Értékpapírpiaci klíring szervezetek
Mivel a tőzsdei ügyletek nem hajtják végre közvetlenül az eladó és a vevő ?? enni közvetítőkön keresztül az arcát a brókerek és kereskedők, az egyik legfontosabb kérdés, ha lesz egy tárgyalás a felek között azzal a végső elszámolásához. Ezt a műveletet "kereskedési összehasonlításnak" hívták. Ha összehasonlítjuk az irodák mindkét oldalán ellenőriznie kell a tárgya eladás, ár, feltételek és egyéb mennyiségi paraméterek tranzakciók biztonságát és fizetési garancia. A követelések megegyezésének és rendezésének folyamata során meg kell határozni, hogy a vállalkozók milyenek és mire van a település napján.
A kereskedés során több ezer tranzakció köthető meg a tőzsdén, és mindegyiket "el kell törölni" - a résztvevők közötti megállapodások végrehajtása mind az értékpapírok, mind az alapok között. Emiatt a legtöbb ügyletet összehasonlítják, kiszámítják és kifizetik a speciális elszámolási központok és a kapcsolódó letétkezelők segítségével.
Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, klíring - ϶ᴛᴏ a kereskedelemben résztvevők kölcsönös kötelezettségeinek meghatározására irányuló tevékenység, valamint a kereskedelmi ülések eredményeinek összegzése.
A törvény alapján a market''O BUMAG 'elszámolási tevékenység - ϶ᴛᴏ tevékenységek határozzák ?? eniyu kölcsönös kötelezettségek (gyűjtése, ellenőrzése, korrekciója információt értékpapír ügyletek és a felkészülés, a számviteli dokumentumok őket), és elindultak a szállítások értékpapírok és kifizetések őket .
Az értékpapírokat átlépő szervezetek az értékpapírpiaci résztvevőkkel együttműködnek a megkötött szerződések alapján.
'' Törlés '' angolul '' Tisztítás '' vagy '' kérdés egyértelművé tétele ''. Clearing tanács tisztázza azt a kérdést, hogy hány ilyen vagy más értékpapírok vásárolt és értékesített a kereskedő határozza meg ?? ennoe időt, és meghatározza a számla egyenlege minden piaci szereplő - klíringtag A ház a készpénz- és értékpapír.
A gyakorlatban - a tőzsdei kereskedők, az elszámolóház, valamint az állami társaság, a tőzsdei tanács, az igazgatótanács és az elnökkel együtt - fő funkciója mellett -
¨ részt vesz a tőzsdei kereskedelem szabályainak kidolgozásában;
¨ meghatározza a határidős és opciós szerződések kezdeti fedezetének összegét;
¨ megállapítja a lefedettség nélküli értékpapírokkal kapcsolatos tranzakciók marginális összegét;
¨ megállapítja és időszakosan felülvizsgálja a tranzakciós árak változásának legmagasabb és legkisebb korlátait egy kereskedési munkamenet során;
¨ figyelemmel kíséri a tőzsdei kereskedelem résztvevőinek számláját;
¨ speciális pénzeszközöket képez az értékpapír-tranzakciók nem teljesítésének kockázatának csökkentése érdekében.
A készletügyletek elszámolási központjai általános vagy különleges típusok. Az általános központok az értékpapírok - részvények és kötvények, valamint a speciális értékpapírok - értékpapírokkal, opciókkal, warrantokkal és egyéb összetett értékpapírokkal foglalkozó településeket vezényelnek.
A klíringszervezetek létrehozhatók egy adott kereskedési rendszer településeinek lebonyolítása és az egész ország teljes piacának kiszolgálása érdekében.
Tehát az Egyesült Államokban 1977-ig. A New York-i Értéktőzsdére, az Amerikai Értéktőzsdére és a NASDAQ kereskedési rendszerére külön elszámolóintézetek voltak. 1977-ben ᴦ. beolvadtak az értékpapírok Országos Klíringtársaságába (NCC), amely az egész amerikai részvénypiacot szolgálja.
A tőzsdei klíring tevékenység lényege a következő: az ügyletben részt vevő vevő- és értékesítő felek részletes tájékoztatást adnak az elszámolóintézetnek. Így a tranzakció résztvevői először, mintha kölcsönösen elismernék egymás között létrejött szerződést, és másodszor szerződéses feltételeket kötnek annak végrehajtásához. A modern számítógépes információfeldolgozási technológiák lehetővé teszik, hogy a résztvevők ilyen műveleteket végezzenek olcsó és hatékony módon.
