Asaul és

2.3. Az osztalékpolitika a cég.

2.3.2. A választás az osztalékpolitika.

Az egyik legfontosabb szempont a munka a cég az osztalékpolitika vezető, jelentősen befolyásolja a vállalat részvényeinek ára. Osztalék, ennek eredményeként az osztalékpolitika, - jelzi a tulajdonosi védelmet. Osztalék készpénz jövedelem az alapítók és bizonyos mértékig azt jelzik, hogy a társaság az intézkedéseket, amelyek az általuk befektetett pénzüket (vagy tulajdon), működik sikerrel.

Elméleti szempontból, a választás a osztalékpolitika döntésétől függően két alapvető kérdést: vajon az értéke osztalék érinti a változás a teljes vagyon a részvényesek, és ha igen, milyen legyen az optimális érték.

Két megközelítés az elmélet osztalékpolitika. Az első az úgynevezett „elmélete osztalék elhatárolás maradék”. Hívei úgy vélik, hogy az érték az osztalék nem érinti a változás a teljes vagyon a részvényesek, így az optimális stratégia az osztalékpolitika, hogy az osztalékot felhalmozódott után elemeztük valamennyi hatékony visszaforgatása nyereség. Így fizet osztalékot csak finanszírozni elért nyereség minden beruházások. Ha az összes nyereséget kell használni újbóli ha osztalékot nem fizetett egyáltalán, másrészt, ha nincs SA beruházások, a nyereség teljes mértékben irányítani az osztalékfizetés.

Alapvető elméleti fejlesztése más elméletek hajtottak végre Franco Modigliani és Merton Miller 1961-ben, akkor vetette fel, hogy létezik az úgynevezett „ügyfélkör hatás”, amely szerint a részvényesek előnyösebbek az osztalékpolitika a stabilitás, mint kapok semmilyen rendkívüli bevétel. Úgy véljük, hogy a kedvezményes ár törzsrészvények után finanszírozásnak a nyereség az összes érvényes projektek hozzáadásával nyert maradék elve osztalékot a megfelelő összeget a részvényárfolyam előtt a nyereség felosztása, azaz a. E. fizetett osztalék megközelítőleg egyenlő költségek, ami ebben az esetben azt kell viselnie a keressen további finanszírozási források. Azonban Modigliani és Miller még elismerik némi hatása osztalékpolitika az ár az alaptőke, de ez nem magyarázza a hatást az osztalék, és a hatás az információ: tájékoztatás osztalék (a növekedés) provokálja a részvényeseket, hogy növeljék a részvényárfolyam. A fő következtetés ezek a tudósok - osztalékpolitika nem szükséges.

Ellenzők elméletének Modigliani-Miller úgy véli, hogy az osztalékpolitika befolyásolja az értéket a részvényesek teljes vagyon. A fő ideológusa ez a megközelítés a problémát a kiválasztás a osztalékpolitika M. Gordon. Fő érve az, hogy a befektetők alapján a kockázat minimalizálására elvileg mindig inkább a jelenlegi osztalék, és nem egy esetleges jövőbeli, valamint egy esetleges növekedése a jegyzett tőke. Ezen kívül a jelenlegi osztalékfizetés szintjének csökkentésére befektetői bizonytalanságot a megvalósíthatóságát és hasznosságát befektetés egy adott cég. Így azok elégedettek alacsonyabb hozamot a befektetett tőke, ami növekedéséhez vezet az ár az alaptőke. Ezzel szemben, ha osztalékot nem fizetett, a megnövekedett bizonytalanság és fogadott el a részvényesi hozam, ami egy árának csökkenése az alaptőke.

Garantált stabilitás osztalék fontos jellemzője, ha a részvényárfolyam. Attól függően, hogy a kockázat szintje az egyes iparágakban, egy helyen, hogy egy adott cég minden esetben, az arány a profit a fizetett osztalék nagyságát 2: 1 lehet tekinteni egy jó osztalékot fedelét.

Osztalék burkolat - egy indikátor, amely tükrözi a szám, ahányszor a profit nagyobb, mint az összeg fizetett osztalék, használják számszerűsítve, az alábbiak szerint kell kiszámítani:

Bevonat osztalék mértékét mutatja, a biztonsági rést. Általában magas osztalékot fedél jósolt jelentős visszaesése nyereség valószínűleg csökkenti az osztalék. Még enyhe csökkenést eredmény tükrözi alacsonyabb osztalék fedelet, hogy nem képes növelni vagy fenntartani. osztalék fedél is tükrözi a politikája a társaság nyereséget visszatartsák annak kötelező eloszlás. Ez a politika lehetővé teszi, hogy megtartja jelentős részét a nyereség elosztása a bevonat biztosított magas osztalékot.

Osztalék rendelkezés tükrözi annak valószínűségét, stabil osztalék kifizetés, valamint jelzi a képességét cégek a gazdasági növekedéshez és a beáramló beruházások.

Osztalék szoftver - olyan tényező, amely jelzi, hogy hányszor nettó nyeresége a részvénytársaság adózás után (netprofitsaftertaxation) több nyereséget, amely szükséges a fizetési fix osztalék elsőbbségi részvények.

Például egy osztalék összege 800 ezer. Dörzsöljük. a társaság által fizetett, mutatott nettó nyereség $ 2.000.000. rubelt. azt mondhatjuk, hogy az érintett két és félszerese.

Magas és alacsony fokú osztalék rendelkezés azt jelenti, illetve, hogy a vállalat gyűjt jövedelem befektetés rossz években nehéz lesz osztalékot fizetni ugyanazon a szinten.

A cég részvényeinek ára jelentős hatást gyakorol a tőke szerkezetét és osztalékpolitika a cég.

A világ gyakorlat azt mutatja, hogy az osztalékpolitika legyen hosszú távon, azaz a. E. Döntés a nyereség felosztása az aktuális évben, ez szükséges, hogy a fejlesztési terv több évre előre. Különösen, menedzserek, mielőtt úgy dönt, hogy osztalékot gondosan megtanulják a helyzet a társaság eszközeit, ellenőrizze, milyen konkrét eszközöket megtestesült osztalékot, és ha azok nem forgóeszközök elhalasztja kifizetések, amíg a Társaság pótolja a működő tőke. Egy konkrét példa a helytelen osztalék kifizetésének függelék 3..

Más szóval, ha a rendkívüli állapot - TO <0, где ЧП – чистая прибыль, а ТО – текущие обязательства, то начисление дивидендов является нецелесообразным. Если ЧП – ТО>= 0, akkor a cég fizethet osztalékot a részvényeseinek, anélkül, hogy a szolgáltatás a hitelezők.