyan eljárás, amelyben a részvények az egyesült társaság helyébe a részvények a társaság, amellyel a kapcsolatot az úgynevezett átváltását. Ebben az esetben az értékpapírok által tartott egyesülő társaság meg kell szüntetni.
Az érték a vállalat jövőbeni tét definiáljuk a termék a konverziós arány és a birtokában lévő részvények számának egyéni részvényeseknek az egyesülő társaságok (vagy az összes részvények a társaság, majd az elosztó átváltható értékpapírok tulajdonosok).
szakértői vélemény
Aleksey Churin, vezetője a pénzügyi tanácsadói tevékenység a cég „Evromost-nedzhment” (Moszkva)
konverziós arány kiszámítása legkorábbi szakaszában az átszervezés előtt is a leltár készítése, a cselekmény átadás és sokáig a végső formájának kialakítása nyilatkozatok az egyesült társaság. Ez van rögzítve a csatlakozási szerződés vagy egyesülés (abban az esetben ezen formái átszervezés), az aláírás -
szánkó igazgatója a társaság, és jóváhagyta a részvényesek közgyűlése.
A jelenlegi szabályozás nem hoz létre egy speciális számítási eljárást az átalakítás hatásfoka, a gyakorlatban ez határozza meg a felek megállapodása. A legtöbb esetben az arány kiszámítása az arány a piaci érték a részvények részt vesz a reorganizációs (például a költségek a részvények az egyesült társaság a részvények értékét az újjászervezett vállalat). A piaci értéke az értékpapírok egyidejűleg határozza meg egy független értékbecslő. tényező nem befolyásolja a névérték.
kerekítés költségek
A számítási eljárást az átváltási árfolyam határozza meg a felek megállapodása - a résztvevők a reorganizációs és a szerződésben rögzített
Nézzük, hogy egy adott megközelítés a kerekítés hatása a részvényesek a jogutód társaság.
Lekerekített becsléseket
Bizonyos esetekben a törvény № 208-FZ előírja kerekítés a számítás a részvények száma:
- amikor a vállalat részvényeinek megszerzésére az általa kibocsátott (v. 72);
- upon részvények visszaváltása kérésére tulajdonosok (a szabályok szerint a 75. cikk és a 76.);
- állapotból való elfogadását önkéntes vételi ajánlat értékpapírok (Art. 84).
Mivel ezekben az esetekben a törvény nem teszi lehetővé a kialakulását tört részvények, az értékpapírok száma alá vásárlási és visszaváltási minden részvényes határozzák meg az egész számok, hogy le van kerekítve.
Kerekítési számítás indexek az átalakítás nem térnek el a kerekítést a fenti társasági események. El kell ismerni, mint jogos a szempontból a meglévő jogszabályok nem teszik lehetővé az átszervezés az oktatás tört részvények. Hangsúlyozzuk, hogy le van kerekítve frakcionált kitevők kialakítva a számítás, de a személyes beszámolók a részvényesek a nyilvántartásban elhelyezett csak egész részvényeket.
Ennek eredményeként a kerekítés úgynevezett újraelosztás hatása, ami elég jelentős. Ő először, hogy módosítsa a hangerőt: kerekítési számítás indexek a nagy utat tulajdonos megszerzi egy hang, és egy kisebb - veszíteni. Másodszor, a változó értéke a tulajdonában lévő részvények a részvényesek általános-CIÓ-elődje.
A piaci érték a részvények az egyesült társaság (Pp) 2.45 rubel. Az átszervezett vállalat (Pp) - 2,40 rubelt. Ilyen körülmények között, az átváltási arány a következő lesz:
Kkonv. = Pp / PP = 2,45 dörzsölje. / 2,40 dörzsölje. = 1,02 Egy olyan társadalomban, három tulajdonosa van:
A részvényes tulajdonában 842 részvény; B részvényes tulajdonában 759 részvény; A részvényes tulajdonában 670 részvény. Az eredmények szerint a számítások a részvényeseknek lesz esedékes a következő részvények száma utódja: A részvényes kap: 842. 1.02 = 858,84 részvényeket; B részvényes kap: 759. 1,02 = 774,18 részvények; A részvényes kap: 670. 1.02 = 683,40 felett. Mint már említettük, a gyakorlatban, a frakcionált számítás eredményét értékek egész számra kerekítve, az általánosan elfogadott szabályoknak kerekítik. Részvényesek tulajdonában 859, 774 és 683 részvények, ill.
