Értékelés megtérülési pénzügyi eszközök - a pénzügyi piacok
jövedelmezőség értékelése műveletek pénzügyi eszközök
A fajta jövedelem bármilyen pénzügyi eszköz az a jövedelem, a tulajdon és a jövedelem a viszonteladói a másodlagos piacon a pénzügyi eszköz. Tulajdonból származó bevételeket az adósság változó kamatozású kiigazított piaci függetlenül attól, hogy van egy másodlagos piac az ilyen kötelezettségek. Tulajdonból származó bevételeket az adósság egy fix kamatozású által meghatározott kupon ráta, ha ez a kötelezettség nem forgalomban a másodlagos piacon, és a piaci ár beállítva, ha a viszonteladási piacon. Ebben az esetben az elvárt jövedelem megfelel a kötelezettségek piaci hozamok hasonló kötelezettségeket.
Meghatározása a megtérülési ráta a pénzügyi eszközök tulajdonjogának alapul az időtényező és értékelésén alapul a várható cash flow felettük. Az elvárt jövedelem a tulajdonosi tartozás alapján számított kamatfizetések, a névérték és az időszak, lejárat a pénzügyi eszköz. Várható megtérülés részvények alapján számítják ki az egyes feltevések körülbelül akkora a várható osztalék. Mivel a jövőbeni mérete az osztalék sok tényezőtől függ, még stabilitási feltételeket a vállalat és az osztalékpolitika meghatározó részvények várható hozama az esetek többségében nagy kihívást jelent.
Jövedelmezőségét műveletek vásárlása és eladása pénzügyi eszközök a másodlagos piacon, általában alapján számított rövid távú (egy évnél rövidebb) formájában hiteldíjmutató. Csak jövedelmezőségének meghatározásához a rövid távú pénzügyi eszközök.
Annak meghatározására, a nyereségesség tranzakciók pénzügyi eszközökkel kapcsolatban a másodlagos piacon a következő képlet segítségével
P - P T + B k = f k (13,24)
ahol P „- az ár egy pénzügyi eszköz vagy visszafizetést a P - cséphadaró beszerzése a pénzügyi eszköz a piacon, a - kamat vagy osztalék kifizetés az időszak / T - időalap (365 vagy 360 nap), és b - időszak tulajdonjogát a pénzügyi eszköz.
Tartási időszak th pénzügyi eszköz, általában kevesebb, mint 1 év spekulatív műveletek zajlanak, elsősorban a rövid távon. Emellett sok ilyen műveleteket végeznek pénzpiaci eszközökbe, lekötött forgalomban, amelyek kevesebb, mint 1 év, és gyakran kerülnek a kedvezmény alapján.
Tekintsük a három fő módja, hogy meghatározzuk a hozamot a váltók, valamint egyéb diszkont értékpapírok, amelyek alapján az egyszerű képletek és kamatos kamatot. Megtérülési ráta, kiszámítani a három módszer nevezzük, sorrendben, a banki és kedvezmény, kupon-azonos és eredményes.
A banki és számviteli hozam határozza meg Ig és (] yurmuloyu
ahol N - a névleges értékét az eszköz; P - a piaci értéke az eszköz; T - egy ideiglenes bázis; és - a lejárat a számlát, a napokban.
Kamatláb / g is nevezik a fiókot. Ha a bank jelezte, hogy fogadást, akkor lehet számítani, az összeget a P által fizetendő banki tulajdonos a számlát a számviteli, valamint a bevételek a bank - a kedvezmény I) számviteli számlák. Így, képlet szerinti (13,25)
1. példa: Egy eszköz összege 100 000 t. u figyelembe veszi a bank hat hónapig lejáratig. Bank Rate / h B egyenlő 15% évente. Határozzuk meg a kifizetett összeg a bank számlát a tulajdonos, és az összeget a bank kedvezmény.
A kifizetett összeg a tulajdonos a bankjegyek, miszerint a (13.27)
P - 100000 (1 - 0,5-0,15) = 92500 c. u
Discount Bank számviteli törvényjavaslatok
2) = 100 000 • 0,15 • 0,5 = 7500 c. u
Hozam műveletek számviteli számlák, mint a hozam bármely tranzakciók pénzügyi eszközök a másodlagos piacon, kiszámítható képlet alapján (13,24). A megfelelő jövedelem hívják kupoppo-ekvivalentpim jövedelem:
E szerint a képlet határozza meg a befektetés megtérülésének az adásvételi vagy, majd lejáró esetleges kedvezményes adósság. Ebben az esetben az N meghatározza az eladási árat, a névleges érték a tartozást, amelyre visszafizetés kerül sor, P - a jelenlegi piaci ár kötelezettség * - lejárati napon.
Használata (13,28), tudjuk meg, mi legyen az ára a kedvezmény a másodlagos piacon kötelezettségeit, hogy biztosítsa a befektetői hozam / e a következőkre:
E szerint a képlet, és a képlet (13.27) lehet-e összefüggés a banki és kedvezmények, és a kupont, de-egészséges skvival jövedelem:
Minél kisebb a napok száma a lejáratig t számlák, a kevésbé eltérő arányok k K és a Fe D, függetlenül a kezdeti időszakban a visszafizetés a számlák. Általában az arány kupopno-ekvivalens jövedelem /? Mindig tartson mértéket túllépi / rr> -
2. példa Annak meghatározására, a hozam a bankjegyek számára számviteli műveletek az 1. példában leírt.
