Bankügyletek - Monetáris politika - Kedvezményes ablak
Kedvezményes ablak
A Federal Reserve által nyújtott diszkontráta-jóváírások két fő funkciót töltenek be:
• Kiegészíti a nyíltpiaci műveleteket a tartalékpiac napi irányításának és a hosszú távú monetáris politikai célkitűzések megvalósításának javítása érdekében.
• Elősegíti az egyes bankok mérlegének kiigazítását, amelyek átmenetileg, előre nem látott változásokkal szembesülnek eszközeik és kötelezettségeik szerkezetében.
A diszkontráta szerepe a monetáris politika lebonyolításában jelentősen megváltozott a Federal Reserve létezésének első évei óta.
A MONETÁRIS POLITIKA BEVEZETÉSE
Az 1920-as években a diszkontráta volt a monetáris politika fő csatornája és a tartalékok átutalása a betéti rendszernek. Az amerikai pénzpiacok fejlődése következtében hatékonyabbá és kényelmesebbé vált a tartalékok biztosítása elsősorban nyílt piaci műveletek révén. Ennek eredményeképpen a diszkontláda révén hosszú évekig nyújtott hitelek a teljes tartalékok viszonylag kis részét tették ki.
A tartalékalapok viszonylag csekély összege ellenére a diszkontráta fontos tényező marad a tartalékpiac irányításában és a monetáris politika szélesebb körű lebonyolításában. Pufferként szolgál a tartalékpiacon, gyengítve a váratlan napi ingadozásokat a kínálat és a tartalék iránti kereslet tekintetében. Ha a tartalék iránti kereslet váratlanul magasra emelkedik, vagy váratlanul csökken a tartalékkínálat, a bankok a tartalék ablakhoz fordulhatnak. Így az ablak elérhetősége megkönnyíti a tartalék piacra nehezedő nyomást, és csökkenti a szövetségi források arányának váratlan ingadozását. Ezenkívül az alapvető diszkontráta módosítása fontos lehet a Federal Reserve monetáris politikájában bekövetkező változások jelzésére és végrehajtására.
Amellett, hogy a szerepe a monetáris politika, a hitelfelvétel az akciós ablak lehetővé teszi az egyes bankok, hogy állítsa a mérlegüket. A nyílt piaci műveletek nem voltak képesek játszani a szerepét a diszkont ablakon, hogy megkönnyítse bizonyos kiigazításokat a mérleg. Bár a hitel révén kapott kedvezmény ablakon, és nyílt piaci műveletek és hasonló hatása van a teljes rendelkezésre álló tartalékok, de ez a kölcsön csodálatosan alkalmas arra, hogy megfeleljen az ideiglenes szükségleteinek egyedi értéktárak likviditás. Ezzel szemben a nyílt piaci műveletek, amelyek jobban megfelelnek a rövid távú kiigazítások a rendelkezésre álló záró rendelkezések, amelyek szükségesek a monetáris politikát.
A kamatlábak szerkezete, amelynek összegét az engedményes ablak hitelek írják elő, az évek során megváltozott. Azonban a hitelek kiigazításának mértéke, amely a legfontosabb diszkontráta, mindig a legfontosabb volt a monetáris politika vezetéséhez. Ma az egyéni, piaccal kapcsolatos díjakat általában szezonális hitelek és hosszú lejáratú hitelek esetében használják. Az alapdevizsinát, amelyet a Federal Reserve Bank minden egyes bankja kölcsönkötelezett fel, a Bank Igazgatósága határozza meg, a Kormányzótanács felülvizsgálata és meghatározása mellett. Kezdetben minden egyes Federal Reserve Bank diszkontrátát önállóan állapít meg annak érdekében, hogy figyelembe vegye a saját kerületében a banki és hitelfeltételek állapotát. Az évek során azonban a regionális hitelpiacokról a nemzeti hitelpiacra való átmenet fokozatosan meghatározta a nemzeti diszkontrátát. Ennek eredményeképpen a Federal Reserve fenntartja a diszkontráták egységes szerkezetét valamennyi tartalékbankban.
A Federal Reserve fenntartja a diszkontráta egységes szerkezetét minden tartalék bankban.
Például a piaci árváltozásokra való reagálás a nyitott piaci műveletek által okozott akcióktól is függ. Az alapvető diszkontráta az egész hitelkiigazításra vonatkozik. Az alapvető diszkontráta túlbecsülését időről időre olyan nagy intézményekre alkalmazták, amelyek túl gyakran támaszkodnak a finanszírozáshoz. Az 1980-as és 1981-es években, Például a Federal Reserve felfegyverzett kamatlábat alkalmazott (2 és 4 százalékpont között változott), hogy olyan intézmények hitelfelvételét módosítsák, amelyek 500 millió dolláros vagy annál nagyobb betétszámmal rendelkeznek, és amelyek a szükségesnél gyakrabban vettek kölcsönbe. A felfújt mértékek arra ösztönözték az intézményeket, hogy gyorsabban tudják igazítani portfólióikat.
Belátása szerint egyes Federal Reserve Bank elsődleges diszkontrátát alkalmazni lehet hosszabb hitel legfeljebb harminc napig. A változó kamatozású, ami valamivel magasabb, mint a piaci árak és mindig 50 bázisponttal magasabb, mint a felszámított kamatláb szezonális kedvezményt érvényesített elhúzódó hitel, amelyek kiemelkedő, több mint harminc nap. A gyakorlatban a változó kamatozású gyakran alkalmazzák hosszabb hitel fennálló kevesebb, mint harminc napon keresztül.