Fedezeti árfolyamkockázat
Az üzleti gyakorlatban a legtöbb gazdasági alanyok gyakran megbízzák, hogy biztosítsuk az árfolyamkockázatot. -Risks árfolyamkockázatát veszteségek miatt a kedvezőtlen árfolyam változás a jövőben.
árfolyamkockázat források:
1. A cash-flow eltérő pénznemekben (importőrök, exportőrök).
2. Valuta egyenleg szerkezet (valuta hitelfelvevők).
A legnagyobb tranzakciók volumene a fedezeti deviza kockázatok használatával határidős devizapár elszámolni USD / RUB EUR / RUB, EUR / USD, az angol font / rubel kínai jüan / rubel, a hongkongi dollár / rubel. Az árfolyamkockázatot fedezni, a legszélesebb körben használt eszközök származékos piac a moszkvai Stock Exchange (határidős szerződések devizapárok -fyuchersy és opciók). Moszkva az Exchange rendszeresen kiterjeszti a határidős szerződések devizapár, hozzátéve, az új eszközöket, hogy a kereslet a fedezeti ügyletkötők és a befektetői közösség. Ha bizonyos típusú szerződések alapján a mögöttes eszköz vagy likviditást a határidős piacon a moszkvai Tőzsde hedger hiányozni fog, ügyfeleink tranzakciókat a világ vezető határidős tőzsdéken, a legnagyobb reprezentativitás és a likviditás.
Fedezeti deviza kockázatok ipari és kereskedelmi vállalkozások
Ez a példa egy feltételes termelés és feltételes kereskedelmi vállalkozás.
- Produkciós cég vásárol felszerelések US $ 1 millió
- Kereskedelmi cég szállít gépek 1 millió dollár külföldi keretében kötött szerződést a produkciós cég;
- Term gyártásával berendezés 3 hónap;
- Előtörlesztés berendezés gyártója a kereskedelmi vállalkozás a dollár deviza szerződések és kifizetések a gyártó létesítmény a szállítás berendezések központi bank árfolyam a szállítás időpontját.
Kockázatok a szerződő felek:
- Gyártó: Bevétel rubel. Fennáll a veszélye annak, hogy jelentősen nőtt a dollár, amihez nagyobb mennyiségű rubel vásárolni dollárt rendezése;
- Trading Company: berendezések vásárlása, a kereskedelmi vállalat vásárol dollárt a jelenlegi árfolyam és a rubel egyenértékű a szerződés kötelezi az ilyen berendezések tehet kevésbé abban az esetben gyengülése a dollár.
Ezek a kockázatok, mind a gyártó vállalkozás, valamint a kereskedelmi vállalkozás megszűnt fedezeti deviza kockázatok használatával határidős dollár / rubel a moszkvai tőzsde sürgősségi listájában.
Tekintsük az eredményeket számokban (feltételes számok):
A jelenlegi dollár árfolyam napján a szerződés megkötése - 58 rubel / $ 1 .. A határidős szerződés a kereskedés 60 000 rubelt. (1 szerződés -1000 dollár). A különbség a spot piaci és a határidős ár 2 RUB. / Sec dollár (alapon). Ahhoz, hogy vásárolni 1 szerződést nem kell a teljes összeget, és a garancia a (kezdeti margin) 10% -át a szerződés értékének.
1. Manufacturing Company vásárolt 1000 szerződést ára 60 000 rubelt. A garanciavállalási szerződés rendelkezése fenn 30% -át szerződések összértéke (kezdeti margin + fenntartási letét), azaz 18 millió. rubelt.
2. A kereskedő megvette az azonnali piacon (deviza rész) 900 ezer dollárt kell fizetnie a berendezés gyártója az arány 58 rubel / dollár (100 ezer dollárt -. Profit kereskedelmi vállalat)., De a félelem teljes költségét értékesítés a származékos szekcióban 1000 szerződések az ára 60 000 rubelt. a szerződés, mint az előre lefoglalt garantálják a biztonságot, és a karbantartási árrés.
Három hónap után, a lejárati időt és a fedezeti ügyleteken (spot ár egybeesik a határidős ár lejáratkori szerződések):
dollár árfolyam 70 rubel a dollárhoz (70 000 1 000 dollár a szerződés).
Produkciós cég megkapta a következő pénzügyi eredményeket:
- A határidős kontraktusok nyereséget az összeg 10 millió euró. Rubelt, azaz 1000 * (70 000 (folyó áron) - 60 000 (vételár a szerződés megkötésétől számítva)) = 10 millió. Rubelt. A szerződések eladott, nyereséget ért 10 millió. Rubel miatt a felhalmozott pozitív árkülönbözet. Garancia rendelkezés szabadul fel a szerződések végrehajtását.
- A kereskedelmi szerződés berendezések szállítói számla összege egymillió * 70 = 70 millió. Rub.
Következmények a gyártó társaság:
Ha a dollár nem volt biztosítva, a berendezések, amelyek napján a szerződés aláírásának érdemes rubel 60 millió. Rub. napján a szerződés végrehajtása során érdemes lenne a 70 millió. dörzsölni. Ez a veszteség lenne kompenzálni a gyártó társaság rovására saját rubel bevétel rontotta a pénzügyi és a gazdasági teljesítmény a vállalat. De abban az esetben, fedezeti, a cég kapott 10 millió. Dörzsöljük. profit a határidős szerződések és ellensúlyozó kedvezőtlen változása a dollár árfolyama. A cég megkapta a berendezés 60 millió. Dörzsöljük. A terveknek megfelelően, lehetővé teszik a vállalatok végre költségvetési és nem lépik túl a tervezett beruházás a 60 millió. Dörzsölni.
