Hatékonyságának értékelése a beruházás
Hatékonyságának felmérése a beruházási projekt összehasonlítását több időbeli paraméterekkel hajtjuk végre, hogy a (diszkontált), hogy azok értéke a kezdeti időszakban. Ahhoz, hogy az eltelt költségek, eredmények és hatások használt diszkontráta (E). egyaránt elfogadható a beruházó hozam a tőke.
Technikailag hozza a referencia időpontban költségek, eredmények és hatások rendelkezésre a T-edik lépésben a számítás a projekt, célszerű előállítani megszorozva őket diszkonttényezővel (AT). meghatározott diszkontráta konstans (E), mint a
ahol t-számítási lépés száma (t = 0, 1, 2, ..., T) és a T-horizont számítás.
Ha a diszkontráta időben változik a T-edik lépésben kiszámításának egyenlő E, a diszkont-tényező egyenlő:
Összehasonlítása különböző beruházási projektek (vagy projekt opciók), és kiválasztja a legjobb közülük ajánlott a használata különböző mutatók, amelyek a következők:
- nettó jelenérték (NPV), vagy integrált jövedelem;
- nyereségesség index (Pl);
- Belső megtérülési ráta (IRR);
Nettó jelenérték (NPV). vagy a nettó jelenérték (NPV), egy becslés az aktuális érték a jövő bevételeit. Ez a meghatározás szerint az összeg a jelenlegi hatásai az egész számlázási időszak, mivel az első lépést, vagy annak eredményeként a felesleges szerves szerves költségeket.
Ha a számlázási időszak során nem inflációs árváltozás vagy a számítás készült az alapáron, a NPV érték konstans diszkontráta (eint) a következőképpen számítjuk ki:
Rt -Results elért t-edik lépésben kiszámítása;
Zt -zatraty végzett ugyanazon lépésben,
-gorizont kiszámítása T (azonos számú számítási lépésben, amikor egy objektum eliminációs).
A gyakorlatban gyakran módosított képlet meghatározása NPV. Ehhez a Zt megszüntetése beruházás és jelöljük:
Kt-befektetés T-edik lépésben;
K-diszkontált beruházási összeg, azaz a. E.
Ezután a fenti képlet NPV válik:
Zt- költség nat-m lépés nélkül tőkebefektetések.
Szabály: Ha a beruházás NPV pozitív, a projekt tényleges (adott diszkontráta), és lehet venni a kérdést, annak elfogadását. Minél nagyobb a NPV, annál jobb a projektben.
Ha az NPV negatív, a projekt akkor tekinthető hatékonynak, azaz a. E. Veszteséges a befektetők számára.
Az érték RR lehet bemutatható az alábbi képlettel rendelkezik:
Pt nettó nyereség poluchennayanat edik lépésben;
AT -amortizatsionnye levonások nat-m lépést;
Hn -adó profit NAT-m lépés frakciói egységek.
Így a NPV az összege jelenértéken nettó eredmény és az értékcsökkenés csökkentett nettó befektetés.
A külföldi szakirodalom érték „RR” kifejezések «NPV»;
tőkebefektetések „K” állni „a CI”;
hozam index (ID) az aránya a hatásának összege adni a értéke befektetési:
ΣEt összege a fenti hatások;
K említett beruházások.
Kellő pontossággal árrés index lehet meghatározni, mint az arány a kedvezményes nyereség és az amortizáció a beruházási programok.
jövedelmezőségi mutató szorosan kapcsolódik a NPV. Kialakításuk az azonos elemeket, és a társított értéket értéke NPV: ha a NPV pozitív, ID> 1, és fordítva.
Szabály: Ha azonosító> 1, akkor a projekt eredményes, ha az azonosító<1—неэффективен.
Belső megtérülési ráta (IRR) az a kamatláb kedvezmény (EVN), az érték, amelynél a fenti hatások adott beruházás. Más szóval, az EVN (IRR) oldata:
Ha a számítás a beruházási projekt NPV választ ad arra a kérdésre, hogy ez hatásos-e vagy sem egy adott diszkontráta (E), az IRR a projekt kerül meghatározásra a számítási eljárás, majd, mint a befektető elvárt megtérülési ráta a befektetett tőke.
Ha IRR egyenlő vagy nagyobb, mint az előírt megtérülési rátája a befektetői tőke, a beruházás ez a beruházás indokolt, és nem tekinthető a kérdést, annak elfogadását. Ellenkező esetben a beruházás ebben a projektben nem tanácsos.
Amennyiben az összehasonlítás az alternatív (egymást kizáró) beruházások (a projekt változatok) az NPV és IRR vezet az ellenkező eredményt, előnyben kell részesíteni a NPV.
Project megtérülési idő az az idő, amely a bevétel a termelés a cég fedezi a beruházás költségeit. Ő mért években vagy hónapokban.
Eredmények és kapcsolódó költségek a projekt végrehajtását, kiszámítható vagy anélkül leszámítva azt. Illetve kap két különböző megtérülési idő. A megtérülési idő használata javasolt kedvezmény.
Együtt a felsorolt kritériumok bizonyos esetekben lehet használni, és számos más: egy integrált költséghatékony fedezeti pont, egy egyszerű megtérülési rátája a befektetett tőke, stb, de ezek egyike sem önmagában nem elegendő a tervezet elfogadását ... A döntés, hogy fektessenek be a projekt során figyelembe kell venni az értékeket az összes fenti kritériumok és a valamennyi résztvevő érdekeit a beruházási projekt.
Példa: A vállalkozás rendelkezik az ötlet, hogy végezzen műszaki újbóli felszerelése egyik üzletben ahhoz, hogy csökkentsék a termelési költségeket és javítja a termék minőségét.
Alapján üzleti tervet, azt találták, hogy a végrehajtás műszaki újra berendezések üzem ráfordítást kíván CI = 1,5 milliárd rubelt. és Ri jövedelem (cash flow) az évek során a következő lesz:
1. évben 0,5 milliárd rubelt. 2. évben 1 milliárd rubelt. A harmadik évben 1,7 milliárd rubelt. 4. évben 2,5 milliárd rubelt. 5. év 3,2 milliárd rubelt.
Normatív a berendezés élettartama 5 év. A diszkontráta feltételezzük, hogy 12%.
Meghatározásához szükséges teljesítménymutatókat beruházás műszaki újbóli felszerelés üzlet.
1. Határozza meg az aktuális értéket (RV):
= 0,446 + 0,797 + 0,121 + 1,59 + 1,81 = 5,853 milliárd rubelt.
NPV = PV-CI = 5,853-1,5 = 4353 milliárd rubelt.
Nettó jelenértéke 4353000000 rubelt. t. e. pozitív. Következésképpen gazdaságilag megvalósítható, hogy fektessenek be a műszaki újbóli felszerelés üzlet.
2. Határozza meg a jövedelmezőségi index (PI):