Ésszerű költség - stadopedia
A bázis fogalmát arra használják, hogy leírja a határidős és készpénz piacon az egységár közötti számszerű különbséget. Általában az alap a különbség a készpénz és a határidős piacok ára között.
BASIS = CASH ÁR - FUTURES PRICE
Tekintsük a következő példát.
A készpénz ára 120 tonna / tonna
Következésképpen az alapja
120 - 125 = -5
Ebben az esetben az alap "negatív", és egyes piacokon "5 font a határidők alatt".
Ha a számítások pozitív értéket eredményeznek, az alapot pozitívnak vagy "a határidők felett" írják le.
Bár a készpénz és határidős ügyletek árai főként ugyanabban az irányban mozognak, az alap nem állandó marad. Néhány időszakban a készpénzárak árai gyorsabban haladnak, mint a határidős ügyletek és fordítva.
A mögöttes eszköz aktuális árának és a megfelelő határidős árnak a különbözetét a határidős kontraktus alapnak nevezzük. A határidős ügylet két állapotban lehet az alapul szolgáló eszköz árával szemben. Ha a határidős ár magasabb, mint az alapul szolgáló eszköz ára, ezt a feltételt contango-nak hívják. Ebben az esetben az alap pozitív. A határidős szerződések az idő nagy részében kontingens állapotban kereskednek.
Ha a határidős ügyletet az alapul szolgáló eszköz árfolyama alatt kereskedik, ezt a feltételt visszaváltásnak nevezik. Ebben az állapotban az alap negatív. Amikor a piaci szereplők jó várakozással rendelkeznek a mögöttes eszközpiacon, a határidős ügylet kontraktus állapotban történik. Az elmaradottság esetén minden résztvevő negatív az alapul szolgáló eszközpiacon.
Az alapváltozások több tényezőből adódnak, amelyek közül a kínálat és a kereslet közötti kapcsolat a meghatározó tényező. Normál körülmények között a határidős ár meghaladja a készpénzes árat. Ilyen helyzetben azt mondják, hogy a piac contango állapotban van.
Mindazonáltal a piac vagy a kontraktus szokásos állapota radikálisan megváltozhat a kínálat rövid távú csökkenése esetén. Például, ha az elégtelen cinkbevitelre van szükség, az igényelt árak nagyon magasak lehetnek. Olyan piacokon, ahol a határidős árak alacsonyabbak a készpénzáraknál, azt mondják, hogy "visszafelé" állapotban vannak. A "contango" és az "backwardation" kifejezések nem minden piacon használatosak. Előfordulhat, hogy a határidős árak túlcsordulása esetén a piacról prémiumként beszélnek, és ha a készpénzárak túllépik őket, akkor diszkontálnak.
Bekvordatsiya (az angol backwardation -. «Lag"), más néven backwardation - a helyzet a határidős piacon, ahol az áruk ára az azonnali szállítás (pl részvények) magasabb idézetek határidős ügyletek és határidős ára a szomszédos dátumát a fenti idézetek távoli pozíciók. [1]
Ez a piaci helyzet közvetlenül ellentétes a kontingens helyzetével. Megfigyelhető a romlandó áruk, például a mezőgazdasági termékek piaca.
Ez a különbség az alap árának (azonnali aranyár, tőzsdei ár, olajárak stb.) És határidős értékei között. Ha a határidős ügyletek drágábbak, mint az alapjuk, akkor ezt contango-nak nevezik, és ha a határidős ár alacsonyabb az alapon, akkor ez hátrafelé.
Minél közelebb van a határidős lejárat, a határidős ár és az alap közötti különbség kisebb. A contango vagy az elmaradottság éles eltérései szolgálhatnak a választottbíráskodási stratégia alapjául.
Lejárat 1) az ügylet befejezésének időpontja; 2) az opció lejárati idejét; az opció gyakorlásának utolsó napját.
Egy évre szóló határidős szerződések az RTS Index változására 4 alkalommal. azaz 3 havonta egy új határidős szerződés kezdődik az RTS indexre.
Íme a 4 fő betű:
Azok a kereskedők, akik az utolsó kereskedési napnál hosszabb határidős pozíciókat tartanak, nem zárhatják le a határidős ügyletüket kompenzációs ügylet keretében, vagy pedig offsetügyletnek hívják. azaz fordított működés. Ebben az esetben, mivel Futures az RTS index - egy település szerződés és az összes kifizetés történt a pénz, a kereskedő köteles kiszámításakor vagy fogadni a különbség a vételár és a határidős ár.
