Az állami kapitalizmus örök adóssága

Kövessen velünk a VKontakte-en. Facebook e és Twitter e

Mi az örök kötelék?

Az örökkévaló kötvények közül a brit konzolok legismertebbek - az államkötvény kötvényei, amelyeket a Forsyte Saga hősök többször is megvitatták a kockázatmentes eszköz standardjaként. Az első konzolok (konszolidált hitelkötvények) 1753-ban jelentek meg, és egy sor konverziós tranzakció után (az utolsó átváltás 1888-ban történt) továbbra is Londonban kereskednek. A kamatlábról fokozatosan 3,5% -ról 2,5% -ra csökkent, 1923-tól a kötvények bármikor visszaválthatók a Parlament döntése alapján.

Az elmúlt évtizedekben az alacsonyabb infláció és kamatlábak hátterében ismét megjelentek a hosszú távú és örökös kötvények a piacon. Például Kína és a Fülöp-szigetek, valamint az amerikai és a német vasúttársaságok állították elő.

Az első szint tőkéje

"Örök" papír kínál és bankok. Számukra nyilvánvaló az előny: az ilyen kötvények vonzóvá tételére szánt pénzeszközöket a központi bank (a központi bank hozzájárulásával) a legmagasabb színvonalúnak tekintik a szabályozók szempontjából.

Matematikai szempontból az ilyen kötvények nettó jelenértékét a végtelenségig tartó időszakra számítják ki, így a hosszú távú kifizetések költsége nulla. Ennek eredményeként, a számítás a jelenlegi ára a kötés a képlet P = i / y, ahol i - kupon ráta, és y - a piaci hozamok a leghosszabb létező eszköz, esetleg egy kis prémium „örökkévalóság”. Ennek megfelelően az örökös kötvények különösen kedvezőek a kibocsátók számára az alacsony kamatok korában.

Kockázatot senki sem fog megvédeni

A befektetőknek ügyelniük kell az ilyen értékpapírok magas volatilitására. Ezek rendkívül érzékenyek a kamatlábak, így érdemes befektetés akár várakozások meredeken csökkentek a kamatok (ebben az esetben az érték a kötvények növekedni fog, és a befektető, eladták őket, kap jövedelmet), vagy ha a szándék, hogy kicseréljék a főváros viszonylag kockázatmentes eszközök maximalizálása hosszú idő befektetés. Az örök és hosszú távú kötelezettségek vásárlói szintén olyan biztosítótársaságok, amelyek gyakran hasonló strukturált hosszú távú kifizetésekkel rendelkeznek, és a határozatlan kötvények meglehetősen megfelelőek az ilyen portfóliókhoz.

Meg kell jegyezni, hogy az örökös kötvények semmilyen módon nem védik a hagyományos hitelkockázatokat. Még egy nagy bank sem Nagy-Britannia kormánya. Kazahsztán bankok A BTA és a Szövetség szintén korlátlan eurókötvényeket bocsátott ki, amelyek végül a megszokott szerkezetátalakítás alá esnek. És mivel ezek a kötvények alárendelték, akkor a hitelezők sorában a szokásos csőd alatt a szokásos nem garantált kötelezettségeken túl vannak. E kockázatra a befektetők nagy hasznot kapnak. Tehát, ha most vásárolni a VTB örök kötvényeit a másodlagos piacon, akkor a hozamuk évente több mint 9% lesz dollárban 10 évig.

Kövessen velünk a VKontakte-en. Facebook e és Twitter e