A tőkeköltség és az elvek, az értékelési
Az egyik legfontosabb előfeltétele a hatékony vállalati tőkekezelésének felmérni annak értékét.
A tőke költsége az ára, hogy a cég fizeti az ő részvételét különböző forrásokból.
A koncepció egy ilyen értékelés abból a tényből ered, hogy a tőke, mint az egyik legfontosabb tényező a termelés, van, mint a más tényezők, bizonyos költségeket képező szintű üzemeltetési és beruházási költségeit a vállalkozás. Ez a koncepció egyik alapvető irányítási rendszer a pénzügyi tevékenységek a vállalkozás. Azonban ez nem csak a tőke definícióját áremelésnek, és meghatározza, hogy számos területen a gazdasági tevékenység a vállalkozás egészére. Tekintsük a fő felhasználási területei a mutató a tőkeköltség a cég.
1. A tőke költsége a vállalkozás olyan intézkedés működési nyereségesség. Mivel a tőke költsége jellemzi a részét a nyereség után fizetendő használata előállított vagy vonzza az új tőke biztosítása a termelés és értékesítés a termékek, ez a szám áll minimális képződési sebességét a vállalkozás üzemi eredmény, az alsó határ a tervezés a mérete.
2. A tőkeköltség mértéke használják kriteriális végrehajtásában igazi befektetés. Először is, a szint a tőkeköltség egy adott cég működik, mint az a diszkontráta, amely a nettó cash flow csökken a közölt érték a folyamat hatékonyságának értékelésére külön valós projektek. Ezen túlmenően, ez szolgál viszonyítási alapként a belső megtérülési ráta a beruházási projekt keretei - ha ez kisebb, mint az index a tőkeköltség a vállalat, mint például a beruházási projekt kell utasítani.
3. A tőke költsége a vállalkozás alapvető mutatója a hatékonyság kialakulásának pénzügyi befektetés. Mivel a hatékonyság feltétele határozza meg a vállalkozás, akkor a otsenkepribylnosti egyes pénzügyi eszközök összehasonlítás alapja jár mérni a tőke költségét. Ez a mutató azt méri, nem csak a valós piaci értékének vagy jövedelmezőségének az egyes eszközök pénzügyi befektetés, hanem hogy megteremtse a leghatékonyabb irányok és típusok beruházás az előzetes szakaszban kialakulásának befektetési portfólió. És persze,
Ez a mutató azt méri, hogy a jövedelmezőség a befektetési portfolió egészére.
4. A tőkeköltség mértéke predpriyatiyavystupaet kritériuma a vezetői döntéshozatalt használatát illetően a bérleti (lízing), vagy a tulajdonszerzés a termelési eszközök. Ha a költségek (karbantartás) pénzügyi lízing meghaladja a tőke költsége a vállalkozás, az ezzel összhangban kialakulásának befektetett eszközök előállítása a cég veszteséges.
5. mutató tőkeköltség szekcionált különálló elemek használják az irányítási struktúra alapján a pénzügyi tőkeáttétel mechanizmusát. A művészet segítségével a pénzügyi tőkeáttétel legmagasabb kialakulását differenciál, amelynek egy komponensét az a költség tartozás tőke. Minimalizálása ezt az összetevőt a fővárosban költségbecslések levonni a különböző forrásokból származó kölcsönzött, és a megfelelő szerkezetű képező források felhasználása most.
A szint a tőkeköltség a vállalkozás a legfontosabb szintmérő piaci értéke
vállalkozás. Költségek csökkentése a tőke szintjét vezet megfelelő növelésével a piaci értéke a vállalat, és fordítva. Különösen gyorsan ez a kapcsolat valóban aktivitását befolyásolja nyilvánosan működő társaságok, az ár a részvények, amelyek emelkedik vagy esik egy megfelelően csökkenti vagy növeli az értékét a tőke. Ezért ellenőrzik a tőkeköltség egyik független módon történő növelése piaci értéke a társaság, amely az egyik a kezelési célok saját profit.
6) a tőkeköltség mértéke olyan intézkedés értékelése és fejlesztése, a megfelelő politikák, mint finanszírozó társaság eszközeinek (elsősorban - tárgyalható). Alapján a tényleges tőke költségét és értékelése közelgő megváltoztatja cég gyárt agresszív, közepes (kompromisszum), vagy konzervatív típusú eszköz finanszírozási politika.