Most tekintsük a helyzetet a gyártó vállalkozás, ha a dollár esett, például 50 rubel egy dollár. Ebben az esetben:
- A határidős szerződéseket a gyártó létesítmény az összeg a veszteség -10000000. Rubelt, azaz 1000 * (50 000 (folyó áron) - 60 000 (vételár a szerződés) = -10 millió rubel vásárolt korábbi szerződések eladta 50.000 rubel / fő szerződés, illetve 60 000 szerződést megvenni, veszteséget számolt -10 ... millió. rubelt. a veszteség leírni rovására támogató árkülönbözet. kaució szabadul fel a szerződések végrehajtását.
- A kereskedelmi szerződés berendezések szállítói számla összege egymillió * 50 = 50 millió. Rub.
Következmények az gyártó vállalkozás ebben az esetben:
Produkciós cég kapott egy veszteség határidős ügyletek, de megmentette költségeinek csökkentése a berendezés rubel 60 millió. Rubelt. legfeljebb 50 millió. rubelt. Összesen cég fizet felszerelések 50 millió. Dörzsöljük. és kompenzálja a veszteséget a határidős 10 millió. rubelt. A teljes összeg a 60 millió. Rub. a vállalati ugyanaz marad költségvetést.
Most tekintsük a helyzetet a kereskedelmi vállalkozás:
dollár árfolyam 70 rubel (70 ezer rubel per 1 szerződés).
- A kereskedő szenved el veszteséget 1000 szerződést értékesített (eladott 1000 szerződések 60 000 rubelt a jelenlegi ára 70.000 rubelt ..) Az összeg - 10 millió rubel .. Ez a veszteség miatt felhalmozódott negatív árkülönbözet és van írva ügynöki számla rovására karbantartási árrés. Amikor lezárja a pozícióját, a szerződéseket vásárolt, a veszteség van rögzítve, garanciális céltartalék feloldásra kerül.
- A kereskedő helyezi termelési vállalkozás venni a berendezések mennyiségének 70 millió. Rubelt. (1000000 * 70).
Következmények kereskedelmi vállalkozás ebben az esetben:
- A teljes kereskedelmi mérleg vállalkozások még mindig ugyanaz a 60 millió. Rubelt. (.. 70 millió rubel bevételt berendezések értékesítése - .. 10 millió rubel veszteség határidős).
- A kereskedelmi cég kapott pénzösszeg rubel nem kevesebb, mint azt beszerzésére fordított a berendezés, valamint a tervezett nyereség a kereskedési tevékenység. Ahogy idézett példánkban $ 0.900.000 dollárt költöttek berendezések vásárlására, $ 0.100.000 - .. Profit üzleti vállalkozás, összesen $ 1 millió egyenértékű 60 millió rubel ..
A második esetben, a dollár esett 50 rubel egy dollár (50 000 rubel / szerződés.):
- Kereskedelmi cég profitálni határidős értékesített az összeg 10 millió. Dörzsöljük. (Sold 1000 szerződések 60 000 rubelt. Zárt helyzetofszet tranzakciós adásvételi szerződések 50 000 rubelt. Összesen 10 millió. Rub.).
- A kereskedő számlát a berendezés kifizetésére 50 rubel. / Per dollár és kap 50 millió. Rub. kereskedelmi szerződések.
- A teljes összeg a kereskedelmi vállalkozás is 60 millió. Rubelt.
Most képzeljük el a helyzetet, hogy a dollár esett 50 rubelt, és vásárlás a szerződést nem fedezett. Feltéve, hogy 0.900.000. Dollár ment fizetni a költségeit berendezések, veszteség -2200000. Rubelt, bármely nyereséget a tranzakció még nem alakult, és a veszteség.
⇒ 900 000 dollár * 58 rubel = - 52200000 rubel .. (Dollár vásárlási költségek egy kereskedelmi vállalat fizetni a gyártás);
⇒ 50 millió. Rub. fizetés a berendezés az ügyfél a szerződés szerint, amely tartalmazza többek között és a kereskedelmi árrés kereskedelmi vállalkozás.
⇒ -52200000 rubel .. 50 millió. Rubelt. = -2,2 millió rubel ..
⇒ Tegyük fel, hogy ez a helyzet romlott, és a dollár esett 45 rubel. Ön most tudja, hogy könnyen kiszámítható ezek a számok függetlenül.
A fenti példa egyszerűsített. mert szükséges figyelembe venni a bizományosi, csere, alapján is változik, és pontosan meg lehet határozni abban a pillanatban a határidős szerződést. Jegybanki alapkamat ritkán egybeesik a spot piaci ár és változhat. Ha a fedezeti használat opciós szerződések, szükséges, hogy figyelembe vegyék a költségek kifizetésére az opciós díj. Basis, ügynöki és Exchange Commission, opciós díjak az árat fizetni egy sövény. Ezek befolyásolják a végső pénzügyi eredmény a sövény. De ezen a fórumon képest elhanyagolható a potenciális veszteségeket, ami lehet beszerezni, nem fedezi a deviza és egyéb árkockázatnak.