A tranzakcióban részt vevő felek a szokásos formában történő tranzakciókra vonatkozó információkkal látják el a települési központot, amely megkönnyíti az összehasonlítást. Tipikusan, miközben a kereskedési rendszer működik, a fő adatbeviteli vonal működik, de minden rendszer további információkat ad meg, vagy módosíthatja azt a nap későbbi időpontjában, valamint a következő napokban.
Az összehasonlítás után az egyenlő követelmények kölcsönös beszámítását hajtják végre, azaz olyan elszámolási műveletet hajtanak végre, amely nem igényli a készpénz felhasználását. Ez lehetővé teszi nemcsak a számítások megkönnyítését és felgyorsítását, hanem titkosságuk biztosítását is, mivel ebben az esetben a résztvevők nem adnak ki ellenőrzéseket vagy utasításokat a banki átutalásra. A települési központokon áthaladó tranzakciók többségének közelsége is magyarázható azzal a ténnyel, hogy az adatok közvetlenül a különböző kereskedési platformokon keresztül érkeznek automatizált rendszerükön keresztül.
Összehasonlítás műveletek elvégzésére szolgáló településközpontok több kereskedési platformok (azaz hat NCC) társul jelentős kihívás: az egyes szervezett piacok, mint általában, a saját eljárását információk beviteléhez, és kiválasztja a tranzakciós rendszer. Feldolgozás ezt az információt egy elszámoló központ jelentősen korlátozódna egyező adatábrázolás formátumban. Emiatt előzetesen elvégzik az eladók és vevők megrendeléseinek összehasonlítását és kiválasztását az egyes piacokon speciális illesztési eszközökön keresztül. Ennek eredményeképpen a településközpont adatainak átvétele már kiválasztott formában történik.
A Klíring Társaság a település mellett a tranzakciók garantálásának feladatát is feltételezte, amennyiben a résztvevők megtagadták a fizetést. E célból a társaság létrehoz egy speciális biztosítási klíringalapot, amelyet a résztvevők hozzájárulásai alkotnak. A résztvevők hozzájárulásának összegét az általuk végzett tranzakciók köre határozza meg.
Az elszámoló szervezet meghatározza az értékpapírokkal, feltételekkel és települési formákkal kapcsolatos ügyletek fizetési eljárását.
A kereskedelem napja T + 1. Cégek ügyfél benyújtja az elszámolóház, hogy a települések az értékpapírok a számítógépes rendszeren keresztül, az összes információt a tranzakciókat: .. nevek az érintett felek az ügylet, több brókercégek, az időben a kereskedelem stb Mindezek az adatok bekerülnek a számítógépes rendszer és fogadására ellenőrzési szám.
A kereskedelem napja T + 2. Az elszámolási kamara a következő napi feltöltésről szóló ellenőrzőkönyveket bocsátja ki, amelyekben minden tranzakció három csoportra oszlik:
1) összehasonlítható ügyletek, amelyeket nem kell megerősíteni, és amelyek jogosultak az egyenlő követelések kölcsönös visszafizetésére;
2) összehasonlíthatatlan tranzakciók, azaz tranzakciók, amelyekben például a kereskedés időpontja egy résztvevő által felkért, nem ért egyet a partnerének által megjelölt időponttal;
3) tanácsadó ügyletek, amelyek eddig csak az egyik féltől származtak.
Annak érdekében, hogy a számítás lebonyolódjon, és általános jellegű legyen, rendkívül fontos dönteni a páratlan és tanácskozó ügyletekről.
A kereskedelem napja T + 3. A nap az új partnerekről szóló jelentések terjesztésével kezdődik, amelyek összefoglalják a kereskedési eredményeket az előző naphoz képest. A megállapodással kapcsolatos munka folytatódik a kereskedelem valamennyi résztvevője számára, akik páros nélkül maradtak.
A kereskedelem napja T + 4. Ezen a napon készülnek előkészületek a nettó számításra. Az ilyen számítás rendszere automatizált, és képes arra, hogy a kereskedés résztvevőjéhez nettó értéket bocsásson ki, aki kiegyenlíti a biztosítékot. A rendszer összefoglalja az egyes résztvevők napi műveleteit.
A kereskedelem napja T + 5. Ez az elszámolási nap, amikor az elszámolóház szabályozott és ellenőrzött értékpapírokat és pénzt rendez el a kereskedelem valamennyi résztvevője között a készpénzosztályain keresztül. A nap második felében elkészül a végső elszámolás, áttekintésre kerül az egyes elszámolóházak tevékenységeinek áttekintése minden résztvevő számára. A nettó befizetés készpénzben történik.
A klíringház működésének utolsó napján az egyes résztvevők költségeihez és bevételeihez kapcsolódó kötelezettségeik egyéni számlákon vannak felhalmozva.