Értékelésének fontosságát a tőkeköltség a menedzsment a nyereség alakulását során a pénzügyi tevékenység határozza meg, hogy szükség van az alapvető
jól feltett ez a mutató minden fejlődési szakaszban a vállalat. A folyamat a tőke értékelés alapját a következő elvek alapján:
7. Az elv a pre-elem otsenkistoimosti fővárosban. Mivel a vállalati befektetett tőke áll a heterogén elemek (elsősorban - saját és idegen fajta cikkére, valamint a bennük -by források képződését), az értékelési folyamat során meg kell bontani külön alkotóelemeinek, amelyek mindegyike kell lennie a tárgy a becslések (Methods tulajdonság alapú tőkeköltség később tárgyaljuk).
8. Az elv összegző értékelés a tőke. Element-orientált értékelést a tőkeköltség előfeltétele általánosító ez a mutató. Ebben az általános mutató a súlyozott átlagos tőkeköltség. Kiindulási pont annak képződés a következő adatokat kapjuk a folyamat apránként tőkeértékelésben:
1. Az összehasonlíthatóság elve az értékelés a saját és idegen. Annak megítélésekor, a tőkeköltség kell venni, hogy a felhasznált mennyiségben a saját és idegen elismert a mérlegben a kötelezettségek, összehasonlíthatatlan a mennyiségi értékét. Ha a felhasználás a gazdálkodó hitelfelvétel pénz vagy áru értéke az az összeg, az árak közel a piac, a tőke egyensúlyát tükrözi kapcsolatban a jelenlegi piaci ára jelentősen alulértékelt. Az alacsony saját tőke értékelési használt érték a folyamat rendezésének mesterségesen túlbecsülni. Ezen túlmenően, az ugyanezen okból alábecsülik a valós súlyát a teljes tőke használt már, ami a helytelen index átlagos értéke rendkívül alacsony.
Annak biztosítása érdekében, és helyességét a számítások a súlyozott átlagos tőkeköltség, a részek összessége soostvennoy kell kifejezni, a jelenlegi piaci értékelést.
2. Az elv dinamikus becslési a tőke költségét. Befolyásoló tényezők átlagos tőkeköltség nagyon dinamikus, így a változás az értéke az egyes tőkeelemek módosításokat kell a súlyozott átlag az értékét. Ezen túlmenően, a dinamikus mérés elve azt sugallja, hogy el lehet végezni a meglévő csoportok, valamint megalakult a tervezett (vonzzák) tőke.
Értékelésekor a saját tőke értékét generált tényleges (jelentési) kapcsolódó mutatók értékelését az egyes elemek. Értékelés tervezett tőkebevonási (és ennek megfelelően a súlyozott átlagos tőkeköltség a tervidőszakban) bizonyos mértékig, valószínűségi jellegű, kapcsolódó előrejelzés, a pénzügyi piaci feltételek változása, a dinamika a szintje a saját hitelezési kockázatot intézkedések és egyéb tényezők.
3. Az elv a kapcsolat értékelése a jelenlegi és a jövőbeli súlyozott átlagos tőkeköltség a vállalat. Ez a kapcsolat biztosítja a mutató marginális tőkeköltség. Ő jellemzi a súlyozott átlagos tőkeköltség nyereség összege minden egyes új egységet teremteni emellett vonzott. Ilyen dinamika marginális tőkeköltség mindig figyelembe kell venni a menedzsment a pénzügyi tevékenységek a vállalkozás. Összehasonlítva a határköltsége tőke a várható hozam az egyes üzleti tranzakciók, amelyek a további tőke szükséges, lehetséges, minden esetben, hogy meghatározza az intézkedés hatékonyságát és megvalósíthatóságát ilyen műveleteket. Ez elsősorban vonatkozik a befektetési döntéseket.
4. Az meghatározásának elve határainak hatékony felhasználásának további befektetett tőke. Értékelése a tőkeköltség kell kitöltenie kidolgozása kritériumokon alapuló teljesítmény mutatója annak további vonzereje. Tehát a kritérium intézkedés a tőke határhatékonyságától. Ez a mutató az arány tovább nő a jövedelmezőség a befektetett tőke és a növekedés a súlyozott átlagos tőkeköltség.
A további kockázati tőke révén egyaránt a saját és a hitelfelvétel is minden fejlődési szakaszában a vállalat és a gazdasági korlátok általában együtt járó növekedése súlyozott átlagának értékét. Tehát, hogy vonzza a saját tőke rovására nyereség korlátozott megosztott méret! növekedése a kérdés a részvényeket és kötvényeket meghaladó piaci telítettségi pont csak akkor lehetséges, magasabb osztalékot fizetett vagy kupon; a további banki hitel miatt megnövekedett pénzügyi kockázat, hogy a hitelezők (az alacsonyabb szintű pénzügyi stabilitás) végezhető csak a feltételek növekvő kamat a hitel, stb