biztonsági tartalék koncepció papírok befektetési
Régi jól bevált elv az, hogy az, aki nem hajlandó kockázatot, elégedjenek viszonylag alacsony jövedelmezőségét. Ebből származik ez alapötlete beruházási aktivitás: a jövedelmezőség által kért egy befektető, hogy egy adott, attól függően, hogy a kockázat mértéke, hogy hajlandó elviselni.
De Benjamin Graham másképpen. a jövedelmezőség, hogy egy befektető akar elérni, kell függenie az összeg a szellemi erőfeszítés, hogy hajlandó és képes kifejteni munkájuk elvégzéséhez. Minimális hozam kap egy passzív befektető, aki érdeklődik a biztonságát a befektetett tőkét, sőt, nem akarja, hogy a fáradságot és időt a tőzsdén. Maximális hozam érhető el figyelmes és vállalkozó befektető, aki használja ezt a legmagasabb intelligencia és a meglévő ismeretek.
1965-ben megfogalmazott egy posztulátum: „Tény, hogy sok esetben a valós kockázatok megszerzése” alulértékelt „készletek, ami felveti a nagyobb nyereség alacsonyabb lehet, mint a kapcsolódó kockázat megszerzése hagyományos kötvények.” Miután meg magát a feladatot, hogy bemutassa a titkos ésszerű befektetés formájában két szó, Graham javasolta a következő mottó - biztonsági tartalékot.
Jól mutatja a vállalat azon képességét, hogy keresni jövedelem, amelynek mérete sokkal nagyobb, mint a kamatfizetés, megteremti a „biztonsági párna”, amely lehet tekinteni elleni védelem elvesztése vagy csalódás esetén esetleges csökkenése a nettó nyereség a vállalat a jövőben. Margó, amely meghaladja a fix kifizetések a társaság, lehet tekinteni, mint egy százaléka potenciális nyereség veszteség, amely alatt a cég nem elég jövedelme, hogy a kamatot.
Például, ha a vállalat nettó nyeresége 100 millió euró. És kamatfizetés összege 20 millió. A biztonsági tartalék 80%. Mit jelent ez? Ez azt jelenti, hogy a vállalat nettó nyeresége kell esnie a 80% -ot, úgy, hogy problémát okozhat a kamatfizetést a kölcsön. biztonsági sávot - a különbség a két intézkedés, amelyek közül az első az aránya adott részvényre jutó eredmény az ár vásárolnak meg, a második pedig a százalékos hozam a kötvények.
Mivel lehetetlen megjósolni, hogy pontosan mit is profitálhat a jövőben a befektető, hogy fogadjanak el biztonságos tőkére, pontos előrejelzéseket van szükség. Ha az érték az árrés nagy, elég, ha feltételezzük, hogy a jövőbeli bevételek nem fog jelentősen csökken, és a befektető megfelelő védelmet kapnak a szeszélyei a tőzsdén.
Biztonsági tartalékokat kötvények és elsőbbségi részvények lehet számítani, hogy összehasonlítjuk a teljes költség az adósság. Például, a költségek 30 millió, és a tartozás - .. 10 millió, hogy a cég elveszítheti 2/3 érték előtt tartók veszteségeket fognak szenvedni. A kötet a készlet értékét a társaság, illetve „légzsákok” meghaladja a tartozás összegét, meg lehet határozni az átlagos ára törzsrészvények egy bizonyos ideig.
Mivel az átlagos ár a részvények kapcsolódó átlagos képessége a cég profit margin „a vállalat értéke” meghaladja a tartozás és a haszonkulcs meghaladja a fix kifizetések a legtöbb esetben el kell érnie. Ha mind a 20 vagy annál több részvények diverzifikált portfolió a beruházó jellemzi, mint egy biztonsági, akkor annak a valószínűsége, hogy kedvező eredmény nagyon magas.
Ezért a betartását biztonsági tartalékok a szabályok nem írják elő a beruházó speciális betekintést és a látás, ha foglalkoznak részvények. Ha a befektető hosszú ideig részvényeit szerzi meg az átlagos szintje a tőzsde, az ár megfelelő biztonsági tartalék van jelen. A veszély koncentrálódik beszerzési részvények magasabb szinteken a tőzsde vagy a vásárlás nem reprezentatív részvények, amelyek az átlagosnál nagyobb kockázatot csökkentő folyáshatár.
biztonsági tartalék szintje mindig függ a vételár a részvények. Ez lesz több azonos árszínvonal, a kicsi, a nagyobb arányú és minden el fog tűnni egy még magasabb. A lényege a biztonsági határ fogalma még nyilvánvalóbbá válik, ha megpróbáljuk alkalmazni, hogy az alulértékelt részvények. Ebben az esetben a definíció szerint, megkapjuk a kedvező ár közötti különbség, másrészt, és valós értékük - a másikon. Ez a különbség a biztonsági ráhagyással.
Célja, hogy „elszámolja” az eredménye téves számítások vagy bukik a részvényárfolyam alatti átlagos piaci szinten. Ha vásárolni megbecsült elég biztonsági ráhagyással, a befektető biztos lehet abban, hogy még némi csökkenés erőssége készletjelentéseket nem feltétlenül vezet súlyos romlásához a teljesítmény mutatók. biztonsági tartalékot ebben az esetben látja el feladatát.
Mivel nincs egyetlen általánosan elfogadott definíciója „beruházási tevékenység”, így a szakértők egy ilyen meghatározás, amelyet mint a legtöbb. Sokan tagadják az olyan hasznos gyakorlati szempontból a különbség a befektetési és a spekuláció fogalmak. Graham úgy véli, hogy ez a hozzáállás káros, mivel ösztönzi a veleszületett hajlama szerencsejátékra a tőzsdén.
Ezért javasolta, hogy a koncepció a biztonsági határ standardként közötti különbség meghatározásában beruházás és a spekuláció. Befektetési biztonsági sávot koncepció alapja az egyszerű és precíz matematikai számítások, statisztikai adatok felhasználásával. Így az igazi befektetés használatával jár ezen biztonsági tartalék, ami kell egy kvantitatív mérésére meggyőzően alaposnak kell lennie, és megerősítette a gyakorlatban.