Az 1997-1998-as ázsiai pénzügyi válság
A jó munka elküldése a tudásbázisba könnyű. Használja az alábbi űrlapot
Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázisot tanulmányaik és munkájuk során használják, nagyon hálásak lesznek Önöknek.
Az ázsiai válság előestéjén ezeknek az országoknak a tőzsdéi egyre nőttek, és a külföldi tőke aktív befektetésének tárgyát képezték. Ugyanakkor a befektetők jelentősen megváltoztatta a viselkedésüket, megtagadta, hogy bízik az ezen országok kormányai, ami pánik, és egy hatalmas tőkekiáramlás, zuhant a nemzeti pénzügyi rendszer mély válság és fenyegeti a gazdasági stabilitást. Ez a nyilvánvaló ellentét a közelmúlt sikerei és a jelenlegi gazdasági zavarok között arra enged következtetni, hogy bizonyos okok álltak ezen országok gazdaságában.
A hitel- és pénzintézetek számos ilyen országban a fedezet nélkül jelentős kockázatitőke-befektetési projektekben részesültek, főleg ingatlanvásárláskor. A tőkebeáramlásnak köszönhetően gyorsan nőttek ezek az eszközök árai, ami minden új befektetést vonzott az ingatlanpiacon. Ahogy a gazdaság Délkelet-Ázsia években gyorsan fejlődött, a következmények ilyen a források újraelosztását nem azonnal kiderült, bár eszköz árak magasba olyan magas, hogy a kiigazítás és a különbség a hitel összege és jelzáloghitelek váltak elkerülhetetlen.
A helyzet Dél-Koreában kissé más volt. A koreai nyeremény nem egy fix, hanem "lebegő" arányú rendszerben létezett. De itt is a beruházások gyors növekedése a kereskedelmi mérleg romlásához vezetett. Az 1990-es években végrehajtott gazdasági reformok során a koreai pénzügyi és ipari csoportok számára szigorították a helyi bankok hiteleinek megszerzésének feltételeit, majd a vállalkozók külföldi hitelfelvételre irányultak. Ennek eredményeképpen a vezető koreai vállalatok adósságállománya a 90-es évek közepén 4-5-szeresére jutott. A masszív beruházások jelentős felesleges kapacitás kialakulását eredményezték.
Általában mindezek a körülmények, és a fordulópontot a külföldi befektetőkhöz viszonyítva az ázsiai piacokhoz képest. A válság kiépítésének alapvető rendszere a következőképpen jeleníthető meg. Először is, csökken a részvényindexek. Ezután, ahogy a befektetők negatív hangulata nő, spekulatív támadások kezdődnek a nemzeti valutára. A magas kamatokkal való megóvása súlyosbítja a külső adósság problémáját. A fix kamat fenntartásának költségei végül leértékeléshez vezetnek, ami tovább növeli a külső adósság kiszolgálási költségeit. Az árfolyam csökkenését az állományindexek csökkenése követi, de most sokkal nagyobb arányban. A jövőben a tőzsdei árcsökkenés és az árfolyam spirálon történik: az egyik felgyorsítja a másikat.
Így a válságjelenségek kialakulását megelőzte a vállalkozások és a bankok fizetőképességi problémáinak súlyosbodása nemcsak az országon belül, hanem a külső partnerekkel kapcsolatban is. A likviditási problémák megoldásához a vállalkozások és a bankok rövid lejáratú hitelfelvételeinek részesedése nőtt. A tőzsdei tendencia a részvényárak csökkentésére irányult. A hazai és külföldi bankok csökkentik hitelezési korlátaikat. A középtávú és hosszú távú eladósodás problémái mind a bankok, mind a vállalkozások számára romlottak. A csődök száma nőtt: először a kis bankok és a vállalkozások, majd a nagyobbak. A nemzetközi hitelminősítő intézetek először hosszú távon csökkentették, majd a jelenlegi országminősítések, valamint a bankok és vállalkozások minősítései. Ez viszont erősen megnövelte a hitelfelvétel költségeit. A részvények és kötvények további értékcsökkenése tovább bonyolította a bankok és az ipari vállalatok pénzügyi helyzetét.
A válsághelyzet alakulásának következő szakaszát a devizapiac fedte le. A külföldi befektetők aggódtak a pénzügyi piacon fennálló helyzet miatt, kezdték csökkenteni a hitelek nyújtását és visszavonják az ország forrását. Az árfolyamra nehezedő nyomás emelkedett. Ilyen körülmények között a kormányok képességét a rezsim „horgony valuta”, hogy fenntartsák a konvertibilitás az arany, és csak a nemzeti valuta tartalékokat és kapacitás külsôforrás - mindkettő drasztikusan csökkenti a romló monetáris és pénzügyi helyzetét az országban. A központi bankok beavatkoztak a nemzeti valuta támogatásába, és intézkedéseket tettek a növekvő spekulatív játék leépítésére a nemzeti valuta árfolyamának csökkentése érdekében. A megnövelt spekuláció kényszerítette őket arra,
A kérdés, hogy a jegybank képes és elegendő, ha figyelembe intézkedéseit megtartani az árfolyam leértékelődése, kulcsfontosságú volt a fejlesztés a válság az egyes országok. Ez mindenekelőtt az a kérdés, bizalom a gazdasági, pénzügyi és monetáris politika a kormány és a jegybank. Ha ez a bizalom elfogyott, spekulatív nyomást gyakorol az árfolyamra nőtte ki magát a valuta pánikot a lakosság körében, hogy megkezdte a pénzt a saját bankszámlák alakítani deviza. A hatalmas kivonás betétek az állami bankok és megtakarítási lefordították a valuta - ez a módja annak, hogy súlyosan sérül a bankrendszer, az államháztartás, a bankok emelt közpénzek befektetése elsősorban állampapírok, valamint az út az elkerülhetetlen leértékelődése a nemzeti valuta. Mivel a kormányok a Délkelet-Ázsia országaival beavatkozások révén, és egyre nagyobb az árfolyamok nem védelmezték a paritás a nemzeti valuták, ott volt az értékcsökkenés. A tőzsdék is összeomlottak.
