A jelenlegi és a marginális tőkeköltség
A saját tőke költsége - a szükséges sajáttőke. A saját tőke költsége lehet tekinteni, mint a hozamot az alternatív használatát a kockázat alapú.
A fő elemei a saját források:
· Részvénytársaság (részvény és részvény)
Fejlesztése a szervezetnek szüksége van, mindenekelőtt a mozgósítás és hatékony felhasználása a saját tőke (IC), mint ez biztosítja a fenntarthatóságot és a növekedés a finn fizetőképességi szintjét. Ezért elsőbbséget kell adni az értékelési érték SC keresztmetszeti, illetve egyes elemei egészére.
A főbb jellemzői a SC becslések: a) A folyamatos kiigazítás szükségességét az egyenleg SC értéket az értékelés folyamatában. Ez a kiigazítás eredményei alapján az eszközök átértékelése alakult rovására az Egyesült Királyság szerint a piaci érték.
b) becslések ismét felkeltette SC valószínűségi, és ennek következtében nagymértékben a hagyományos.
Ha adósságfinanszírozás alapul bizonyos szerződéses vagy más rögzített kötelezettségeit a szervezet, a fő attrakció a brit ilyen szerződéses kötelezettségek nem (kivéve a szóban forgó elsőbbségi részvények).
c) a fizetendő összeg nagyságát a tőketulajdonosok tartalmazza az adóköteles jövedelem, amely növeli a költségeit az Egyesült Királyságban, mint a kölcsöntőke.
d) Így a brit társított nagyobb a kockázata a beruházó, amely növeli annak értékét a méret a kockázati prémium.
e) biztosítási vonzás nem csatlakozik, általában visszatérő pénzforgalom annak alapösszeg, amely meghatározza a nyereségesség a ennek használatát a szervezet, annak ellenére, hogy a magasabb érték.
Átlagos ár a tőke.
mert finanszírozási források a költségek különböző beruházási költség a szervezet által adott súlyozott számtani átlag, azaz tükröző index relatív szintjét a teljes összeg, hogy fenntartsák az optimális tőkeszerkezetet költségek yavl Xia átlagos tőkeköltség (WACC). Ez a mutató súlyozott számtani középértéke értéke az egyes elemek a tőke. Mivel a „súlyok” minden egyes elem végzi részaránya a teljes összeg előállított vagy tervezik az felhalmozás:
SSJ - a költség (ár) j-forrás alapok
dj - fajsúlya a j-forrás azt jelenti, azok teljes összeg (összeg dj = 1)
A súlyozott átlagos tőkeköltség látható a legkisebb a befektetett eszközök a szervezet tevékenysége vagy jövedelmezősége a tőke, azaz a súlyozott átlagos tőkeköltség tükrözi a jelenlegi szervezet minimális befektetett tőke megtérülése a tevékenységét.
WACC jellemzi a tőkeköltség, a fejlett, hogy a szervezet.
A gazdasági jelentőségét ez a mutató, hogy a szervezet képes bármilyen döntést, ha a jövedelmezőség nem alacsonyabb, mint a jelenlegi értéke átlagos tőkeköltség. Index súlyozott átlagos tőkeköltség a szervezet integrálja az információt az adott készítmény elemeket olyan tőke, az egyéni értékét és fontosságát a tőke teljes összege. Ez határozza meg a relatív költségek szintje használatáért fejlődés a szervezet a pénzügyi forrásokat.
A fő nehézség ezen mutató számításához - kiszámításához az egységár tőke nyert egy adott forrásból az alapok, mivel Attól függ, hogy a pontossága a WACC számítás.
Mérleg lehet:
Eredeti - alapján a jelenlegi tőkeszerkezet amely elismerten optimális és meg kell őrizni a jövőben is, és el lehet végezni könyv szerinti értéken vagy piaci forrásokból. Mérleg könyv szerinti értéken azt javasolja, hogy az új kiegészítő támogatás felhasználásával kell elvégezni, ugyanolyan módszerekkel, a formáció a meglévő tőke szerkezetét. A részesedés az egyes forrás ODA-Xia: könyv szerinti érték / könyv szerinti érték a hosszú távú tőkéhez. Amikor súlyozott piaci értéke tőke források: a piaci értéke az egyes forrás / teljes piaci értéke az összes forrás. Ez a módszer yavl Xia pontosabb, mint az előző, mert Figyelembe veszi a valós helyzetet a tőzsdén, és mások.
