Nemzetközi gazdasági kapcsolatok - Absztrakt, 33. oldal
Ahol Er a reálárfolyam;
En a nominális árfolyam;
Pf - külföldi országok árindexe;
Pd - országod árindexe;
Ezért a reálárfolyam megismerése érdekében a külföldi áruk kosárának árát a névleges árfolyamon a nemzeti pénznemre kell átruházni, és ugyanazon helyi áruk kosárának árával kell elosztani. Ha országuk inflációs rátája meghaladja a külföldieket, akkor a nemzeti valuta reálárfolyama magasabb, mint a névleges.
Ugyanakkor, attól függően, hogy milyen pénznemben a nemzeti valuta jegyeznek, a dinamika a árfolyammozgások eltérő lehet.
Ezért az árfolyam dinamikájának megítélése érdekében, nem egyetlen külföldi valuta, hanem számos valuta tekintetében, kiszámítja a tényleges árfolyamot. Magától értetődik, hogy figyelembe veszik azoknak az országoknak a valutáit, amelyek az ország legfontosabb kereskedelmi partnerei, hiszen a nemzeti importőrök a devizák fő kereslete, és a nemzeti exportőrök fizetéseiket valutájukban megkapják.
A nominális effektív árfolyam - NEVK (nominális effektív árfolyam NEER) - az index az árfolyam kiszámítani aránya a nemzeti valuta és más valuták megfelelően súlyozott aránya ezen országok devizapiaci műveleteket az országban.
ahol En a nominális effektív árfolyam;
Σi - az i országok mutatóinak összege;
i - az ország kereskedelmi partnere;
PnE = E1 / E0 - a folyó év névleges árfolyamának (E1) az egyes kereskedelmi partnerországok bázisévjéhez (E0) képest;
Wi = (Xi + IMi) / (Xtotal + IMtotal) - az egyes országok saját súlya (Xi + IMi) az ország kereskedelmi forgalmával azokkal az országokkal, amelyek a legfontosabb kereskedelmi partnerek.
A szakértői értékelés fontos a névleges effektív ráta kiszámításánál. Például szerint az IMF módszertant összeállításakor először ki kell választania egy bázis évben, ami átalakítható a mutatók az árfolyamok, majd válassza ki a módszert átlagosan az árfolyam az év meghatározni, hogy mi az ország akkor tekinthető frontfejtésben kereskedelmi partnerei az állam, kiszámításához aránya mindegyikük a forgalom ebben az állapotban, hogy kiszámítja az index éves átlagos árfolyam a nemzeti valuta ellen országok devizái - főbb kereskedelmi partnerei tekintetében a bázisév és mérjük le szerinti fajsúly ezek az országok egy adott ország kereskedelmi forgalomában
A nominális effektív árfolyam azonban nemcsak maguknak a valutáknak a változását tükrözi, hanem a mindenkori árszintet is. Az effektív árfolyam valós trendjeinek meghatározásához a reálárfolyamhoz hasonlóan figyelembe veszi az árak és a termelési költségek indikátorainak mind az országában, mind az összes figyelembe vett országban bekövetkező változását.
Az effektív reálárfolyam - REER (effektív reálárfolyam, REER) - a névleges effektív árfolyam korrigált árszínvonal vagy egyéb mutatók a gyártási költség, amely bemutatja a dinamikáját a reálárfolyam az ország ellen országok devizái - főbb kereskedelmi partnerekkel.
A REER számítási képlet:
Ahol az Ere a tényleges effektív árfolyam;
Σi - az i országok mutatóinak összege;
i - az ország kereskedelmi partner;
Pre = Er / Eo - a folyó év reálárfolyamának az egyes országok bázisévéhez viszonyított indexe - a kereskedelmi partner;
Wi = (Xi + IMi) / (Xtotal + IMtotal) - az egyes országok saját súlya (Xi + IMi) az ország kereskedelmi forgalmával azokkal az országokkal, amelyek a legfontosabb kereskedelmi partnerek.
A reál effektív árfolyam indexe a főbb devizák árfolyamának általános dinamikájára és irányára jellemző fő mutató, és alapul szolgálhat fejlődésük trendjeire vonatkozó kísérleti következtetésekhez. Ezenkívül ez a fő mutató, amely a világpiaci országok versenyképességét jellemzi. (6 oldal 78) Ha a nemzeti valuta valuta reál effektív árfolyama emelkedik, az ország versenyképes pozíciói a világpiacon romlanak: a kivitel drágábbá válik, méretük csökken, a behozatal ellenben olcsóbb lesz, méretének növekedése. Ráadásul a reál effektív árfolyam növekedése az ország gazdaságának viszonylag tisztességes állapotához viszonyított növekedésével összehasonlítva a nemzetközi versenyképesség helyreállításához és a fizetési mérleg egyensúlyának eléréséhez szükséges nemzeti valuta leértékelésének nagyságát mutatja.
