Számítási WACC diszkontrátát IFRS értékvesztés
Be kell számítani a diszkontráta, és nincs speciális ismereteket, és megérteni a részleteket nincs ideje, akkor vegye igénybe a gyakorlati oktatás.
1. A diszkontráta
A diszkontált cash-flow WAAC (súlyozott átlagos tőkeköltség) súlyozott átlagos tőkeköltség. A súlyozott átlagos tőkeköltség határozza meg a képlet:
WACC = ak * Re + Wd * Rd * (1-T)
Mi - a részvények aránya a tőkeszerkezet;
Wd - részesedése kölcsöntőke a tőkeszerkezet;
Re - a költségek emelése tartozás tőke;
Rd - saját tőke költsége;
T - adókulcs.
Annak megállapításához, a saját tőke költsége a tőkepiaci árfolyamok modellje (CAPM - Capital Asset Pricing Model).
Rf - a hozam a kockázatmentes befektetések;
B - béta tükröző együtthatóval arányos adósság tőkévé;
Rm - csrednerynochnaya megtérülési ráta;
Rm-rf - kockázati prémiuma befektetés részvény;
S1 - további hozam a befektetés kockázatát egy adott cég;
S2 - prémium mérete;
C - Ország kockázat.
Az alábbiakban a források kiszámításához a diszkontráta.
Nagyon hasznos oldal, hogy meghatározza az összetett mutatók www.damodaran.com. Minden adatot az alábbiakban ismertetjük, kivett rész «frissített adatok».
1. Mi, Wd - részvényekben és adósság a tőkeszerkezet
Annak megállapításához, a Mi és a WD, akkor a helyszínen www.damodaran.com. A részben «frissített adatok» kell találni Topic «Discount Rate becslése», ez Jelenlegi adathalmazok «kiemelés és Unlevered Betas Ipar». Akkor kirak az asztalra «kiemelés és Unlevered Betas Ipar» egyes régiók számára - az Egyesült Államok, Európa, Japán próbálja-piac és a globális. Attól függően, hogy a régió, ahol a vállalat található, és ahol a pénzforgalom, akkor ki kell választania a megfelelő opciót. Mivel Oroszország fejlődő ország. Az oldal lehetővé teszi, hogy kirak egy táblázat Excel formátumban. Ez a tábla, hogy megtalálja az oszlop «Piac D / E arány» a kívánt szektort.
Például, ha a «Market D / E arány» 126%, az azt jelenti, hogy a cég 100 $ méltányosság és 126 dolláros kölcsöntőke. Aztán = 100: (100 + 126) = 44%, és a WD = 126: (100 + 126) = 56%.
Megjegyzés. Akkor is kihasználni gyűjteménye Finstat amelyben az együtthatók kiszámítása Oroszország (van egy részlege ágak és régiók).
Akkor is megy SPARC és a saját cégek kiválasztása az azonos iparágban (van egy keresést vállalat az iparágban), töltse fel azokat és a sajáttőke és kiszámítható az arány.
2. Re a költségek emelése adósságfinanszírozási
3. Rd költsége tőkebevonás
A mutató, meg kell találni egy pár tét és értékek Rf, B, (Rm-Rf), S1, S2, és a C.
5. Beta béta tükröző együtthatóval arányos adósság-részvény
A béta-alapú tőke szerkezetét képlettel számítottuk ki
Béta kiemelés = Beta unlevered * (1+ (1-T) * (D / E))
Beta unlevered index megtalálható az oldalon www.damodaran.com asztal «kiemelés és Unlevered Betas Ipar» itt «Unlevered Beta» oszlopot.
6. Rm-R kockázati prémiuma beruházások részvények
A kockázati prémium befektetés készletek számítása és közzététele a Ibbotson Associates SBBI évkönyv.
7. S1 prémium mérete
Amikor befektetés kis cégek, befektetők kereslet több kompenzációt igény, mint a beruházó nagy. Minden évben, a díjat a méret kiszámítása és közzététele a Ibbotson Associates, SBBI évkönyv. Ez a forrás nem szabad és megvásárolhatók az interneten keresztül.
8. S2 prémium az egyedi kockázat
Ez a díj tükrözi a további kockázatok befektetés az értékelt cég, nem a hitelesítő, a béta koefficiens. Ez a díj alapja a szakértői értékelést.
9. Az országkockázat
További hozam, figyelembe véve az ország kockázat. Ez a mutató kiszámítása a különbség a lejáratig számított hozam az orosz eurókötvények és US államkötvényeket hasonló lejáratú.
Ezt a kockázatot figyelembe venni, ha értékeli a cég egy másik országban a becsüs.
Most tudjuk számítani a Mi és Wd.
Mi = 100. (22,82 + 100) = 81%
Wd = 22.82. (100 + 22,82) = 19%
2. Ugyanebből a forrásból vesszük Unlevered Beta és elvárjuk a béta koefficiens alapján a tőkeszerkezet
Béta kiemelés = Beta unlevered * (1+ (1-T) * (D / E))
Béta kiemelés = 83,3% * (1+ (1-0,2) * (22.82%)) = 99%
4. díj a befektetés kockázatát a készletek és a prémium nagysága, veszünk származó Ibbotson Associates, SBBI évkönyv.
Rm-Rf = 7,05%
S1 = 3,65%
5. Most már az összes adat kiszámításához Re
Re = Rf + B * (rm-rf) + S1 + S2 + C
Re = 9,7% + 99% * 7,05% + 3,65% = 20%
7. Helyettesítő összes WACC képletű
WACC = ak * Re + Wd * Rd * (1-T)
WACC = 81% * 20% + 19% * 14,1% * (1-0,2) = 19%