Cél - használni, ha a szervezet szeretne alkotnak az optimális struktúra a főváros magát, amikor egy menetrend szerinti aránya a saját és általában tőkeáttételes forráskötetről fenn kell tartani a hosszú ideig.
Súlyozott átlagos tőkeköltség a szervezet lehet meghatározni:
§ A tényleges súlyozott átlagos tőkeköltség - számítva a valóban létező struktúrát az e-nek a tőke és a tényleges költségek szintjén mindegyikük.
§ kivetített súlyozott átlagos tőkeköltség - szerint számított tervezett dinamikáját a szerkezet a e-nek a tőke és a kivetített szintje a költségek az egyes őket.
§ Optimális átlagos tőkeköltség - számítva az optimális struktúra a cél e-nek a tőke és a tervezett költségek szintjén mindegyikük.
Értékelése és előrejelzése a súlyozott átlagos tőkeköltség a szervezet kell venniük olyan tényezőket kell:
1. A szerkezet a e-ING tőke források képződését
2. Az használatának időtartama a befektetett tőke
3. A kockázat szintje a szervezet gazdasági tevékenység jellemzi a stabilitás a finn állam fizetőképességét, az üzleti tevékenység és a jövedelmezőség.
4. Átlagos hitelkamat, azaz a dinamika határozza meg ingadozása pénzpiaci feltételek, a tőkepiacon.
5. A szint a nyereségadó mértéke létre az ilyen típusú tevékenység.
6. Az osztalékpolitika a szervezet határozza meg a saját tőke költsége.
7. A rendelkezésre álló különböző finanszírozási források, amely meghatározza a rugalmasságot, a fin a szervezet.
8. ipar jellemzői a szervezet, annak ODA időtartama a termelési ciklus és a likviditási eszközök.
9. Az arány a tőke volumene használt termelési és beruházási tevékenységét a szervezet
10. szakasz a szervezeti életciklus
Helyesség számítások WACC képletű súlyozott átlag, hogy az megfelel magában bizonyos kifejezések (költség források), különösen az összehasonlíthatóság számítási módszert.
Határérték (ÁR) CAPITAL.
A tőke ára - becslését érték szerint a jelentési időszak, a jelenlegi ezekben az időszakokban, a szerkezet a finanszírozási források. De az ára az egyes források a tőke és szerkezete folyamatosan változik hatása alatt a külső és belső tényezők. Ezért a súlyozott átlagos tőkeköltség idővel változik, számos tényező befolyásolja.
Hogy tükrözze ezt a tényt bevezeti a marginális (marginális)
a tőke költsége, alapján számított előrejelzési fogyasztási értékek, hogy a szervezet viseli, növeli a beruházások volumene. Például, a szervezet azt tervezi, hogy végre egy nagyberuházás, amely előírja, további. finanszírozási forrásokat lehet beszerezni a tőzsdén. Ebben az esetben a tőke előrejelzés költsége jelentősen eltérhet a jelenlegi.
Marginális tőkeköltség - a költségek szintjén mindegyik az új egység, amellett, hogy bevonja a szervezet.
Ez árak a marginális tőkeköltség árát tükrözi az utolsó pénzegység a befektetett tőke újra.
Ár d / e kiszámítani becslésén alapuló várható költségeket, amelyek a szervezet megsínyli, ha a többszörözés cél tőkeszerkezet a konv-s a jelenlegi helyzet a tőzsdén.
Marginális tőkeköltség növeli a hangerőt a hitelek és a változások a tőkeszerkezet.
Marginális tőkeköltség maradhat ugyanaz, ha a tőkeemelés impl-Xia rovására osztott eredmény a szervezet, miközben változatlan felépítését. Van egy bizonyos kritikus pont, ami után a súlyozott tőkeköltség növekedni fog vonzani új tőkeszerkezet, a forrásokat. Jellemzően a szervezet megfelel az igényeiknek termelési kapacitás kiépítését miatt a profitvisszaforgatást. Ugyanakkor a nagyprojektek végrehajtásának a szervezet kezdi magára a külső finanszírozás. Ez megváltoztatja a szerkezetét a források, hogy növelje a hitelek, amely maga után vonja emelése fin kockázatot.
Bár a hosszú távú kölcsön források viszonylag olcsó, a többiekhez képest, de a banki hitel növekedéséhez vezet a marginális tőkeköltség, mivel a bank mérlegeli újabb hitelt nem különül el keretében az előző hitelek. Ebben az esetben a szervezet vonzza további források szerint a szigorúbb hitelfeltételek, ami növeli a fenntartási költségek az említett kiegészítő. forrásokból.
