A villamosenergia fejlődik a csere
Az egész világon a nagykereskedelmi villamosenergia-piacra a magas áringadozás jellemzi, ezért a villamosenergia-szerzõdés megkötése és a kapacitás kapcsán különösen fontos a fedezeti árkockázatok kibocsátása. Megkérdeztük Sergey Trofimenkot, az ARENA tőzsdeigazgatóját, hogy milyen lehetőségek nyílnak az orosz energetikai szakemberek számára a kockázatok fedezésére, a villamosenergia-csere célja és a tőzsde villamosenergia-piacának kilátásairól.
RZB: Szergej Ivanovics, a villamos energia nagyon különleges árucikk. Milyen jellemzők jellemzik a villamosenergia-piacot? Hogyan működik jelenleg?
S.T. Mint e piac jellemzői, meg kell jegyezni, hogy a villamos energia nem az áruk tulajdonsága, mint például a felhalmozódás és a tárolás (például gáz tárolóhelyiségekben). Mennyit kell termelni, annyit kell fogyasztani, vagyis a termelés és fogyasztás fizikai egyensúlyát be kell tartani. A villamos energia előállítása, szállítása és fogyasztása szinte egyidejűleg zajlik.
A villamos energiát szigorúan meghatározott számú gyártó biztosítja a közös villamos hálózatokhoz, ahol a fogyasztókat sokféle fogyasztó használja.
A villamosenergia- és kapacitáspiac stratégiailag fontos az állam számára, és az oroszországi építéséhez kapcsolódó kockázatoknak minimálisnak kellene lenniük.
A villamosenergia és kapacitás piaca feltételesen felosztásra kerül:
1. A villamos energia "spot-market" (ha árfolyam-terminológiát használ) nappali piac (RSV) az NP "Piac Tanács" és a JSC "ATS" szabályozása alapján.
2. A határidős szerződések devizapiacja (szabad szerződések), amelyet az Oroszországi Pénzpiaci Szövetségi Szolgálat szabályoz. A tőzsdén kétféle áru van forgalomban: egy - villany, a második - villamos energia és energia (két termék egy kosárban).
A nagykereskedelmi piac 121 résztvevője megkötötte a szerződést a tőzsdével, és folytatódik az új résztvevők bejutásának folyamata a kereskedelemben. Jelenleg minden generátor belépett a tőzsdébe, és az értékesítési cégek száma fokozatosan növekszik.
RZB: Érdekelnek-e a fogyasztók a tőzsdére való belépés iránt?
Ezenkívül, ha a fogyasztók egy meghatározott időszakra rögzített árat kívánnak nyújtani lakossági ügyfeleiknek, akkor ezt csak szabad szerződéskötés útján lehet megkötni, beleértve a tőzsdén kötött szerződéseket is.
ST A villamos energia és a tőkeáramlás eszméje a RAO UES Oroszország Reformálási Központjában keletkezett. A világ fejlett villamosenergia-piacain létezik a villamosenergia-kereskedelem és a kapacitás kereskedelmének cseréje. Nem szabad azonban csak átmásolni a villamosenergia-kereskedelem és a kapacitás világkereskedelmi gyakorlatát. A világ tapasztalatai közül a legjobbat kell kihozni, és alkalmazni kell a körülményeinkre, figyelembe véve mind az Oroszország alakult energiarendszerének jellemzőit, mind a különféle árucikkek kereskedelmének tapasztalatait. Úgy gondolom, hogy csak az energiaeszközök cseréjére irányuló kereskedelem fejlődésének kezdetén vagyunk.
RZB: Milyen tervei vannak a tőzsde fejlődésének a közeljövőben?
