A koncepció az állami hitel mint említettük, úgy tekintjük, hogy a kormány hitelfelvételi me-it
Mint már említettük, úgy gondoljuk, hogy a kormányzati hitelfelvétel me-veszedelmes, mint a kibocsátás. De akkor is van egy jelentős negatív hatással bír a gazdaság.
Először is, a kormány gyakran folyamodik kényszeríteni th vonásuk, ami megzavarja a piacvezető motiváció-ség a magán pénzügyi intézmények.
Másodszor, a gyakorlatban a kibocsátó állampapírok mozgósításával szabad pénzeszközöket a pénzügyi piacon, növeli az átlagos piaci kamatláb. Ez vezet a költségek emelkedését, a hitel, csökkentett beruházás a magánszektorban, egy csepp-számok az export és részben - alacsonyabb fogyasztói kellékek-ing. Az eredmény egy termelő beruházás kiszorítási hatás a pénzügyi, ami nagyban gyengíti az STI-Muliro fiskális politika hatása.
Harmadszor, az államadósság, felhalmozódnak, és így a belső és a külső államadósságot. Azt, hogy kamatot fizet. Ezért mondják: Ímé godnyashnie államadósság - a holnap adót. Általános szabály, hogy a jelenlegi költségvetési bevételek nem teljesen fizetnek kamatot, és visszafizeti lejáratú hitelek magukat. Folyamatosan szükség van az alapok, a kormányok kénytelenek új hitelek; amely a régi adósságok, teszik még több új (gyakorlati-ka adósság refinanszírozására).
Adósságfinanszírozás a költségvetési hiány versenyeken gyakran tekintik az antiinflációs, hiány bevételszerzési alternatíva. Azonban az adósság nem olyan módon, hogy megszüntesse a fenyegető növekvő infláció. Csak egy ideiglenes haladékot a növekvő-ta, ami jellemző a sok átmeneti gazdaságokban, a Num-le Oroszország, különös tekintettel a rendelkezésre álló információk a Central Bank of lehetőségét vásárol államkötvényeket a másodlagos értékpapírpiacon.
Komplex finanszírozási rendszer magában foglalja többek között az alábbiakon, kölcsön, amely a reprodukciós eljárás lehetővé teszi a gazdasági szereplők (kormányzat, vállalatok és magánszemélyek) a hitelek a feltétellel házireceptek sürgősség, használhatósági, a rendelkezésre állás, a hasznosíthatóság, valamint a TSE-bal használatra.
Credit forrásokat alakult elsősorban con solidatsii átmenetileg szabad pénzeszközök alapok amor-tizatsionnyh levonások polgárok megtakarításainak, megtakarítási pre-vállalkozások és szervezetek, egyes költségvetési és nem költségvetési források, biztosítási díjak stb átmenetileg szabad Denezh nye alapok vonzódik a saját céljaikra nem csak a gazdaság-nek entitások, hanem az állam. Így a hitel-viselet két fajtája van:
Alapvető különbségek vannak a két forma között a hitelezés.
főként a költségvetési hiány
leküzdeni a negatív-WIDE által okozott egyenetlen dimenzióját költség mozgást a gyártási folyamat és a csere
hatóságok és kezelése
természetes és jogi személyek
A jogi következményei megsértése visszafizetési feltételek
Általános szabály, hogy az állam nem nyújt a gazdasági szankciók
hiteltörlesztési időszak szigorúan meghatározott, és annak megsértése vezet rendre-stvuyuschih szankciókat
nem szigorúan elkülönített
meghatározott célokra
Összhang a gazdasági érdekek, a részvétel a becenevek kapcsolatok
Hatás a pénzkínálat
mindig csökkenti a forgalomban lévő pénz
szolgálhat az oka a felesleges pénzmennyiség
Állami hitel a gazdasági kapcsolatok átcsoportosításának költsége a GDP, és egy bizonyos része a nemzeti vagyon. Valóban, az elsődleges elosztása faji predelyaetsya csak egy része a jövedelem - átmenetileg szabad pénzeszközeinek vállalkozások és a lakosság. Azonban a vállalkozások és a lakosság IME-a lehetőséget, hogy dobja néhány bevételek és időtartama-periódusban. Ez a része a források az állam vonzódnak a saját burkolat visszatéríthető kiadások.
Állami hitel révén az állam kiegészítő forrásainak mobilizálása, hogy finanszírozni tudják potrebnos-mekek és feladatai elvégzésére. Ez a fajta hitel bár az érintéssel történő másodlagos elosztása GDP ad az állam jelentős mennyiségű forrást, amelyek nem rendelhetők a költségvetési rendszer.
Amellett, hogy a források mozgósíthatók országos nuzh-dy állami hitel is előírja, hogy a forrás biztosítása hitelfelvevők a költségvetést visszaváltható alapon formájában:
1) költségvetési hiteleket;
2) a kereskedelmi hitel;
3) kredit;
4) a befektetési adóhitel;
5) más formában.
Ebből a szempontból az Orosz Föderáció, az RF alany vagy önkormányzati Obra-mations lehet nem csak a hitelfelvevők, de és a hitelezők.
