Mi a tõkemegfelelésen belül a strukturális termékeken belül, és érdemes megvenni õket

A szerkezeti termékek varázsa

A tőkegaranciával rendelkező termékek középpontjában általában egy kedvezményes kötvény vagy betét található, amely biztosítja a garantált összeg visszatérését. Hozzá vannak adva a kockázatos eszközökhöz, például index határidős ügyletekhez vagy opciókhoz. Tegyük fel, hogy 100 000 dollárt szeretne befektetni egy minimális kockázatú termékkel, de lehetőséget biztosít arra, hogy részt vegyen az orosz piac növekedésében. A bank 5% -os letéttel rendelkezik. Az Ön feladata, hogy kiszámítsa a letétbe helyezett összeget, így egy év alatt 100 000 dollár lenne, ez pedig 95,238 dollár, és az egyensúly az, amit kockáztathat. Az amerikai Van Eck Global irányításával például az orosz piacra orientálható opciók vagy indexorientált ETF-k vásárolhatók meg, mint a Market Vectors Russia. Megvan a legegyszerűbb szerkezeti termék.

Amit a bankok kínálnak, természetesen némileg bonyolultabb. Ezért a befektető gyakran nem tudja megítélni a termékek valós "összetételét" és költségét. Ez lehetővé teszi a bankárok számára, hogy viszonylag magas jutalékot kapjanak.

Ez könnyen ellenőrizhető a Bloomberg információs rendszerében a szerkezeti feljegyzések (strukturális termékekre vonatkozó további név) becslésének függvényében. A jegyzet paramétereinek beírása - a forgalmi idő, a kupon mérete, az index stb. - a megfelelő képernyőn megjelenő mezőkben becsülheti annak valós értékét.

Például Oroszországban most már egy nagy bankjegyet vásárolhat aranyért, euróban kifejezve. Feltételei szerint, ha öt éven belül az arany kereskedelme 1169 dollár / uncia fölött van, az éves kupon a jegyzetben 5%, ha alacsonyabb - 3%. Ha az ötödik év végén az arany magasabb, mint a megadott ár, akkor a jegyzetet a névleges érték 90% -ával párhuzamosan kell visszafizetni. Más szóval, a minimális kifizetés, amelyet egy befektető kaphat, a névleges 105% -a és a maximális 125%. Bloomberg szerint e jegyzet nettó értéke a névérték 98,45% -a, míg a befektető a névérték 100% -át fogja fizetni.

Úgy tűnik, hogy a névleges 1,55% -os jutalék kicsi? De nem vásárolsz részvényeket, ahol a jutalék forgalma, és az értéknövekedés korlátlan. Ez a termék jobban hasonlít egy olyan kötvényhez, amely öt év alatt 5% -ról 25% -ra növeli Önt. Ezzel a hozamjal kell összehasonlítani a jutalékot. Így a jövedelem 6,3% -áról 31% -ra fog kerülni.

A jutalék mellett a befektetőnek egyéb költségei is vannak. Általános szabály, hogy minden tőkegaranciával rendelkező termék korlátozza a piac növekedésében való részvételt. Például egy befektető csak az index 20% -os növekedését kapja meg, a többi pedig a bank.

Ismered legalább egy olyan magánbefektetőt, aki évente több mint 10% -ot szerzett a strukturális termékekbe történő befektetéssel? Nem vagyok. Már régóta arra a következtetésre jutottam: a jegyzékek eladója nem vesz kockázatot, indiszkrét jutalékokat kap, és ha a befektető kitalálta, hogy a piac hogyan mozog, akkor az eladó a nyereségének egy részét a zsebébe fekteti.

De ez nem minden. A szerkezeti termékek olyan kockázatokkal járhatnak, amelyek első látásra nem nyilvánvalóak vagy nehezen érthetők és értékelhetők. Bármely strukturális termék esetében, még a tõkekövetelmény mellett is fennáll a részleges vagy teljes befektetési veszteség a kibocsátó bank csõdje miatt. Gondolj a Lehman Brothersre. Ebben a piacon nincs veszteség, de hidd el nekem, ez több százmillió dollár. A Lehman Brothers jegyzeteit megvásárló egyik barátaim veszteségei úgy tűnik, hogy a tőke védelmének garanciájával az arany növekedése számít a tengerbe.

Mi változott az elmúlt év során a válság óta? A bankok ugyanazokat a termékeket értékesítik ügyfeleiknek, bizonyítva, hogy megbízhatóságuk betét szinten van, és a hozam valószínűleg magasabb lesz. De a csodák nem történnek meg. A strukturális termékek nagyobb jövedelmezősége, még akkor is, ha ezt meg tudja szerezni, más módon nem érhető el, kivéve a kockázatok növekedését.