A koncepció az állami hitel - pénzügy (n Milyakov
Mint már említettük, úgy gondoljuk, hogy a kormányzati hitelek kevésbé veszélyesek, mint a kibocsátás. De akkor is van egy jelentős negatív hatást gyakorol a gazdaságra.
Először is, a kormány gyakran folyamodik a kényszerű vonásuk, ami megzavarja a piaci motiváció a magán pénzügyi intézmények.
Másodszor, a gyakorlatban a kibocsátó állampapírok. mozgósítása rendelkezésre álló forrásokat a pénzügyi piacon. Ez növeli az átlagos piaci kamatláb. Ez vezet a költségek emelkedését, a hitel. csökkentése beruházás a magánszektorban, a csökkenő nettó export és részben - csökken a fogyasztói kiadások. Az eredmény egy termelő beruházás kiszorítási hatás a pénzügyi, ami nagyban gyengíti a stimuláló hatása a fiskális politika.
Harmadszor, a tartozás az állam. felhalmozódnak, és így a belső és a külső államadósságot. Azt, hogy kamatot fizet. Ezért mondják, hogy a mai államadósság - a holnap adót. Általános szabály, hogy a jelenlegi költségvetési bevételek nem teljesen fizetnek kamatot, és visszafizeti lejáratú hitelek magukat. Folyamatosan szükség van az alapok, a kormányok kénytelenek új hitelek; amely a régi adósságok, teszik még több új (gyakorlat refinance államadósság).
Adósságfinanszírozás a költségvetési hiány gyakran tekintik az antiinflációs hiány bevételszerzési alternatíva. Azonban az adósság nem olyan módon, hogy megszüntesse a fenyegető növekvő infláció. Csak egy ideiglenes haladékot a növekedés, ami jellemző a sok átmeneti gazdaságokban. köztük Oroszország számára. különösen akkor, ha figyelembe veszik a rendelkezésre álló információk a Central Bank of lehetőségét vásárol államkötvényeket a másodlagos értékpapírpiacon.
Komplex finanszírozási rendszer magában foglalja többek között az alábbiakon, kölcsön, amely a reprodukciós eljárás lehetővé teszi a gazdasági szereplők (kormányzat, vállalatok és magánszemélyek) kölcsönzött alapok szempontjából érettség, használhatósági, a rendelkezésre állás, a hasznosíthatóság, és rendeltetését.
Credit források főként kialakítva a konszolidáció átmenetileg szabad pénzeszközök értékcsökkenés alapok, a polgárok megtakarításainak, megtakarítás a vállalkozások és szervezetek, egyes költségvetési és nem költségvetési források, biztosítási díjak stb átmenetileg szabad pénzeszközök vonzódnak saját célra, nem csak a gazdasági szervezetek, hanem az állam . Így a hitel kapcsolat két formája létezik:- Állami kölcsön;
- banki kölcsönt.
Alapvető különbségek vannak a két forma között a hitelezés.
főként a költségvetési hiány
leküzdeni a negatív hatások okozta egyenetlen mozgását értéket a termelési folyamat és a csere
A jogi következményei megsértése visszafizetési feltételek
Általános szabály, hogy az állam nem nyújt a gazdasági szankciók
hiteltörlesztési időszak szigorúan meghatározott, és annak megsértése vezet megfelelő szankciókat
nem szigorúan elkülönített
meghatározott célokra
Összhang a gazdasági érdekek résztvevők kapcsolatok
Hatás a pénzkínálat
mindig csökkenti a forgalomban lévő pénz
szolgálhat az oka a felesleges pénzmennyiség
Állami hitel a gazdasági kapcsolatokat az újraelosztás a GDP értékét, és egy meghatározott részét a nemzeti vagyon. Valóban, a kezdeti elosztása a jövedelmek csak - átmenetileg szabad pénzeszközeinek vállalkozások és a lakosság. Azonban a vállalkozások és a lakosság a lehetőséget, hogy dobja egy részét a jövedelem és hosszú ideig. Ez a része a források az állam vonzza, hogy fedezze a visszatéríthető költségek.
Állami hitel révén az állam kiegészítő forrásainak mobilizálása finanszírozására igényeiket és a feladataik teljesítéséhez. Ez a fajta kölcsön, és bár befolyásolja másodlagos elosztása GDP ad az állam jelentős mennyiségű forrást, amelyek nem rendelhetők a költségvetési rendszer.
Amellett, hogy a források mozgósíthatók társadalmi igényeket állami hitel is nyújtásáról alapok hitelfelvevők a költségvetést visszaváltható alapon formájában:- költségvetési hitelek;
- áru hitel;
- kedvezményes hitelek;
- beruházási adókedvezmény;
- más formában.
Ebből a szempontból az Orosz Föderáció, az Orosz Föderáció tárgy, vagy egy település lehet, nem csak a hitelfelvevők, de és a hitelezők.
