CAPM és WACC számítási példa
A megoldás a következő problémára. Számoljuk ki a súlyozott átlagos tőkeköltség a cég, ha a nettó vagyon 50 milliárd. D.ed. A becsült piaci értéke a teljes tartozás összege 1,5 milliárd. D.ed. A béta 1 piaci kockázati díj 5%. Az effektív adókulcs 30%, a költségek az adósság 5,5% -os hozam az államkötvények 30 éves lejáratú 6.25%.
A súlyozott átlagos tőkeköltség (mint diszkontrátát pénzforgalom adósság-mentes) kiszámítjuk a következő képlet segítségével:
- ahol W1 - a részvények aránya a befektetett tőke a társaság;
- W2 - aránya a hosszú távú adósság a befektetett tőke a társaság;
- Re - a megtérülési ráta tőke;
- Rd - az adósságszolgálat költsége, 5,5% a probléma nyilatkozat;
- h - az effektív adókulcs 30% a probléma feltételekkel.
A saját tőke a befektetett tőke társaságok (W1) kiszámítani, értéke a saját tőke (50 milliárd. D.ed.) nagysága a befektetett tőke, amely saját (50 milliárd. D.ed.) és a teljes tartozás (1,5 milliárd . d.ed.): ... 50 milliárd d.ed. / (50 + milliárd d.ed. 1,5 milliárd d.ed.) = 0,97.
Ezután a részesedése a hosszú távú adósság befektetni a társaság tőkéjének W2 = 1 - W1 = 1-0,97 = 0,03.
A hozam a tőke (Re) úgy számítjuk ki, a modell a következő képlet segítségével a CAPM:
- ahol Rf - kockázatmentes hozam egyenlő 6,25% a probléma (a hozam a államkötvények 30 éves lejáratú);
- b- faktor béta 1 feltétele a probléma;
- Rm - átlagos piaci hozam;
- (Rm - Rf) - piaci kockázati díj 5% a feltétellel a probléma.
Így a hozam tőke Re = 0,1125 = 0,0625+ 1 × 0,05.
Ezután WACC = W1 × Re + W2 × Rd × (1 - h) = 0,97 × 0,1125 + 0,03 × 0,055 × (1- 0,3) = 0,11, illetve 11%.
Az így kapott súlyozott átlagos tőkeköltség WACC használható a módszer diszkontált cash-flow adósság-mentes diszkontált cash flow.