Belső megtérülési ráta (IRR)
Belső megtérülési ráta hagyományosan a második legfontosabb szempont a befektetési döntéseket. amelyek jól versenyezni a nettó jelenértéke a jogot, hogy a legnépszerűbb módszer kiválasztását vagy átvilágítása „megbízhatatlan” beruházások.
Pénzügyi könyvek nagyon kedvezően értékeli ezt a mutatót ajánlotta, hogy széles körben használják.
Megtérülés: Előzmények
Hagyományosan, felfrissít néhány fontos szabályt származó elmélet nettó jelenérték.
Különösen egy ilyen szabályok szükségességét jelzi végrehajtására befektetési lehetőségeket kínál magasabb hozam. mérete, mint válnak elérhetővé alternatív költségeket.
Ez a tézis lehetne elismerni teljesen igaz, ha nem a számos kapcsolódó hibákat, annak értelmezésére.
Amikor szembesül a rövid távú befektetések, nehézségek értelmezése ebben a nyilatkozatot, és a választott alternatíva, mint általában, nem merül fel.
Nehézségek merülnek fel, ha azt akarjuk, hogy „húzza” általában hosszú távú befektetés.
Miért van ez most történik, és elemezzük.
Kiszámítása az igazi jövedelmezőségét beruházások, így a pénzforgalom egyszer az év során, egyszerű, ha nem egyszerű:
ahol D - a kívánt hozam
C1 - a bruttó beruházás megtérülése,
C0 - a méret a kezdeti befektetés.
Egy másik módja a megállapítás ugyanez a mutató azt sugallja, hogy „táncolni” a nettó jelenérték. Elég, ha írni a képlet a megállapítás a nettó jelenérték, és próbálja megtalálni az érték a diszkontrátát. NPV mely érték lesz egyenlő nullával:
Megoldása az egyszerű egyenlet, azt látjuk, r:
Tény, hogy mind a mi kifejezést testesít meg egyetlen ötlet.
Együttható r jelöli a megtérülési ráta. azaz diszkontráta megfelelő nulla érték a nettó jelenérték.
A „mínusz” jel, mielőtt a lövés a jobb oldalon, a képlet nem figyel; jelenlétét az magyarázza, negatív érték C0. általános képletben használt kiszámításához az NPV.
Mi az a belső megtérülési ráta
Mikor jön a megállapítás igaz jövedelmezőségét hosszú távú befektetések, a befektetők és a pénz vezetők jönnek a zavart, hogy könnyen érthető.
Sajnos, egy egyszerű és kényelmes eszköz, amely lehetővé tenné, hogy kezét a térdemen, anélkül, hogy indokolatlan a mentális költségek számításához szükséges értéket még nem találták fel ...
Hogy oldja meg ezt a problémát, egy speciális tényezőt használja. az úgynevezett belső megtérülési ráta. amely a hagyomány szerint nevezik IRR.
E mutató kiszámításakor kell oldani „egyszerű” képlettel:
Olyan esetekben, ahol T jelentése 1, 2 vagy akár 3, az egyenlet megoldható legalábbis, és levezethető viszonylag egyszerű kifejezéseket IRR számított érték helyett a megfelelő adatokat.
Azokban az esetekben, ahol a T> 3 ilyen egyszerűsítés nem felel meg, és a gyakorlatban kell folyamodni speciális számítástechnikai programokat vagy cserét.
Példa a kiszámításakor a belső megtérülési ráta
Elmélet legkönnyebb számukra konkrét példát.
Képzeljük el, hogy a mérete a kezdeti befektetés $ 1,500.
Cash flow végén az 1. évben lesz egyenlő $ 700 évente 2 -. $ 1,400 a harmadik évben -. $ 2,100.
Behelyettesítve egész sor értékek a legújabb képlet Adjunk az egyenlet a következő:
NPV = -1500 dollárt. + $ 700. / (1 + IRR) + 1400 $. / (1 + IRR) 2 + $ 2,100. / (1 + IRR) 3 = 0.
Kezdeni az érték számítani NPV IRR = 0:
NPV = -1500 dollárt. + $ 700. / (1 + 0) + 1400 dollár. / (1 + 0) 2 + 2100 dollár. / (1 + 0) 3 = 2700 dollár.
Mivel mi kap egy pozitív érték NPV, a szükséges belső megtérülési ráta is nagyobb, mint nulla.
NPV most értékének kiszámítása, mondjuk, IRR = 80% (0,80)
NPV = -1500 dollárt. + $ 700. / (1 + 0,8) + 1400 dollár. / (1 + 0,8) 2 / (1 + 0,8) + 2100 dollárt. 3 = -318,93 dollárt .
Ezúttal kapunk egy negatív értéket. Ez azt jelenti, hogy a belső megtérülési ráta legyen kevesebb, mint 80%.
Kedvéért időben, már számított a NPV egyedül alapadatokat IRR értékeket. 0-tól 100-ig, ami után a beépített alábbi ütemezés szerint:
Mint látható a grafikonon, az érték IRR. megközelítőleg egyenlő 60%, az NPV nulla lesz (azaz, metszik az abszcisszán tengely).
Kísérletek, hogy nyomára a gyomrában a belső megtérülési ráta a beruházás elmélete egyfajta vezet minket, hogy a következő következtetéseket.
Ha lehetőség költsége kevesebb, mint a belső megtérülési ráta a beruházások, akkor is indokolt, és a megfelelő projekt kell szednie.
Ellenkező esetben a beruházás meg kell semmisíteni.
Előrelátható a menetrend ismét megérteni, hogy miért van ez így.
Ha az érték a kedvezmény (a méret a lehetőséget költség) áron mozog majd 0-60, azaz kevesebb, mint a megtérülési ráta, nettó jelenérték a kumulált értéke pozitív.
Amikor egyenértékűség lehetőséget bekerülési értéke és a belső megtérülési ráta, NPV egyenlő lesz 0.
És végül, ha az érték a lehetőséget költség meghaladja a IRR NPV értéke negatív lesz.
Ezek az érvek igazak minden olyan esetben, amikor a mi példánkban a grafikont a nettó jelenérték egyenletesen lefelé néz.
A gyakorlatban előfordulhat, hogy más helyzetekben, amelyek elemzése megmutatja nekünk, hogy miért a végén módszer használatát a belső megtérülési ráta, ceteris paribus, vezethet félrevezető következtetéseket szempontjából érvényességének befektetési döntéseket.
Azonban ez a téma a későbbi kiadványok ...