A devizatartalékok kezelésének javítását célzó intézkedések indokolása - devizatartalékok és menedzsment
A világközösség országaiban a hitelezési rendszereket szervesen képviselik két kapcsolat:
a) bank (központi bank, kereskedelmi bankok, szakosodott - innovatív, befektetési, jelzálog, megtakarítás stb.);
b) szakosított hitel- és pénzintézetek (innovatív, pénzügyi vállalatok, nyugdíjalapok, lízingcégek, hitelszövetkezetek stb.).
A műveletek mértéke és jelentősége a gazdasági forgalom nemzeti és nemzetközi szinten történő kiszolgálása szempontjából a bankrendszer a világ közösségének fő kapcsolatává vált. Ez a kapcsolat is Moldova.
A banki jogszabályok eltérései miatt a pénzügyi szolgáltatások terén a legtöbb kedvezményes országra kiterjedő kezelési rendszerek legtöbb országában nem sikerült elérni. Nincs elfogadott lista a banki szolgáltatások piacán való belépésre vonatkozó korlátozásokról. Ezeknek a piacoknak a fejlődése dinamikája, amely megszorítja a jogalkotási korlátozásokat, megakadályozza a bankok nemzeti pénzpiacokon belüli kölcsönhatását.
Számos ország (például a kis FÁK-országok) nemzeti bankrendszerei alapvetően az intraeconomikus gazdasági forgalom kiszolgálására vannak adaptálva. Mivel kicsi, nehéz részt venni nagyszabású közös projektek megvalósításában.
A világ gyakorlatban a következő alapvető formáit monetáris politika: akciós, deviza politika és a különböző - valuta beavatkozás, a diverzifikáció devizatartalékok, deviza korlátozások szabályozása konvertibilitás foka, a pénz, az árfolyamrendszer, leértékelés, átértékelést.
Kedvezmény politika (diszkont) - változik a kedvezmény mértéke a központi bank, amelynek célja, hogy szabályozza az árfolyam és a fizetési mérleg hatva nemzetközi tőkemozgás, az egyik kezét, és a dinamika a hazai hitel, pénzkínálat, az árak, az aggregált kereslet - a másikon. Például a passzív fizetési mérleg viszonylag tőke szabad mozgása kamatemelés serkentik a tőke országokból származó alacsonyabb kamat, és korlátozza a kiáramlás a nemzeti tőke, amely hozzájárul a javulás a fizetési mérleg és az árfolyam felértékelődése. A hivatalos árfolyam csökkentésével a jegybank a nemzeti és külföldi tőke kiáramlását várja az aktív fizetési mérleg csökkentése és a valuta árfolyamának csökkentése érdekében.
A modern körülmények között csökkent a diszkontpolitika hatékonysága. Ez elsősorban belső és külső céljainak ellentmondásos jellegéből fakad. Ha a kamatlábak csökkentik a konjunktúra újjáéledését, ez hátrányosan befolyásolja a fizetési mérleget, ha tőkeáramlást okoz. A fizetési mérleg javítására szolgáló diszkontrátának a növekedése hátrányosan befolyásolja a gazdaságot, ha stagnál. A diszkontpolitika hatékonysága attól függ, hogy a külföldi tőke beáramlik-e az országba, ám az instabil körülmények között a kamatlábak nem mindig határozzák meg a tőke mozgását. A nemzetközi tőke és a hiteláramlás szabályozása szintén gyengíti a számviteli politika hatását a fizetési mérlegre. Ezért a diszkontpolitika rövid távú és viszonylag alacsony hatékonysága. A vezető országok, elsősorban az Egyesült Államok diszkontpolitikája hátrányosan érinti azokat a versenytársakat, akiknek a nemzeti érdekekkel ellentétes kamatlábak emelésére vagy csökkentésére kényszerülnek. Ennek eredményeképpen időszakosan felrobban a kamatlábak háborúja. [41]
A mottó az a módszer, amely befolyásolja a nemzeti valuta árfolyamát a külföldi valuták állami szervek általi megvásárlásával és eladásával (mottó). A nemzeti valuta árfolyamának növelése érdekében a jegybank eladja, és csökkentse - devizaárfolyamot vásárol a nemzeti valutaért cserébe. A szlogenpolitika elsősorban deviza-beavatkozás formájában valósul meg. a jegybank devizapiaci műveleteinek beavatkozása azzal a céllal, hogy befolyásolja a devizaárfolyam vásárlása és eladása révén a nemzeti valuta árfolyamát. Jellemzői viszonylag nagy léptékek és viszonylag rövid alkalmazási idő. A devizás beavatkozás a bankközi bankközi megállapodásokon keresztül a hivatalos arany- és devizatartalékok, illetve a központi bankok rövid lejáratú kölcsönök kölcsönzése nemzeti valutában történik. [41]
A szlogenpolitika nagyban befolyásolja az árfolyamot, de átmenetileg és korlátozottan. A deviza-beavatkozás óriási költségei nem mindig biztosítják az árfolyamok stabilizálását, ha az árfolyam-alakulás piaci tényezői erősebbek, mint az állami szabályozás.