Az ilyen újraelosztás a nemzeti jövedelem is alkotóeleme másodlagos elosztása a phi-finanszírozás a költségvetés a különböző szinteken.
A fő feladata az állami és önkormányzati hitel-ditovaniya közül
• mozgósítható további pénzügyi állami források, és használja őket, hogy megoldja a feladatokat;
• konszolidációja átmenetileg szabad pénzeszközeinek magán- és jogi személyek;
• a finanszírozás biztosítása a költségvetési hiány;
• a települések közvetlen társadalmi-gazdasági problémák;
• támogassa a kulcsfontosságú ágazatokban a gazdaság az ország számára.
Állami kölcsön három fő funkciója van - elosztó doboz-nek, és a hatósági ellenőrzés.
• különböző szintű költségvetési rendszer (szövetségi és regionális költségvetések a regionális költségvetés és a költségvetés az önkormányzatok);
• a nemzetközi pénzügyi szervezetek és a szövetségi költségvetés;
• külföldi jogi és természetes személyek és a Fed-eral és regionális költségvetések
• szövetségi, regionális és helyi költségvetések és Jurij-lag rezidens és mások.
Szabályozási funkció azt jelenti, hogy azáltal, hogy abban az állapotban, s sürgősség, használhatósági, a rendelkezésre állás, a hasznosíthatóság, és a cél-Vågå pénzeszközök felhasználását, hogy a hitelfelvevők, az állam hozzájárul a jobb alkalmazás teljesítményének költségvetési hitelek. Sőt, a tapasztalat azt mutatja, több hatás-ség alapokat volt egy visszatérő és fizetett alapon, míg a használata visszavonhatatlan és ingyenes kiosztásban.
Ezek az elvek biztosítják a hitel-nek az alapok hatékony felhasználását kapott az Orosz Föderáció külföldi hitel-Ditore finanszírozásáról szóló költségvetési hiány, a strukturális politika és a gazdasági szerkezetátalakítás támogatása privatizáció, tőzsdei információk, stb
Control funkció az állami és önkormányzati hitel-dit szállít célzott és hatékony felhasználása Denezh-CIÓ a források az állam. Releváns con vezérlés egy intézkedés során az illetékes hatóságok a Fed-eral, regionális és helyi szinten. Ebben az esetben használja az alábbi űrlapot ellenőrzés:
• Monitoring pénzforgalom a szervek a Fed-eral a pénzügyminisztert vagy meghatalmazott bankok
• megfelelés igazolása hitelszerződések;
• felhasználása feletti kapott pénzeszközök a hitelfelvevő;
• ellenőrizze, hogy a pótlólagos
RF tárgyak és a helyi hatóságok és mások.
Állami hitel befolyásolja a fontos makrogazdasági mutatók az ország fejlődését. Van egy szoros kapcsolatát ezeket a paramétereket nem, és az állam monetáris és hitel-ditnoy, fiskális és monetáris politika. Mozgósítsa-emye felhasználásával állami hitelt alapok anti-tsipirovanny, és nem több, mint egy visszavont előre adót.
A makrogazdasági folyamatok szempontjából az állam hitel, van-e ma hátrányos következmények esetén rosszul megválasztott stratégia és a taktika a használatát, mint a pénzügyi esz-ment ellenőrzése a gazdaság. Ebben az esetben az elkerülhetetlen multiplikátor hatás a növekedés a pénzügyi és hitel függőség Bridge State hitelezők (külső és belső).
Állami hitel hozzájárul a megfelelő szervezet megtakarítások egyik forrása a növekvő pénzbevétel tulajdonosai állampapírok és a banki betétesek teremt számunkra, loviya jobb egyensúlyt a NACE-ment a bevételek és ráfordítások, szervezetek, vállalkozások és az állami költségvetés, az egyik döntő tényező stabilizálta az árfolyam és a hatékony kibocsátás hitel- és monetáris politika.
Mindenekelőtt miért használja az állami hitel makroekonomi-cal értelemben -, amely költségvetési hiány. Ugyanezt a célt mo-Jette kell bankjegykibocsátás. Azonban régen bebizonyította, hogy egy állami hitel sokkal hatékonyabb, hogy egyensúlyt up-stroke és a költségvetést. Állami kölcsön ideiglenesen együttes egyértelműen csökkentette a vásárlóerő a lakosság és a gazdasági szervezetek szabályozása természetes anyag és ár-érték arányban. Ezáltal optimalizálva a tömeg a forgalomban lévő pénz.
Állami hitel sokféle formát ölthet. A set-elosztó formák hitel megköveteli azok részletes besorolásától-járás különböző kritériumok (lásd. Táblázat).
Itt egy általános leírást a főbb uralkodók állampapírok kereskednek a hazai alapok-tevékenységek piaca az elmúlt években, és most forgalomban van.
Állami rövid távú zéró-kupon kötvények (GKO). A fő célja a kérdés ezen értékpapírok - Finanszírozási de hiány az állami költségvetés a lehető legalacsonyabb áron. GKO emitter a Pénzügyminisztérium. kibocsátási osusche-
stvlyaetsya külön kérdés.
