Adj osztalékot! - nyilatkozatok
Csak a kormány kezdheti meg a tárgyalásokat bármely állami vállalat irányításával - és a csata már elveszett
Fotó: SERGEI KARPUKHIN / POOL / AFP
A kissé magasabb olajárak és a gazdasági növekedés újbóli fellendülése mellett fontos, hogy ne engedjék vissza a visszaszorulást. A Fehér Ház, évekig megpróbál az állami tulajdonú vállalatok hatékonyságának növelése, kellene végre érteni, hogy a legjobb módja annak, hogy e cél elérése érdekében - kezdenek viselkedni, mint egy igazi tulajdonosa, és így elsősorban a bevételi, hogy a vállalatok saját ellenőrzése alatt hozza a költségvetést. A többiek a szegények javára szólnak. Az egyiknek csak ugyanazon a táblán kell ülnie egy állami vállalat irányításával, hogy megbeszélje a csővezetékek megbízhatóságát, az "innovatív fejlesztés" vagy a nemzetközi terjeszkedés tervét - és a csata már elveszett. A szakma tudatosan kompetens, számtalan személy által felfegyverzett és korlátlan erőforrással rendelkező ügynökök felé haladva a szervezeti egységek ítélve vannak. Például a kormány hosszú távú erőfeszítései a villamosenergia-hálózat összetettségének ellenőrzésére csak azt eredményezték, hogy a siker mutatója javulást mutat. a vállalatok tőkebefektetéseinek növekedésével.
Éppen ezért érdemes példa a nagy orosz vállalatok privát részvényeseiről. Mindegyik befektetésük magas megtérülését kívánja kapni - és a legtöbb vállalat komoly osztalékot fizet. Az üzleti fejlődés finanszírozása általában adósságot von maga után, valamint a nyereség fennmaradó részéből az osztalékfizetés után.
A jelentős osztalék kifizetése automatikusan hozzá fog járulni a beruházások megtervezéséhez, meg fogja keresni a termelékenység belső tartalékait, optimalizálja a tőkeszerkezetet és elhagyja a nem hatékony projekteket. Meg kell erősíteni azokat a vállalatokat, amelyek alacsonyabb költségekkel foglalkoznak. Tiszta jelzést küld arra vonatkozóan, hogy a társaságok a részvényesekhez tartoznak, és nem azok, akiket bérelnek a kezelésükre.
Fontos, hogy ne leragadjon végtelen vitákban egy ilyen jel helyes formájáról. Ez az utóbbi megkísérelték néhány bizonyítani, hogy ezek nem állami tulajdonú, mint az állam tartja egészét vagy egy részét ellenőrző részesedést holdingalapokon mint a „Rosneftegas”, „Rossetti” és a „Gazprom”. Magánszférában az ilyen megalázkodás teljesen lehetetlen. A tulajdonosi érdekeket kielégítő osztalékpolitikát a jogi személyek egész láncolatán keresztül kell végrehajtani a működő vállalatok számára, amelyek ténylegesen keresnek nyereséget.
Vélemény van arra, hogy nincs értelme egyetlen méretre vágni mindenkit, ami egyetemes minimális nyereményt jelent a nyereség felére. Ugyanakkor tanulmányozza a nemzetközi tapasztalatok azt látjuk, hogy ezek a fizetések - ez tényleg a középcsapágy érett tartott vállalkozások és iparágak, és ez magában foglalja az orosz állami tulajdonban lévő vállalatok (lásd a táblázatot). Erre a része a gazdaság. És ez nemcsak a fejlett országokra, hanem Kínára, Indiára és más fejlődő országokra jellemző.
Továbbá, ha egy pillanatra megegyeznének abban, hogy jobb lenne minden egyes vállalkozás megközelítése, akkor a kormánynak még mindig nincs ilyen erőforrásai. Még ebben a körben is, a különböző ügynökségek eltérően látják a helyzetet, így a vállalati lobbistáknak sok mozgásteret és "terjesztést" teremtenek. Egyszerű és világos szabály, mindenki számára kötelező, azonnal csökkenteni fogja a beszélgetést. Pontosabban, a tárgyalások pozitívabb területére kerülnek - a társaság nyereségének több mint a fele elosztható a részvényeseknek.
