Devizaárfolyam-rendszerek - stadopedia
Az alábbi árfolyamrendszerek lehetségesek, és különböző országokban léteztek különböző időpontokban vagy léteznek:
1. Abszolút szűk árfolyam.
2. rögzített árfolyam.
3. Lebegő árfolyam.
4. Floating rate management rendszer.
Vegyük fontolóra mindegyik módot.
Teljesen merev árfolyam, vagy egységes pénznem. Ez a legrégebbi rendszer, az "arany standard" a változatosság.
A legfontosabb jellemzők a következők:
1) Az állam rögzíti az arany árát, és ennek következtében a pénzegységének arany értékét.
2) Az állam támogatja a hazai pénznem arannyal való átválthatóságát. Ez azt jelenti, hogy az állam köteles a hazai pénznemet vásárolni és eladni arany igény esetén és rögzített áron. Miután kis jutalékot fizetett, bárki, aki eljutott a Központi Bankhoz, pénzt cserélhet aranyért, és vigyék el vele.
3) Az állam betartja az aranybiztonság politikáját, vagy 100% -os lefedettséget. Ez azt jelenti, hogy arany tartalékai legalább egyenértékűek a forgalomban lévő pénzösszeggel.
A modern körülmények között az arany standard nincs jelen, és nem használják a nemzetközi valutaviszonyok gyakorlatában. És bár számos ország központi bankja továbbra is aranyat tart nemzetközi tartalékaik részeként, az arany ára nem gyakorol hatást a követendő deviza politikára.
E rendszer keretében a Központi Bank felhatalmazást kap arra, hogy pénzkölcsönt bocsásson ki a nemzeti valutának az amerikai dollárban kifejezett értékét fenntartó, vagyis a "valutafolyosó" szűk határán belül rögzített vagy ingadozó értéket fenntartó vállalt kötelezettséget.
reteszelő mechanizmusa a következő: a tényleges árfolyam határozza meg a devizapiacon, és a szerepe a központi bank, hogy szabályozza a kínálat és a kereslet a piacon, garantálva állandóság (vagy kis lejtő) kurzus. A piacszabályozás végrehajtható közvetlen pénzintézeti beavatkozásokkal vagy más piaci szereplők közvetett ösztönzésével.
A devizahívás azt jelenti, hogy a jegybank devizát vesz vagy ad el nemzetközi tartalékaiból azokban az esetekben, amikor a devizapiaci árfolyam eltér a rögzített szintjétől.
Például, ha a magas infláció vagy az alacsony kamatlábak miatt a pénzkereslet meghaladja a kínálatot, az árfolyam növekedhet. Stabilitásának megőrzése érdekében a központi banknak vagy növelnie kell a devizaellátást, vagy csökkentenie kell a keresletet. Megkezdheti devizatartalékainak értékesítését, felveheti a nemzeti valutát. Ennek eredményeképpen csökken a jegybanki tartalékok és a forgalomban lévő nemzeti pénzkínálat cseréje, ami az infláció csökkenéséhez és a jövőben a deviza kereslethez vezet. Azt is manipulálni a kamatlábat, hogy vonzzanak több pénzt a betétek a nemzeti valuta.
Az országban a tartalékok és a pénzkínálat csökkentése esetén a központi bank a nyílt piacon megvásárolhatja az államkötvényeket, ha kompenzálja a pénzkínálatot. Előfordulhat fordított ellentételezés (növekedés), amikor a központi bank eladja az állampapírokat a nyílt piacon. Az ilyen jellegű műveleteket úgy hívják, hogy sterilizálják a növekedés vagy a tartalékok csökkentésének befolyását a pénzkínálatra. A sterilizálás teljesen kompenzálja a tartalék változását, és változatlanul hagyja a forgalomban lévő pénzmennyiséget.
A rögzített árfolyam-politika végrehajtásához a jegybanknak elegendő devizatartaléka van. De a Központi Bank nem tudja végtelenül eladni a dollárokat, ami azt jelenti, hogy az árfolyamot nem lehet állandóan olyan szinten meghatározni, amely már nem felel meg az alapvető makrogazdasági arányoknak. Ebből a helyzetből kifolyólag a nemzeti valuta leértékelődése.
Az értékcsökkenés a nemzeti valutának hivatalosan bejelentett leértékelődése egy rögzített árfolyamrendszerben.
Állandó árfolyamon a kínálat és a kereslet hosszú távon kiegyensúlyozott.
A leértékelés következtében a deviza ára emelkedik, és az importált áruk drágábbak a belföldihez képest. Ez viszont csökkenti az importköltségeket, és növeli az exportbevételeket. Ezért lehet a leértékelést használni az ország kereskedelmi mérlegének javításának eszközeként. De fontos olyan árfolyam meghatározása, amely pozitív hatással lenne a külkereskedelemre. Ezenkívül a leértékelés pozitív hatását csak akkor lehet megfigyelni, ha a nemzeti valuta árcsökkenése nem vezet az áremelkedés országában a leértékeléshez. Annak érdekében, hogy ne ismerjük el az országban bekövetkező áremelkedést, fontos, hogy a monetáris politikát a monetáris és a fiskális politikával összekapcsoljuk, összekapcsoljuk az államháztartás bevételeinek és kiadásainak arányával.
Így kiderül, hogy a leértékelés, annak érdekében, hogy pozitív hatást fejtsen ki, az importnak drágábbnak kell lennie, és az export olcsóbb. Ez azonban az országban tapasztalható életszínvonal csökkenését jelenti. Kiderül, hogy a leértékelés az állami gazdaságpolitika múltbeli hibáinak kifizetése.