Az ilyen újraelosztás a nemzeti jövedelem is alkotóeleme másodlagos elosztása történő finanszírozás költségvetés különböző szinteken.
Állami kölcsön három fő funkciója van - elosztó, szabályozó és ellenőrző.
Szabályozási funkció azt jelenti, hogy azáltal, hogy a feltételek a sürgősség, használhatósági, a biztonság, visszafizetés és a hitelfelvevő rendeltetésszerű használat, az állam hozzájárul a jobb alkalmazás teljesítményének költségvetési hitelek. A tapasztalatok szerint a legtöbb hatékony felhasználása kiosztott egy visszaváltható és fizetett alapon, míg a használata visszavonhatatlan és ingyenes kiosztásban.
Ezek az elvek hitelezés nyújt hatékony felhasználása kapott pénzeszközök az orosz külföldi hitelezők finanszírozására a költségvetési hiány, a strukturális politika és a gazdasági szerkezetátalakítás, a privatizáció támogatására. tőzsdei információk, stb
Control funkció az állami és önkormányzati hitelek megfelelő és hatékony felhasználásának pénzügyi forrásokat az állam. Megfelelő ellenőrzés által végzett tevékenység felhatalmazott szervek a szövetségi, regionális és helyi szinten. Ebben az esetben az alábbi módon van szabályozva.- ellenőrzését készpénz áramlik át a szervek a szövetségi pénzügyminisztert vagy meghatalmazott bankokon;
- Betartásának ellenőrzését a feltételeket a hitel;
- felett az alapok felhasználása kapott a hitelfelvevő;
- annak igazolására, hogy a pótlólagos, az Orosz Föderáció tárgyak és a helyi önkormányzatok, és így tovább.
Állami hitel befolyásolja a fontos makrogazdasági mutatók az ország fejlődését. Van egy szoros kapcsolatát ezeket a mutatókat és az állam monetáris, fiskális és monetáris politika. Mozgósított egy állami kölcsön alapok előrejelzésére és nem több, mint egy visszavont előre adót.
A makrogazdasági folyamatok szempontjából az állam hitel nagyon káros következményekkel járhat abban az esetben helytelenül választott stratégia és taktika a használatát, mint a pénzügyi menedzsment eszköz az ország gazdaságát. Ebben az esetben az elkerülhetetlen multiplikátor hatás a növekedés a pénzügyi és hitel állapotától függően a hitelező (külső és belső).
Állami hitel hozzájárul a megfelelő szervezet megtakarítások forrása növekvő pénzbevétel tulajdonosai állampapírok és a banki betétesek, megteremti a feltételeket a jobb egyensúly a bevételek és kiadások a lakosság, szervezetek, vállalkozások és az állami költségvetés. Ez az egyik meghatározó tényező a stabilizációs árfolyam és a hatékony hitel-kibocsátási és árfolyam-politika.
Mindenekelőtt miért használja az állami kölcsön egy makrogazdasági értelemben -, amely költségvetési hiány. Ugyanazt a célt szolgálhat a kibocsátott bankjegyek. Azonban régen bebizonyosodott, hogy egy állami hitel sokkal hatékonyabb, hogy egyensúlyt a bevételek és kiadások. Állami kölcsönök, hogy átmenetileg csökkenti a vásárlóerőt a lakosság és a gazdasági szervezetek szabályozása természetes anyagok és érték arányban. Ezáltal optimalizálva a tömeg a forgalomban lévő pénz.
Állami hitel sokféle formát ölthet. A különböző formák hitelek megköveteli azok részletes osztályozása alapján különböző szempontok alapján (lásd. Táblázat).
Szerint a természetes anyag formájában
Itt egy általános leírást a főbb kormányzati értékpapírjait a hazai tőzsde az elmúlt években, és most forgalomban van.
Állami rövid távú zéró-kupon kötvények (GKO). A fő célja a kérdés ezen értékpapírok - finanszírozására az állami költségvetési hiány a lehető legalacsonyabb áron. GKO emitter a Pénzügyminisztérium. Az emissziós történik az egyes kérdésekben. A kötet minden kiadás MOF határozzák alapján kibocsátásának korlátozása ezek a kötvények, az orosz kormány létrehozta az adott évben. Szerint a futamidő a kötvények rövid távú. A tulajdonosok lehetnek az orosz és a külföldi szervezetek és magánszemélyek. A tulajdonos kincstárjegyek jogosult a névérték a megváltás. A Pénzügyminisztérium határozza meg kiadásának feltételeit és forgalomba Kincstárjegyek és a kérdés vesz egy külön kiadás döntést. Az egyik kérdés a kincstárjegyek egyenlő szempontjából a jogok, amelyeket a tulajdonosok.