Az érték lehetséges újraelosztó hatásának (Eperer) bizonyos részvényes kiszámítani a következő képlet segítségével:
Eperer = Pp. D, ahol Pp - a piaci értéke a részvények az újjászervezett cég,
D - mennyiségi újraelosztó kapott hatás egyedi tulajdonosi.
Eperer A = 2,40 x (859-858,84) = 0,37 dörzsölje.;
Eperer B = 2,40 x (774,18-774) = 0,42 dörzsölje.;
Eperer B = 2,40 x (683,40-683) = 0,96 rubelt.
Így a részvényes kap eredményeként kerekítést „növekedés”, a részvények száma 0,16 db. (0,37 dörzsölje.) Részvényes B „elveszett” 0,18 db. (0,42 dörzsölje.) A részvényes - 0,4 db. (0,96 dörzsölje.).
A fenti példa nem tükrözi a teljes képet, mivel a újraelosztó hatása elérheti sokkal jelentősebb méreteket. Ha a piaci értéke által birtokolt részvények részvényesei az egyesült társaság millió rubelt, és a hiba összege több millió adat pont.
személyes tapasztalat
Anton Rogachev, jogi igazgatója JSC "Brewing Company" Baltica "
Elég gyakran a számítás alapja az átváltási arányt kapunk nagyszámú tizedes. Nem volt kivétel, és a cégünk. De haladunk kialakulásához, egy ilyen helyzet. Egyszerűsítése érdekében a számtani számítások alakításakor és meggátolja a újraelosztó hatása, a csatlakozási szerződés és a döntés részvénykibocsátást kerekítési szabályok írtak részvények száma (matematikai). Ezek a szabályok jóváhagyott valamennyi részvényes.
lekerekített együtthatók
Néha kerekítési szabályokat alkalmaznak közvetlenül a kapott frakcionált esélye - van beállítva egész számára. A résztvevők átszervezés szemben az alternatív: vagy mesterségesen választani a konverziós tényező, vagy használja objektív módon igazolható, de frakcionált esélye. A kérdés az, hogy melyik megközelítés inkább biztosítja a részvényesek jogait.
Ha a két vállalat részvénytársaság.
A piaci értéke részvények az egyesült vállalatok: P1p = 2,45 rubelt. P2P = 4,65 rubelt.
A piaci érték a részvények az újjászervezett cég: Pp = 2,40 rubelt.
Konverziós arány kiszámítani, mint az arány a piaci értéke az értékpapírok konverziójában részt vevő: K1konv = P1p / Pp = 2,45rub. / 2,40 dörzsölje. = 1,02; K2konv = P2P / Pp = 4,65 dörzsölje. / 2,40 dörzsölje. = 1,94. Minden társadalomban, a három részvényes, akik a saját egyes részvények száma. Számítások alapján az átváltás az átszervezés segítségével frakcionált lekerekített és átváltási arányok A táblázatban a p. 20.
Az eredményeket a 2. példában számítási azt mutatják, hogy a kerekítési együttható-átalakítási újraelosztó hatás lenne sokkal fontosabb, mint a kerekítésére számított generált mutatókat alkalmazásakor frakcionális tényező.
A részvények száma tulajdonában álló részvények, közvetlenül attól függ, hogy mennyire nyer vagy veszít szerinti számítások eredményeinek felhasználásával lekerekített konverziós arányok.