Mivel a legtöbb amerikai részvény már hagyományosan rendelkezik tanúsítvánnyal, a szállítás a következő műveleteket tartalmazza:
4 megfelelően kiállított igazolások kézbesítése;
4 a tulajdonjog átruházásának nyilvántartása az értékpapírok kibocsátóinak könyveiben.
Általános szabály, hogy egy elszámolási és kiegyenlítési szervezet olyan kereskedelmi szervezet, amelyiknek profitálnia kell. Felhatalmazott tőkéje tagjainak hozzájárulásainak kárára alakul. A fő bevételi források a következők:
○ regisztrációs díjak;
○ az információ eladásából származó bevételek;
○ a szervezet birtokában lévő pénzeszközök forgalma;
○ elszámolási technológia, szoftver stb. Eladásából származó bevétel;
○ egyéb jövedelem.
Az elszámolóházak egyik legfontosabb feladata egy olyan mechanizmus létrehozása, amely biztosítja a tőzsdén kötött ügyletek végrehajtását. Ennek a funkciónak a megvalósítása érdekében az elszámolóház a tranzakció nyilvántartásakor az eredeti szerződést két részre osztja, és az eladó és a vevő közötti, az egyes vevők eladójaként és vevőként minden egyes eladó vonatkozásában. Mivel az elszámolóház minden tranzakció ellenkezője lesz, megszilárdítja az egyik fél kötelezettségeinek elmulasztásával kapcsolatos kockázatot. Az ügylet egyik félének elmulasztása esetén az elszámolóház vállalja kötelezettségeit és végrehajtja azokat.
Ugyanakkor a kockázat fedezése érdekében az elszámolóház megkövetelheti a résztvevıktıl, hogy minden egyes szerzıdés esetében kezdeti haszonkulcsot (ún. Biztonsági letétet) fizessen. A Margin egy készpénzes hozzájárulás, amely a becsületes szándéknak és az egynapos árfolyammozgalomnak megfelelő záloga.
Tekintettel a kezdeti hozzájárulásoktól és azok méretétől való függőségre, három elszámolási típus különböztethető meg:
· Előzetbiztosítás nélküli klíring - a kereskedelem résztvevői nem tehetnek előleget a jövőbeni ügyleteikért;
· Teljes körű biztosítékkal történő törlés - az elszámoló szervezetben minden olyan eszköz és értékpapír, amelyekkel a kötelezettségek előre kifizetésre kerülnek, előre le vannak foglalva;
· Részleges biztosítékkal történő törlés - a résztvevők nem kötelesek minden pénzt és értékpapírt előzetesen letétbe helyezni, csak a kezdeti hozzájárulást (margin) kell megadniuk, ami rendszerint a kötelezettség összegének kis része.
A szemináriumra vonatkozó kérdések:
1. Ismertesse a szakmai közvetítők tevékenységét az értékpapírpiacon. Melyek a fő különbségek a funkcióikban?
2. Milyen tényezők akadályozzák a bizalmi menedzsment mechanizmusának fejlődését?
3. A javasolt irodalom alapján írja le az elmúlt években megjelent szakmai közvetítők új szolgáltatásait.
4. Mi a célja a nyilvántartó tevékenységnek? Elemezze a nyilvántartók szabályozási keretét, és jellemezze az ilyen típusú tevékenység főbb követelményeit.
5. Milyen funkciókat töltenek be az átruházott ügynökök és a jelöltek a nyilvántartás vezetése során?
6. Mi a letétkezelők célja? Milyen típusú letétkezelői ismertek Önnek?
7. Mi az elszámolási tevékenység? Milyen jelentősége van az internetes kereskedelem szolgáltatásainak bővítésének feltételei között?
8. Ismertesse az értékpapírpiac összehasonlításának és elszámolásának folyamatát.
9. Az irodalomra támaszkodva leírja az integráció és a konszolidáció folyamatait, amelyek az értékpapírpiac számviteli és kiegyenlítési tevékenységének területén zajlanak. Mint okozták?
10. A szabályozási keret alapján dolgozzon ki egy táblázatot az engedélyezési követelményekről az oroszországi értékpapírpiac szakmai résztvevői számára.
A bróker és az ügyfél közötti összeférhetetlenség
Fontos megjegyezni, hogy az önálló tanuláshoz:
1. Az értékpapírpiacon való kereskedelem szervezője.
2. A pénzügyi tanácsadó fogalma az értékpapírpiacon.
3. A tevékenységek hivatásos résztvevők általi kombinációja.
4. Ügyfél (bróker) megrendelések típusai.
5. A legnagyobb hazai brókercég-kereskedő cégek.
6. A bizalom kialakulása Oroszországban.
9. ELSŐ ÉRTÉKPAPÍROK PIACA