Értékelés és regisztrációs kötvények, amortizált bekerülési értéken
Bond jellemzi három fő elemből áll:
1. A névleges érték a kötés. A kifizetett összeg a hitelező, ha a kötés megváltott.
2. Kupon (telepített) aránya. Kupon ráta az úgynevezett hirdetett kamat kötvények. Ez az arány, ami által meghatározott a kibocsátó a kötvények, százalékában kifejezve a névleges érték a kötés. Ha a piaci árfolyam eltér a törvényes kamatlábat, jelenértékének a kötvény (a jelenlegi vételár) különbözni fog a névleges érték a kötvény. A különbség a névérték és a jelenérték lesz vagy kedvezményt vagy egy prémium.
A következő típusú kötvények:
- egy fix kamatozású, amikor a kupon ráta nem változik az idők során;
- változó kamatozású, amikor a kupon ráta idővel változik;
- Kamatszelvény. A kuponok az ilyen kötvények általában nem fizetik. Ráadásul ezek a kötvények eladták a befektetőnek jelentős kedvezménnyel a névérték és a befektető nem hozza a kamatot és a tőkenyereség (bevétel).
3. érettség. Ez az az időpont, amikor a cég vállalja, hogy kifizeti a tulajdonos a kötés a névleges értéket. Lejárat hívják az évek száma, amely alatt a kibocsátó köteles betartani a meghatározott követelményeknek. A lejárati dátum az a nap, amelyen a tartozás megszűnik, azaz a. E. meghatározott időpont visszatérítése iránti kötvények kifizetésére a névérték.
Lejárat - a legfontosabb tényező az értékelés a kötvények, mivel egyrészt korlátozza az idő, amely alatt a jogosult arra számít, hogy megkapja a kamat (kupon) kifizetéseket, és jelöli a hátralevő évek száma, míg a teljes visszatérése a tartozás Másodszor, a hozam a kötés attól függ, a lejárat; Harmadszor, a hosszabb időszak, annál nagyobb a változás a hozam előforduló élettartama alatt a kötvények, amelyek változnak az ár a kötés.
Értéke a kötés egyenlő egy csökkentett értékű készpénz folyik, hogy az eszköz generál. A cash-flow a kötvények függ az adott ingatlan kötvények és állnak:
- az kamatfizetések élettartama alatt a kötvények, valamint a fizetési névértékének lejáratkori kötvények;
- fizetési névértékének lejáratkori zéró-kupon kötvények.
A pontos értékelést a piaci értéke a kötés szükséges ismerni számos tőzsdei tényezők, amelyek függetlenek a kibocsátó társaság, de közvetlen hatása a piaci értéke kötvények. Az egyik ilyen tényező a piaci alapú megtérülési ráta. Abban az egyenlőség, a bejelentés és a piaci kamatok a kötvények értékesítése névérték, de gyakran a piaci kamatok hatása alatt különböző tényezők változnak, ami eltérést a meghirdetett ár. Változások a piaci kamatlábak és a piaci értéke a kötés fordítottan arányos (táblázat. 2).
Ha a piaci kamatláb magasabb, mint bejelentette, a piaci ára egy kötés esik a névleges érték alatt, hogy a befektetők a jövedelem megegyezik a jövedelem, amelyet a piaci árfolyam. Ebben az esetben a kötvények értékesítése kedvezményt.
Ha a piaci érték alacsonyabb, mint a meghirdetett kamatláb, a piaci értéke a kötvények növekedni fog, amíg a jövedelem megszerzése a kötvények csökken a piaci szinten, azaz a. E. Kötvények kapható lesz egy prémium.
A kapcsolat a piaci kamatláb, és az ár a kötvények
Annak megállapítására, az érték a kötvények végső lejáratú elszámolni két pénzforgalom: cash flow kamatfizetés és az áramlás a kifizetések a névérték. Az egyenlet értékének becslése az ilyen kötvények lenne:
ahol V - a értéke kötvények. d. e.;
I - a méret az éves kamatteher (annuitás);
PVFA (i n.) - aránya a találmány értéke a kamatfizetések a piacon ráta i és az évek száma a lejáratig kötvények N;
MV - az összeget lejáratkor (névleges érték);
PVF (i n.) - aránya a találmány értéke egyszeri fizetési, lejáratkor fizetendő a piacon ráta i és az évek száma a lejáratig n.
