Elektronikus Könyvtár Deviza Piaci és Pénznem Műveletek
A pozíciót kétféleképpen zárhatja le:
· Végezze el az ellenkező értelmű tranzakciót ugyanazon értéknapon. De ebben az esetben fennáll az árfolyamváltozás veszélye. Az előre jelzett pontok alig változhatnak, mert a kamatlábaktól függenek, de a határidős kamatláb szerves részét képező azonnali árfolyam változhat.
1,0010 + 0,0065 = 1,0075.
· A tranzakció megkötésével párhuzamosan a tranzakció fordított hátterének azonnali megkötése a helyszínen, pl. forduljon egyenesen egy csere. Ezzel a bank semlegesíti a határidős ügylet árfolyamkockázatát a spot tranzakcióval.
Tegyük fel, hogy az A Bank 1,000 millió dollárt tudott eladni a Bank B-nek, 1,1000 dollárban:
Így az A Bank 6 hónapos EUR / USD swapot hajtott végre és 1 millió dollárért vásárol.
Ez a swap-művelet blokkolható az ügyfelekkel vagy más bankokkal való vételi és eladási ellenkező műveletekkel, vagy a betétlekötésekkel két pénznemben 6 hónapig.
Az ellentétes swap végrehajtása
Bank A kérdezi bankok prokotirovat ő 6 hónapos csere EUR / USD 1 millió. USD-t. És megkapja ugyanazt az értéket a forward pontok (mint a rövid idő alatt, a kamatok a két valuta nem volt ideje változtatni, ezért változatlanul előre pontok 6 hónapos időszak): 65-84.
Az A bank kiválasztja a vételi és eladási oldalát - a 0,0065 ajánlat oldalán. Tegyük fel, hogy a spot árfolyam 1,0080 / 90 szintre esett, az átlagos érték 1,0085. A szabad arány 1,0085 + 0,0065 = 1,0150. Az A banknak 2 swapja van.
· Első csere - az ügyfél előre történő pozíciójának bezárása:
· Második svop - bank B.
Hátralévő swap ügyletek esetében az A banknak lehetett és - 500 EUR-val. de a legfontosabb, hogy minden pozíció bezárul, és a devizaárfolyam semlegesíti.
Letétkezelési műveletek végrehajtása 6 hónapos időtartamra
Térjünk vissza a helyzetbe, amikor az A Bank swapot hajtott végre, amikor az ügyféllel lezárta az előrenéző pozíciót.
A helyszínen az azonnali értéknapon a bank rövid pozícióval rendelkezik dollárban és hosszú euróban. A swapügylet feltételeinek való megfelelés érdekében az A banknak 1 millió dollárt kell elhelyeznie a partner banknak, és 1,1 millió eurót kell kapnia. A hiányzó 1 millió dollárt egy 6 hónapos betétben növelheti, és 1,1 millió eurót helyezhet el 6 hónapos betétre egy másik bankra.
A 6 hónapos betétekre vonatkozó jelenlegi kamatlábak ismertek:
Ebben az esetben az euró teljes bevétele dollárral haladta meg a kiadásokat. Az összeg kiszámítása után az A Bank egy negyedik bankkal együtt egy 6 hónapos átváltási árfolyamot állapít meg az eurócserére dollárban az 1.0150 ajánlati árfolyamon (lásd fent). Itt elvonulunk a kurzus lehetséges változásától:
A pozíció bezárásának nettó nyeresége a letéti ügyletek swapjával szemben:
31.834.973 - 20.625 = 31.814.348 USD
Valójában a lehetséges opciók kezdeti téves elszámolásához egy stratégiát kell választani a záró pozíciók lezárására és a swap ügyletekre. Nyilvánvaló, hogy az ellenkező swap vétel és eladás lerakódása veszteségeket eredményezne. Így ez a taktika érdekeltségi arbitrázs.