32. Árfolyamrendszer. A fő árfolyamrendszerek jellemzői.
Az árfolyamnak a gazdasági rendszer működésében játszott szerepe, valamint a makrogazdasági szabályozási intézkedések rendszerében elfoglalt helye nagyban attól függ, hogy melyik árfolyamrendszert alkalmazzák. A modern körülmények között az országok különböző lehetőségeket választhatnak az árfolyamrendszerhez - a mereven rögzítettől a szabadon lebegőig - attól függően, hogy a gazdaság milyen sajátos feladatokat lát el. Az elmúlt évtizedekben az árfolyam különböző közbenső és hibrid típusai ("valutafolyosó", "csúszó rögzítés" stb.) Széles körben elterjedtek.
Mértékének értékelése a különböző árfolyamrendszerek és a befolyásoló tényezők a választás során figyelembe kell venni közötti eltérések a hivatalosan bejelentett által az ország és a probléma a rendszer ténylegesen felhasznált. Gyakran a gyakorlatban nehéz meghatározni, hogy az árfolyam fix vagy lebegő. A probléma az, hogy egyrészt bizonyos országok, hivatalosan is bejelentette a rögzített árfolyam, lehetővé teszi, hogy eltérjenek a rögzített szintet egy meglehetősen széles körű és gyakran felülvizsgálja ezt a szintet, így ez árfolyamrendszer hasonló úszó. A közelmúltban a "puha rögzítés" fogalmát ("softpeg") használják az ilyen árfolyamrendszerek jellemzésére. Másrészt, sok esetben a hivatalosan bejelentett lebegő árfolyam, sőt az állam által szabályozott beavatkozás révén a devizapiacokon, a méret a beavatkozás e néha úgy, hogy a lebegő árfolyam nem sokban különbözik a vezetékes. Az ilyen árfolyam-rezsimeket "kemény fékezésnek" tekintik.
Mi a legjobb árfolyamrendszer - rögzített, lebegő vagy közbenső? Nincs egyértelmű válasz, mivel a különböző rezsimváltozatoknak vannak előnyei és hátrányai.
A rögzített árfolyamok fő előnye a kiszámíthatóság és biztonság, ami pozitívan befolyásolja a külkereskedelem és a nemzetközi hitelek mennyiségét. A fix árfolyam sikeresen alkalmazható az inflációellenes politika eszközeként. A fő hátránya - hogy az önálló monetáris politika gyakorlatilag lehetetlen, hiszen minden az intézkedések a központi bank célja kizárólag a fenntartását a bejelentett árfolyam szintet (kivéve azokat az eseteket, amikor a központi bank végzi sterilizációs politika). A probléma különösen nyilvánvalóvá válik a magas tőkemobilitás körülményei között. J. Frenkel amerikai közgazdász ezt a problémát "lehetetlen triadnak", vagy "trilemma" -nak nevezte. A "trilemma" szerint az országnak el kell adnia az alábbi három cél egyikét: nyitott tőkepiacok, független monetáris politika és rögzített árfolyam. A három cél egyidejű teljesítése nem lehetséges. Ráadásul a rögzített árfolyamrendszer használata természetesen nem garantálja, hogy a kamatláb hosszabb ideig változatlan marad. Kursoobrazuyuschie tényezők (export és az import dinamikája, az arány az infláció az országban és külföldön, a kapcsolat a hazai befektetési és megtakarítási, az eltérés a belső kamatláb, a létrehozott globális pénzügyi piacok és mások.) Folyamatosan változnak, és így előbb-utóbb a WHO-Nick várakozások az árfolyam felülvizsgálata. Az ilyen várakozások gyakran erős spekulatív támadásokat eredményeznek a nemzeti valuta és a valutaválság miatt.
A fő előnye, hogy a rendszer rugalmas árfolyamok az, hogy az a fajta automatikus stabilizátorok, amelyek hozzájárulnak a település a fizetési mérleg nélkül látható elvesztése hivatalos devizatartalékok, és nem igényelnek jegybanki beavatkozás a piaci mechanizmus. Ebben az esetben a monetáris politika nem jár azzal, hogy a fizetési mérleg lehet használni, hogy megoldja a hazai gazdasági problémák -Achievements teljes foglalkoztatás, a gazdasági növekedés és a többiek.
