Arany és deviza légzsák - Közlöny

Oroszország nemzetközi tartalékai meg kell haladnia a becslés mutató IMF

Fotó: REUTERS / Lisi Niesner

A központi bank bejelentette, hogy növeli a hangerőt a nemzetközi tartalékok a $ 500 milliárd 5-7 év. Ez a megoldás természetesen fontos Oroszország számára, amelynek gazdasága rendkívül érzékeny az olajár mozgását. De ez váltott ki a különböző vélemények és kérdések: miért és milyen mértékben szükséges tartalékokat, mivel növelik generálja ezt a döntést inflációs veszély. Úgy döntöttünk, hogy megosszák a megállapításokat.

A növekedés az eszközök volumene intenzitása tőkeáramlás lesz egyre nagyobb hatással vannak a pályán. Ezért ebből a szempontból az a gazdaság stabilitását a tőkemérleg értéke nőtt: a fő forrása a volatilitás a devizapiacon ingadozások nem a legnagyobb export bevétel, és a hirtelen változások tőkeáramlás a reakció a gazdasági szereplők a csepp az olajárak.

Ez az összeg nem mond ellent célpontjai Bank of Russia a $ 500 milliárd Először is, a központi bank azt tervezi, hogy felhalmozódnak annyi csak 5-7 év .; Másodszor, a tartalék nagysága eszközöket tartalmaz olajat alapok. Ezen a ponton a $ 360 milliárd devizatartalékok csak körülbelül $ 210 milliárd tartalékok a központi bank, a fennmaradó $ 150 milliárd - jelenti a Pénzügyminisztérium: a Reserve Alap és a Nemzeti Jóléti Alap.

Harmadszor, térjen vissza a Bank of Russia $ 30 milliárd, az általa kiadott, hogy a bankok a deviza repo.

Inflációs célkövetés és az ingyenes árfolyamrendszer a rubel nem szinonimája. inflációs célkövetés a központi bank nem ró semmilyen korlátozást a választott eszközök a cél elérésére az infláció (kamat, nominális vagy reálárfolyam, a pénzkínálat növekedése). Bár ezeket az eszközöket nem lehet használni egymástól függetlenül, a központi bank elsőbbséget egyik vagy másik közülük.

Másrészt, most megvalósítható, hogy a likviditás csak refinanszírozási bankok is kívánatos következményei. A folyamatos növekedése a részesedése a Bank of Russia eszközök a banki mérlegekben végül hordoz kockázatokat a piaci nyújtott biztosíték a bankok által a központi bank mérlegében.

Itt van, hogy van egy mező a kompromisszumot. Fenntartása felett az arány Bank of Russia elegendő ahhoz, hogy egy bizonyos szintet a Bank refinanszírozási műveletek (ami lehet elérni most 10% -a alatti források a bankrendszer). A maradék térfogat likviditás nyújthatja de facto-mentes (0%) a műveleteket - .. R e kibocsátási alatt vételi valuta a piaci likviditás MOF vagy csökkentésével tartalék alap.

Szisztematikus beavatkozás a devizapiacon, persze, nem engedi, hogy fontolja meg a rubel szabadon lebegő valuta. Azonban a beavatkozások, amelyek nem járnak a stabilizációs a rubel árfolyama egy bizonyos szinten, lehetővé teszi, hogy jellemezzük az aktuális politika, mint irányított lebegtetés - ellenőrzött úszás, széles körben használják számos országban.