Először is meg kellett győződnie arról, hogy a nemzetközi tőkeáramlás lehetőségei újra és újra meghaladják a nemzeti kormányok és központi bankok szabályozásának lehetőségeit. A devizatranzakciók napi volumene meghaladta az 1 trillió dollárt, ami az összes nemzetközi kereskedelem 50-szerese, és az összes nemzetközi devizatartalék 80% -át tette ki. Kiderült, hogy nincs világos megértés arról, hogy a kormányok, a nemzetközi pénzügyi intézmények és a nemzeti központi bankok hogyan reagáljanak az ilyen eseményekre. Ebben az esetben a kormányok, az IMF és a központi bankok nem tudják megállítani az összeomlást, ha a piacok önmagukban nem álltak le.
Harmadszor, a nagy deviza spekulánsok ereje nagyon nőtt. A pénzalapok tízmilliárd dollárban történő kezelése komoly versenyt jelent a központi bankok és a nemzetközi pénzügyi intézmények számára.
Különösen a Délkelet-Ázsia országainak devizáinak aláásása miatt Soros György hibás volt, aki multiscal műveleteket hajtott végre devizapiacokon. A nagy spekulánsok számára, ha úgy kívánják, elvben most nem nehéz aláásni a nem csak a kicsi, hanem a közepes méretű ország valutáját és tőzsdéit.
A szakértők szerint a délkelet-ázsiai országok "saját sikereik áldozatává" váltak.
Először is, mindenekelőtt a kivitelének sikerességében. Ezen országok gazdaságainak fejlődése az exportipar fejlődésétől függött.
Harmadszor, Délkelet-Ázsia országai jelentős sikereket értek el a liberalizáció és a nemzeti pénzpiac deregulációja terén. A devizakorlátozások enyhítése hozzájárult ezen országok, elsősorban a bankszektor gazdaságainak dollarizációjához. A bankok alacsony kamatok mellett tudtak kölcsönözni a világpiacon, és nagyobb arányban kölcsönözhetnek a hazai gazdaságnak. Ha a hitelezést a nemzeti pénznemben hajtották végre, a bankok devizakockázattal jártak. A devizahitelező bankok hitelkockázattal rendelkeztek, a hitelfelvevő fizetésképtelenségének kockázata. A kereskedelmi bankok kötelezettségeinek portfóliójának növekedése a pénznemben megfosztotta a központi bankokat a végső megoldás szabályozójaként való részvétel lehetőségétől, vagyis a kereskedelmi bankok kötelezettségeinek refinanszírozására és likviditásuk fenntartására.
Következésképpen az egyik fő oka az ázsiai válság megsértése közötti optimális egyensúly mértékét belső liberalizáció a gazdaság, egyrészt, és nyitottság a külföldi rövid távú befektetések - egyéb. A külföldi spekulációs tőke gazdaságába való felvételének ellenőrzése gyorsabban gyengült, mint az objektív belső feltételek. Végül pedig a rövid távú befektetések bizonytalanságával járó kockázatok kezdettől fogva meghaladták a külföldi hitelek és portfólióbefektetések vonzerejét.
Annak ellenére, hogy a válság a tőzsdék a délkelet-ázsiai okozta a bukását részvények árfolyama az amerikai tőzsdén, és más nyugati országokban, és bizonyságot tett az egyre növekvő mértékű kölcsönös tőzsdék alapján a csökkenő részvényárfolyamok a feltörekvő piacok és a fejlett volt különböző okok miatt.
Először is ez viszonylag kedvező gazdasági helyzet az Egyesült Államokban, ahol a viszonylag alacsony inflációt stabil gazdasági növekedési rátával és elég magas foglalkoztatottsággal egész évben végezték. Az amerikai gazdaság vállalati szektorának nyereségének növekedési várakozása az amerikai vállalatok részvényeinek, különösen az információs technológiának spekulatív érdekeit táplálta, és a kamatok növekedését kondicionálta. Az amerikai tőzsde "túlmelegedését" az Amerikai Egyesült Államok Szövetségi Tartalék Rendszerének (FRS) elnöke, A. Greenspan évek során többször figyelmeztette.
Hosted on Allbest.ru