Ugyanakkor a lebegő árfolyamok használata negatív következményekkel járhat. Először is, jelentős ingadozásuk negatívan befolyásolja a nemzetközi kereskedelmet és finanszírozást, kockázatot és bizonytalanságot teremtve a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban. Ráadásul a változó kamatok szabályozási funkciója a belföldi árak kedvezőtlen változásának következtében gyengén vagy egyáltalán nem valósulhat meg. Így a fizetési mérleg hiánya miatt a nemzeti valuta leértékelődik, ami elvileg ösztönözni fogja az exportot és korlátozza az importot, és ennek következtében javul a kereskedelmi mérleg és a fizetési mérleg általános állapota. Ugyanakkor a valuta leértékelődése a belföldi árak általános szintjének és ennek megfelelően a reálárfolyam növekedésének a növekedéséhez vezethet. A valuta nominális értékcsökkenésének eredménye ebben az esetben nem javul a fizetési mérleg állapotában, hanem az infláció növekedésével.
Mivel mind mereven és szabadon lebegő árfolyam vannak hátrányai, felmerül a kérdés: vajon köztes rendszerek semmilyen előnyt a hatékonyság szempontjából a makrogazdasági politika egy nyitott gazdaságban? Ezt a kérdést élénken vitatják meg a modern gazdaságtan. Az átmeneti rendszer lényege, hogy a jegybank egyszerre ellenőrzi az árfolyamot és a monetáris aggregátumokat (vagy a kamatlábat). A tapasztalat az elmúlt évtizedekben, miután összeomlott a Bretton Woods-i rendszer azt mutatja, hogy egyrészt számos fejlődő ország, és újabban, országok és az átmeneti gazdaságú választotta a köztes rendszerek. Másrészt, néhányan közülük (Oroszországot is beleértve) az 1990-es években akut pénzpiaci válságokat tapasztalt, amelyek arra késztették őket, hogy újragondolják politikájukat ezen a területen. A köztes rendszerek egyik fő kétsége az, hogy nem rendelkeznek azokkal az előnyökkel, amelyek a szélsőséges lehetőségeket tartalmazzák. Más szóval, a közbenső állapotban nem rendelkezik sem a szükséges stabilitást az árfolyam, úgy, hogy működhet, mint egy horgony belföldi árak, sem elegendő szabadságot a menedzsment a pénzkínálat. Ráadásul az instabil gazdaságokban a közbenső rezsimet gyakran technikailag nehéz megvalósítani a kereslet ingadozásai és a várakozások változása miatt. Végezetül fontos hangsúlyozni, hogy a legtöbb esetben az átmeneti árfolyamrendszerek kevésbé átláthatóak, és ennélfogva kevésbé bizalom a piacon. És az alacsony árszintű bizalom az árfolyamrendszerben veszélyezteti az állami makrogazdasági politika egyéb intézkedéseinek hatékonyságát.
Más szóval, nincs ideális árfolyamrendszer, amely minden ország számára alkalmas lenne, és hatékonyan kezelné bármely makrogazdasági problémát. Ugyanakkor lehetséges meghatározni a gazdaság strukturális jellemzőivel, makrogazdasági és intézményi feltételekkel kapcsolatos kritériumokat stb. amelyet figyelembe kell venni az optimális árfolyamrendszernek a konkrét feltételek mellett történő kiválasztásakor.
A gazdaság mérete és nyitottságának mértéke. Minél nagyobb a gazdaság, annál erősebbek az érvek a rugalmas árfolyam mellett. Azonban minél nyitottabb a gazdaság, annál kevésbé vonzó a rugalmas árfolyam, hiszen annál magasabb a gazdaság adaptálására fordított költsége a gyakori kiigazításokhoz. Azonban nyílt gazdaság sebezhetőbb az ellenséges körülmények a külföldi piacokon, és ebben az esetben, annak érdekében, hogy minimalizálják a negatív hatása lehet, hogy meg kell változtatni az árfolyam. Ezért a gazdaság nyitottságának mértéke önmagában nem előre meghatározza az árfolyamrendszer megválasztását. Általánosságban azt mondhatjuk, hogy a fix kamat nagyobb felelősséget vállal a nyitott gazdaságú kis országok igényeivel szemben.