Általános szer szervizelése kérdések kincstárjegyek CBR. Tranzakciók kötvények és végrehajtása az előírt módon a központi bank az Orosz Föderáció együttműködve a Pénzügyminisztérium, a felhatalmazott szervezetek által arra, hogy elvégezze raktár, iroda és a kereskedő tevékenysége a ICT (meghatalmazott szervezet).
Készpénz települések tranzakciók kincstárjegyek keresztül a Bank of Russia és regionális irodái, valamint más hitelintézetek pénzbeli és nem pénzbeli formában.
A kötvények kibocsátása a dokumentumfilm formában kötelező központosított tárolás értéktárak. Dokumentumot. igazolja, hogy a jogok által rögzített kötvények minden kérdést egy globális tanúsítványt.
Elszámolása Bizonyos egyes számában kincstárjegyek formájában készül el a bejegyzés az elszámolásának Értéktár és engedéllyel rendelkező szervezet. Entry értékpapír számláján igazolja tulajdonjogát a kötvények és az alapja a jogok végrehajtása érdekében rájuk. Kötvénybirtokosok nem igényel a kiadását a kezüket.
Tulajdonjoga ICT fakad napjától a jóváírást a letéti számlára.
Államkötvényeket (KO). Ezek a papírok jelentek meg azzal kapcsolatban adósságának növekedése az állami vállalatok a különböző gazdasági szektorok és tulajdoni formákat. A helyzetet súlyosbítja az a tény, hogy volt egy multiplikátor hatás: egyes rubel államadósság stimulált 2-3 rubelt. tartozásaiért maguk a vállalkozások. A probléma megoldására anélkül, hogy inflációs gyakorlatok, az orosz kormány újra kiadott 10% -át az adósság a DA.
KO egy évre adják ki a papíralapú - formájában bejegyzéseket az értékpapír számlák engedélyezett értéktárak.
Az az idő, mivel a kibocsátás a lejárat előtt mozgott 50-360 nap függően a sorozat. Az összes sorozat KO ott egyenlő jövedelem - 40% évente. A tulajdonosok a jogot, hogy KO a következő műveleteket velük:- visszafizetni fizetendő számlák;
- fizetni az áruk és szolgáltatások korlátozás nélkül;
- eladni őket, hogy magánszemélyek és jogi személyek rezidensek;
- hogy jelzálog ügyletek;
- cserébe treasury adómentesség;
- visszafizetni, így százalék.
Ahhoz, hogy ezeket a műveleteket elvégezni, KO meg kell felelnie egy bizonyos számú kiterjesztések (3-5) minden sorozat.
Belső deviza kötvények (Minfin). Csődje után a Szovjetunió Vnyesekonombank (VEB) számláira „befagyasztása” a pénzeszközök jogi személyek és magánszemélyek. A banki tartozás a jogi személyek által lefedett belső denominált kötvények futamidővel 1 év és 15 év közötti.
A kötvényeket tartalmaznak kuponokat éves kamatfizetés. A kupon ráta - évi 3% - fizetendő május 14-én minden évben.
A csere VEB betétek kötvények, előnyben részesíteni a kereskedelmi bankok. közös vállalatok és közhasznú alapítványok: a szomszédok egy sor kötvény került kibocsátásra. Kereskedelmi VEB kötvények elő mind Oroszországban, mind külföldön.
Szövetségi kölcsön kötvények változó kamatozik (OFZ-PK) bejegyzett közepes lejáratú értékpapírok, és a tulajdonosok a jogot, hogy megkapja a névérték a kötvény annak visszafizetését, és hogy megkapja a kupon százalékában névértékének a kötés.
Adó a Pénzügyminisztérium, amely meghatározza az egyes megjelenése a térfogata kötvények, a számítási eljárást a kamatot, alapján határozzák megtérülési kincstárjegyek, a dátum az elhelyezés, a lejárat dátumát, a feltételeket a kamatot a fizetési, illetve korlátozások potenciális tulajdonosok.
Az érték a kupon jövedelem kiszámítása külön-külön fizetési határidő, és kijelentette, az első szelvényt legkésőbb hét nappal megelőzően az elhelyezést az alábbi kuponok, köztük az utolsó - legkésőbb hét nappal megelőzően a kifizetés időpontját az előző szelvényt. Minden műveletek OFZ, számításokkal és nyilvántartást jogokat a kötvények, keresztül hajtják végre a létesítmény a központi bank az Orosz Föderáció. OFZ-PK, valamint kincstárjegyek tett az aukción keresztül a hivatalos forgalmazók, és a másodlagos kereskedelmi folyik MICEX.
„Megállapodás” ár NHS kötvények függ a vásárlás dátumát és az összesített nominális árak és a felhalmozott az ügylet napján a kamatot. Hatása alatt a különböző tényezők piaci ár eltér a számított érték.