Mit kell tenni annak biztosítása érdekében, hogy a szabályt tiszteletben tartsák? Ez egyszerű - kényszeríteni a Gazpromot és a Rosneftet, hogy kövessék. A többit kiigazítják. A Rosneft megígérte az új részvényeseknek, hogy osztalékként 35% -ot nyerjenek a nyereségért. Kétlem, hogy megtagadják a jelentősebb kifizetéseket, de ha ez megtörténik, küldjék pénzt a jótékonysági szervezetnek. Ami a Gazpromot illeti, a költségek és a beruházások csökkentésére szolgáló tartalékok egyszerűen gigantikusak. A vállalat már tavaly a VEB-től saját részvényeinek csomagjának megvásárlását figyelembe véve a nyereség 40% -át a részvényeseknek küldte. Egy másik viszonylag kis erőfeszítés - és a nyereség felét célul kell elérni.
Néha hallani kell, hogy az elsődleges fontosság az állami vállalatok saját beruházásainak kell lennie, mivel állítólag eloszlatják a gazdaságot, és lehetővé teszik az infrastruktúra fejlesztését. Talán a GDP számításánál papíron valóban ez a helyzet. Sok esetben azonban az ilyen beruházások minősége, vagyis jövedelmezősége olyan alacsony, hogy csak a vállalkozók kiválasztásáért felelős személyek részesülhetnek. Gyakran a beruházások önmagukban véget érnek, és most egy jól ismert cégnek a gáz kitermelésére és szállítására szolgáló kapacitásait csak 60-70% -kal töltik be. Ezzel szemben, a kapott osztalék, az állam fogja küldeni őket az igényeket a költségvetés, ami csökkenti a hitelfelvétel és a magánrészvényesek befektetni az orosz tőzsde, ösztönözve beruházások a magánszektorban egy új elhelyezése részvények és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Más szóval, a hatékonyan befektető magánvállalkozások számára elérhető költség és hosszú távú tőke javulni fog, ami pozitívan befolyásolhatja a gazdasági növekedést.
A Pénzügyminisztérium nem rémült Shuvalovra és az állami vállalatokra
Azok a globális befektetők, akik az utóbbi években fordultak hátra Oroszországgal szemben, a piac értékelésénél mindig a legnagyobb vállalatokra vagy azokra az indexekre tekintettek, amelyekben ezek a vállalatok vezető szerepet játszanak. Hazánkban ezek a vállalatok többnyire állami tulajdonban vannak. Például a Moszkvai Értéktőzsde és az MSCI Russia indexeiben az állami vállalatok több mint felét teszik ki. A magánszektor lehet háromszor hatékony és vonzó, és a pénzügyi infrastruktúra - a legmodernebb, de az ilyen befektetők számára, hogy az ország a priori úgy tűnik, érdektelen, ha a legnagyobb vállalatok nem követik a szokásos normák. A tisztességes osztalékok kifizetése a legfontosabb.
Nem kétséges, hogy nem minden állami vállalatvezetők alszanak és látják, hogyan kell elhagyni a részvényeseket orrával. Azonban a kormány tétova állása szerint, a legjobbak közül a kísértés túl nagy. Az e területen folytatott tevékenységek aktiválásához politikai akaratra van szükség, a tét pedig a közszféra hatékonysága és az orosz gazdaság vonzereje a befektetők számára.
Ahhoz, hogy a vezetõket a tulajdonos oldalára húzzuk, nem kell újra feltalálni a kereket. Szükséges a meg nem szerzett jövedelem lehetőségeinek csökkentése azáltal, hogy a Felelős Társaságirányítási Kódex előírja, hogy a belső ellenőrzési szolgálatot az igazgatótanács vezetéséből átruházza. Az állami tulajdonban lévő cégek vezetőinek lehetősége van a cégek részvényeinek megvásárlására, lehetőleg az eladásukat követő több éven át történő tilalom mellett. Néhány évvel ezelőtti kezdetektől fogva ez a munka ismeretlen okokból megállt. Végül itt az ideje, hogy az állam átstrukturálja a cégekkel folytatott kommunikációt, így az igazgatótanácsok a stratégiai döntéshozatal valódi központjai.
Ahhoz, hogy az állami tulajdonú vállalatok egyre inkább eltértek a hatékonyságát a központi táblák alapján, amelynek a beállítása után, a következő néhány hétben, néhány kezét Krasnopresnenskaya töltésen kell felkelni, és jóváhagyja a frissített változata a Resolution 774, hogy egy állandó, hogy fizetni kell legalább a felét az állami tulajdonú vállalatok profit IFRS részvényesek.