Ha a swapkamatláb határain kívül meghatározott aktuális spot és a kamatláb, a kereskedők is kap egy kockázatmentes profitot a vételi és eladási olcsó drága eszközök. Választottbíróság ötlet, hogy a kapcsolat az árak a különböző pénzügyi eszközöket, mint például a betéti kamatok, pénzpiaci, spot árfolyamok, kamatok deviza betétek és a határidős árfolyam (amelyek alapján a kamatkülönbözetek). A piaci szereplők vesznek részt arbitrázs, vagy arbitrageurs, folyamatosan keresik a helyzet, amikor bármelyik szegmens megy előre vagy nem tartottak lépést a fő piac. Ha prokotirovanny határidős árfolyam eltér a „lehetséges” előre sebessége számos eszközt, hogy a kereskedő kaphat egy kockázatmentes nyereség segítségével swapok és a „tükör” betét a pénzpiaci, deviza spot és határidős ügylet egyenesen. Jellemzően az alkatrészek mozgásának határidős árai gyorsan módosulnak, de néha a kiigazítások késik. Tapasztalt kereskedő soha nem fogja kihagyni a lehetőséget, hogy könnyű pénzt kapjon.
A választottbíráskodás lehetőséget jelent a "könnyű pénz" fogadására. Ez a külföldi pénznemre vonatkozó spekuláció annak érdekében, hogy margin profitot kapjunk (az átlagos vételár és a dollár értékének különbsége). Ismeretes például, hogy az EUR / CHF keresztárfolyam az EUR / USD és az USD / CHF árfolyamok alapján kerül meghatározásra. Valutapár EUR / CHF. bár az EUR / USD és USD / CHF árfolyamok figyelembevételével szerepel. de van némi függetlensége. Vannak esetek, amikor a pár egyikének vagy mindkét pénznemének aránya megváltozik, és keresztsebességük egy ideig megegyezik. A választottbíró, ebben az esetben egy kereszttulajdonos, ebből a helyzetből próbál kihasználni, miközben egyidejűleg tranzakciókat hajt végre az EUR / CHF piacokon. EUR / USD és USD / CHF.
Tegyük fel, hogy a bank három hónapra dollár befizetést tett, és évente 9% -ot szerzett. Sajnos azonnal elhelyezése után a betéti kamatok már elindult kedvezőtlen irányba, vagyis felfelé, és vonja le a megfelelő betét a megfelelő időben és a szükséges mértékben kell majd vesztesége 0,25% évente. Az ár 1 és 2 hónap, illetve szintén emelkedtek 9%, ami azt jelenti, hogy ha a kereskedő fedezi a 3 hónapos likviditási pozíciója révén 1 vagy 2 hónap, akkor szenved egy kisebb veszteség alapján kamatos kamatot.
Tegyük fel, hogy a kereskedő győződve, hogy a kamatok már majdnem elérte a csúcspontját, és ő fogja kétségbe vonható, hogy hogy neki a pénzt több mint 3 hónap, az az időszak, amit lehet, hogy fizetni 9-9,375% évente. Természetesen, ha azt irányozza elő egy ugrás, nem habozott, hogy vállalja a következőket: a pénzt hosszabb ideig, és szenvednek első veszteség abban a reményben, hogy kompenzálja őket, ha a megfelelő időben a határidős pozíciót hosszabb ideig zárva lesz. Miután elvesztette az egyiket, remélni fogja, hogy nyer egy másikban.
De ha a kereskedő úgy érzi, hogy az árak meglehetősen stabilak, akkor megpróbálja megtalálni a módját, hogy finanszírozza kiadásait a profit rovására. Mint tapasztalt kereskedő, tudja, hogy egy ideális érdeklődésű arbitrázs alig létezik, és hogy minden esetben nem kell több tranzakciót végrehajtania annak érdekében, hogy megóvjon egy árrést. Egyszer nehéz helyzetben megpróbálja a veszteséget nyereségessé tenni, bizonyítva a kompetenciáját. Az egyetlen lehetőség, hogy néha hozzáférhető - kölcsön más pénznemben rövidebb ideig, mint az időszak a hitel, és elvégzi a swap eszközök előre tekintve, hogy nem feltétlenül kell, hogy megfeleljen az időtartamot, amelyre a pénz jött eredetileg.