A cég gyárt névértékű 1000 kötvények. d. e. egy 12 éves időszak a deklarált százalékos 10%. Tekintsük a költségek kiszámítása a kötvények a piacon arány a három lehetőség: 1) 10%, 2) 12% 3) 8%.
- Ha a piaci aránya 10%:
jelenértékének kamatfizetés:
(1000 x 10%) x PVFA (10%, 12) = 100 x 6,81369 = 681,40 y. d. e.;
jelenértékének a tőkeösszeg az adósság:
1000 x PVF (10%, 12) = 1000 x 0,31863 = 318,6 y. d. e.
Bonds költségek: 681,40 + 318,60 = 1000 y. d. e.
- Ha a piacon 12% -os:
jelenértékének kamatfizetés:
(1000 x 10%) x PVFA (12%, 12) = 100 x 6,19437 = 619,40 y. d. e.;
jelenértékének a tőkeösszeg az adósság:
1000 x PVF (12%, 12) = 1000 x 0,25668 = 256,70 y. d. e.
Bonds költségek: 619,40 + 256,70 = 876,10 meg. d. e.
Ebben az esetben a jelenlegi értéke kötés alatti névértékű, mivel a piac hozam magasabb, mint a kupon ráta a kötés. Befektetők vásárolni egy kötés csak akkor, ha értékesítik a kedvezményt, mivel a tőkenyereség, hogy kompenzálja a különbséget a megadott arány és a piaci árfolyam.
- Ha a piacon 8%:
jelenértékének kamatfizetés:
(1000 x 10%) x PVFA (8%, 12) = 100 x 7,53608 = 753,60 y. d. e.;
jelenértékének a tőkeösszeg az adósság:
1000 x PVF (8%, 12) = 1000 x 0,39711 = 397,10 y. d. e.
Bonds költségek: 753,60 + 397,10 = 1150,70 y. d. e.
Ebben az esetben, a jelen értéke a kötés meghaladja a névleges értéket, mint a piaci megtérülési ráta kisebb, mint a kupon ráta a kötvények. Ahhoz, hogy vásárolni, mint egy kötés, a befektető hajlandó felárat fizetni.
A számítás az értéke a kötvények piaci áron 12 és 8% a teljes kezelési időt kötvények kupon ráta 10% (táblázat. 3.).
A számítás az értéke a kötvények piaci áron 12 és 8% kupon a bejelentett 10% y. d. e.
Az alábbi ábra az értékváltozás a kötés idővel a piaci árak, amelyek eltérnek a reklámozott arányok (ábra. 1).
Ábra. 1. Változások értéke a kötvények piaci áron 8 és 12% -os kupon a meghirdetett 10%
Mint látható a diagramok, ahogy közeledünk közelebb lesz a névleges értéke napjától megváltás a kötvény ára.
Ha a kamatlábak emelkednek, és növekszik a piaci hozam, ez vezet a csökkenése kötvények árfolyama. Ha a kamatláb csökken, értéke a kötvények képest nőtt a névérték. Azaz, a kamatlábak és a kötvény ára fordítottan arányos egymással.
Kamatlábak is idővel változnak. Expozíció kamatkockázatával magasabb kötvények hosszabb lejáratú, mint a kötvényeket, hogy visszafizeti a közeljövőben.
Elemezzük a függőség a kamatláb a kezelés időtartama kötvények.
Tekintsük az értéke a névleges értéke a kötvények 1000. e d két esetben: .. ha az éves kupon 10% és 12 éves, 10% -os kupon. Tegyük fel, hogy a piaci kamatláb kötvények 15% -ra emelkedett. Ebben az esetben a 12 éves kötvény hozza a 100. d. e., mind az azt követő időszakokra és lehet cserélni a pénzt, és akkor majd befektetni kötvények 15% -át évente, és kap 150 egy év után az éves. d. e. az éves bevétel. Így a kamatkockázat tükrözi, hogy mennyi az az időszak, amely a befektető nem tudja, hogy élvezhessék a visszaforgatásával a megnövekedett piaci kamatlábak. Következésképpen, a hosszú távú kötvények kell egy magasabb hozam a lejáratig, szemben a rövid lejáratú kötvények. A veszteség kockázata a kötvények értékének köszönhetően az emelkedő kamatok, az úgynevezett kamatkockázat.
