Rövid és hosszú fedezeti - stadopedia
Fedezeti értékesítés (rövid fedezeti ügylet) - határidős ügyletek értékesítése árfolyamcsökkentés céljából történő biztosítás céljából, amikor a jövőben a készpénzpiacon árukat értékesítenek. Ezt a fedezeti típust alkalmazzák:
1) kereskedelmi cégek a határidős ügyletek által nem fedezett áruk vagy pénzügyi eszközök védelmére;
2) termelők, áruk exportőrei a jövőbeni termékek árának védelmére (rögzítése);
3) értékpapírok és devizák tulajdonosai az eszközök értékének csökkenése ellen.
Egy rövid fedezeti ügylet elkezdi eladni a határidős ügyletet, és megvásárlásával ér véget.
A rövid fedezeti ügyletet a következőképpen határozhatjuk meg: hosszú pozícióval a valós piacon, a határidős piacnak rövid pozícióba kell kerülnie. Ellenkező esetben: ha azt tervezi, hogy a terméket később értékesítené, akkor a jövőbeni szerződést el kell adnia.
Táblázat - Az alumínium exportőr védelme.
Az A eset - árcsökkenés
Az utolsó eladási ár: 1200-100 = 1100 USD / t.
Így a fedezés magában foglalja az előre nem látható nyereség feladását az igazi árupiacon. Tehát a második esetben a gyártó további 100 dollár / tonna (vagyis 750 000 dollár összeget kereshetne az export teljes volumenére), ha nem fordult volna fedezetbe.
A hosszú fedezeti ügylet (vásárlási fedezés) a fogyasztó vagy kereskedő egy határidős szerződés megvásárlása annak érdekében, hogy biztosítsa az ár emelkedését a jövőben szükséges áruk megvásárlásakor. Más szóval, ha egy vállalat rövid pozíciót tölt be a spot piacon, akkor a természeti fedezeti ügylet hosszú pozícióval bír a határidős szerződéses piacon, i. kezdje meg őket.
A hosszú fedezeti ügylet eredménye az áruk vételárának rögzítése. Ez arra szolgál, hogy megóvja mind a fix áron történő határidős értékesítésből származó kockázatokat, mind pedig a stabil árú termék előállításában felhasznált nyersanyagárakat.
Ezt a fajta fedezeti ügyletet gyakran olyan közvetítő cégek használják, amelyek jövőbeni beszerzési megbízásokkal rendelkeznek, valamint a nyersanyagokat feldolgozó cégek. Ugyanakkor a határidős piacon történő vásárlások ideiglenes helyettesítésre kerülnek egy valódi termék vásárlására. Ennek eredményeképpen a hosszú sövény védelmet nyújt az áremelésekkel szemben / 17 /.
A befektető egy hónap múlva vásárolni 200 uncia (kb. 6 kg) aranyat, a jelenlegi arany ára 1350 $ / oz; de a befektető fél a jelentős növekedéstől. Az aranyár növekedés elleni védelem érdekében 100 uncia arany határidőt vásárolhat 1355 dollár / órás értékben. Ha az arany ára egy hónap alatt 1370 dollár / oz. és a határidős ár $ 372 / oz. a fedezeti eredmény a következő lesz (lásd a táblázatot).
Arany vevő sövény
Nincs ajánlat. 200 oz-t vásárol. Arany ára $ 1,350 / oz.
2 szerződést vásárol 1355 dollár / oz áron.
200 oz-ot vásárol. arany 1370 dollár / oz.
Eladja 2 társait áron 1372 dollár unciánként
Veszteségek: -20 dollár / oz. A tranzakció teljes összege: -20х200 = - 4000 dollár.
Nyereség: $ 17 / oz. A tranzakció teljes összege: 17x200 = 3400 dollár.
Nettó eredmény: -4000 + 3400 = - 600 dollár.
A végső vételár: 1370-17 = 1353 dollár / oz.
Így ebben a példában a határidős pozíció nyeresége nem elegendő ahhoz, hogy teljes mértékben ellensúlyozza a veszteségeket a spot piacon. Az előző példától eltérően a fedezeti idő alapja megváltozott
Annak ellenére azonban, hogy a nettó eredmény negatív. A vállalat további $ 3 / oz-ot fizetett. ahelyett, hogy lehetséges 20 dollár / oz. Más szóval, a veszteségek részleges megtérítése történt.
Ha a fedezeti előrejelzés nem volt indokolt és az arany ára csökkent, a pénzpiaci nyereség kompenzálná a határidős piac veszteségét.
Táblázat - Az árfolyam felértékelődésének fedezése
Készpénz (spot) piac
Net - eredmény: 10000 - 25000 = - 15000 dörzsölje.
Az utolsó ütem: 29,5 - 0,2 = 29,3 rubel / dollár.
Annak ellenére, hogy a nettó eredmény negatív, a vállalat további 0,3 rubelt fizetett. a dollár helyett a lehetséges 0,5 rubel.
Ebben a példában, valamint a példában az arany vevővel, a határidős pozíció nyeresége nem elegendő ahhoz, hogy teljes mértékben ellensúlyozza a veszteségeket a spot piacon. Ezt az eredményt azért kaptuk, mert az alap -1-ről -0,7-re csökkent.
Ha a fedezeti előrejelzés nem valósult meg, és a spot árfolyam lecsökkent, a készpénzpiaci nyereség kompenzálná a határidős piac veszteségét.
A fedezeti példák összefoglalása
1) A bázisváltozások befolyásolhatják a fedezeti eredményeket. Ha az alap nem változik, akkor kockázatmentes (ideális) fedezeti ügylet létezik. De ez a helyzet nem mindig így van. Ezért a sövény kiépítése érdekében a szokásos stratégia az alapul szolgáló kockázat minimalizálása annak érdekében, hogy a fedezeti eredmény kiszámíthatóbb legyen.
2) Az azonnali árváltozások kockázatának fedezésére szolgáló módszer hátránya, hogy nem képes kihasználni a kedvező piaci helyzet előnyeit. Hedge azt jelenti, hogy nem kap többlet nyereséget a valódi termék piacán.
3) Még ha a sövény alapja is kedvezőtlenül változik, jelentősen csökkentheti a veszteségeket.
A fedezeti célár megválasztásakor a következő helyzetek lehetségesek:
1) a spot ár a fedezeti ügylet időpontjában a spot ár;
2) a célár a fedezeti ügylet kezdetén érvényes határidős ár mínusz a tervezett alapon (határidős ár a készpénzes tranzakció tervezett időpontjában történő átadással).
Az értékesítés (vásárlás) végső árának meghatározásakor figyelembe kell venni:
1) az eladási ár az eladó bevétele; így a határidős piacon kapott nyereség összegével nő;
2) a vételár a vevő számára költség terem; így a határidős piacon kapott nyereség összegével csökken.
Annak érdekében, hogy a fedezõ pozíciót nyisson meg, például határidõs ügyletet adjon el, a tõzsdén egy ellenõrzõ várakozással kell rendelkeznie:
1) vagy egy spekuláns, aki az árak emelkedését és így a határidős ügyletet vásárolja;
2) vagy a fedezet, amely a jövőben szándékosan vásárolni szándékozott áruk árának emelkedését várja, és ezért a határidős ügyletben hosszú pozíció megnyitásával fedezi a felvásárlását.
A Hedgers nyitott pozíciókat nyitott a határidős szerződéseken az árváltozások kockázatának csökkentése érdekében. A spekulánsok éppen ellenkezőleg, növelik a kockázatot álláshely megnyitásával, hogy profitáljanak az árváltozásokból.