Az ár a részvény
Működés A IC a legmegbízhatóbb a számítás alapja a jelentési adatok szervezet. Az folytatott értékelése során figyelembe kell venni:
1. Az átlagos összeg használt SK könyv szerinti értéken
2. Az átlagos összeg használt CK az aktuális piaci ár
3. A kifizetések összegét a tőketulajdonosok rovására rendkívüli állapot
Az ára működő tőke a beszámolási időszakban határozza meg:
SS FC - a működési költsége a saját tőke a jelentési időszak% (- ah)
P ES - a PE-mennyiséget, fizetett a tulajdonosok a szervezet a folyamat eloszlása a jelentési időszak
SK - az átlagos összeg a CK a beszámolási időszakban
Ennek megfelelően működő SC értéke a tervezési időszakban határozza meg:
SS FC n - a működési költsége a saját tőke a tervidőszakban
PS - a tervezett nyereség növekedési üteme kifizetések tulajdonosok egység befektetett tőke kifejezve tizedes tört.
3.5. Az ára a közös és elsőbbségi részvények.
Tőkeköltség kibocsátása révén a c / b definiáljuk az értéke a saját tőke növekedett a költségek a kibocsátás és az összeg% (- k) a piaci ár a részvények. Külön-külön számítják előnyös és törzsrészvény.
Ennek az az oka szétválasztás az, hogy az előnyös részvények lehet tekinteni, mint egy hibrid. tulajdonságait egyesítő törzsrészvények és adósságfinanszírozási a kötvények formájában.
Részvényesek cserébe a saját eszközeivel a szervezet számíthat osztalékra. Jövedelmük lesz számszerűen egyenlő a költségeket a szervezet annak érdekében, hogy ezt a forrást az alapok. Ezért ebből a szempontból a szervezet értékének ilyen forrás megközelítőleg azonos szinten részvényeseknek fizetett osztalék. mert az elsőbbségi részvények fix kifizetett% névleges (azaz, az értéke az osztalék ismert), az összeg a forrás az alapok egyenlő a hozam nélkül azonnali intézkedéseket előnyös a beruházó és számítjuk ki:
ahol:
D - fizetett osztalék elsőbbségi részvények
P - az ár egy előnyös részvény
Osztalékot részvények adóznak, így az adó kiigazítás rajta. Amellett, hogy az osztalékfizetés a költségeket a szervezet magában foglalja a saját tőke költsége kibocsátott részvények (elhelyezési díjak), amelyek kézzelfogható értéket.
Ezekkel a tulajdonságokkal kerül extra vonzott tőke kibocsátásával elsőbbségi részvények alapján számítják ki:
Felhajt „- a költség a saját tőke felvetett kérdés az elsőbbségi részvények
SK fel - tarisznya Biztosítás, vonzza a kiadását elsőbbségi részvények
W-ig - költségei részvénykibocsátás kifejezve, tizedes tört kapcsolatban a kibocsátott mennyiséget.
Az ára kiegészítő tőkeelemek kibocsátásával törzsrészvény szükséges figyelembe venni az alábbi mutatókat:
§ összegek további kérdése törzsrészvények
§ Az osztalékot fizetett a jelentési időszak alatt per 1 részvény
§ A tervezett növekedési üteme tőkenyereség kifizetések tulajdonosok osztalék formájában
§ tervezett költségek a részvénykibocsátás
A folyamat során a vonzereje ennek a fajta IC kell venni, hogy, mint a szabály, amelynek költsége ő yavl. drágább, mert a karbantartási költségeket nem csökkenti a nyereséget adóalap, valamint a kockázati prémium - a legnagyobb, mivel A fővárosban csőd esetén a szervezet védett kisebb mértékben.
Kiszámítása a kiegészítő tőke költsége, vonzza a kiadását törzsrészvény számított:
SS AB - SK költség, vonzza a kibocsátása gyakori (közönséges) részvények
B közös - a számos kiegészítő által kibocsátott részvény;
K d - a tervezett ütemben kifizetett osztalékok kifejezve tizedes tört.
W AB - költségei részvénykibocsátás viszonyított mennyiségét részvénykibocsátás
Az ára az alaptőke képviselő törzsrészvény nem lehet pontosan meghatározni, mert méretének osztalékot közülük előzetesen nem ismert, és függ a szervezet eredményeit.