A pénzügyi tőkeáttétel hatása
A kölcsönvett tőke vonzásának okai. a vállalat jó (a tulajdonosok és a felső vezetők véleménye szerint) egy adott projekt megvalósításának lehetősége, de nincs elegendő saját finanszírozási forrása. A nyereség korlátozott mértékű, mivel a saját forrásokból a leginkább elérhető, a banki szolgáltatások piacán a kölcsönvett tőke nem korlátozott. Nagyon gyakran a nyereség eloszlik a különböző eszközök között, így a nyereség nem használható közvetlenül a tranzakciók finanszírozására.
A kölcsönvett tőke mozgósításával valódi pénz jelenik meg egyszerre és nagy mennyiségben.
A kölcsönvett tőke vonzereje a vállalkozás gazdasági potenciáljának megerősítése érdekében megfelelő indoklást igényel.
EFR = (ROA - Tsk) x (1 - KN) x ZK / SK. ahol a ROA az összesített tőke gazdasági jövedelmezősége (adózás előtti eredmény hányadosának az átlagos éves tőkéhez viszonyított aránya),%;
Цзк - a kölcsönzött források átlagos súlyozott ára (az adósságszolgálati költségek aránya a kölcsönzött pénzek átlagos éves összegével),%;
Кн - az adókulcs (a nyereségadóból származó adók aránya az egyensúlyi nyereség összegéig) tizedes tört formájában;
ZK - a kölcsönzött tőke átlagos éves összege;
SK - a saját tőke átlagos éves összege.
A pénzügyi lever hatása azt mutatja, hogy a saját tőke mennyisége nő a pénzforgalomnak a vállalat forgalmába való bevonásával. A pénzügyi mozgás pozitív hatása abban az esetben jelentkezik, amikor az összesített tőke jövedelmezősége magasabb, mint a kölcsönbe vett források átlagos súlyozott ára, i.e. ha a ROA> Tsk. Például az adózás utáni összes tőke megtérülése 15%, míg a kölcsönbe vett erőforrások ára 10%. A kölcsönvett pénzeszközök és az összesített tőke megtérülése közötti különbség növeli a saját tőke jövedelmezőségét. Ilyen körülmények között előnyös a pénzügyi kar tőkeáttételének növelése, pl. a kölcsönvett tőke aránya. Ha EGF ROA = [ROA - CZK / (1 + I)] x (1 - Kn) X LC / SK + (I x ZOC) / SC x 100%. ahol én a tizedes tört formájában az infláció mértéke.
A kölcsönzött alapok vonzereje megváltoztatja a források szerkezetét, növeli a vállalat pénzügyi függőségét, megnöveli a társult pénzügyi kockázatot, a WACC növekedéséhez vezet. Ez magyarázza egy ilyen jellemző fontosságát, mint a pénzügyi tőkeáttételt.
A pénzügyi tőkeáttétel lényege, jelentősége és hatása:- a finanszírozott források teljes összegében a kölcsönvett tőke magas hányadát a pénzügyi tőkeáttétel magas szintje jellemzi, és magas szintű pénzügyi kockázatot jelez;
- a pénzügyi tőkeáttétel jelzi a vállalat pénzügyi függőségének jelenlétét és mértékét a hitelezőkre;
- a hosszú lejáratú hitelek és hitelek vonzereje a pénzügyi tőkeáttétel növekedésével és ennek megfelelően a pénzügyi kockázattal jár;
- a lényege a pénzügyi kockázat abban rejlik, hogy a rendszeres kifizetések (pl kamat) kötelező, így áramkimaradás esetén, és mint ilyen működik EBIT, szükséges lehet vagyonának felszámolása;
- vállalatok számára a magas szintű pénzügyi tőkeáttétel még egy kis változás EBIT miatt bizonyos felhasználási korlátozásokat (különösen az igények Lander, vagyis a harmadik fél alapok, és csak ezután - a tulajdonosok a vállalkozás) vezethet jelentős a nettó nyereség változása.
- az adósság és a saját tőke aránya;
- a nettó nyereség változásának mértéke és a bruttó nyereség változásának mértéke.