A kötet minden kiadás meghatározni hasadó MOF-alapú kibocsátásuk korlátozására ezek a kötvények, a készlet megfelelő orosz kormány-yuschy évben. Szerint a futamidő a kötvények rövid távon-CIÓ. A tulajdonosok lehetnek az orosz és a külföldi szervezetek és magánszemélyek. A tulajdonos kincstárjegyek jogosult a luchenie névérték a megváltás. MOF op redelyaet kibocsátási körülmények között, és a kezelő oldat GKO és fogad egy emissziós beállított köteg. Az egyik kérdés a kincstárjegyek egyenlő szempontjából a jogok, amelyeket a tulajdonosok.
Általános szer szervizelése kérdések kincstárjegyek van etsya CBR. Tranzakciók kötvények és végrehajtása az előírt módon a központi bank az Orosz Föderáció együttműködve a Pénzügyminisztérium, a felhatalmazott szervezetek által végrehajtására általuk a depó zitarnoy, közvetítő vagy kereskedő tevékenysége a ICT (meghatalmazott szervezet).
Készpénz települések tranzakciók kincstárjegyek keresztül a Bank of Russia és regionális irodái, valamint más hitelintézetek pénzbeli és nem pénzbeli formában.
A kötvények kibocsátása a dokumentált formában kötelező központosított letéti NYM a letéteményesei. Igazoló okmány jobb, dokkolható kötvények minden, elkezdi a globális tanúsítványt.
Elszámolása Bizonyos egyes számában kincstárjegyek formájában készül el a bejegyzés az elszámolásának Értéktár és felhatalmazott szervek-zations. Entry értékpapír számláján igazolja a jogot ténylegesen-sti kötés és az alapja a jogok végrehajtása érdekében rájuk. Kötvénybirtokosok nem igényel a kiadását a kezüket.
Tulajdonjoga ICT fakad pillanat-ment, hogy végre jóváírást a letéti számla.
Államkötvényeket (KO). Ezek a papírok jelentek meg azzal kapcsolatban adósságának növekedése az állami vállalatok a különböző gazdasági szektorok és tulajdoni formákat. A helyzetet súlyosbítja az a tény, hogy volt egy multiplikátor hatás: egyes rubel államadósság stimulált 2-3 rubelt. adósság magukat előre elfogadását. A probléma megoldására anélkül, hogy inflációs NYM módszerek, az orosz kormány újra kiadott 10% zadolzhen-ség a DA.
KO egy évre adják ki a papíralapú - formájában bejegyzéseket az értékpapír számlák engedélyezett értéktárak. Az az idő, mivel a kibocsátás a lejárat előtt mozgott 50-360 nap függően a sorozat. Minden sorozat KO susche-frissítik magukat egyenlő a bevétel - 40% évente. A tulajdonosok a jogot, hogy KO a következő műveleteket velük:
• visszafizetni fizetendő számlák;
• fizetni az áruk és szolgáltatások korlátozás nélkül;
• eladni őket, hogy magánszemélyek és jogi személyek rezidensek;
• hogy jelzálog ügyletek;
• cserélni kincstári adómentesség;
• visszafizetni szerezni százalék.
Ahhoz, hogy ezeket a műveleteket elvégezni, KO kell felelnie len-meghatározni az egyes sorozat száma kiterjesztések (3-5).
A csere VEB betétek kötvények, előnyben részesíteni a kereskedelmi bankok, a közös vállalkozások és bla emberbaráti alapítványok kaptak egy sor közel kötvények. Kereskedelmi VEB kötvények elő mind Oroszországban, mind külföldön.
Szövetségi kölcsön kötvények változó kamatozású százalékos mennyiség (OFZ-PK) bejegyzett közepes lejáratú értékpapírok, és a tulajdonosok a jogot, hogy megkapja a névleges érték a kötés a visszafizetés és a kupon jövedelem százalékában névértékének a kötés.
Adó a Pénzügyminisztérium, amely létrehozza kazh-Dogo külön kiadás kötetében kötvények, a számítási eljárást a kamatot, alapján határozzák megtérülési kincstárjegyek, a dátum az elhelyezés, a lejárat dátumát, a feltételeket a kamatot a fizetési, illetve korlátozások potenciális tulajdonosok.
Az érték a kupon jövedelem kiszámítása külön kazh-Dogo fizetési határidő, és kijelentette, az első szelvényt legkésőbb hét nappal megelőzően az elhelyezést az alábbi vezető kuponok, köztük az utolsó - legkésőbb hét nappal megelőzően a kifizetés időpontját a technika szelvényt. Minden szolgáltató-talkie BFL, számításokkal és nyilvántartási jogok kötvények révén megvalósított-stvlyayutsya stílusú CBR. OFZ-PK, valamint kincstárjegyek tett az aukción keresztül engedélyezett Deal-árok és a másodlagos kereskedelmi folyik MICEX.
„Megállapodás” ár NHS kötvények függ a vásárlás dátumát és az összesített nominális árak és a felhalmozott az ügylet napján a kamatot. Hatása alatt az idő-személyes tényezők, a piaci ár eltér a számítás.