Kulcs mértéke és annak hatása a gazdaságra
Elemezve a tőzsde és a deviza piacon, a befektetők gyakran szembesülnek olyan fogalmak, mint „a kulcs mértéke” vagy „aránya refinanszírozási.” Önmagában az a kérdés, igen kiterjedt, és megköveteli annak megértését, alapfogalmak a gazdaságban, amelyeket figyelembe kell venni, amikor tervez magánbefektető portfolió és a magatartása a piacon. Ebben a cikkben lesz szó:
- Mi volt a múltban, és most szabályozza a kamat a külföldi pénzügyi szabályozók;
- Mi a különbség a refinanszírozási ráta és a kulcs mértéke az Orosz Központi Bank;
- Milyen tényezők befolyásolják a monetáris politika a központi bank az Orosz Föderáció;
- Ez a kérdés a rendelet a központi bank árfolyamot kell figyelembe venni a befektető.
A hatás a globális pénzügyi ráta szabályozók
Key ráta és a refinanszírozási ráta: mi a különbség
Mint látható, a minta a táblázat adatainak tökéletesen illusztrálja az állam, a gazdaság és a válasz a drámai események a központi bank, abban a formában a monetáris szigorítás. Változó árak emlékeztető swing és közvetlenül összefügg az infláció mértéke, a hitelek értékét, a dollár árfolyama, a kiáramlás / tőkebeáramlás, a pénzügyi jólét valódi üzleti és befektetési környezet.
Az átmenet az alapkamatot
Az érték a kulcs mértéke meghatározása a medián értéke a rendelkezés vagy visszavonása jegybanki likviditás repo aukciók (a angl.Repurchaseagreement, az üzlet a vételi / eladási azt a kötelezettséget, hogy értékesíti / visszavásárlási), a horizont akár hét napig. Folyosón a medián nem lehet több, mint két százalékponttal.
A téma az árverés az értékpapírok, hogy értékesíti (vásárlás), egy meghatározott áron a visszavásárlási megállapodások. Így repo ügylet viselkedik, mint egy mechanizmus által közvetített rövid lejáratú kölcsönt biztosított a kötés. megjegyzi, letéti jegyek. Ez az eszköz csökkenti a kockázatokat a Központi Bank, mint abban az időben a hitel papírokat bemegy kizárás. Ugyanakkor, hogy a repo ügylet a központi bank egy jó jövedelem közötti különbség vételi és eladási árat. Meghatározásával oly módon, hogy a piaci volumen pénzkínálat, a központi bank hatások számos gazdasági paraméterek:
- A szint a bankok likviditása
- A pénzmennyiség a gazdaságban;
- Az infláció;
- A gazdasági növekedés üteme.
Engedje, vagy tartsa?
Kulcs mértéke, valamint a refinanszírozási ráta befolyásolja a kamat a banki hitelezés. Nem meglepő, hogy a Gazdaságfejlesztési Minisztérium, nem érdeke az infláció és a gazdasági növekedés, a hagyományosan működik, mint egy antagonista a központi bank. Hivatal általában aktívan lobbizik csökkentése az alapkamatot, hivatkozva az igényeket a reálgazdaság a rendelkezésre álló hitel. Külsőleg ez az érvelés ugyanis igazságos: aki engedélyezi a sikeres fejlődése a hazai üzleti.
Fontos megérteni, hogy a központi bank kamatlába nem határozza meg a 100% a hitelnyújtás költségeit. Ez az intézkedés nem kisebb súllyal egyéb tényezők. Ez a hiány a „minőség” adósok, a nemteljesítés kockázatát és vissza nem hitelek, valamint a kapcsolódó adminisztratív költségek bevezetése magasabb tőkemegfelelési mutatók és egyéb szabályozó intézkedések. Ezért csökkenti az alapkamatot, így a kockázat éles dollár növekedés és az infláció gyorsulása, ez nem feltétlenül vezet a kívánt kedvezményt a hitel a vállalkozások és a háztartások számára.
Itt egy példa. Ha egy hagyományos hitel a kisvállalkozások érdemes 22% -kal nőtt, a csökkenés a kulcs mértéke 6% (mint ahogy azt egyes közgazdászok), nem jelenti automatikusan csökkenti az arány a hitel 18%. Az ára a kötelező tartalékok megállapított késleltetni, az igazgatási költségek a gyűjtemény, a költségek személyzet, amely emelkedik az ár miatt az infláció és egyéb költségek. Net bank árrés így ritkán haladja meg a 3% -ot. Illusztráció, hogy a konjugált méretű kulcs mértéke és a dollár, megnézzük a táblázatot.
Carry Trade Oroszországban
A befolyásoló kulcs mértéke a gazdaság van egy másik fontos szempont. Beszélek a vonzerejét az orosz pénzügyi piac a külföldi befektetési alapok. Ezek több száz milliárd dollárt, és a mérleg van kiválasztva a portfolió előnyös alkalmazását tőke a bank magas kamatozású országban. Ezeket a műveleteket az úgynevezett carry trade (szó szerint - kereskedelem) és alapul jelentős különbség az alacsony kamat kölcsönök finanszírozására beruházási és az arány az országos piacon, ahol a beruházásra.
Tehát az EU piacán, Japánban és Svájcban hitelfelvételi költségek közel nulla. A választás a befektetők többnyire az egyes országok között, mint Brazília, Argentína, Törökország, Egyiptom, Dél-Afrikában. Oroszország ugyanazon a listán, mint a különbség kamatlábak, például az Egyesült Államokban körülbelül 8%. Kína, mint az objektum az ilyen beruházások ebben az esetben nem látjuk, mert hatalmas sorok (nem portfolió) beruházások a feldolgozóiparban, míg az arány a Nemzeti Bank spekulánsok érdektelen: ez a mennyiség 1,5% a betét legfeljebb 4% -a hitel.
Portfolió befektetők, akik jönnek, hogy az orosz piac kedvéért spekuláció a carry trade, nem tekinthetők megbízható és hosszú távú partnereket. Orosz gazdasági történelem bővelkedik példákban, ahol több tízmilliárd dollárt elhagyta az országot szinte egy időben csökken a hozam, ami már nem kompenzálja a volatilitás a piacon. Ez a veszély a profit egy magánbefektető, aki tett egy hosszú távú tét a rubel denominált eszközök, és nem kellően diverzifikált a kockázatokat.
következtetés
Egy átlagos magánbefektető információt a dinamikája az alapkamatot a jegybank, továbbá az általános hírek háttér közvetlen gyakorlati jelentősége. Egy egyszerű példa - növekedés hozama kötvények (beleértve a BFL) a csökkenés aránya, valamint az elkerülhetetlen következménye a változásokat a központi bank kamatlába a deviza piacon, ahol a kamatcsökkentés serkenti a kereslet menjen ellen a rubel dollár likviditását.
Azt javaslom, hogy minden olvasót, hogy vegyenek részt a felmérésben.