A makrogazdasági politika hatása az egyensúlyi reálárfolyam dinamikájára
Egyensúlyi RER olyan szinten megfelelő metszéspontja egy függőleges vonal jelzi a különbség a megtakarítási és befektetési, és ferde jobbra lefelé a nettó export grafikon (8.1 ábra)..
Ezen a ponton az országos deviza külföldi hitelek állománya az adott ország nettó exportját megszerző külföldiek által fizetett nemzeti valuta iránti keresletet ellensúlyozza. Ez azt jelenti, hogy a reálárfolyam kiegyensúlyozza a nemzeti fizetőeszköz kínálatát a tőke tranzakciókra és a keresletre a jelenlegi műveletekre vonatkozóan.
Egy olyan kis nyitott gazdaságban, amelyre a belső piaci kamatlábat a világ átlaga határozza meg, és a tőke mobilitása tökéletes, azaz nincsenek korlátozások a tõkeáramlás áramlásában, a belsõ fiskális expanzió hozzájárul az egyensúlyi reálárfolyam növekedéséhez.
Az állami kiadások (vagy adócsökkentések) növekedésével a nemzeti megtakarítások csökkenése és a görbe (S-I) balra tolódik (8.2. Ábra). Ez a váltás a külföldi befektetések nemzeti valutájának kínálatának csökkenését jelenti. A pénz alacsonyabb kínálata emeli reálárfolyamát. Ennek eredményeként a belföldi áruk árára emelkednek a külföldi árukhoz képest, ami az export csökkenéséhez és az import növekedéséhez vezet. Ennek eredményeképpen a folyó fizetési mérlegben hiány keletkezik.
Ha az adócsökkentés hatására növeli a beruházás, a görbe (S-I) ismét balra mozog, bár a körét a nemzeti megtakarítás nem csökken. A beruházás adójóváírás egy befektetés az ország vonzóbb a külföldiek, ami viszont növeli az egyensúlyi reálárfolyam és az okozza a folyó fizetési mérleg hiánya a folyószámla.
A külföldi országok fiskális politikájának ösztönzése - más egyenlőség mellett - a külföldi megtakarítások csökkenéséhez vezet. Ez felemeli a világ kamatlábait és csökkenti a beruházások szintjét egy kis nyitott gazdaságban.
Ebben az esetben a külföldi befektetések nemzeti valutájának megnövelése és a görbe (S-I) jobbra tolódik. A reálárfolyam egyensúlyi értéke csökken, a belföldi áruk viszonylag olcsóbbak és a nettó export növekszik (8.3. Ábra).
Protekcionista üzletpolitikai (vagy beadását behozatali vámkontingensek) hozzájárul a nettó export, ami megmutatkozik nyírási NX görbe (# 949;) 1-es helyzetben NX (# 949) 2 (8.4 ábra.).
Az egyensúlyi reálárfolyam emelkedik, a belföldi áruk viszonylag drágábbak, a nettó export pedig csökkenőben van, megszünteti a protekcionista intézkedések által okozott kezdeti növekedést. Így a protekcionista kereskedelempolitika nem érinti sem a folyó műveleteket, a tőkemérlegeket, sem a pénzügyi tranzakciókat. Azonban emeli az egyensúlyi reálárfolyam és teljesen csökkenti a méretét a külkereskedelem: a pont a teljes térfogata az export és import abszolút alacsonyabb pontnál, míg a nettó export értéke nem változott.
Az importkorlátozások bevezetését a belföldi árak szintjének emelkedése kísérte. Ezért hosszabb idő alatt az EN nominális árfolyama is csökken, amennyire az árak emelkedtek. Ennek eredményeképpen a megnövekedett egyensúlyi reálárfolyam stabilizálódik # 949; Ahelyett, hogy visszaesne a szintre # 949; 1 a nettó export csökkenését követően. A nominális kamatláb csökkenése az árszínvonal emelkedésének hatására megállítja a vásárlóerő-paritást.