A keresés a megfelelő deviza kereskedő kitalálja, hogy a svájci frank áll rendelkezésre 3 hónapon keresztül 4%, és ha ezt az ajánlatot adni, hogy a költségek a swap ügyletek, a dollárt kaphat egy kicsit drágábbak, mint 9,25% évente. Természetesen a dollár ilyen módon történő befogadása meglehetősen furcsa lehet, hiszen évenként 9,25% -ot kaphatnak.
Azonban tegyük fel, hogy a kereskedő fizetett a figyelmet arra, hogy a frankok állnak 1 hónap alatt 3% -os évi, az előrejelzés ígér stabil frank, és hogy van egy jelentős valószínűsége alacsonyabb kamatot eszközök frank. Ez a lehetőség, amelyet a választottbíró álmodik. Ahelyett, hogy a veszteség 0,25% -os éves volt esélye, hogy finanszírozza az elhelyezés egy 8-8,25% évente. 8-8,25% évente származik a feltétellel, hogy az eltérés a swap legyen körülbelül 5,25% évente 3 hónapig, ha a dollár megy 9,25%, és a frankok 4% alá. Ennek eredményeként a megszerzése frank 1 hónap és magatartási csere dollár 3 hónapig költsége, legalábbis az első hónapban lesz évente 3% -kal + 5,25% = 8,25% évente - a veszteség vagy kap egy kis mozgásteret, és swap egy összetett kamat hatása a frank megszerzésére 1 hónapra, és a kamat lejáratig történő megtartásának szükségessége. Azonban évente 3% -nál a vegyület kamatának ilyen rövid ideig tartó hatása nagyon kicsi.
Még akkor is, ha a svájci frank kamatlába évente 4% -ra emelkedik, amikor az osztó már egy hónapra sikerült görgetni a betétet, az ügylet egésze még mindig győztes lesz, mivel
3 + 4 + 4 = 11/3 = 3,67% évente. Így a teljes költség
a dollár 3 hónapos finanszírozása 3,67% + 5,25% = 8,92% évente, ami még mindig lehetőséget teremt a kis nyereség elérésére. Figyelembe véve, hogy milyen potenciális veszteségek lehetnek, a kereskedő évente kb. 0,33% -ot emelt a bankja számára. Sajnos ez a fajta érdekérvényes választás meglehetősen ritka.
2. A swap ügyleteket a nyitott deviza pozíció meghosszabbítására használják.
A nyitott deviza pozíció meghosszabbítása azt jelenti, hogy a pozíció - méret és jel - állapotának megőrzése a jövőben bizonyos ideig.
A nap folyamán azonban a dollár aránya váratlanul 1,1000 dollárra csökkent az euróhoz képest. Ha bezárja a pozíciót, ez 10 000 eurós veszteséghez vezet. De a kereskedők azt sugallják, hogy ezt a csökkenést rövid távú tényezők okozzák, és ezért ideiglenes. Ezért úgy döntenek, hogy a pozícióját a következő napig tartja, remélve, hogy az amerikai dollár további megtérül.
Tegyük fel, hogy az EUR / USD t / n EUR / USD időszakban a másik bank által lebonyolított határidős pontok (swapár) 1,7 / 3,2, a spot spot pedig 1,1000. Az eladási és vételi swap esetén a 3.2 ajánlati oldalt használjuk, amely hozzáadódik az azonnali árfolyamhoz (t / n - egynapos azonnali swap).
Így az első swap ügylet árfolyama 1.1000, fordítva pedig 1.10032:
-1.000.000 USD + 1.100.000 EUR
+1.000.000 USD - 1.100.320 EUR
2003. január 17-től a banknak zárt pozíciója van dollárban (a közbenső eredmény mínusz 10.000 EUR), de 2003. január 18-án a következő időpontban egy hosszú pozíciót nyitottak meg 1 millió dollárért, a swapügylet értéke 320 euro.
Ha kereskedők feltételezés helyesnek bizonyult, és az árfolyam nőtt 16.01.03 arra a szintre, 1,5150, a bank bezárja hosszú pozíciót normál konverziós azonnali ügyletek - az eladási $ 1 millió euróhoz az arány 1,1120: ..