A devizatartalékok diverzifikálása állam és bank azon politikája, amelynek célja a devizatartalék felépítésének szabályozása a különböző devizák összetételében történő bevonásával, a nemzetközi letelepedések, a deviza beavatkozások és a deviza veszteségek elleni védelem biztosítása érdekében. Ezt a politikát rendszerint az instabil valuták értékesítése és stabilabb vásárlása, valamint a nemzetközi elszámolásokhoz szükséges devizák értékesítése hajtja végre. [41]
A kettős devizapiac a monetáris politika egyik formája, amely a fix és a lebegő árfolyam közötti köztes helyet foglalja el. Ennek lényege, hogy a devizapiac két részre osztható: a hivatalos árfolyamot a kereskedelmi műveletekre és szolgáltatásokra alkalmazzák; a pénzügyi (tőke, hitel stb.) piacról. A kereskedelmi ügyletek alulértékelt mértéke az áruk kivitelének ösztönzésére és a fizetési mérleg kiegyenlítésére szolgál. Amikor a kereskedelmi és a pénzügyi kamatlábak közötti eltérések jelentősek voltak, a jegybank devizatevékenységet hajtott végre ezek összehangolása érdekében. A kettős valutapiac bizonyos devizatartalékokkal megtakarítást eredményezett, mivel a deviza-beavatkozás szükségessége csökkent. [41]
Az értékcsökkenés és az átértékelés a monetáris politika hagyományos módszere. Becsültség - a nemzeti valuta értékcsökkenése külföldi pénznemekkel vagy nemzetközi számviteli pénznemekkel (SDR-k, ECU-k stb.) És korábban arannyal szemben. Objektív alapja a hivatalos árfolyam túlértékelése a piaci árfolyamhoz képest. Ország vesz minden lehetséges intézkedést annak biztosítására, hogy nem hajtják végre: serkenti az exportot, a behozatal, fel diszkontrátát a központi bank, hogy hitelt az IMF-en belül a rendelkezésére álló, a rendelkezésre álló tartalékok számukra, mivel a leértékelés a bizonyíték a gyengeség az ország pénznemében . Leértékelődése a valuta az országban végzik az idült passzív fizetési mérleg növekvő infláció, a relatív (mint más országokban), csökkenti a GDP növekedési üteme, és amikor a kemény intézkedéseket, amelyeket a kormány nem elég hatékonyak. Ugyanakkor a leértékelés mindig serkenti az export árát egy olyan országból, amely leértékelte a devizát, ami javítja a kereskedelem és a fizetési mérleg állapotát.
Az átértékelés a nemzeti valuta külföldi devizákkal vagy nemzetközi számviteli pénznemekkel szembeni felértékelődése, korábban és arannyal szemben. A Bretton Woods megállapodások értelmében az átértékelés azt jelentette, hogy hivatalosan bejelentett növekedést jelentett a nemzeti valuta arany tartalma és ennek megfelelően az amerikai dollárhoz viszonyított árfolyamának növekedése. Az átértékelést krónikusan aktív fizetési mérleggel rendelkező országok végzik.
Pénzeszközökre vonatkozó korlátozások - az állam törvényi vagy közigazgatási sorrendben létrehozott intézkedései és szabályai, amelyek célja a deviza-, arany- és egyéb devizaértékesítések korlátozása. A fizetési mérleg folyó műveleteire vonatkozó pénznemkorlátozások nem vonatkoznak a szabadon átváltható valutákra, amelyekre az IMF az amerikai dollárra, az FRG márkára, a japán jenre, az angol fontra és a franciára vonatkozik. A pénznemkorlátozásokat a valutajogszabályok rögzítik, amelyek az egyes kérdésekkel kapcsolatos döntésekre és irányelvekre vonatkoznak.