Az árupiaci piacok esetében a contango állapot normális. Az áru késedelmes szállításának díja a tárolás költségeit tükrözi. A pénzpiacok esetében éppen ellenkezőleg, az elmaradottság állapota jellemzőbb. Vagyis jelenleg a pénzt általában magasabbra becsülik, mint a jövőben. Ez a tény összhangban van a létezését az infláció és a kamat bankbetét: az emberi szükséglet „megvesztegetni”, hogy ő beleegyezett, hogy egy lekötött betét, át a használatát a pénzt a jövőben.
Vegyünk olyan árut, mint ezüst. Ez egyidejűleg egy monetáris fém, és a modern iparágban széles körben használt áru. A contango helyzete a sürgős ezüst csere piacon azt jelenti, hogy minden jól megy. A fémipari ipari fogyasztók fokozatosan megvásárolhatják, szükség szerint vásárolhatják vagy megvásárolhatják későbbi felhasználásukat (lehetőleg többet) és tárolhatják otthon. Ha a sürgős ezüst-váltópiacon az elmaradottság állapota jelenik meg, akkor ez nyilvánvaló anomália. Mert a kereskedőknek lehetőségük van spekulálni: eladni a már meglévő fémeket, és azonnal vásárolni egy szerződést a jövőbeli szállításra, figyelembe véve az értékkülönbséget. Nyilvánvaló, hogy a kereskedők cselekvései (és ahogyan tudják, nem álmodnak) gyorsan elpusztítják az elmaradottság állapotát. Éppen ezért ez a feltétel nem jellemző egy áru esetében.
Azonban a piac vagy a kontraktus szokásos állapota radikálisan megváltozhat a kínálat rövid távú csökkenése esetén. Például, ha az elégtelen cinkbevitelre van szükség, az igényelt árak nagyon magasak lehetnek. Olyan piacokon, ahol a határidős árak alacsonyabbak a készpénzáraknál, azt mondják, hogy "visszafelé" állapotban vannak.
A készpénzállomány és ennek következtében az alap készletei szintén szezonális ingadozásoknak vannak kitéve. Például a búzamodell általában tele van a betakarítási időszakban, de más időszakokban alul telítetlen. Ez hatással van a határidős árak, és ennek következtében a búza piaci helyzet, ami néhány hónapig halasztási díj, máskor állapotban backwardation.
Azokban a piacokon, ahol az áruellátás kielégíti a keresletet, kiszámítható a határidős "ésszerű" vagy elméleti költség.
A határidős ügyletek indokolt értéke az az ár, amelyre a befektetők nem érdekelnek, hogy vásárolnak-e határidőket vagy megfelelő készpénzt.
Képzelj el egy ékszerésznek, aki 5 uncia aranyat akar vásárolni egy esküvői gyűrű elkészítéséhez egy három hónapos időszak alatt. Kétféleképpen adhat fix árat az aranyért: vásároljon most vagy vásároljon arany határidőt három hónapos szállítási határidővel.
Ha az ékszerész pénzt aranyat vásárol, azonnal köteles fizetni. A vásárlást hitelenként finanszírozhatja, vagy pénzt a bankszámlájáról. Az ilyen esetek bármelyikében százalékos veszteség keletkezik: vagy a kölcsön kamatot fizet, vagy kamatot veszít, amikor pénzt von le a számláról. Ezenkívül a vásárlás és az eladás pillanatai között az aranyat biztosítani kell és megbízhatóan meg kell őrizni.
Ha az ékszerész arany határidőt vásárol, csak aranyért kell fizetnie, és három hónapon belül. Ezenkívül megtakarítja az arany tárolását és a biztosítási költségeket. Úgy tűnhet, hogy a határidős felvásárlások előnyben részesülnek a készpénz felvásárlásában. Azonban a határidős piacokon, valamint az életben a pénz nem hiába. A határidős ár, amennyiben indokolt, tartalmazza a finanszírozási, tárolási és biztosítási költségeket. Az okok, amelyek miatt ezeket a költségeket az ár tartalmazza a határidős jobban érthető lesz, ha megnézzük a határidős szerződést az eladó, sem a vevő a szerződés. A körültekintő eladó nem árusít tetszőleges áron. Ő fogja kiszámítani költségeit az aranyellátás garantált biztosításához. A szerződéskötés óta készen kell állnia arra, hogy teljesítse kötelezettségeit, és ehhez aranyat kell vásárolnia, és biztosítania kell a biztonságos tárolást a szállítás napjáig. Mivel az eladót kénytelen viselni ezek a költségek, amelyek együttesen a befektetési pozíció fenntartásának költségei közé tartoznak, a minimális elfogadható határidős eladási ár kiszámításakor hozzáadja azokat a pénz arany értékéhez.