Stock szét, mint alternatív
személyes tapasztalat
Anton Rogachev, jogi igazgatója JSC "Brewing Company" Baltica "
Annak érdekében, hogy a legésszerűbb átváltási arányok előtt eljárások átrendező névértékű részvények az újjászervezett vállalat csökkent. Például, ha a cég csatlakozott „Tula sör” és „Baltika-Don, hogy” kezdete előtt a szerkezetátalakítási folyamat névértékének „Baltika” részvények 80-ra csökkentették rubelt. 1 dörzsölje. Ez az eljárás hozta a kettős eredmény - a megnövekedett forgalomban lévő részvények száma, valamint a lehetőséget, hogy kiszámítja a konverziós együtthatók maximális pontosság, ami viszont lehetővé tette, hogy teljes mértékben megfeleljen a részvényesi jogokat.
Tekintsük a példát részvényosztás egy másik részvények értékét az újjászervezett cég, ha a piaci érték a részvények az újjászervezett vállalat kevesebb, mint a piaci értéke a részvények a társaság (3. példa) vagy nagyobb (3. példa, B).
A. A részvények értéke az újjászervezett vállalat kevesebb, mint a költsége a részvények a társaság
Alaptőke (CC) a kapcsolt vállalkozás - 20 000 részvényt névértékű, 1 rubel. A piaci értéke egy részvény (Pp) - 7,50 rubelt.
Btk az újjászervezett vállalat - 40 000 részvényt névértékű 0,5 rubelt. A piaci értéke egy részvény (Pp) - 3,40 dörzsölje. Ilyen körülmények között az átszámítási tényező:
Kkonv = Pp / Pp = 7,5 dörzsölje. / 3.4 rubelt. = 2.21. Így egy a törölt részesedése az egyesült társaság kell elhelyezni 2.2 osztja az új (további) kérdése az újjászervezett cég.
Széttört egy részét az újjászervezett vállalat tíz. A jegyzett tőke a társaság most áll 400.000 részvények névérték 0,05 rubelt. A piaci érték egy részvényre jutó csökkent 10-szer, és elérte a 0,34 rubelt. konverziós arányt fejezi ki az alábbi mutatók:
Kkonv = Pn / Pp = 7,5 rubelt. / 0.34 dörzsölje. = 22. Egy részesedése olyan társaság, amely hatályon kívül helyezte a névértéke 1 rubel. részvényesek a társaság lesz található 22 részvények a jogutód társaság névértékű 0,05 rubelt.
B. A részvények értéke az újjászervezett vállalat több, mint a költsége a társaság részvényei
Büntetőjogi leányvállalata - 100 000 részvényt névértékű 0,4 rubelt. Pp = 2,60 dörzsölje.;
Bűnügyi átszervezett vállalat előtt átszervezése - 10 000 részvény névértéke RUR 4. Pp = 8.13 rubelt.
Ilyen körülmények között, az átalakítás arány:
Kkonv = Pn / Pp = 2,6 rubelt. / 8.13 dörzsölje. = 0,32. A hatályon kívül helyezett egy részét az egyesült társaság kell elhelyezni 0,32 részvények az új (további) kérdése az újjászervezett cég.
Most egy részvény az újjászervezett vállalat érdemes RUR 4. széttöredezett száz részvény. Ennek eredményeként a zúzás a piaci értéke egy részesedése csökken és 0,0813 rubelt. konverziós arányt fejezi ki az alábbi mutatók:
Kkonv = Pn / Pp = 2,6 rubelt. / 0,0813 rubelt. = 32. Most hatályát veszti egy részét az egyesült társaság lesz résztulajdonosoknak 32 részvények egy új (kiegészítő) kérdése az újjászervezett cég.
Az átszervezés a átváltásának elkerülhetetlen, de lehet egy másik forgatókönyv. A legegyszerűbb - fit átváltási arány nem éri el az egész -porozhdayut legjelentősebb újraelosztó hatása.
Kerekítés mutatók alakult számításokat megalapozó objektív frakcionált konverziós tényező kíséri kisebb hibát, amelynek nagysága függ a piaci értéke a részvények részt vesz a számításokat. Ha ez kicsi, és a hatás elhanyagolható lesz ha frakcionált esélye.
Vissza a cikkek listája