A kupon-ekvivalens jövedelem lehet kiszámítani képletek (13,28) és (13.30):
és n = (100000-92.500) • 2: 92.500-,1622, vagy 16,22%; k K = 0,15: (1 - 0,15 • 0,5) = 0,1622, illetve 16,22%.
3. példa: Mennyi jövedelem a befektetőknek vásárlás a rövid lejáratú kötvények 01.04.02 véve az ára 96,5 gramm. u majd érlelés 09/01/02, a névleges érték 100 g. u Ez biztosítani fogja a befektetői magasabb hozamú kötvények 01.07.02 áron történő értékesítés 98,5 gramm. u?
Vásárol kötvényeket 01.04.02 áron 96,5 gramm. u majd érlelés 09/01/02, a névleges érték 100 g. u a befektető a jövedelmi szint
k K = [(LE - 96,5) 96,5] (365 153) = 0,0865, illetve 8,65%.
Értékesítés kötvényeket a másodlagos piacon áron 01.07.02 98,5 g. u nyújt alacsony jövedelem, nevezetesen:
* K = [(98,5-96,5) 96,5] (365: 92) = 0,0822, illetve 8,22%.
Annak érdekében, hogy a tényleges jövedelmezősége tranzakciók a másodlagos piacon megfelelő szinten az infláció szempontjából, a kamatlábak kell meghatározni, hogy k K ik u 3, figyelembe véve az adott szinten az infláció.
Tegyük fel, hogy az infláció t időszak egyenlő és. Annak biztosítása érdekében, a tényleges hozam könyvelési tranzakciók számlák, amely meghatározza a k érték a K, szükséges, hogy számlázza a névleges érték N skorigu gyapjú a faktor (1 + i). Egyenletet használva (13,29) ad
N t = N (1 + Q - jrfl + (1 + 0 • (13.31)
Másrészt, a nagysága skorigopanu DUT felírható
ahol Ki - az arány, amely figyelembe veszi az inflációt. Egyenlővé a kifejezés (13.31), (13.32) és végezze el néhány átalakítások megkapjuk
Strand-MI + B + IR (13.33)
ahol ki - eddig kutyuisho ekvivalsntna-jövedelem aránya, amely a beruházó valódi hozama / g és az infláció szintje közötti időszakra, és.
Hasonlóképpen, tudjuk vizpachity diszkontráta / h B, és a „beszámítás inflációs költségeket és a reálhozam, ami által meghatározott diszkontráta / h B:
4. példa A megadott adatokat az 1. példa, hogy meghatározza a diszkontráta, amely veszteségek kompenzálása a bank inflációs ha az infláció és az időszak a bejegyzés időpontjától lejáratig számlák (6 hónap). 10%. Diszkontráta az infláció határozza pas képlet alapján (13,34):
I 1 - (2 + 0,15 • 0,1): (1 + 0,1) = 0,3182, illetve 31,82%.
5. példa Határozza meg a szükséges hozam kamatmentes kötvények (lásd. 3. példa), amely biztosította a valós hozam 8,65% szinten infláció közötti időszakra 01.04.02 évig 01.09.02 év. - 20%. Szükséges ráta kuponpo-ekvivalens jövedelem, fenntartja a valós hozam 8,65% pa szintje az infláció szempontjából határozzuk meg képletű (13.33)
LCI - 0,0865 • (1 + 0,2) + 0,2 • 365: 153-0,5809, vagy 58,09%.
Amellett, hogy a banki, számviteli és kupon vetítve megtérülési ráta, pénzügyi számítások meghatározása jövedelmezőségét kedvezmény záloglevelek is az effektív hozamot, és ez határozza meg az alábbi képlet
D. N - RT „K = 1 + ^ - ^ - 1 (13,35)
A piaci értéke kedvezményes források, biztosítja a szükséges szintű hatékony jövedelem a. pa alapján kerül kiszámításra az (13,35)
Meghatározása dohidposti tranzakciók vételi és eladási és a sajáttőke alapján a tápszer (13,24), és jól szemlélteti a következő példa.
6. példa volt beruházó vásárolt részvények 100 12,5 C. u minden. Hat hónappal később vopy eladták az ára 15 gramm. u után részvényenként osztalékfizetésről rájuk ütemben 3 gramm. u egy részvényre jutó. Vizpachity jövedelmezőségét a műveletet.
Egyenletet használva (13,24) ad
n = (15-12,5 + 3) 2: 12,5 = 0,88, illetve 88%.
Profit kapott befektetői pénzben, kiszámítja a képlet
ahol n - részvények számát; Pn - ár részvények; P - vételár; B - osztalékfizetés időszakra.
N = 100 (15-12,5 + 3) = 550 c. u
7. példa Tegyük fel, hogy három hónappal a lejárat előtt a beruházó vásárolt 10 kötvények egy kupont 15% a piaci ára 1 105 t. u 3 hónap után. kötvényeket névértéken értéke 1 000 t. u minden. Meghatározzuk a hozamot a művelet.
Mivel a futamidő végén kerül kifizetésre nem csak a névleges érték, hanem a százalékos kupon összege: 0,15 • 1000 = 150 gr. u hozam műveletek egyenlet alapján, (13,24)
k = (1000 - 1105 + 150) 1105 • (360: 90) - 0,1629, illetve 16,29%.
Profit, számított képlet szerint apalogichnoyu (13,37)
77 = 10 (1000-1105 + 150) = 450 c. u