A fordított folyamat az átértékelés.
Az átértékelés egy hivatalosan bejelentett felértékelődése a nemzeti valuta egy rögzített árfolyam-rendszerben.
Az importőrök és az exportőrök szempontjából a helyzet pontosan ellentétes a leértékeléssel: a nyertesek importőrök, a vesztes exportőrök leszek.
Az árfolyam rögzítésének számos előnye van.
Először is, a gazdasági szereplők döntéshozatali bizonytalansága csökken.
Másodszor, az árfolyam rögzítése a monetáris hatóságokat sújtja, ösztönözve őket arra, hogy korlátozzák a pénzkínálat bővülését, valamint a közkiadások növekedését a rossz adóbeszedési feltételek mellett.
Harmadszor, az árfolyam rögzítése csökkenti a gazdasági szereplők inflációs várakozásait, feltéve, hogy megbízhatóak a kormány számára - rögzített kamatláb lehetővé teszi a jövőbeni termelési költségek és a lehetséges nyereségek kiszámítását nagyobb pontossággal, mint a szabadon lebegő árfolyamon.
A rögzített árfolyam-rendszer hátrányait bizonyos mértékben meg lehet nevezni érdemeinek folytatásához.
Először is, a túlzottan szoros monetáris politika tele van gazdasági visszaeséssel.
Másodszor, ahogy azt már korábban említettük, az árfolyam egy bizonyos szinten történő devizabeavatkozásokkal történő támogatása veszélyezteti a központi bank arany- és devizatartalékainak kimerülését.
Harmadszor, a problémák megoldása érdekében a fizetési mérleg deficitje vonakodnak ismét lekicsinyelni a nemzeti valuta a kormány dönt a közvetlen ellenőrzése export és az import korlátozása az utóbbi bevezetésével protekcionista akadályok.
Negyedszer az árfolyam rögzítését gyakran igazgatási szabályozás követi - a jegybanki exportőrök valutarendszerének (vagy annak egy részének) kötelező értékesítésére vonatkozó törvények elfogadása. Ellenkező esetben a nem ellenőrzött jegybanki devizapiaci beáramlás a belföldi piacon a belföldi deviza árfolyamának csökkenését eredményezi a "fekete" piacon, ami a deviza beavatkozások szükségességéhez vezet.
Így a rögzített árfolyam fontos makrogazdasági szerepet játszhat. Alapvetően arra kényszeríti a Központi Bankot, hogy olyan monetáris politikát folytasson, amely nem növeli az inflációt. Így a magas inflációval rendelkező országokban a külföldi valutának egy stabil devizához való kötődése a pénzügyi stabilitás feltétele, és ezért indokolt.
Lebegő árfolyam. Ezt az árfolyamot akkor alkalmazzák, ha a jegybank nem lép be a devizapiacon. Ebben az esetben a kamatlábat a kereslet és kínálat piaci erõinek szabad játéka alapján határozzák meg. Ha a nemzeti valuta értéke csökken, azt mondják, hogy "értékcsökken", amikor az értéke emelkedik, azt mondják, hogy a valuta "értéknövekedés".
Az úszó árfolyam előnyei a következők:
- A központi banknak nem kell költeni arany és devizatartalékokat, mivel ez fix árfolyamon történik;
- A lebegő valutarendszer kizárja az árfolyamválság lehetőségét;
- biztosítja a devizapiaci egyensúlyt, és védi a nemzeti monetáris rendszert a külső befolyástól.
A változó kamatláb hátrányai az alábbiak:
- ez a tanfolyam kiszámíthatatlan;
- a fluktuációk széles skálája hátrányosan érinti a külföldi tõke beáramlását az országba, mivel a külföldi befektetõk a szokásos befektetési kockázaton túl arra kényszerülnek, hogy az árfolyam ingadozásával járó további kockázatok számításába kényszerüljenek;
- bizonytalanság van a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban, így ez a kurzus negatívan befolyásolhatja a külkereskedelmet.
Meg kell jegyeznünk, hogy a gyakorlatban gyakorlatilag nem találunk szabadon változó kamatlábat.
Az ellenőrzött vagy "piszkos" navigáció rendszere azt jelenti, hogy a jegybank nem rögzíti az árfolyamot, de lehetővé teszi a devizapiaci beavatkozások megakadályozását az árfolyam hirtelen ingadozásában. Ezenkívül egyes országokban a kezelt navigációs rendszer, mint az állandó árfolyamrendszer, magában foglalja a CB exportőrök deviza bevételeinek egy részének kötelező értékesítését.
A lekötött deviza lefedettség olyan rendszer, amely lehetővé teszi a központi bank befolyását a devizapiacon annak érdekében, hogy "lecsökkentse" az árfolyam nem kívánt ingadozását.
Jelenleg és Oroszországban, valamint az USA-ban, Japánban és az EU-ban vannak irányított navigációs rendszerek. A "piszkos" úszás azt jelenti, hogy a központi bankoknak rövid távú spekulatív változásaikat kell kezelniük országaik árfolyamában. Más szóval, az ellenőrzött hajózás a devizapiaci piac rövid távú stabilitásának egyik módja.
Nyilvánvaló, hogy az árfolyamrendszerek különböző mértékű állami részvételt feltételeznek a valutaközi kapcsolatokban. De még a másik rendszer bevezetése is az állam előjoga.