Hogy az ára forrás „felhalmozott eredmény”
Amellett, hogy a kibocsátás a vállalati kötvények és elsőbbségi részvények, a cég növelheti a főváros két másik módon:
- visszaforgatott (nagybetűs) a nettó nyereség - visszatartott (osztalékadó) Profit (NFP);
- végezzen további kérdése törzsrészvény.
Az árak a két, korábban tárgyalt források (RKO és RPA) alapja szerződéses alapon. Ők „kötött”, hogy a hozamok a befektetők által követelt nyújtására irányuló pénzügyi források és nincsenek összekötve. Az árak a következő két forrásból - a „felhalmozott eredmény” (Rnrp) és a „közös részesedés” (ROA) - egészen körül. Először is, ezek nem szerződéses, másrészt - határozzák meg egymáshoz képest: az ár a tőke, amely képződik a felhalmozott eredmény (Rnrp), ez függ a vállalat jövedelmezőségét törzsrészvényeinek. Az utóbbi pont némi magyarázatra szorul.
Profit, ami az aktivált, tartozik a cég, és ezért ez a forrása a tőke rá (a cég), úgy tűnik, nem feltétlenül kerül semmit. De ez - nem így van. Itt az elv a lehetséges alternatív befektetések befektetők: a cég meg kell keresni az eredménytartalékot, legalábbis nem kevesebb, mint a befektető, aki osztalékot kap, és befektetni, hogy a részvények megszerzését az ő, vagy bármely más vállalat. Ie hozam aktiválásra felhalmozott eredmény nem lehet kevesebb, mint a hozam a törzsrészvények.
Van egy szabály, ami egyfajta általános egyezmény (), ha a pénzügyi igazgató nem tud megtérülést eredménytartalék fent (legalábbis nem alacsonyabb), mint a hozam törzsrészvények meglévő részvényesek, hogy hagyjon fel a használatát felhalmozott eredmény tőkeforrást.
Ebben az esetben fel kell ajánlania a részvényesek, hogy megkapja a teljes nettó nyereség osztalékként legutóbbi pénzügyi évben.
Így ez a szabály célja, hogy korlátozza a nem hatékony (alacsony jövedelmű) beruházások a felhalmozott eredmény. Ebben az értelemben az „ára” a forrása a tőke (Rnrp), amely kötődik a nyereségességi szintje törzsrészvényeinek cég (ROA) - nem éppen reális áron. Ezzel szemben az árak a korábban tárgyalt források (RKO és RPA), természetesen a használatát a saját felhalmozott eredmény a cég semmit senkinek kell fizetnie. Ez a „ára” (Rnrp) van egy második jelentése: ez mutatja a minimálisan elfogadható hozamot a nagybetűs eredménytartalék.
Ha a fenti megfontolások elfogadják (és közösen), akkor értékének meghatározásához az „ár” forrás „felhalmozott eredmény” (Rnrp) nagyon könnyen. Ez az érték megegyezik a hozam törzsrészvények (ROA), és az utolsó - kell meghatározni ismert (lásd képlet 46.):
Rnrp = ROA = rgko + (rm - rgko) # 8729; # 946; ¼; (56)