Számítsuk ki a költségek hosszú távú és rövid távú kötvények éves kamatozása 10% át a különböző piaci kamatlábak (táblázat. 4, ábra. 2).
Költségének kiszámítása a hosszú távú és rövid távú kötvények éves kamatozása 10% át a különböző piaci kamatok is. d. e.
Ábra. 2. Változások a költségek hosszú távú és rövid távú kötvények éves kamatozása 10% át a különböző piaci kamatok
Bonds elhelyezni diszkont vagy prémium, hogy tükrözze a folyamat a piaci árak kiigazítása, amelynek célja annak biztosítása, hogy a jogosult a felajánlott jövedelem megfelel a piaci szintű jövedelem kötvények.
Az IAS 39 a cégnek nincs határozott szándéka a lejáratig megtartani beruházások pénzügyi eszközök, melyek fix lejáratú:
- ha azt a szándék, hogy a pénzügyi eszközt csak határozatlan időre;
- kész eladni a pénzügyi eszközt (kivéve azokat az eseteket, ahol volt egy különleges helyzet, és a vállalat nem tudta ésszerű lépéseket annak megakadályozására) változásaira reagálva a piaci kamatlábak vagy kockázatok, készpénz követelményeknek, a rendelkezésre állás és a jövedelmezőség az alternatív befektetések, feltételek és a finanszírozási forrásokat vagy árfolyamkockázat;
- a kibocsátó joga, hogy megváltsa a pénzügyi eszköz olyan összeg, ami lényegesen alacsonyabb, mint az amortizált költség.
Pénzügyi eszközök, amelyeket a kibocsátó visszavonhatja idő előtt, megfelel az osztályozási kritériumoknak beruházások lejáratig tartott, ha a tulajdonos kíván és képes tartani, amíg a visszavonás vagy visszaváltási és ezzel egyidejűleg a tulajdonos képes lesz visszaállítani lényegében az összes könyv szerinti értéke a pénzügyi eszköz. A kibocsátó a jogot, hogy felülvizsgálja a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, feltéve, annak végrehajtását, egyszerűen csökkenti a lejárat az eszköz. Azonban, ha a pénzügyi eszköz olyan lehívható, és ezzel egyidejűleg egy eszköz tulajdonosa nem lehet visszaállítani lényegében a teljes könyv szerinti értékét, a pénzügyi eszköz nem minősíthető lejáratig tartandó befektetéseken.
A Társaság értékeli szándékát és képességét, hogy lejáratig megtartani beruházásokat sorolt a lejáratig tartott, mint minden mérlegfordulónapon, nemcsak abban az időben az első elismerését a pénzügyi eszközök.
Az amortizált bekerülési kötés - az az ár, amelyen a kötés mért kezdeti felismerés:
- mínusz tõketörlesztések;
- plusz vagy mínusz a halmozott amortizáció díjak és kedvezmények kötvények;
- mínusz levonások értékvesztés vagy nesobiraemosti.
Annak megállapításához, amortizált bekerülési kell alkalmazni az effektív kamat módszer.
Az effektív kamat módszer egy eljárás bekerülési értékének kiszámítására a kötvények és elosztásának a kamatbevételek és kamatkiadásokat a megfelelő időszakban.
Az IAS 39, az ár közötti különbség a kötés és a névérték kell amortizálni (leírt) a kezelés időtartama alatt a kötvények.
Az effektív kamatláb az a kamatláb, amely a becsült jövőbeli pénzbeli fizetéseket vagy pénzbevételeket a várható élettartama a pénzügyi eszköz vagy adott esetben egy rövidebb időszak nettó könyv szerinti értékét a pénzügyi eszköz vagy pénzügyi kötelezettség.
Az eljárás szerint egy hatékony párnázás százalékos kedvezményt vagy bónusz a következő (3. ábra):
1. Számítsuk ki a kamatkiadás megszorozzuk a könyv szerinti érték a pénzügyi kötelezettség elején az időszakban a tényleges kamatláb.
2. Határozza meg a diszkont vagy prémium amortizáció összehasonlítva a kamatkiadás a fizetendő kamat a pénzügyi felelősség.
Ábra. 3. amortizációja prémium, az effektív kamat módszer
Dt „lejáratig tartott papírok” - 290693
Rm "Money" - 290 693 (5. táblázat).
Menetrend kamatbevétel és amortizáció kedvezmény (diszkont) a kötvények. d. e.