A devizakorlátozások szerves részét képezik a valutaellenőrzésnek, amely magában foglalja az állami tranzakciók felügyeletére, nyilvántartására és statisztikai rögzítésére vonatkozó intézkedéseket is. A különböző országokban különböző intézkedések árfolyam-szabályozás: korlátozza a műtéti időpont „leeds End lábak” (gyorsítás vagy lassítás számítások előre meghatározott árfolyam változás), a tilalom vagy előzetes engedélyhez a nemzeti monetáris hatóságok a nyitás deviza számlák az országban vagy azon kívül; kamatmentes behozatali betét felvétele engedélyezett bankokra stb.
Jelenleg a legfontosabb valuta, amely az összes nemzetközi fizetés mintegy 80% -át teszi ki, az amerikai dollár, amely ténylegesen megtartotta a tartalék pénznemét. Ebben a minőségben az FRG márka és a japán jen használják.
A devizatartalékok meghatározzák az ország pozícióját a nemzetközi valuta likviditás (IMF) besorolásában is - egy ország (vagy országcsoport) azon képességét, hogy biztosítsa a nemzetközi kötelezettségeknek a hitelező által fizetéssel történő időben történő visszafizetését. A világgazdaság szempontjából a nemzetközi likviditás a világ fizetési forgalmának finanszírozási és hitelfelvételi forrását jelenti, és attól függ, hogy a világ monetáris rendszere a normál működéséhez szükséges nemzetközi tartalékeszközökkel rendelkezik-e. Az MVL az egyes országok vagy régiók külső fizetőképességének állapotát jellemzi (például Oroszország és az olajtermelő országok). A külső likviditás alapja az állam arany- és devizatartaléka.
Az IBL felépítése a következő elemeket tartalmazza:
· Országok hivatalos devizatartalékai;
· Hivatalos arany tartalékok;
· Az IMF-ben fennálló tartalékpozíció (egy tagnak a feltétel nélküli devizahiteles kölcsön automatikus beszerzése az IMF kvóta 25% -án belül);
· SDR és ECU számlák.
Az IMF mutatója általában a hivatalos arany és a devizatartalékok aránya az éves nyersanyagbehozatal összegének. E mutató értéke korlátozott, mivel nem veszi figyelembe az összes jövőbeli kifizetést, különösen a nemzetközi tőkemozgással és hitelekkel kapcsolatos szolgáltatások, nonprofit és pénzügyi tranzakciók tekintetében.
A nemzetközi likviditás három funkciót tölt be: a likvid tartalékok képződésének eszköze, a nemzetközi fizetések eszköze (főként a fizetési mérleg hiányának fedezésére) és a deviza beavatkozás eszköze.
Az IMF fő része a hivatalos arany- és devizatartalék, i.e. a központi bank és az ország pénzügyi hatóságainak arany- és devizaállományait.
Az arany tartalékok közé tartoznak az arany tartalékok a standard ingotokban, valamint a szabadon konvertálható valutákban (likvid devizatartalékban) lévő rendkívül likvid külföldi eszközök. Emellett a nemesfémek (platina és ezüst) arany és deviza tartalékokban szerepelhetnek.
Arany különleges helyet foglal el a nemzetközi valuta likviditásában. Rendkívüli módon használják fel a nemzetközi kötelezettségek fedezésére a szükséges devizák piacán történő értékesítés vagy a hitelező külföldi kölcsönök fogadására történő átutalása révén. Az utóbbi időben a nemzetközi likvid eszközök átfogó struktúrájában a devizaösszetevõ növekedése folyamatos tendenciát mutatott, míg az aranyat továbbra is egy 35 unszidõnkénti SDR-vel rögzített áron tartják számonként, ami jóval a piaci árnál alacsonyabb.
A tartalékok megnevezésének meghatározásakor a központi bankokat a következő szabály vezeti: devizatartalékokat olyan devizára kell elhelyezni, amely a nemzeti valutával szemben tartalékot képez. Tehát a német márkát más európai valutákhoz képest tartalékegységnek tekintik, ezért Európa országai inkább a német márka tartalék pénznemét választják. Németország ennek megfelelően az amerikai dollárot tartalék pénzként választja. A maga részéről az Egyesült Államok az aranyat magasabb rendű pénzként látja, így az amerikai tartalékok pénznem része kevesebb, mint az arany.
Az adós ország folyékony pozícióit a következő mutató jellemzi:
arany és devizatartalékok az ország / adósság.
A saját tartalékok feltétel nélküli likviditást jelentenek. A központi bankok korlátozás nélkül rendelkeznek. A kölcsönbe vett források feltételes likviditás. Ezek közé tartoznak a külföldi központi bankok és magán bankok, valamint az IMF kölcsönök. A kölcsönzött források felhasználása egyes hitelezői követelmények teljesítéséhez kapcsolódik.