ST A következő lépés a tőzsdei kereskedések elszámolásának megszervezése és az elszámolás garanciája. Jelenleg már elkezdtünk munkát ezen a területen a villamosenergia- és kapacitáscsere keretében kötött települések tekintetében. A Tőzsde megállapodást írt alá az OJSC Alfa-Bank által képviselt elszámolási szervezetgel. Most az összes kifizetés szerződések alapján az adásvételi a villamos energia és a teljesítmény ajánlattevők között készült különleges kereskedelmi számlák JSC „Aalfa-Bank”, miközben egy kifizetésének biztosítása a település megállapodások és a megvalósítandó szerződések Tőzsde ellenőrzi a kifizetések teljesítésére és intézkedéseket esetén , ha az egyik szerződő fél kötelezettségeit nem számítja ki. A következő lépés az elszámolási garanciák biztosítása, nevezetesen a résztvevőknek a szállítási szerződések megkötésére biztosított üres határértékekről történő áttérés, a speciális számlákon történő részleges előretekintésre. Azonban, mivel a sajátosságait ezen a piacon, hogy vezessenek be egy 100% -os előzetes lerakódását eszközök, mint például a tőzsde nem lehetséges, mert a résztvevők - üzleti szervezetek, és ez ahhoz vezethet, hogy készpénz hiány áramszolgáltató társaságok, amelyeknek megszerzése előtt pénzt a kiskereskedelmi piacon. Jelenleg vannak olyan piacon működő vállalatok, amelyek problémákat okoznak a kifizetések időben történő végrehajtásával kapcsolatban a tevékenységi terület sajátosságai miatt. Ezekhez a cégekhez a tőzsde szigorúbb követelményeket támaszt, nem adunk számukra üres korlátokat, és a tőzsdén kívüli piacra való belépéshez 100% -os előleget kell biztosítani az ügyletek lebonyolításához.
A rendszert részleges előretekintéssel tervezzük végrehajtani ebben az évben. Most egy aktív munka folyik ebben az irányban, elfogadható mennyiségű betétet vitatnak meg a piaci szereplők részvételével.
RZB: Milyen előnyökkel jár a tőzsdei villamosenergia-piac?
Ha összehasonlítjuk a szabad konstrukciókat a tőzsdén kívüli és a tőzsdékkel, az utóbbi lehetővé teszi számunkra, hogy sokkal gyorsabban megtaláljuk az ügyfelet, a szerződések standardizálása révén megállapodunk a feltételeken, felszámoljuk. A tőzsdei kereskedelem árát tisztességesebbnek tekintjük, ezért piaci árnak tekintjük. A tőzsdén kívüli tranzakciók esetében az adók további adóztatásával járó kockázatok jelentkeznek, az árak jelentős eltérése a piaci árakból. A tőzsdei árfolyamokat idézőjelekként ismerik el. A szabad szerződést kötő gazdasági egyéneknek meg kell érteniük ezt.
RZB: Milyen feladatokat lát el a hatalommérnökök számára?
S. T. Lehetővé teszi, hogy fedezze az áringadozások kockázatát a DAM-on és vásároljon / eladjon villamos energiát és kapacitást.
A megkülönböztető jegye a világ villamos energia nagykereskedelmi piacokon, többek között a nagykereskedelmi piac Oroszországban jelentős volatilitás (volatilitás) ár, mert az alapját képezik meglehetősen nagy számú tényező, mint például az ár előállításához felhasznált villamos energia üzemanyag, hogy fut a generátorok és hálózatok vészhelyzeti berendezései, az új kapacitások üzembe helyezése, a folyók vízellátottsága stb. Az árak volatilitásának közvetlen következményei a magas árkockázatok résztvevői.
Míg a piacok liberalizációja alacsony (25-35%), a vállalatok gyakran nem hajlandók fedezni az áringadozások kockázatát, így fedezik az ebből eredő árkülönbözetet saját költségükön. De ahogy a nagykereskedelmi villamosenergia-piac liberalizációjának növekedése, vagyis a szabályozott szerződések volumene csökken, az árfolyamkockázatok növekednek, ami a szerződések megkötését eredményezi.
A fedezés lehetővé teszi a piaci szereplők számára, hogy termelési tevékenységüket megtervezzék. A 100% -os piaci liberalizációval, ha a jelenlegi adásrendszert fenntartják, a végfelhasználónak kénytelen lesz fizetni a teljes mértékben liberalizált volumen árkülönbségeire, ami pénzhiányhoz vezethet, és növelheti a fizetésképtelenség kockázatát. A védelem elkerüli ezt.
Az áruforgalom egyenlővé teszi a villamosenergia-beszállítók és villamosenergia-vásárlók jogait, mivel a díjszabás nem mindenki számára ideális megoldás. Az Exchange kereskedelem lehetővé teszi a felek számára, hogy a csere elszámolási rendszerén keresztül fizetjenek ki egymásnak, ami csökkenti a nem fizetések kockázatát. A jövőben a villamosenergia és a kapacitás tőzsdei piaca lehetővé teszi a fogyasztók és a termelők számára, hogy egységes villamosenergia-kapacitással és kapacitással szerződjenek. A tőzsdei kereskedelem fejlődésével a pénzügyi szerződések részesedése nőni fog (hasonlóan azokhoz az országokhoz, ahol az energia liberalizációs folyamat már befejeződött), ez pedig elősegíti majd a villamosenergia-indexek pénzügyi szerződéseinek piacát.
