Jelzáloglevelek
Jelzáloglevelek
Mint már jeleztük, a jelzáloglevelek olyan értékpapírok, amelyeket speciális jelzálogbankok vagy jelzálog-hitelintézetek bocsátanak ki. Az egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokkal szembeni fő különbség az, hogy ezeket a kötvényeket a jelzáloghitelt igénylő jogok biztosítják.
A jelzáloglevelek újraelosztása alapok magán- és intézményi befektetők (például a biztosítási és nyugdíjalapok) terén a lakásfinanszírozási keresztül a tőzsdén.
A jelzálogkötvények vonzóak a befektetők számára, mivel jelzáloghitelek biztosítják őket. Ez egy megbízható likvid pénzügyi eszköz, a legmagasabb minősítést, amely támogatja nemcsak a megbízhatóságot a hitelintézetek, a kibocsátók, hanem a kiváló minőségű, a jelzáloghitel-állomány, ami csökkenti a kockázatokat a befektetők képest kötvények, amelyek nem rendelkeznek ilyen rendelkezés. Így a jelzáloglevelek lehetővé teszik a hitelezők számára, hogy hosszú távú forrásokat szerezzenek alacsonyabb áron.
Jelenleg a jelzálogpiac Európában három országban koncentrálódik. Németország, Dánia és Svédország részarányára a hipotéziskötvények európai piacának 78% -a szükséges. Táblázat. A 17.1. Ábra szemlélteti az európai országok jelzálogkötvény-piacainak volumenét.
A legnagyobb jelzáloglevél-piac Európában Németországban alakult, amely az Egyesült Államok és Japán után a világ harmadik legnagyobb.
Európában több mint 80 kibocsátók jelzáloglevelek: 39 - Németországban 16 - Spanyolországban 8 - Dániában 5 - Svédország és Franciaország, 3 - Ausztriában, Luxemburgban és Finnországban, 2 - Svájc (táblázat 17.2. ).
Szinte minden országban a jelzálogkötvényeket olyan speciális hitelintézetek bocsátják ki, amelyek tevékenységét jogszabály szabályozza és speciális szervezetek irányítják. Először is, a hitelintézetek aktív működését és a hiteltermékekre vonatkozó követelményeket szabályozzák. Ez a megközelítés jellemző Németország, Dánia, Svédország, Franciaország, Finnország és Luxemburg esetében.
Egyes országokban (beleértve Ausztriát, Spanyolországot, Portugáliát és Görögországot) a jelzáloglevelek kibocsátási joga nem korlátozódik a szakosított hitelintézetekre. Svájcban bármely hitelintézet jelzáloghitelt tud nyújtani, de a jelzálogleveleket (Pfandbrief) csak két Pfandbriefe intézmény adhatja ki. A németországi Pfandbrief szabadon bocsátását szigorúan törvény szabályozza.
1) magánhitel-bankok, amelyek hitelnyújtási tevékenysége a lakossági jelzáloghitelezésre és a közszféra hitelezésére korlátozódik; a tisztán jelzálogbankok mellett két vegyes bank is működhet, amelyek az egyetemes kereskedelmi bankok működését is elvégezhetik;
2) a közszféra (földi bankok stb.) Hitelintézetei, amelyek tulajdonosai a legtöbb esetben regionális takarékpénztárak;
3) két magán hajó jelzálogbank (hajó jelzálogbank).
A dán által kibocsátott jelzáloglevelek jelzálogbank, amelyek összhangban vannak a törvény szakosított hitelintézet foglalkozik kizárólag jelzálog és a kapcsolódó műveletek. A jelzálogbank tőkéje a kereskedelmi és takarékpénztárak, valamint a Nemzeti Bank rovására jön létre.
jelzáloglevél-piaci ezekben az országokban nyújt a közép- és hosszú távú források a hitelezők jelzáloghitelezés alacsony és stabil kamatlábak, megfizethető a hitelfelvevők.
Mint már említettük, a jelzálogkötvények Nyugat-Európában a jelzálogkölcsönök mintegy 20% -át teszik ki forrással. A jelzálogkötvények szerepét a kiválasztott európai országokban a táblázat tartalmazza. 17.3.
Így a jelzálogkötvények mint a jelzálog lakáshitelek finanszírozási forrása a különböző országokban jelentősen eltérő.
Azok a országok, amelyek hagyományosan jelzálogleveleket használnak, Dániában, Svédországban, Ausztriában és Németországban vannak.
Dániában a jelzálogkölcsönök szinte teljes egészében a koppenhágai tőzsdén forgalmazott jelzáloglevelekből származnak. A törvény nem engedi, hogy a dán jelzálogbankok betéteket vonzzanak. Kibocsátott kötvények sorozat (vagy sok), amelynek jellemzői függnek a feltételeket ahhoz, hogy a jelzáloghitelek (kifejezés, kamat, törlesztési feltételek).
Svédországban a jelzálogkölcsönök 65% -át állítják fel jelzálogkötvények kibocsátásával. Kérhetnek más hitelintézetektől (általában az anyavállalattól) származó kölcsönöket is, de Dániában, mint Dániában, nem vehetnek fel betéteket.
Számos európai országban a jelzálogkötvényeket az állami és önkormányzati szektor hitelek finanszírozására is felhasználják. Ezeket a hiteleket általában az infrastrukturális projektek finanszírozására fordítják. Az ilyen kötvényeket (amelyeket gyakran állami, regionális vagy önkormányzati jelzáloglevélnek neveznek) széles körben használják Németországban és Ausztriában. Ezekben az országokban a közszféra által nyújtott hiteleket elsősorban az ilyen típusú jelzáloglevelek finanszírozzák. Németországban a biztosítékkal fedezett állami kötvények a német jelzáloglevelek teljes volumenének 78% -át teszik ki, Ausztriában - 59% -ot.
A jelzáloglevéleket törvény szabályozza. Először is, a jelzálogkötvényeket nyújtó jelzáloghitelek szabályozottak. Vannak követelmények az LTV számára. Így Németországban és Ausztriában az LTV 60%, Dániában - lakhatási jelzálogig és 80% -ig a kereskedelmi ingatlanok esetében 60%. A bankoknak meg kell felelniük az eszközök és kötelezettségek lejárat szerinti megfelelőségének, valamint a kölcsönök és kötvények kamatainak való megfelelés követelményének. A legtöbb országban a jelzáloglevelek fő befektetői a nyugdíjalapok és a biztosítótársaságok, valamint a hitelintézetek (17.4. Táblázat).