A világon az árváltozások kockázatát fedező legfontosabb tőzsdei eszközök:
J ingyenes kétoldalú szerződések (határidős szerződések);
J Származékos pénzügyi eszközök (határidős ügyletek és opciók).
Eddig az egyetlen olyan eszköz, amely helyettesítheti a szabályozott szerződéseket, és amely a piaci szereplők termelési tevékenységének középtávú és hosszú távú tervezésére szolgáló mechanizmusként működik.
Középtávon tervezhető az energiaindexek határidős bevezetése.
RZB: Mi a szabályok a csere oldalon? Ki szabályozza ezt a piacot?
Az oroszországi STF FFMS általános követelményeket állapít meg valamennyi árutőzsde számára, az NP "Piaci Tanács" - a villamosenergia-kereskedelem és a kapacitások szervezésének további követelményei.
RZB: Mit gondolsz, mekkora hány százaléka lehet a villamos energia és a kapacitás értékesítése a csere útján?
Nehéz azt mondani, hogy "kell". Két piac van a szabad szerződések - csere és over-the-counter. A WECM egyes résztvevői nagyobb valószínűséggel kötnek közvetlen szerződéseket a hagyományos, szokásos ügyfeleikkel, akiket megbíznak, akikkel bizonyos üzleti kapcsolatok vannak. Vannak, akiknek szabad árukat kell eladniuk, de nincs ilyen partner. Ezért a tőzsde kiegészítő eszközként szolgál az értékesítés likviditásának biztosítására. Tekintettel a mai piac realitására, úgy vélem, hogy a villamos energia és a kapacitás szabad térfogatának 10-20% -a megvalósítható tőzsdei kereskedelem révén, nagymértékben attól függ, hogy a csere a résztvevők számára milyen szolgáltatást nyújt.
RZB: Teljesen fejleszti-e a tőzsde működését szabályozó szabályozási keretet?
NP "A Pénzügyi Tanács" olyan szabályozást ad ki, amely megköveteli a villamos energia és kapacitás cseréjét.
RZB: A villamos energia és a villamosenergia-kereskedelem szervezésében használt szabványos csererendszerek, vagy van-e specifikus sajátosság a villamosenergia-kereskedelem szervezésében?
Általánosságban ezek alkalmazhatók, de számos jellemző létezik.
Oroszországban a villamosenergia-csere kereskedelmét világszerte alkalmazzák - az állományi tranzakciók árképzése az indexekhez képest. Most már több ATS által számított mutató: az első ár és a második övezet indexei, valamint a hubok indexei.
Kereskedelmi teljesítmény épül a szabad áramlás zónák, mivel az állam az orosz gazdaság és a képesség, hogy a hálózat fizikai átadása közötti villamosenergia egyes területi egységek, valamint figyelembe veszi a társított funkciók a regisztrációs szállítási szerződést OAO „ATS”. Ez a csererendszer a valós szerződések értékesítését írja elő a szerződések helyett, mivel az orosz tőzsdék használják őket, és ezért meglehetősen összetett és specifikus.
Korlátozás van a tőzsdei kereskedelem témakörében: csak a nagykereskedelmi villamosenergia-piac résztvevői - a nagy villamosenergia-termelők és fogyasztók, korlátozott számuk van. Ebben az esetben a tranzakciókat saját nevükben és saját költségükre kötik.
A választás a csere technológiák befolyásolják a követelmények a nagykereskedelmi piaci szabályozás, feltételekhez kötheti árak a tőzsdén, a követelmények csere eszközöket, a regisztrációs sorrend tőzsdei ügylet.
RZB: Mi a pénzügyi közvetítők szerepe a villamosenergia-piacon?
S. T. Nyilvánvaló, hogy a Tőzsdei tőzsdei kereskedésben részt vevő entitások száma korlátozott, ezért a tőzsdén a likviditás korlátozott. A pénzügyi közvetítők bevonása és ügyfeleik jelentős része növeli a likviditást. Úgy vélem, nincs elég pénzügyi közvetítő, hogy részt vegyen a tőzsdén. Az ideális megoldás az, hogy részt vegyenek a tőzsdei kereskedelemben pénzügyi közvetítőként (spekulánsok) és valós fedezetekkel (OREM entitásokkal). Törekednünk kell erre.
RZB: Milyen problémákkal szembesülsz, és milyen módszerekkel oldhatod meg őket?
ST A villamosenergia-piac résztvevői kezdik elgondolni, hogy valahogy fedezniük kell az árfolyamkockákat. Jelenleg a nagykereskedelmi villamosenergia-piac résztvevõinek csak mintegy 10% -a foglalkozik fedezéssel. A fő ok, amiért a fedezeti ügylet a pénzügyi szerződések piaca iránt érdeklődik, abban az esetben, ha az ellátási piac kockázata súlyossá válik. A szabályozatlan árakon megvásárolt / értékesített villamos energia kis mennyisége miatt a piac ezen ágazata nem megfelelő.
Annak érdekében, hogy a pénzügyi szerződések devizaneme teljes mértékben működjön, bizonyos feltételek teljesülése szükséges:
- a mögöttes eszköz átlátható piaci árának megállapítása;
- rendelkezésre álló információ rendelkezésre bocsátása az anyagi tényekre és eseményekre vonatkozóan, amelyek befolyásolhatják az árakat;
- a nagykereskedelmi villamosenergia-piac nagy résztvevőinek jelenléte, akik érdeklődnek a piac bizonyos volumenét biztosító csereügyletekre;
- a résztvevők csereeszközök használatának képessége, a kockázatok értékelése (pénzügyi, legalábbis piaci, kockázatkezelési rendszer létrehozása a vállalatokban);
- a pénzügyi szereplők vonzereje (spekulánsok).
A legtöbb piaci feltétel teljesül, a többi megoldás idő kérdése.
RZB: Mi a jelenlegi szerepe és része a kormányzati részvételnek a piaci szabályozásban és az árazásban?
Az állam szerepe mindig jelentős. Meghatározza a csereprogramok szabályait, felügyeli e szabályok végrehajtását, felügyeli az árképzést. Rendszeresen beszámolunk az Oroszország FFMS-jére a csere tevékenységéről, bemutatjuk a tranzakciók részletes nyilvántartását. Az Exchange "ARENA" tőzsdei kereskedési szabályai mind a szövetségi antimonopólium szervezete, mind területi testületei számára lehetővé teszik a tőzsdei kereskedési rendszerhez való hozzáférést a FAS Oroszország hatáskörébe tartozó csereügyletek ellenőrzésére.
RZB: Hogyan változik a tárgyalásos ár a tőzsdei árfolyamtól?
ST Az elmúlt kereskedelem eredményei alapján megállapítható, hogy a tőzsdei ár alacsonyabb volt, mint a tőzsdén kívüli szerződések ára.
RZB: A végfelhasználó részesül-e abban a tényben, hogy az energiát a tőzsdén kereskedik?
S. T. Természetesen. Először is, ezek azok a piaci árak, amelyeket egy szállító cég kínálhat, ők egyszerűbbek. Másodszor, ezek az árszínvonal egyes garanciái. Jelenleg a kiskereskedelmi fogyasztó fizet minden árváltozást a szabályozatlan árnak. Azonban, ha a forgalmazó cég belép a forward szerződésben, határidős, fedezeti ezáltal az ár, ez biztosítja a lakossági fogyasztói árak stabilitását egy bizonyos ideig.
RZB: Hogyan értékeli a közeljövőben a versenytársak megjelenésének lehetőségét, különösen a már meglévő kereskedési platformok között?
ST Van egy nagyon összetett projektünk, és nem minden csere képes lesz rá. Éveken keresztül részt vettünk az energiacsere kialakításában. A tőzsdék esetében a tőzsde elsőbbsége a tőzsde, az árupiacok kísérő jellegűek, számunkra ez a tevékenységünk fő és kiemelt tevékenysége. Bár nem ismerjük a projektet végrehajtó csereprogramokat. Úgy gondolom, hogy a verseny kialakulása pozitív tényező, a tőzsde javítja a technológiáit. De a jövőben, mint a világ és az orosz gyakorlatban tőzsdei kereskedési bizonyos eszközök koncentrálódnak egy tőzsdei, ahol a feltételek a résztvevők számára elfogadhatóbb, a szolgáltatás jobb, megbízhatóbb számítások.